仓位与节奏——参悟“下注的艺术”（ZT）（退堂股）

宽宽心

【仓位与节奏】
　　——观摩高手交易谱，参悟下注的艺术

http://bbs.tianya.cn/post-stocks-1294904-1.shtml

【引子】

　　格物致知……

　　知难行易？
　　知易行难？
　　知行合一？

　　累者不对？
　　对者不累？

　　……

　　交易，不啻一场修行。
　　金钱游戏，多空博弈，大道存焉。
　　为学日益，
　　为道日损。
　　从做加法到做减法，
　　修到最后，山穷水尽之处，减无可减之时，
　　该向哪里用功？
　　真正值得参悟的是什么？

　　是——仓位，还有，节奏。
　　或者说，下注的艺术。

　　高手，真正的高手，
　　最厉害之处是什么？
　　是对于资金和仓位的排兵布阵、分配调遣。

　　在这里，才真正体现出高手与庸才、内行与外行的差异。
　　这个地方，浓缩的是交易之道的核心价值和操盘技艺的真功夫。

　　知者不言？
　　言者不知？
　　此中有真意,
　　欲辨已忘言。

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【交易：科学还是艺术？】
　　——从西方的理论理念到东方的手艺手法

　　（一）
　　宏观统摄地看，交易有科学性的成分，特别是从概率的角度研究，长期而言，基于数学、统计、几率、博弈论等科学知识和理论数据，是完全可以测算设计出一整套有胜算优势的、正期望值的交易系统的，甚至可以相应计算出每次交易所需投入的精确的资金分配和仓位比例的。
　　正因为交易有着科学的属性，所以，在网络高科技时代，依靠强大的计算机体系和大数据分析技术，就可以将其属于科学一端的优势发挥到极致，导致机械交易模式甚至计算机全自动交易系统，近年来方兴未艾，大行其道，愈演愈烈。

　　但从交易者个体化的实战操作角度来讲，交易又有其另一面——艺术性。
　　往小里说，投机交易完全可以演化为一个行业，一种职业，一类专业——是一门类似工匠性质的手艺，是可以在有恒心有毅力的平凡普通的个体身上，经过千锤百炼之后，循序渐进熟能生巧的一套技艺。
　　往大里说，交易操盘，就是一门艺术。
（二）
　　从科学和艺术两端出发，一代又一代前赴后继的交易者中，无论从哪个角度对交易之道深入探索下去，都不乏成功者，当然，无论哪个角度的探索者中，成功者又总是那样不可多得——其实，其他各行各业当中，也是一样的规律，尤其涉及科学或艺术的门类的从业者，成材率、成功率一向是非常低的，最终能摘取皇冠明珠的人，有是有，但的确很罕见啊。

　　不论是偏重科学还是偏重艺术，总之，交易修行的根本，还是实践出真知。
（三）
　　听过许多道理，还是过不好这一生——看过太多交易书籍，还是做不好股票~~呵呵。

　　不过呢，这么多交易书也不能完全说是白看了，至少，我看明白了这样一个道理：交易类书籍，垃圾遍地，大多数都是纸上谈兵误人子弟，但其中确实也“潜伏”着极个别真正有实战价值的好书，这样的“真经”，一定是出自那些交易时间超过20年的实战派高手之手的！

　　这样的高手写的好书，以往多见于欧美作者，其中很多已是街知巷闻的公认经典。
　　但其实，有几本出自日本交易高手的著作，虽然比较冷门，却也非常值得细细玩味。
　　这当中的典型代表，就是林辉太郎先生和立花义正先生的作品。
　　这两位都是曾活跃于上世纪六七十年代到八九十年代的日本期市股市的专职交易老手。

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（四）
　　小日本是挺可恨，另一方面，小日本也很可怕——特别是他们那种长期专一地用功于一种技艺、数十年执着钻研一门手艺的所谓“工匠精神”，真的是不穷根究底钻透了不罢休，不惜死板地用几十年的笨功夫琢磨到极致。
　　那么，当他们把这种恐怖的“工匠精神”用到投机交易的实战操盘上，实践几十年后，再把心得体会结合实战案例总结成书，那么，这书的价值到底怎样，自然就不言而喻了。
（五）
　　我不是来替小日本推销书的。
　　我是来向这两位作者表达致敬的（包括中文译者毛兰频和王墨），感谢他们将东方交易高手的实战绝学真功夫，公之于众，传诸后辈。

　　这才知道，东方的交易高手和操盘技法，同样不可小视啊——早在久远的古代，日本就有了大米期货市场，现在大家用的K线蜡烛图，就是源自古代日本；日本古代的本间宗久，就已经是期货交易的传奇高手；在中国寂寂无名却在日本职业交易圈中享有盛誉的我国清代白银大炒家陈雅山，据说曾凭借白银交易的操作，创下足可敌国的惊天巨富，他所写的披露交易方法的“秘笈”《富致录》，在中国早已失传，却在日本交易界备受推崇，甚至日本有交易者将他的成就与巴菲特相提并论……

　　所以呢，作为东亚交易者一员，我们虽然由于种种原因，而对于流传至今的那些发轫于本土的精华的交易思想和操作技法，倍感陌生，但我们完全没必要对它们彻底否定，妄自菲薄，而一味地对西方的交易理论盲目崇拜。

　　不过呢，话说回来，科学与艺术，西方或东方，在交易思路和实战模式方面，并非水火不容、非此即彼，而是殊途同归、道通为一的，重要的是学习者要善于去粗取精、去伪存真，兼收并蓄、融会贯通之后，变成自己的东西，真正消化吸收，为我所用。

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（六）
　　当然，日本人书中的那些源自数十年交易实践的“绝学”，乍看上去毫不出奇，甚至会让初学者读起来感觉寡淡无味、不得要领、昏昏入睡——我在几年前根基尚浅、交易实践经验不足的时候，就曾读过立花义正先生唯一传世的那本书和林辉太郎先生的那本《期货市场的技术》，说实话，当时给我的印象就是故弄玄虚、不过如此、枯燥乏味、啰嗦重复、浅显粗陋、过时过气，似乎完全不符合我们这里的国情和实际情况，根本看不出对于指导当下的我国交易者，有任何实际意义。

　　可是，时过境迁，随着交易经历的逐步丰富，时隔数年，再重读他们的著作，毫不夸张的说，真有醍醐灌顶、茅塞顿开、相见恨晚之感啊！

　　书还是那几本书，文字还是那些文字，就在那里，不增，不减——而我此时重读，一样的书本一样的文字，却能在我的内心带来如此强烈的前所未有的震撼与冲击。
　　甚至于，可以说，这一次，它们从根本上先解构而后又重建了我的交易价值观和操盘哲学。

　　所以说，同样一本书，不同的人会读出不同的味道，甚至同一个人在不同的阶段，也可以从中读出不同的体会来。
　　故此，无论我怎么卖力肯定这几本书，对于那些交易阅历和火候还没到的人来说，也是没有用的，他们此时读这几本书，很可能会像几年前的我初读时那样，只觉得是寻常见解，或者会认为是错谬落伍的不合时宜之论，不能苟同，难以卒读，即使硬着头皮读下去，也会边读边面露鄙夷不屑之色的。

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（七）
　　旁人怎么看，我无能为力，反正我现在，正尝试着从西方式的、偏重科学性的交易理念中走出来，带着对一门高超手艺的敬畏、对一门博大精深的艺术的崇仰，而认真谦卑地领教着书中所披露的高手的交易谱及操作手法，深入细致地参悟其中所蕴含的东方式的操盘智慧。

　　而这，也正是这个帖子的源起。
　　就用此帖，作为个人交易观念转变的见证吧。

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【仓位与节奏】
　　——观摩高手交易谱之后，我的一点儿感悟


　　通过观摩日本高手书中的交易谱和操盘理念，结合今年以来自己的实战体会，我目前对于“仓位”和“节奏”，有那么一点儿不成熟的心得体会——

　　（一）
　　所谓“节奏”，在实战操作中的具体体现，总的原则可以归纳为这么几条：
　　1、买在支撑，卖在阻力。
　　2、买在阴线，卖在阳线。
　　3、买在缩量，卖在放量。
　　4、当行情相对完整的一个中级波段走完时，或完成既定计划中的阶段性收益目标时，坚决清仓，然后空仓休息一段时间（数周乃至数月）。
　　5、当既定计划中预设的阶段性最高亏损额度用尽时，或连续几次操作不顺手时，清仓，然后空仓休息一段时间（数周乃至数月）。

　　（二）
　　所谓“仓位”，在实战操作中的具体体现，总的原则可以归纳为这么几条：
　　1、最根本最重要的原则：始终坚持分批交易，分仓进退——绝不一把重仓甚至满仓。2、将头寸和仓位分为三大类：
　　1）主力仓位（或叫做“母单”、“中心单”）——权重最重，相对占比最大；
　　2）加码仓位（或叫做“加码单”）——占比显著小于主力仓位；
　　3）对冲仓位（或叫做“对冲单”、“锁仓”）——这个仓位主要是针对那些可以融券做空的股票而言的。
　　对于只能做多的标的，这个仓位可理解为：始终保留一部分现金在手，以备不时之需，或以防意外发生时，这部分“机动部队”可作为超短线“做T”的储备，随时准备去解救短线被套的那部分仓位——总之，就是说，总是手有余钱，留有余地，绝不满仓持股。
　　3、以上三大类仓位，通常，每一类都不允许一次性进出市场，而都是必须再分成数个细分仓位，以金字塔或菱形的仓位分布，先以试探性小仓位进场，探明情况后再分批跟进较大仓位。
　　4、建仓加仓时：大支撑多买，中支撑少买，小支撑不买；大阴线多买，中阴线少买，小阴线不买；无量空跌多买，放量“实”跌少买或不买。
　　5、平仓清仓时：大阻力多卖，中阻力少卖，小阻力不卖；大阳线多卖，中阳线少卖，小阳线不卖；放量暴涨多卖，无量“虚”涨少卖或不卖。
　　6、分仓进出次数多了，千万不能把这样做的根本目的给混淆了或忽略了：之所以不嫌麻烦地来回倒腾仓位、分批反复进出，就是为了实现主力仓位尽量以更低的持仓成本、较长久的持仓时间，而尽量多的吃到波段涨幅。
　　7、每隔一段时间，必须要强制清仓，空仓休息一定的时间（数周乃至数月）。
      8、再补充一条“节奏”方面的原则：
　　入场时，建仓时，要慢，要稳，不急于出手，确认踩实了第一步，再踏出下一步，徐徐图之；
　　离场时，平仓时，要快，要果断，稍有风吹草动就马上采取行动，见势不妙则说走就走，绝不拖泥带水，优柔寡断。

    接下来，将主要通过观摩解析立花义正先生的一套完整的交易谱，来尝试品味参悟“仓位”与“节奏”的微妙之处。

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（转帖）【立花义正的主要手法】

　　关于立花义正先生的主要操作模式，百度帖吧的“期货吧”当中，有一位高人“如来即道”，专门发过一篇题为《高手教你做期货》的帖子，对此进行了深入的总结和分析，我转帖过来，让大家对立花义正先生的主要手法，先有个概括性的了解。
　　在此特别鸣谢“如来即道”——拜读大作，受益匪浅。
（转帖）《高手教你做期货》（节选）
　　作者：如来即道
　　2014年6月发表于百度帖吧期货吧
　　（注：文中个别地方退堂股做了小修改）


　　声明——
　　首先，高手不是我，这套方法是一位有着三四十年股票期货交易经验的大师立花义正写的。
　　第二，这篇帖子不是写给什么都不懂的新手看的，因为此方法的理念和一般的理念有所不同，如果操作没有两年以上，没有理解趋势的人，则运用此方法过于危险，请谨慎尝试此方法。
　　（退堂股注：我理解“如来即道”这里对新人的提醒和警告，主要是指立花义正先生的这套操作手法，强调“逆势建仓”“逆势加仓”，所以经验不足者贸然采用，则风险极大）
　　第三，资金五万以下，请不要使用此方法。

　　此方法适用于中级趋势，中级趋势有方向明确，走势客观，时间适中，幅度较大等优点，重要的是，这种级别的趋势是比较容易把握的，通过资金管理和仓位控制的操作余地也很大。

（一）
　　首先，你要选择适合自己的品种。
　　什么叫适合自己的品种呢？
　　比如你资金很少，你就不能去做波动大的品种，因为一个随机小波段就可能让你捏不住。

　　其次，选择时间节奏明确、趋势方向明确的品种，不要选那种动不动就横盘的品种，当然也不要选直上直下的品种。

　　选好品种后，应尽量只关注这一个品种，注意，这套方法不适合轻仓多品种组合策略。
（二）
　　把你的资金分成三份，原则上每份1/3，分别为：主力单、加码单和对冲单——当然，如果这三份资金只占到你总资金的一半就更好了。

　　所谓主力单，也叫中心单，母单，就是主要给你创造盈利的单子，这部分单子，你的原则是让建仓成本更有利，然后想办法延长持仓时间，最好能走完整个中级趋势。

　　主力单也分为三份，分三次建仓，建仓的方法是逆势不等仓建仓——比如你要做多，等它跌出一根大阴线，或连跌两根阴线的第二个交易日开盘开多1手，然后如果价格继续下跌，则继续第二次补仓2手，如果价格继续下跌，则第三次补仓3手。至此6手建仓完成。
　　（退堂股补注：立花义正先生书中的交易谱显示，他所惯于采用的逆势不等仓建仓方式，除了这种1：2：3的仓位分配比例之外，很多时候，他也会采用2：3：5的仓位分配）

　　这样建仓，你的成本均价无限接近于现价，风险比一次建仓6手要小得多，而且它不是精确的点位建仓，而是区域的模糊建仓，所以成功率也比较高，不会轻易打止损。

　　那么一旦行情开始展开中级反弹，则你的成本价将无限接近于最低价，这是非常有利的，叫成本优势。

（三）
　　一旦价格上涨，且脱离了你的成本，那么就开始第二部分的“加码单”的操作。

　　如何操作呢，注意这里的加码不是顺势的那种加码，而是要耐心等待回调。
　　加码开仓的规则和主力单开仓的规则是一样的，比如价格出现了一根幅度很大的阴线，或者连续两根阴线，则在第二天的开盘开多一手，如果价格继续下跌，则在一定幅度的时候再开多2手……
　　注意加码单的手数不能大于主力单的手数。

　　如此这般，你的盈利的单子将占整个资金的1/3—2/3，这在资金管理上已经属于重仓操作了。
　　如此如果能持仓到中级趋势结束，盈利将相当可观。
（四）
　　当中级趋势运行到尾声时，必定调整的幅度也将越来越大，如果单纯的跟踪止损，则容易在趋势还没走完时被震荡出局，这个时候就要用到“对冲单”来锁定利润。
　　（退堂股注：目前在国内A股市场，则可以在那些允许融券做空的股票上，使用这种“对冲单”进行“锁仓”。而对于无法做空的个股，这部分对冲仓位，我个人认为就可以理解为——绝不轻易满仓持股，手中始终都要保留一部分现金，以作灵活机动之用）

　　对冲单，顾名思义，是与你的主力单方向相反的单子，开对冲单，最主要的一个目的是：保护你已经到手的利润，以防价格突然大幅反转带来的利润缩水。

　　当然对冲单建仓的过程也要分成三份，采用不等仓建仓，在建仓的过程中，由于对冲的手数是由小变大，所以并不影响主力单和加码单扩大盈利。

　　对冲单还有一个好处，就是：如果趋势开始转向，那么你只要平掉主力单和加码单，那么对冲单就将变成新的主力单，而在你建仓的过程中，你有先前大量的盈利单做你对冲单的保护，就风险控制来说，也是相当漂亮的。
（五）
　　以上，设想的是趋势完全按照你的预期来发展的那种情况，但是在实际操作中，价格经常并不按照你的预期发展，比如当你建好了全部“主力单”后，价格并没有发生反转，继续下跌，这个时候该怎么办呢？是硬扛？还是继续补仓?

　　继续补仓是找死，而硬扛则会让你的心里压力越来越大。这两种方法都不可取。

　　这个时候，应该建对冲单来控制风险，防止你的主力单亏损太多而爆仓。

　　由于你选的是一轮中级趋势的尾声开始反向建仓，所以就空间幅度来说，应该不会有 太多，经过你这一连串的操作，价格反转的概率会很大。

（六）
　　不过也不排除完全失败的可能——如果市场走势证明你的预期完全失败的话，那么你也有两种策略选择：
　　1、同时平掉多空双方的单子，认赔止损，出局休息，重新寻找机会；
　　2、通过仓位调控的手法来追随趋势，直到趋势反转——比如你有6手“主力单”，又建了6手“对冲单”，那么这个时候，你只需要再加一手对冲单，或者减一手主力单，那么你就完全不用担心主力单的问题了，因为这个时候，你的单子总体来说，是盈利的。

　　如此这般的“主力单”、“加码单”、“对冲单”的建仓方法，叫“九分一分法”。
（七）
　　立花义正本人的操作也经常止损，很奇怪他止损的依据是什么，按照他的方法，逆势补仓三次，对冲，然后失败就全部平仓。

　　在对冲后我觉得应该根据行情走势进行仓位的微调，当然也许这样做会把仓位弄得异常复杂，进而导致心态崩溃也说不定。

（八）
　　以上，就是此套方法的大体思路，至于具体的细节规则，作者并没有披露。
　　他说每个人的方法并不相同，适合他自己的，未必适合于你，即使是他自己，方法也在不停的进化，三年后也许会面目全非，所以具体的规则，还请实践者自己摸索制定。

　　虽然作者口口声声说传统的技术分析无用，不能靠猜行情下单，但实际上，我感觉还是需要对技术分析，特别是道氏理论有一定的了解才能操作，否则你逆在了一段中级趋势的中途，心理压力必将压垮你。这也是我开始说必须有操盘两年以上经验的原因。

　　另外，这套方法的核心是风险控制，如何控制风险，如何把风险控制细化规则化，是你永恒的课题。


　　（转帖——完）

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　　再次感谢“如来即道”为网友分享了如此有营养的帖子。

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老人立花義正最值得借鉴的有以下几点：重在操作，扔掉所谓的公开理论；有序的操作方法，隐忍，精工，细作。
      读书学习，一定不能忘记当时的时代背景，不然会学出笑话来的。
　　比如说，老人三十年主要做了两三只股票，有的读者就仿效“做一只股票”。这样思考问题就太狭窄了。
　　老人从业的年代，还没有电子交易和电子数据，更没有处理信息的电脑。所以，“少则得，多则惑”的思路是合理的，通过有序的操作方法，可以产生相对优势。
　　后来，有了电脑，老人却年事已高七十多岁，精力不济，自叹没有精力再选新股票，只好依旧拿着老股票做。
看了老人这句话，想起有读者拿着“做一只股票”当经典，不禁哑然失笑。此法在当今这个时代，是以放弃许多风险可控、收益可观的投资机会为代价的不明智方法。
　　当然对于初学者试验性学习，以及老年年人的“投资休闲”，这个方法是不错的。这一点需要明判。

退堂股补注及点评：
　　其实，立花义正操作手法所揭示出的实战交易最核心的诀窍是——让头寸仓位“动”起来！

　　行情总是在不停地如波浪般起伏波动着，而水平低的交易者，其仓位特点就是不会“动”，无论进场离场，总是习惯于一锤子买卖，常常一把就重仓满仓，被套也是重仓满仓死板不动地忍受着，不断深套下去，被动等待全部仓位有朝一日全部解套，而不懂得或不习惯让仓位头寸随行情波动而主动“动”起来”、“活”起来，“呼吸”起来”——这就是老话所谓的“加死码”：说白了就是在贪婪或恐惧的驱使下，非理性地进行着搏命式的赌博。

　　而真正实战高手的头寸是会“动”的，仓位是“活”的，仓位头寸的增减进退是会随着行情的节拍韵律而有节奏地“呼吸”着——交易者的头寸仓位与行情的关系，不像是在搏杀对弈的敌人或对手，倒像是即兴起舞的一对舞伴，双方虽然看似随性起舞、随意进退，实际效果却总能随着音乐节奏而默契配合对方的步点儿）

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【观摩高手交易谱（案例一）】
　　——立花义正操作股票“日本电气”（1962年1月—1963年5月）

　　当时立花义正操作的背景是：1962年初，“日本电气”这只股票，处在刚刚经历了起自1958年的一轮长期上升行情之后。
　　立花义正在接下来的一年半中，始终只反复操作这一只股票。

　　整个交易过程绝非一帆风顺，好几次因为行情高位震荡而导致平仓止损。

　　立花义正先生在书中所展示的这一时期的交易谱，是以比较简略的仓位记录方式而呈现的，主要是在逐月跟踪记录当月未平仓仓位的数量以及多空方向。

　　通过观摩立花义正先生的这套历时一年半的交易谱，再细细体会立花义正先生偶尔穿插其间的回顾和总结，还是可以大致感受到这种操作手法最大的特色——分批交易：随行情起伏而动态变化的“仓位”的增减与“节奏”的韵律。

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这是1962年1月的交易谱。

　　说明一下交易谱记录的规则：

　　“—2”，是表示目前共“买进2手”，
　　“—5”，是表示目前共“买进5手”。
　　如果要表示“卖出2手”，则是“2—”，
　　“卖出5手”，是“5—”。

　　做多建仓时，第一笔买进记作“—2”，表示：第一仓作为试探建仓的仓位，买进了2手。
　　如果经过下一笔加码后记作“—5”，则表示：接下来第二仓是加码仓，经过加码买进之后，持仓仓位现在变成了“5手”——那也就意味着，这次加码仓是加码买进了“3手”。

　　做空卖出时，仓位的建仓和加码，是以同样的方式做记录，只不过“—”这个表示操作方向的符合，就将放在代表持仓量数字的右边而已。


　　一月份的这份交易谱，记载了分批建立这个做多仓位，并最终平仓清仓的全过程——可以看出，这个阶段，立花义正先生更习惯以2：3：5的仓位比例，来分批递进式地进行“逆势不等量建仓”。

　　当交易者面对同一只股票而分批安排不等量的资金进出市场的时候，就像一位将军在用兵：排兵布阵，调兵遣将，声东击西，分进合围，随机应变，运筹帷幄，进退有据，步步为营。