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长期持有,你做不到。……转自“思想钢印”

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发表于 2024-5-6 15:24:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
总有人向我求证个股分析时,有一个理由是:“如果长期持有的话……”

我总是忍不住跟他说:“不要把长线持有当成你投资决策的前提。”



什么叫“不能把XXX当决策前提”呢?比如说,你看到一件非常漂亮的衣服,但它只适合在热带度假时穿,所以这个衣服的漂亮建立在一个小概率的场景之上,不能当成购买决策的假设。



投资决策不能建立在“你很难做到”的假设之上,长线投资是一种自然而然的结果,是你持有期间定期评估的结果,但在做出买入决策之前,你必须假设在很多情况下,你都会做出卖出的决定。



即便你始终对公司充满信心,下列的情况都有可能让你卖出持仓:

1、急需用钱

2、对行业前景产生怀疑

3、对市场(国运)产生怀疑

4、发现更好的机会但满仓了而卖出

5、几次坐过山车后,忍不住做了把高抛低吸,结果卖飞了,又没有勇气在高位追回来

……



很多都是你不予考虑的小概率事件,但如果拉长时间,它们出现的概率就大了。



你的决策应该建立在一种更常见的状态下,当你找到更好的标的,或者丧失信心、或者因为各种意外而卖出时,你是亏损还是盈利?



我们不但要研究巴菲特如何买入并长期持有苹果,更要研究巴菲特为什么要在持仓过程中逐步卖出IBM。从巴菲特在两次股东大会上的回答来看,卖IBM有一定的运气成份,巴菲特需要把更多的仓位移到苹果上,但也有判断的原因,他认为IBM的对手越来越强大,需要重新评估自己的买卖决策。



还有几次对航空股的投资与卖出过程,很多人觉得这是失败案例,但投资中的赚钱不代表成功,如果你因此放弃了很多更赚钱的机会的话;亏钱也不代表失败,如果你能换成更好的仓位的话。



图片



如果一定要把长线投资某公司当成你一定可以做到的前提,你需要符合以下条件:



1、我就是这个行业的,天天跟这家公司打交道,对公司非常放心,长期持有就好像打一份工,领两家公司的薪水,而且这家公司一旦出了什么问题,我立刻就能知道

2、我就是这家公司的员工,而且是核心员工,我可以比大部分人提前知道一些事


3、我不是这个行业,也不是这家公司的,但董事长是我爸



当然,我不是说,只有上面的情况可以长线持有一家公司的股票,而是说——只有这三种情况,你才可以把长线持有当成前提。



所有长线投资都是结果,是目标,而不是决策前提,特别是类似下面的情况,所谓长线持有,只是给自己找一个不愿卖出、不承认自己看错,或者“懒得再找其他票”的借口:



1、虽然今年的业绩出现了下降,但是公司的行业竞争力(或商业模式等长期因素)很好,总会走低谷,长期持有,必有回报

2、行业周期下行三年了,股价跌了90%,大概率在低谷,可以长期持有

3、公司业绩的下滑,只是主务转型的结果,如果转型成功,妥妥的十倍股



这就好像在说,你已经从一个差生进步到班级中游,只要持续努力,清华北大不是梦。



我并非反对“长期持有”,而是说“长期持有”并不是主观意志可以做到的,那种认为长线投资就可以赚钱,这不是学习巴菲特,这是对巴菲特最大的污辱。
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发表于 2024-5-6 16:57:41 | 显示全部楼层
这篇文章很有道理
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