交易的圣杯—— 证券交易操作纪律（思路版） ――作者：保定寻梦

保定寻梦

风险控制（头寸调整）
只要有承担风险的行为，就有风险管理的必要,更有明确衡量风险的需要，因此为保证最大限度降低投资风险，在严格遵守上面所述资金运用分配总原则的情况下,资金采取分批进场原则介入。
１、依R乘数及安全度合理调控仓位：
各项资金额度要根据其所投资证券R乘数情况及所处价位的安全程度进行仓位控制：R乘数高时适当加重仓位操作，R乘数低时则酌情降低仓位操作；如证券价格在历史循环低位（谷）,则考虑加重仓位；如证券价格在历史循环高位（峰），则轻仓或放弃操作（交易壮态差时空仓为宜）；如证券价格在历史循环中位（腰），仓位控制则介于上述两种情况之间。
２、避免首次入场就重仓操作，更要杜绝满仓操作（本文采用风险百分比模型进行仓位控制，具体已在在资金管理原则中做了硬性设置）。考虑某些证券价格的高波动性，其内含的高风险更不容忽视,要跟据起始风险R、R乘数、技术分析并结合自身风险承受能力等各种因素合理安排仓位或入场交易头寸。持有大量持仓的投机（资）者就象肩上压着重担的行人，路上稍有障碍就足以令其摔倒。在市场上长期生存的关键就是保留资金实力，给自己留下机会，避免在一两次交易中就耗光实力。从风险管理的概率理论角度来讲，只有百分之百的正确概率，才可能建立百分之百的仓位。居于人类认识世界的有限性（引申为证券价格波动在一定程度上具有不可测性和复杂性），我们不可能有百分之百的正确概率，故无论任何时候一次性满仓（建立百分之百的概率）都是一种极端错误的行为。
３、持仓风险控制策略：
在帐户总风险较大时，首先考虑清除造成帐户最大帐面损失的头寸，如先前判断错误（其头寸方向与目前趋势相反），则更应坚决清除；如趋势一致则在帐户总风险限制内合理调控，降低帐户总风险。
切记要维持与当前主趋势一致的获利头寸且必要时加仓。做多时要顺涨势加码，做空时则顺跌势加码，用前面仓位已有的利润去规避后面加码仓位的风险。做多（空）时绝对不允许向下（上）摊平增加仓位以求摊低持仓成本，要以顺势加码方式加仓。资金配置呈正金字塔型分布，既采用等价鞅策略。别试着去接往下掉的刀子，它会把手扎得血淋淋的！
金字塔式建仓条件：１、除非后增的仓位可以获利，否则不应该在任何已有的仓位上追加；２、如果设定的止损点对于整个仓位来说是净损失就不应在现有的仓位上追加；３、追加的仓位不应该大于基本（初始）仓位的规模，既后面的加码单子永远要小于前面的单子，且追加仓位不超过5次（一般为3次），故资金配置比例设置为X：x１：x２。
附：烧水的学问
师父问众弟子：如果你要烧壶开水，生火到一半时发现柴不够，你们该怎么办？有的弟子说赶快去找，有的说去借，还有的说去买。师父说：为什么不把壶里的水倒掉一些呢 ？世事总不能万般如意，所谓舍得，有舍才会有得。在这里水是仓位，柴为资金。

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三、技术性交易系统及止损设置初探
技术性交易系统
在具体技术性交易规则的把握上，要正确的时间做正确的事，力求简明，复杂的并不一定就是优越的。整个操盘过程要用操作的眼光来进行分析和计划,而不能用分析的眼光去控制操作。
一个完整的交易系统包括入市信号及策略、离市信号及策略和头寸调整。而后者头寸调整在前文已有所叙述，故现只对前两项（临界点的寻找及把握）进行阐述。
入市信号及策略
区间（包括区间交易和区间的突破）+趋势线（突破）/均线（由收敛到分散）/颈线(形态突破)
注：以上情况同时发生的条件越多，则可信性越强，更要在资金管理总原则范围内做好仓位调控（各信号出现时在仓位把握上由小到大，如区间交易仓位要较突破交易仓位小）。

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展开来讲，只有在市场展现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能放手进场。在顺势操作的前提下，进场点有如下四个：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
１、前一个趋势显著反转之处；（可信度较高，可适当加大仓位）
2、主趋势不变的情况下出现涨多回跌（主趋势上升时做多）或跌深反弹之处（主趋势下跌时放空），即在趋势中坚持顺势+逆波交易。
3、横向整理后显著向某个方向行进之际，此仓位较１要小且最好与更大级别趋势方向及当前原趋势一致。
４、破位后的折回走势,失败信号未来的可信性更高，前提是重回本周期K线先前趋势及做单方向与较大周期K线的趋势一致（如只具备前者条件则按短线考虑）。
可以使用较长时间的均线与收盘价对比的简单方法鉴别主趋势运行方向，使用较短时间的均线与收盘价对比的简单方法鉴别次级趋势运行方向；也可以用收盘价与主要均线对比、主要均线的倾斜方向鉴别趋势运行方向（大时间周期Ｋ线鉴别主趋势运行方向，较小时间周期Ｋ线鉴别次级趋势）。
不要参与逆原趋势方向的操作（在单边市场中,只能调整操作周期，不要试图在反趋势交易中获利）：
在上升（下降）趋势中，只持有多头（空头）头寸，或不入市（虽然不赚钱，但也决不会有所损失），尽量不持有空头（多头）头寸。如果你的基本多头（空头）头寸被止损平仓，可使用短期策略，但不要卖空（买多）。如主趋势仍旧向上（下），按短期信号策略中的买入（卖出）信号重新进入多头（空头）地位。
多（空）头的浪加起涨（跌）Ｋ线是最简单的做多（空）原则，低（高）不过前根Ｋ线的低（高），高（低）突破了前根Ｋ线的高（低）是为起涨（跌）Ｋ线。
趋势向上，子单高抛低吸（低档买，高档找个卖点当冲掉），然后母单续留，挂点停损，至少3比1的胜率。反之，趋势向下，子单高空低平（高档放空，低档找个买点平仓），然后母单续留，挂点停损，至少3比1的胜率。
离市信号及策略

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离市信号及策略
离市有很多不同的分类（有一定程度的重叠）：初始止损离市、会产生亏损但能减小起始风险的离市、使利润最大化离市、防止返回太多利润的离市和心理离市等，类似于下文所述的各指损指令。
离市的两个重要变量：是否能获取利润以及可以获取多少利润。如果没有被迫止损离市，就应该尽可能地获取最大利润并且只返回去尽量少的利润。正如入市，离市信号及策略贯穿于全文。
除上文所述的利润回撤离市策略外，还有如下几种（以采用多重离市策略为佳）：当所建仓位的理由不再成立时,要坚决执行止损指令；当达到预期目标后遇大幅拉升远离均线且仓位较重时可考虑部分先行出局观望（做短差）；当有疑问且失去了方向感时可考虑出局观望；注意控制不利的大幅波动，如走势以２倍于１０平均波幅向不利方向运行就是一个较强的离场预警信号；待理清思路，客观评估后,再择机重新建立有利部位。
保护性止损指令设置初探：

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保护性止损指令设置初探：
止损是交易生涯的最高行为准则。任何行业任何获利都必须付出代价！亏损和获利构成了一次完整的交易，亏损是交易获利所必须付出的代价，是寻找获利机会的正常成本。止损制定分为初始止损、持平止损、跟踪止损（也称止赢或停利）、时间止损。
止损指令可用来开立新头寸也可用来限制已有的亏损，或保护已有头寸的帐面利润。需从宏观和微观两方面来把握：
在宏观把握上：
１、交易者必须把价格图标上的技术因素与资金管理、头寸调整方面的要求进行综合研判。
２、交易者应当考虑市场的波动性，市场波动大时，止损指令就应设置较远（宽松止损）；市场波动小时，则设置较近（紧密止损）；在目标证券历史高位或仓位较重时初始止损应设定的比较紧凑，在目标证券历史低位或仓位较轻时则设定的相对较为宽松，中等水平设定介乎以上两种指令之间。在止损幅度上，趋势交易大于波段操作大于短线操作。
在微观把握上：
１、买入止损指令一般设置在市场上方，而卖出止损指令则设置在市场下方（与限价水平相反）。
２、设置持平止损和跟踪止损。例如在多头头寸情况下，卖出保护性止损指令设置在市场下方（初始止损），价格如期上涨，我们就提高止损指令水平（持平止损或跟踪止损）来保护本金或帐面利润安全；我们也可在现在阻挡水平上方考虑顺势加码并重新安排好止损指令，以便突破真正发生时能够及时加码（详见下面建仓步骤）。
３、当做多(空)的时候绝对不可向下(上)调整止损点，顺势加码时向上（下）调整保护收益可以。
紧密止损能够降低单次交易亏损幅度，但同时也降低了交易的可靠性并提高了交易频率（增加了交易成本）；宽松止损能够降低交易频率但却加大了单次交易亏损幅度。因此，在具体运用时需灵活掌握：在考虑合适的R乘数的情况下，各项止损指令要以形态、趋势、均线并配合主要技术指标进行具体设置（密切观察各周期K线的支撑与阻力在目标证券运行过程中力量的强弱变化并据此合理调控各止损指令及仓位）。
无论短线投机还是还是中长期投资，须参照以下步骤客观地制定理想的交易计划并严格执行，区别仅在于所选择K线、指标等周期的大小：
第一步：

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第一步：
１、在捕捉到目标证券时，在充分理解大盘背景、同类证券表现、目标证券各周期Ｋ线运行趋势、价量关系等基础上，并据其历史走势估算时间和空间，以本文三所述临界点进场并制定初始止损点（选介入点最重要的是选择各止损点）。依据R并在严守各项资金管理原则的前提下计算介入仓位上限。
２、界定潜在风险是制定交易计划的最基本要素，故应合理估算可能的出场点，并评估大致的R乘数（个人设定各个证券的合理R乘数为基金2；股票3；权证4等），注意此为估算，在具体操作中出局点要以实际发出的出场信号为准。最后，据此确定实际介入仓位。
３、据１和２决定实际介入仓位后，进入到第二步。
第二步：
如未被初始止损出局则依据行情的进一步发展合理设置持平止损和跟踪止损，并综合各种因素考虑持仓证券顺势加码的可能性并重新设置止损指令。顺势加码时要结合金字塔式建仓条件考虑。证券价格脱离成本区域后，应忘掉入场价，更不要预设出场价，让事实告诉我们真正的出场价——按计划决定入场点，以纪律控制出场点并严格执行。
第三步：
基于久盘必跌原则，时间止损要贯穿于整个操作中。在上升（下降）趋势中，途中每个整理形态或平台可暂理解为短期头部（底部），向上（下）突破则其为上升（下降）趋势中的持续整理形态或平台，向下（上）则为短期顶（底）部。这个形态或平台形成的时间越久，则其突破时的力度也就越大。具体须结合原运行趋势及主趋势（更大周期K线趋势）做进一步的判定用以调整仓位，需随时关注各周期Ｋ线趋势变化情况以避免错失最佳介入时机。
最后两点是重中之重：一是止损位要永远设在图表上重要的价位之外，宁可减少交易量也要去迁就一个安全的止损位和合理的Ｒ乘数且不被轻易三震出局（可使用安全地带止损）。二是转换时间框架只是忽略止损的一个理由，只能推迟成为失败者的最终感觉，故切记操作中要在同一个时间框架内进出，不要转换时间框架！
四、几种投资（机）策略及适应人群探讨

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四、几种投资（机）策略及适应人群探讨
短线及超短投机强调的是成功率，即要求赢利次数要明显大于亏损次数，其奉行的投资哲学是“薄利多销，积少成多”；中长期投资则更注重的是小亏大赢，用不断的止损做为成本和代价去换取大的利润，对成功率并不敏感，有些交易者的赢利次数甚至小于亏损次数，但其最终却是赢利的，这充分说明了中长期投资者所奉行的投资哲学是“厚利薄销，小亏大赢”。
投资（机）策略主要分为趋势交易、波段交易、脉冲式交易等。中长期投资适用策略：趋势交易、波段交易，短线及超短投机者适用全部策略。

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以上策略依投资（机）周期划分并不严格，区别为使用Ｋ线周期大小。对于初学者应从中长期投资策略入手（多看少做，勤加学习），随着心态和操作技能的提高而逐步过渡到短线投机。对于超短，与大周期投资策略相比，操作频繁（每天少则几十多达上百次），而且对心态、技能方面要求更高，还经常流失大利润（一叶障目）。较之其它策略绩效高低，目前仍是智者见智，仁者见仁。本文操作风格、思路与超短有所不同，立足于中长线及短线，适用于趋势和波段操作。
风险承受能力低者（如靠养老金度日之老年人）应选择低风险品种进行中长期投资，如债券、基金等波幅较小之品种；风险承受能力高者（如有一定积蓄之年轻人）可选择高风险品种进行短线投机，如期货、权证等波幅较大之品种。
成功的投资人在长期的投资生涯中积累了较多的经验、技能及资金，对控制风险尤为看重，更应通过多市场、多品种、分批建仓等多项措施进行投资（机）。此亦为进行成熟、稳健、理性投资之必由之路。
五、投机市中的常见致命错误及应对方法

陈江挺

寻梦网友，这是您的写书大纲？初步的感觉是和“炒股的智慧”的思路比较类似，像是一本改写版。建议加一定个人的操作经验。

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陈江挺 发表于 2016-10-13 01:23
寻梦网友，这是您的写书大纲？初步的感觉是和“炒股的智慧”的思路比较类似，像是一本改写版。建议加一定个 ...

陈老师好，我04年就拜读过您的大作，对我来讲是高山仰止，您算是我不见面的导师了，受益非浅，影响巨大，故此文是在老师思路指导下胡乱拼凑的。。不妥处请老师多加指导