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每当新一轮经济数据出炉，各家研究所都要动员人力物力对这几个靠谱程度有限的数据大加分析一番，并以此为依据，对A股后市大加推测。照理说，经济学应该是研究员们的本行，依照经济学理论进行分析应该不会错。但实际上，这种分析犹如海市蜃楼，看着不错，其实都是虚的。
例如，某券商研报中就有这么一句“股票市场一般会提前对经济数据做出反映。”以此暗示经济已经着底，股市可能会提前反弹。这句话应该很多投资者都听说过，也有很多人信奉为真理。但如果大家愿意稍微想一下背后的原理就会发觉，这句话在很大程度上是错误的。
股市，我们通常用股票指数代替。股票指数怎么来的呢？是由许多股票的价格涨跌幅综合起来的。那么股票的价格又是怎么来的呢？是广大投资者一分钱一毛钱交易出来的。好，我们姑且相信股市能够领先反映经济。也就是股指能够领先于经济见顶或者见底。延伸下去，就是股票价格能够领先于经济见顶或见底。而最后一层就是，我们投资者能够领先与经济数据判断经济走势，而且完全准确。
前三句或许还有人信，最后一句有人敢信么？如果大家都能领先于经济数据判断出底部或者顶部，那还看股票频道干什么？
如果最后一句不成立。那么错误的交易怎么会确定正确的价格，以至于股票价格领先于经济拐头呢？如果股票价格不领先于经济，指数又怎会领先于经济呢？于是乎股市又怎能领先反映经济状况呢？ 这确实是驳论。 真相君，你在哪里！ 真相其实很简单。股市确实能够领先于经济探底或见顶，只不过跟移动平均线，MACD，KDJ等指标一样，只是统计指标，而且全是“事后诸葛亮”。 股市拐头的过程大致是这样的：（熊转牛） 分析现有经济数据——预判下期经济数据——预判经济数据走好——做多——经济数据得到验证——预判再下期经济数据更好——继续做多——数据又得到验证…… 可以看到，在经济数据并未走好之前，出于合理预期和抢占先机的考虑，股市已经开始做多。一旦经济数据真的转好了，我们就会发觉：股市底部竟然比经济底部要早。但是，如果经济数据没有向好，又会如何发展呢？ 分析现有经济数据——预判下期经济数据——预判经济数据走好——做多——经济数据未得到验证——做空——预判再下期经济更差——继续做空——数据得到验证——预判下期数据更差——继续做空…… 所以，如果经济数据向好只是昙花一现，那么所谓的领先着底也就变成了一波小反弹。在大趋势上，大家很容易把它们忽略掉。于是在统计学家的眼中，股市变成了时时刻刻领先于经济的“神市”（从某种意义上说是这样），而丝毫不去考虑其背后的原因只是市场参与者出于抢占先机角度的各种试探而已。 回到开头的这篇研究报告上，作者提出“PMI下降幅度趋缓，这是经济着底的信号”。那如果PMI连续两个月持平，是否就已经着底了呢？比如这样：
千万别看到最后一抹上翘的曲线就急着说“是”。因为完整的曲线是这样的（时值2008年，大家懂的）：
因此，所谓的领先都是假的。作为投资者，还是要盯着经济数据。经济确实向好了，各项指标都进入良性运行轨道了，那就是股市拐点，经济不向好或者未进入良性循环，那就是反弹。两者的操作策略可是截然不同的。
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发表于 2012-11-13 23:17:50
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