设为首页收藏本站

炒股的智慧网

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
查看: 6020|回复: 11
打印 上一主题 下一主题

闲谈 基金 债市

[复制链接]
跳转到指定楼层
楼主
发表于 2013-5-17 15:31:11 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
    近期债市打黑如火如荼,种种巧妙手法浮出水面,令人不禁联想到十多年前的一篇著名财经报告《基金黑幕》。该报告石破天惊,以事实证据道出鲜为人知的一个行业潜规则。报告颇长,简单总结就以下几点:
1.       基金并无起到原先设想的稳定股市的功能---- 追涨杀跌是常态,本质上就一大散户
2.       基金收益普遍偏低,许多还不及普通散户
3.       基金以 倒仓 对倒 等违规违法手段制造虚假成交量,坑蒙散户
最绝妙的描述是:在一个热气腾腾的桑拿房里,2人坦诚相见,以免被录音或偷听,一人说:你每接我一股,我给你个人 X 元(X110不等)现金无需签收。基金之间的倒仓换手就此展开。谁获利  谁受伤,不言而喻
    一言以蔽之,基金很黑很暴力。得出的推论就是:许多基金经理获利仅凭钻法规漏洞,而非交易本领。其行为就如老鼠趁猫儿打盹时偷食,然而就算是懒猫也偶尔会捉几个老鼠,所以老鼠们总是提心吊胆过日子
    上月看新闻说又有几个基金经理英年早逝,有感而发写一帖分析一二。现在重新思考,感觉以前之分析不够全面。 毋庸置疑,金融市场风险大,从事此行业压力同样是大,但更大的压力似乎另有出处。
    电影《无间道》三个主角很有意思,曾志伟干黑道,梁朝伟是警察潜伏于黑道,刘德华是黑道潜伏于警察。问题:谁的压力最大?试分析如下:
曾:黑道大佬,从一而终都是黑道,他有信仰:出来混,迟早要还。因此过一天就算挣一天,开开心心干黑道,真小人压力不大
梁:警察潜伏于黑道。危险极大。他有信仰:当兵的就要抓贼,邪不胜正。豁出去了,虽死无憾。真好汉压力也不大
刘:年轻时当黑道本意是讨生活,谈不上有何信仰。加入警队后被灌输警察思维,但又不能摆脱曾的控制,或者说自己欲望的控制,而当黑警,有时都搞不清楚自己是谁
    故此,我认为是刘的压力最大,电影也为刘安排了一个最悲催的结局。。。  由此,一个简单的结论就是:当一个无信仰的伪君子压力最大
       谈到信仰,就不得不提提基金的基础信托,英文是 TRUST,这是一个非常重要英文词。美元纸币上面就印有 IN GOD WE TRUST.  
信托由于信任而托付给你-- 教徒由于信仰上帝而把自己,以及自己的小孩,托付给上帝,储户由于信任银行而把金钱托付在银行而非床底,基民由于信任基金而购买之。这种思维应该是银行 / 基金得以运行的基石。
中世纪的欧洲天主教接受了大量的教徒的捐献,名言是:金币叮当响,灵魂上天堂。那如何运营这笔巨款呢?教会内部鲜有理财高人,而且教义也不允许教会内部人理财。办法是在社会上聘请,而候选人必须是虔诚的教徒。谁敢打上帝钱财的主意啊!结果这些受聘的精英们不负重托,一代接一代地让上帝的财产不断增值,君不见时至今日,天主教仍富可敌国。据说这批为上帝理财者就是现代职业经理人的来源。因此,西方传统,或者叫 DNA里面,信托意识就比较强,加上完善的法律,现代资本市场出于欧洲,而非其它什么地方,绝非偶然。
    再回来看看咱的基金/债市行业,根据《基金黑幕》以及现在的债市打黑来看,现阶段的情况大概是:法制远未完备,从业人员信仰普遍缺失,专业水平普遍稀松平常,部分 (希望不是大部分) 带引号的精英们只好趁猫儿(证监会)打盹时偷食,还得冒充社会精英,跟 无间道 的刘很是相似。无信仰之伪君子亚历山大啊!有时以至于致命,也就可以理解了
分享到:  QQ好友和群QQ好友和群 QQ空间QQ空间 腾讯微博腾讯微博 腾讯朋友腾讯朋友
收藏收藏 转播转播 分享分享 分享淘帖
回复

使用道具 举报

沙发
发表于 2013-5-17 21:30:04 | 只看该作者
同意楼主的帖子,虽说那些人个个科班出生,学历也高。见了钱,什么都忘掉了。 阿扁也这样。宿命,注定的。

点评

见小利则大事不成 期待国人自强  发表于 2013-5-18 13:34
回复 支持 反对

使用道具 举报

板凳
发表于 2013-5-17 21:38:31 | 只看该作者
桑拿房里可以谈很多事情。不仅基金,还有很多其他行业。《无间道》里不是也上澡堂子密谈吗?
推荐你有空看看《乱世华尔街》,作者是个中国人在某银行做债券交易员碰到的事情,读进去你就能感受到那个规则。
还有对冲基金风云录》1、2,尤其是1,有个刺猬做空造假的公司,反而被逼仓逼死得。
这几本书还有很多我们可以学的东西。
天价招待费包含了各行业潜规则或者说灰色地带,国外也有,但他们的契约精神足够。前不久华尔街泄密事件,就是有人在规则内钻空子赚到了钱。
你说的对,我们的处罚力度不够,违规成本太低。
平安证券这个案例,最好越多越好。
回复 支持 反对

使用道具 举报

地板
 楼主| 发表于 2013-5-18 13:31:38 | 只看该作者
羊经邦 发表于 2013-5-17 09:38 PM
桑拿房里可以谈很多事情。不仅基金,还有很多其他行业。《无间道》里不是也上澡堂子密谈吗?
推荐你有空看 ...

谢谢推荐。您说的《对冲基金风云录》 作者是否 巴顿 比格斯?我看过,但不知道有第二集。最深印象是最后一章那个通灵的小故事,我相信是真的
回复 支持 反对

使用道具 举报

5#
发表于 2013-5-18 15:35:16 | 只看该作者
谋道 发表于 2013-5-18 01:31 PM
谢谢推荐。您说的《对冲基金风云录》 作者是否 巴顿 比格斯?我看过,但不知道有第二集。最深印象是最后 ...

有第二集,但是第二集你可以看成是一本小说,讲的是一个坚信价值投资的人怎么艰难地找到志同道合的合作者,然后在价值投资时赚大钱,在成长股行情时亏钱,然后尘归尘、土归土。个人感觉没第一本强。

补充内容 (2013-5-18 03:41 PM):
两本都是比格斯的,2感觉告诉你要有时坚持,有时又要变通,还有就是别得意忘形。

点评

谢谢分享, 比格斯 应该是去年过世了,有机会看看第二集  发表于 2013-5-18 23:00
回复 支持 反对

使用道具 举报

6#
发表于 2013-5-19 10:22:21 | 只看该作者
我还等他的后面的作品呢,谁知道!
回复 支持 反对

使用道具 举报

7#
 楼主| 发表于 2013-5-20 20:24:20 | 只看该作者
第二集有电子版吗?如有请分享下 感谢
回复 支持 反对

使用道具 举报

8#
发表于 2013-5-20 21:23:17 | 只看该作者
谋道 发表于 2013-5-20 08:24 PM
第二集有电子版吗?如有请分享下 感谢

我是买书的时候1、2一起买的,刚帮你看了一下,没有第二本的电子书。我再找找。
你可以搜索这本书,看别人的读书笔记,讲得很残酷。
回复 支持 反对

使用道具 举报

9#
发表于 2013-5-20 21:27:20 | 只看该作者
转帖一个读书笔记  文/林松立 (雪球网友)
最近思考的一个问题,令我清醒,读《对冲基金风云录2》的时候,这个问题尤其变得清晰——虽然答案是没有的。我是很讨厌策略的,也从不相信市场人士的策略。即使上一期alue杂志,我很尊重的一个五道口师兄,提出在资本开放下股市策略,但我怀疑的很——貌似很严谨的逻辑,难以细细推敲。99%的策略也基本最终都走向失败,而类似程定华和陈李这样的策略,其实是一个产品——只要有人相信,他们就成功了,至于这个策略是否能带来超额收益,是另外一回事。

这个问题其实是这样:股市此一时彼一时,绝不可套用。目前股市这个局面,其实是我的时代,也是价值投资者的时代,尤其是港股,即使不能说是遍地是黄金,但用心去挑捡,收益绝对远远高于他人。但这个不是常态,必定会有小泡沫大泡沫的时候——那个时候价值投资者会极其难受。那时候怎么办?A股那时肯定是人人喜笑颜开,自己却早早空仓——很可能的一种可能性。

当然问题绝不是这么简单。《对冲基金风云录2》里那个衰人就是经历了这样一个过程。从1995年至2000年,美国股市在这段期间,成长持续上涨6年,价值股原地踏步甚至下跌。可怜的那个主人公之一米奇,坚决秉承价值投资,所以95年到96年连续两年失败后只能换一家,依然坚持价值投资,两年后只能再换一家。最后在2000年前夕来到了普利司通公司。此时的米奇更坚信成长股严重高估,而价值股严重低估,但此时米奇经过两次挫败,“改进”了他交易模型——卖空成长股买多价值股。此时恰好是互联网泡沫末期,他们稍微一坚持就迎来的在泡沫破裂时期股市大跌时还取得30%的回报。

然后是连连续三年价值股跑赢成长股,但第四年的时候,反了——成长股跑赢价值股,米奇和乔输了。此时米奇想起了2000年之前那段时间——成长股连续六年跑赢价值股,米奇害怕了,于是他改为买多成长股卖空价值股,结果他错了——市场就是这样,策略有时对有时错,有时持续一年有时持续不可思议的六年——我认为找不到东西能事先挖掘出真相。

当然,最后在2007年,米奇和乔,或者说他们的交易模型,被大大地打败,输得连裤子都没有。

这本书的股市我认为是真实的故事,主人公应该是比格斯自己周边的人的投射。也许未来我的收益依然如过去那样,我也会把周边的人虚拟成一个主人公写一本诸如《金融街风云录》,让很多人都可以从中找到自己。

比格斯借主人公米奇的口说出这样一句投资格言:最伟大的定律,就是回归均值。深表赞同。

点评

有意思。。  发表于 2013-5-21 11:12
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

手机版|Archiver|炒股的智慧网   

GMT+8, 2024-12-1 07:14 , Processed in 0.054564 second(s), 17 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表