几个盈利模式探讨

彳亍

这本书的很多描述都符合我现在的状态。打蛇打七寸，真是抓住了我的要害。佩服。
摘抄如下：

△你是说潜意识在制约交易行为吗？

○是这样。每当你的市场交易计划失败时，你的潜意识中都会留下 痕迹。损失越大，痛苦越深。比如，你用A交易法遭受巨大损失。然后 你停止一二年交易。在进行深入研究和验证后，你又制定了B方法。你 明知B方法很见效。但是，使用A方法所遭受的损失在你的潜意识中留 下的印象太深了，每当你准备做交易时，肾上腺素就开始上升，对交易 的恐惧油然而生。有些交易员已经被这种恐惧情绪牢牢锁住。这就是所 谓的心理“僵硬”。经历当初痛苦的交易失败后，我也遇到过这种情况。 如果你对一种交易方法经过验证并且制订出有效的交易计划后，你 的理智已经知道该分析方法和交易计划非常有效。但是，你的潜意识会 阻止你在市场上采取正确的行动。在你的潜意识完全接受这种新分析方 法并且忘却旧分析方法之前，这一问题将无法解决。

△那么怎样才能完成这一转变呢？

○我们必须摆脱对市场灾难的恐惧，重新画一幅色彩鲜艳、快乐、 有信心、成功的交易者图像。通过深度放松的催眠技巧，我们就可以克 服心理障碍，引导潜意识向良性状态转变。彻底放松心情或者催眠，是 一种心灵状态，不是睡眠状态。由于潜意识并没有判断是非的能力，它 会把任何新的刺激作为事实来对待。通过催眠法，让潜意识明白，对过 去的恐惧已没有意义，现在新的交易计划是可行的，这样，潜意识将完 全接受这一新的现实。只有理性和潜意识和谐一致，交易员才能在市场 上获得成功。

△在你执行过程中，有没有想做交易的客户，经过催眠后，你发现 他们并不是真的想做交易员？

○有。这种情况经常出现。有些人只是想通过市场交易去惩罚自 己。当然，这都发生在潜意识层次上。有些人感到或想象自己做错了什 么事，便认为自己应受惩罚。有些人想通过自杀来惩罚自己；而另一些 人只是故意做糊涂事；也有人就是想赔钱——即使他们清楚会出现什么 样的后果。 很简单，有些人就是不宜参与市场交易。通过催眠术，我可以发现 他们做交易并不会感到心里很舒服，交易并不是适合他们禀性的职业。 当我发现哪位客户属于这种情况，我就会明确告诉他催眠术的试验结 果。我会对他说：“这是你的钱，我帮不了你，也不收你的费，为了你 自己，也为了你的家庭，把做交易给忘掉吧。

△你要他们放弃他们想做的事情，他们会怎样反应呢？

○绝对可怕。我的人身安全有时就受到威胁。“我要把你的头打到肚
里去！”我劝他们改弦更张后，他们有的人这样对我咆哮。

摘抄完毕，好内容太多了。我只选择我能看懂的，能够实际使用到的。对于难理解的或者使用不到的直接跳过去。对自己有用的反复看看想想。对自己有用才是真的好。以自己为中心，为自己而生活。

彳亍

这书值得收藏，反复阅读。让我很有信心啦。而且这种信心不是那种夜郎自大或者半瓶水晃荡的自信。刚开始我做股票时只靠自己的感觉做，认为自己的小聪明可以超过多数人，然后再网上浏览到做期货的人，开始从学习期货技术，疯狂的阅读书籍。虽然自己做期货还是亏损，但却很自负认为自己学的对和比别人厉害，这就是半瓶水晃荡的自信。这种状态的人很好分别。当然这种人会在牛市里或者自己做的顺利时误认为自己掌握了真正的技能。而一旦做的不顺利或者熊市来临。就像一句俗语：退潮了，就知道谁在裸泳。是真有水平还是假的市场会做出判别。

刚在同花顺看到最新的巴菲特91岁了，精神还很好。虽然我没搞懂他在讲什么。但他的那种状态让我觉得股票市场足够大足够容纳我了。

也就是说他那种所谓的价值投资是值得练习的。而根据我看到的书籍，很多做期货的年收益率都超多了巴菲特，但是从资金量方面和交易时间来说的话巴菲特厉害佩服。

我想采用这种不太操心的方式来实践所谓的价值投资。

在我看来，我的目的是赚钱，我不在乎用何种手段。只要是合法合规的 都可以。我不在意用何种理念，只要能够安全，实用。我就采用。

按照趋势跟踪系统来交易，小资金增长会很快，特别是在牛市成功率非常高的前提下。所以说按照机械交易法来做也是我必要的选择之一。

那么我实际就运用保底的价值投资方式和积极进取的趋势跟踪方式。

这两种方式各有优势，例如在现在的情况下，采取价值投资，很少操作。，相对于用技术投资频繁的止损就会好很多。无论是心态还是资金。特别是那些长期价值投资者通过股息或者股票翻倍把本金取出来的人，更是没有一点风险。所以我无论是采用价值投资还是趋势跟踪方式，，第一要紧的是把投资本金赚回来。然后剩下利润去操作。这样无论市场怎样疯狂都不能伤害我了。毕竟都是利润。

在我模拟股票用趋势跟踪方式操作是赚钱的，因为我很放松，我只是根据我自己选择的一个现成的趋势跟踪策略操作（唐奇安），然后根据资金管理，就像在电子厂打螺丝那样。根据买点买一个股票，然后根据卖点把股票卖出。如果是亏损的，就一直保持最低仓位10%来运行，知道亏损补足，如果盈利则慢慢增加仓位到20%，继续盈利则继续增加到30%依次类推。如果亏损则依次减仓，

这其实就类似现在的养猪行业，猪肉便宜了，还不够成本，那么养的越多亏损越大，所以就要减量经营，而当猪肉开始涨价了，就要有迅速发现及扩大规模的能力。

这种转变方式的能力越强盈利能力就越强。我害怕给猪打针，所以我没有去养殖场工作，养猪工资很高的。

如果没有盈利的方式，最好还是好好研究研究。

根据我自己学习的感悟是，这个事情只能靠自己，别人只是外因。在我没有开窍的时候，看的那些书籍和博文和现在一样，但就是看不出门道，没有全局观，没有信心。

而在我中签可孚医疗亏损金额很多及失去了自己的小聪明和半瓶水晃荡的自信。我才能看到这些大师的文章及接受这些文章和按照这些文章来实践。

我觉要想快速的学习，只有练习足够多，看的行情足够多。

或者采用书中那些趋势跟踪大师所采用的方法，统计足够多足够长时间的历史数据去证明某一个机械交易系统。

例如趋势跟踪里的一些人就是看到报纸上有些人吹嘘采用机械交易系统可以盈利，然后这些怀疑的人就找出所有的历史数据来验证，结果发现这是真的。然后接开始设计自己的策略并验证和投入使用。

是真是假，辩论是不起作用的，只有实践才能显现出来。而已经有人实践过了。当你在否定别人的实践时，请先自己做出实践，按照正确的方式去实践。而不是去臆想。这样对别人对自己都是毫无意义的。

当然我需要继续观察自己的想到的策略在实际中的表现，然后再小资金实盘。在这之前我需要浏览历史行情并演练，发现问题，然后解决问题。

这本书看完了。

摘抄如下：

4.要形成自己的市场优势 如果没有优势，即使有世界上最好的资金管理技术，交易员也很难 获胜。如果具备市场优势，再辅之以优异的资金管理和风险规避技术， 那么，就能够保持长期的高额回报。当然，由于概率法则，这是不可能 的事。如果你根本不占优势，所有的资金管理和自律，能够做到的，只是保证你慢慢滴血而死。顺便一提，如果你不知道自己的优势是什么， 那么，你肯定没有市场优势。

5.形成一个交易方法 具备一定的市场优势以后，还得有好的交易方法。具体什么样的方 法无关紧要。有的单纯依赖基本分析，有的则只相信技术分析，而有些 人则兼而用之。甚至是采用同一方法的交易员，其特色也不尽相同。如 在纯技术派里，有的人分析图表，有的人分析艾略特波浪。什么样的方 法并不重要，但必须有一个自己的交易方法——当然，这个方法中要体 现交易员本身的市场优势。 6.形成自己的交易方法必须付出巨大努力 成功并无捷径可走。要制定自己的交易方法需要对市场进行研究、 观察和思考。这些工作需要漫长的过程，也需要付出艰巨的劳动。在找 出适合个人使用的成功交易方法之前，可能会钻进死胡同，也可能尝到 无数的失败。要知道，和你竞争的是数以万计的专业人员。不付出劳 动，你怎么会比别人强？如果很容易就能达到目的，那么，百万富翁到 处都是。

8.好交易无须艰辛努力 稍等片刻。难道我没有说过艰辛劳动是成功的一部分吗？好的交易 怎么可能无须付出努力呢？ 其实并不矛盾。艰辛努力是指预备过程——要成为好交易员要先进 行研究和观察——而不是指交易本身。艰辛劳动是指人的观念、创造 力、毅力、动力、欲望和投入精神。艰辛劳动并不意味在交易过程中毫 不费力。当然，艰辛劳动也不意味着要和市场行情作斗争。相反，越顺 应市场走势，越容易赚钱。就像一位不愿透露姓名的交易员所说，“交 易就像射箭一样，越使劲、拼命，越容易出错。因为这样做无法感知和 跟踪市场节奏。最好的交易员无须费力。” 世界一流的长跑运动员，可以一直保持每5分钟1.6公里的速度；而 一个250磅的胖子要用10分钟跑完1.6公里就不容易。职业运动员一边 跑，一边向路两旁的观众挥手示意，显然并不费力；胖子则显得气喘吁 吁、痛苦不堪。谁付出的劳动多？谁更容易成功？当然，职业运动员在 训练中也要付出艰辛劳动，这是他们获得成功的关键要素。

9.资金管理和风险控制机制

我采访的每一位交易员几乎都认为资金管理的交易方法更重要。很 多有效的交易方法都是因为没有风险控制机制而归于失败，其实，风险 控制并不需要数学家好头脑，只需按照以下三步来做就可以达到控制风 险：

①一笔交易的风险要控制在资产总量1%—2%以下。

②在入市之前，要预先确定好出市的行情标准。（我采访的很多交 易员都严格遵循此原则。）

③如果损失超过原始本钱的某一预定比率（如10%—20%），那 么，就暂停一段时间，喘喘气，分析一下问题出在哪里，等你恢复了自 信和对市场作更进一步的研究后再开始交易。如果你管理的资金量很 大，不顺利时不妨把交易额暂时缩小。许多交易员都这样做以调整自 己。

10.制订交易计划 没有交易计划去做交易，就等于没有设计图纸就去建筑房屋一样， 肯定要付出巨大而且可以避免的代价。交易计划实际上就是把个人的交 易方法和具体的风险控制及出市原则结合起来。克鲁兹认为，很多交易 员在交易市场中遇到的主要困难是缺乏交易计划。德勒豪斯也强调，交 易员的交易方法反映他自己的核心哲学思想。否则，交易员在挫折中就 难以坚持其交易计划，或握住头寸直到出现转机。

照抄完毕。拜拜。睡觉啦。

彳亍

昨天和今天在民生银行股价跌到3.69元是我没有补仓，因为日线没有底分型。没有底分型没有底。我考虑的是最低点3.52元。上次的补仓价是这个股票的思考是3.9元1千股，在之前的补仓价是4.00元1千股，计划是每跌一毛钱一千股，上涨一毛钱把补仓部分卖出。我现在担心在分红之前跌破3.52元，所以我留点备用资金在3.52元防守。如果分红前一天股价刚好在3.9元，那么分红后股价还是会到3.7元，我就会有大概4千块钱的股息。

银行股总的思考是民生银行和华夏银行按网格做，既然要求不高，每年5%股息，当补仓部分价格涨幅大于5%就可以卖出了，超过了银行股息。如果下跌则买回来。依次类推。底仓最好保持根据技术方法逢高减仓，逢低买回来。必须控制好数量。最低目标是净资产，股价大概2倍涨幅。


唯科科技在38.55元买入一手，随后在38.96元卖出。盈利不多但却是经历技术分析操作的。日线级别是个底分型，且形成了三段下跌形成了类似两个中枢的盘整区间。30分钟是从底部上去一笔结束后向下形成一笔且没有创新低。形成底分型。5分钟级别同30分钟级别类似，向上一笔结束，向下一笔结束形成底分型这里就是我的买入点38.55元。观察一分钟级别向上突破前高点，但是辅助判断MACD绿柱子面积小于上一段。所以在1分钟级别有盈利形成顶分型，类似盘整顶背驰卖出。

这里主要运用了日线级别下跌 盘整  下跌  盘整  下跌形成底分型。30分钟和5分钟两个级别类似第二类买点及日线底分型多级别共振的买点。综合分析日线级别成交量越来越少，成价额每天在2千多万。主观分析是再打压也不会有太多的筹码，即榨干了，该割肉的都割肉了。我在这位置买入，即使被套也就相当于和主力一起建仓。我并不恐惧。背后的逻辑是这股票从上市就没有怎么反弹过，超募的很多钱足够这两年的安全。我是抱着练习技术的心态，长期持有的耐心慢慢建仓。根据我复权看很多股票只要不退市，足够长的时间，仅仅靠分红送股就可以相对于发行价上涨很多倍。这里我需要控制的就是参与的资金量和可持续性。

可孚医疗是我的幸运股，教会了股市有风险。破坏了我想靠满仓银行股，打新股赚钱然后工作打游戏的偷懒想法。当然我还是想偷懒，就是满仓银行股，用每年的股息投资小盘股来获得超额增长。这样就是银行股给我提供资金去投资风险大的小盘股练习技术。这里大众公用这个股票就是这个属性。

次新股波动是很大，但是也很难抄底。不过我选择的是上市就跌破发行价的股票。也就是说这两个股票所有人（除了大股东）起点都是相同的，面临同样的技术图形，只是每个人的资金实力和技术水平不一样。相对来说还是很公平的。虽然资金实力强大的可以打压股票，但是我可以逐步陪着大资金在同一个股票上一直玩，只要我不追高，保持资金的可持续性买入，总有一天我会买到底部。而这部分资金可以来源于银行股股息。

在一直操作可孚医疗这个股票我发现了自己的很多没有考虑到的事情，例如，在我过于沉醉在可孚医疗盘整区间采用1分钟级别做差价时，成本确实降低了，但是当日线级别突然下跌盘整区域，这时我发现我的成本虽然相对于发行价93元来说降低很多，但是再一次的下跌又使得我的成本变得很高，而当我关注日线级别时，我发现我会错过很多1分钟级别的差价，这就是我的资金缺陷。当我根据日线级别买入后又是很快的就卖出，也就是说在1分钟级别转换到日线级还是会快进快出。我的总逻辑就是：赚钱卖了就是对的，继续上涨我持仓的股票市值会回升，再次下跌，我可以继续买入。当可孚医疗在日线涨停那天我把握所有补仓盈利的部分都清仓了。只留下了补仓亏损的部分。总账是盈利的。但是当可孚医疗再次下跌我又补仓后，又经历很久下跌我的成本又处于高位了。经历了两次我从盈利又到亏损，我终于明白主力资金真是够聪明的，两次都没有甩掉我，但我知道如果是以前，我会被甩掉的。有时候并不是被甩掉的，而是因为生活中需要资金被迫退出的。

持有固定的股票，操作。模拟期货和股票。今天用文华财经随身行，手机版模拟期货。92万的模拟资金我开仓了5个品种，每个一手，大概9万的保证金。10%的总资金。另外在模拟期货比赛隔夜赛中50万本金亏损了2万，剩余48万，我把持仓品种出现平仓信号的平仓了，不再开新仓。目前持有11万的保证金（原来持有20万）。我发现资金下跌的速度明显减速。这里我突然想到，在资金减少迅速的情况下，补仓会更快的加速资金下跌。所以我今天没有在3.69元补仓也是由于这个发现而停止。所以我就这样想，就当是把钱存银行定期了，股票分红后再考虑补仓。而股票分红后只有三种情况，上涨，那么我的市值就上升了，对我有利。盘整，我的市值停止下跌了，对我有利。下跌，我可以用分红及现有资金买到更便宜的股票，股息相对来说更高，对我更有利。

反正就是对我有利。

看完了《新金融怪杰》，然后想看《金融怪杰》却搜索到了《对冲基金怪杰》，这书的作者写的很好。他说随着职业投资人的越来越多，资金规模越来越多，投资这个行业竞争也越来越激烈。并说出了一些变化，就是在最开始，简单的技术就可以盈利，在然后，有聪明人利用技术骗人，盈利变难。再后来有人采用统计和资金管理挣大钱，例如海龟交易法则在原来每年平均80%的收益，而且资金量巨大。而这个方法在现在成功率低了，资金回撤大了。但是书中的艾德，斯科特却说，资本市场从来没有变，十年前是这样，十年后也是这样。因为资本市场不变的就是变化。这里结合书《趋势跟踪》比尔顿的说法，30年前我用的是这个交易系统，在当时是非常先进的，现在我依旧运用这个交易系统，在现在我依然觉得是先进的。你的交易系统跟够跟随变化很好的做出反应。这就是不变。

在我的股票持仓里有200股上海银行，自从我在盈利后把本金取出来，只留下利润200股股票，去年这200股股票分红80块钱。只有这个股票是一直没有亏损过的。现在所以的股票都处于盈亏边缘。也就是一段时间盈利，一段时间亏损。我知道只有0成本的股票才是无风险的。所以为了0成本我需要慢慢的来。民生银行建仓价最高价5元，华夏银行最高价6元，今年如果分红，民生银行的成本会变成4.8元，华夏银行的成本大概是5.7元。大众公用忘记了最初建仓价，总成本价是3.8元，最近补仓价是3.46元2千股，持仓到今年10月份就两年了。可孚医疗是中签股，93的中签价，最近的补仓价格是55.7元一百股，54元一百股。大概是600股，唯科科技800股。

不一样的角度不一样的理解。你知道的，现在不是牛市，虽然说中国股市具备牛市的潜力（缠中说禅用5周均线，建议技术不好的人，上证指数在5周均线之下不操作。日线就是25日均线。对我来说我应该不补仓。）《对冲基金怪杰》摘抄如下。

你是从什么时候开始对金融市场感兴趣的呢？

那是一件不可思议的事情。我17岁的时候背着行囊在欧洲旅行，到罗马的时候 刚好身边没书读了。我去了当地的一个露天市场，那儿有一个卖书的小贩，但只有 一本书是英文版的——《股票大作手利弗莫尔回忆录》，那本书又破又旧，直到现 在我还留着它呢，我认为那是世界上最值钱的东西。那本书非常有意思，它将我生 活中的各个部分紧紧地联系在一起。 是什么让你感兴趣的呢？ 一开始让我对宏观经济感兴趣的是……

不，我是说这本书哪里吸引你呢？这本书与宏观经济完全没有关系。

我不这么认为。书里的宏观思维力透纸背。书一开始就介绍故事的主人公在看 盘，但他并没有朝这个方向发展。每个人都给他一些小窍门，但另一个角色帕特里 奇先生告诉他真正重要的是，“这是个牛市”。[2] 那是一个分析宏观基本面的人。帕特里奇教会了他“欲穷千里目，更上一层 楼”的道理。不仅仅是那些让数字上上下下随机的噪声，还有一些其他的东西让它 成为一个牛市或者熊市。就像故事的作者所经历的，他越来越注重基本面分析。他 开始讨论供求关系，这也是全球宏观策略的精髓。 当人们对价格走势万分激动的时候，他们却完全不理解价格走势所处的大背 景。只有与基本面相符合的价格走势才是有意义的。如果用航海来做类比，风向很 重要，但潮汐也同样重要。如果你不懂什么是潮汐，仅依靠风向做航海的计划，你 将会撞向岩石。

这就是我对待基本面分析和技术分析的看法。这两点你必须同时关 注才能抓住整个行情。

《股票大作手利弗莫尔回忆录》是一本关于这条路的真经。主人公一开始就对 数字的起起伏伏很感兴趣，我一开始的兴趣在政治和经济，但是我们殊途同归。你 需要拥有自己的市场经历。只有在你做了同样的事情之后，你才会完全明白书里那 些交易员说的是什么。你会意识到：“噢，他们说的是这个意思。”它看起来如此 浅显，但是在你没有经历过的时候要去明白它，真的很难。

摘抄完毕，特别最后一句话揭示了我以前的状态。：你会意识到：“噢，他们说的是这个意思。”它看起来如此 浅显，但是在你没有经历过的时候要去明白它，真的很难。


在缠中说禅提过的仅仅根据技术分析和合理的资金管理就可以战胜市场，这就是趋势跟踪。
另外缠中说禅提到过技术面，基本面，比价关系。从技术面讲，民生银行和华夏银行都是日线向上一笔结束向下一笔，目前没有形成底分型。如果形成底分型且不创新低就形成日线低二类买点。这时候我会补仓。从基本面讲，民生银行的管理层工资是银行界最高的，但是业绩是最差的，民生银行的高管增持了股票，但是不多。根据我看到的一个视频关于股权类的，很多老板都是给自己发低工资然后通过其他方式把钱弄到手来避税，这个综合分析我觉得就是民生银行比较诚实吧.对比国有银行工商银行最高工资是80万，民生银行最高工资是400万，差距是4倍左右。比价关系的话，就是股息挺高的，股价是净资产的近三分之一。是国家系统重要银行（忘记准确称呼了，意思就是比较重要）。华夏银行以前吸引我的是非公开发行股票价格是11元，我看过很多股票的股价都会超过非公开发行价，所以我就在6元买了。现在又要搞非公开发行股票，价格不低于20日内的平均股价和净资产取高者。华夏银行的净资产是15元，股价是5.6元。这意味着要15元非公开发行股价。。。。

有些书只有在自己经历了一些事情后才能够看得懂且会用。看到一些人藏着掖着自己并不能够赚钱的秘籍。。。。。其实即使公开也很难有人会看的。

更别说会用了。我也看过很多具体的方法和理念，但自己仅仅是看看。。。继续用自己亏钱的方式交易。其实准确的做法是验证一个现成的交易系统，模拟足够长的时间，然后可以就实盘。

我现在就是直接用最简单的公开的方法，大眼一看，可以。多翻翻历史行情。历史时间跨度要长。很明显的就是不能只看2007年的大牛市，或者2008年的大熊市，更或者是2012年的震荡是。

全局观。一览众山小的感觉。而不是沉浸在震荡的行情中错过趋势，或者趋势行情转为。。震荡或反趋势还不自知。

而要把握这个转折，就需要一个参照物，比如均线。均线的选择就类似缠中说禅说的放大镜的选择。肉眼就看正常的人，望远镜可以看的很远，显微镜可以看的很小。根据自己的资金选择合适的级别。
上涨指数从年线级别看处于很好的上升趋势，日线级别是上升后的回撤，如果不破前低2440点就是。会选择上涨或者盘整，都是可以赚钱的。我能力不高，只做固定的。而30分钟以下逐步分析。

继续看书...这书都应该买来珍藏。我太爱了。

彳亍

看到以下内容，让我有这样的想法：美股崩盘之后，一些聪明资金会选择中国市场。而由于世界经济不景气，中国股还是会被美股下跌所影响，另外由于注册制新股破发及股市没有赚钱效应。中国股市会维持一个盘整状态。而只有在美股经过暴跌之后在底部开始盘整，中国股市才会开始走出独立的长牛行情。世界新的龙头开始形成。而中国股市最大的权重银行股才会缓缓启动。我去，我买的是启动最晚的品种。基本上所有版块都上涨过了。哎。。。我的运气是这么的好。让我先知道风险，而不是那种先获得暴利然后一次偶然事件回到原点。失败亏损的经历是一种财富。

对比一下美股的现状，日线级别按道氏理论是下跌。但是我曾经很早2019年就觉得美股很危险，但是人家还是涨的很漂亮。所以说，我的话可能是错的。如果我说的是错的，那么美股会继续上涨，那么就会在日线级别形成道氏理论的上涨形态，那么就会突破前高。如果不突破前高，很可能会形成第二类卖点。非常危险。结合书里的观点反观现在的行情具体分析。

按照缠中说禅的理论操作美股，目前应该把本金取出来。只留下利润来操作。

具体摘抄如下：

如果回到2005～2007年房市泡沫和金融泡沫膨胀的时候，假设你一开始就处 于市场当中。你如何应对次贷市场骤然崩盘呢？ 我会问你一个问题：“金融危机是什么时候开始的？” 这是一个难以回答的问题。开始的时间点很难准确定义。你可以说是2006年 房价开始下跌的时候，虽然那个时候市场没有任何反应。事实上，即使美国国家金 融服务公司，这家发行有毒资产抵押产品的代表，在那个时点之后仍然创出了历史 新高。但是换个角度，你也可以说是贝尔斯登轰然倒塌的时候，即使市场在此之后 还有所反弹。

那么，我还是要问你：“什么时候开始的？” 呃，这是个说不清楚的问题？ 既然你给不了我答案（他笑了），那么我给你我的答案。从基本面看，房价从 2006年开始下跌并未引起危机，但是提供了一个产生危机的原因。次级抵押贷款指 数从2007年1月开始下跌。次级抵押产品只是非常小的一个市场，相对于股票市场而 言，都可以将它忽略不计。2007年7月，信用市场单边暴跌，但我们仍然把它当作一
个信用市场事件。股票市场的交易者倾向于将2008年3月贝尔斯登的垮台当作金融危 机的起点。对我来说，真正的金融危机起点是2007年8月货币市场停止运作的时候。 基本上，那个时候银行之间彼此不再信任。正是那个月金融体系崩塌了，但没人注 意到。你是如何发现货币市场失灵的呢？ 最明显的方法是伦敦同业拆借利率剧增（伦敦同业拆借利率是银行间借款利 率）。这个指标有效地说明货币平稳流动的假设是不成立的。如果你去货币交易柜 台询问发生了什么，他们会告诉你市场缺乏资金。他们从未见过这种情形。如果同 样的事情发生在任何其他的市场，它立马就会成为头版头条。但因为它发生在最重 要的市场——货币市场，也就是资本市场的核心，所以它被大大地忽略了。 金融媒体难道没有报道货币市场缺乏流动性吗？ 报道了。这是公开信息，但问题在于没人觉得它重要。即使在三年之后，我们 坐在这里，你说：“是吗，货币市场是从2007年8月开始缺乏流动性的？这是真的 吗？”好吧，我必须承认，当我想到金融危机中货币市场缺乏流动性的时候，我首先 想到的是，这是由于雷曼兄弟的倒闭所带来的美元在一些货币市场基金运作下的衰 弱后果和紧接着的商业票据市场枯竭。但这些事情直到一年后的2008年9月才发 生。这才是我要说的。没人认为这很重要。标普指数甚至在之后的两个月还创了新 高。但是，2007年8月你的交易策略从看多改为看空了吗？ 是的，当2007年8月货币市场的流动性出现问题的时候，我开始看空。房价下跌 就是悬在头上的一把刀，但当货币市场不运转的时候那把刀才会落下来。然而，很 多人都没有注意到。基本面分析并不能预测明天市场的好坏，但是可以提示你今天 正在下雨。 伟大的交易不需要预测。1992年索罗斯卖空英镑是基于某些已经发生的事情，
英国严重的经济衰退迫使它不可能维持欧洲货币机制所要求的高利率。在那之后， 几乎每个人都说“那是显然的”。基本上所有伟大的交易都是显而易见的。2007年 年底也是同样的。我觉得，那个时候金融体系的崩溃是必然的，可是大多数参与者 都没有意识到。 在那之后你有做空股票吗？ 股票市场最终会注意到的，但是做空股票比较困难，因为在那之后股票依然可 以上涨很长一段时间。在牛市持续了很多年之后，谁在管理绝大部分的财产呢？不 可能是空头，因为空头连工作都找不到。市场上只有一少部分聪明伶俐的人，但他 们管理着很小规模的资金。那些坚持不懈看多并且在市场下跌过程中持续加仓的资 金管理者就是最后管理最大规模资金的人。所以，你不能希望牛市以一种理性的方 式结束。聪明的资金管理者的表现不可能像多头一样漂亮，所以他们管理的资金会变 少，这是因为他们的持仓头寸很小吗？ 是的。因为牛市主导了大部分的资金流向，你应该明白牛市转为熊市的过程会 非常缓慢，但转变一旦发生，市场的变动幅度就会非常大。看多的人会说：“这不 合理。这完全不可预测。”好吧，这其实一点都不难预测。 当我听到有人说房价的下跌不可预测时，我觉得十分可笑。我想问：“你看过 房价历史走势图吗？”如果你查看物价因素调整后的长期房价走势图，那么你会看 到，去除经济萧条带来的影响之后，从19世纪开始直到20世纪中期，房价一直在 一个区域内震荡；而在那之后的几年，调整物价因素后的房价翻了倍。那个图形看 起来就像平坦的高原上立了一座高山。但大家竟然声称，他们很震惊房价在急剧上 涨之后居然会下跌。 如果你所处的世界，人们认为物价会永无止境地上涨，那么就会觉得“物价可 能下跌”很荒谬。价格的大幅变动在市场参与者被迫重新估价的时候才会发生，这 和市场有没有大的变化并没有必然关系。不过，在2008年市场确实没有大的变化。 这仅仅是由人们最后认识到问题的严重性造成的。

考虑到美国现在的负债问题，大部分人都认为美国的债务增长很显然不会带来
通货膨胀，因为国债的利率非常低。但这是不对的。等到债券的收益率出现变化的 时候就晚了，也没有办法去修正了。你要相信市场是有效的，它是可以对财政风险 估价的。五年后会发生危机吗？肯定会。为什么？因为人们关心市场了。现在，危 机的因素还没在价格变动中体现出来，但总有一天会。如果一场巨大的金融风暴发 生了，人们会讨论这次的事件是怎么发生的。如果它真的发生了，那是因为一直以 来都有一大堆不利的基本面因素。

彳亍

看到这句话：对我来说，真正的金融危机起点是2007年8月货币市场停止运作的时候。 基本上，那个时候银行之间彼此不再信任。正是那个月金融体系崩塌了，但没人注 意到。

联想到现在的美国冻结俄罗斯账户，现在这样的情况是不是属于 货币市场停止运作。另外俄罗斯列出来的不友好国家采用黄金买能源，这是不是属于  银行之间彼此不再信任  。

看书就是要先学先用，当然分析是分析，交易是交易。天气预报有雨就准备一把伞或者不出门。即使带伞了或者不出门而没有下雨。也会保持 平静的心态。

察觉到危机然后就要采取措施。否则和没有察觉到危机的人一样。

我在2019年这个网站上就发过这样的一个帖子。发现了大盘危险，然后把资金都买了处于低位的中国铝业，但是没想到本来价格已经很低的中国铝业可以更低。哎呦，最终由于家里盖房子，我在低位割肉走人。这也是导致现在我即使看到民生银行跌破净资产很多也不敢满仓。而是采取动态建仓，即越跌越买，涨了就卖。逐步把成本降低。
继续看书。

彳亍

看到过这样一段话：做震荡的死 在趋势里，做趋势的死在震荡里。
当看到书中如下的文字时:
你会遵守什么交易准则吗？ 我采用风险指导原则，但我并不相信这些东西。长盛不衰的交易员都能很好地 适应市场。如果他们去遵守什么准则，十年后，你再见到他们，他们肯定把那些准 则都打破了。为什么呢？因为世界在变化。那些准则只适用于特定的时期。失败的 交易员可能曾经有很好的交易准则，但是这些交易准则现在可能失灵了。那些交易 员之所以坚守准则是因为曾经这些准则很管用，他们很气恼是因为他们在继续坚持 那些准则的时候却在不断赔钱。他们没有认识到所谓的准则已经被淘汰了。 除了不能随机应变，还有什么失误是交易员的致命伤？ 人们在管理大笔资金的时候采用相对简单的风险管理方法。2008年的时候，我 和某些声称已经降低了一半风险的管理者聊天。我说：“一半，那是很多了。”然
后他们会继续说：“是的，以前我的杠杆比率是4，现在就只有2了。”我回答 说：“你发现了吗，波动率是以前的5倍。”如果考虑经波动率调整的杠杆，他们的 风险敞口其实变大了。

如果交易赔钱了，你会立即平仓吗？ 我会先考虑市场走到哪个地方，会证明我的交易是错的。然后我就会设置止 损。如果市场真的到了我设置的止损点，那么平仓对我来说并不是很困难。我看到 的资金管理者经常犯的错误是，他们设置的止损点是会真正让他们感到痛苦的地 方。当市场接近他们的止损点时，他们并不想出来，因为他们依然觉得他们是对 的。只有当市场触及止损点时，他们才会平仓，他们是遵守纪律的。但没过多久， 他们就想回到市场中，因为他们并不认为自己错了。这就是2000年和2001年日内交 易员在交易纳斯达克指数时，赔了不知道多少钱的原因。他们按照纪律在每日结束 前平仓。他们的失败在于他们完全错了，因为我们处于熊市。 所以因为循规蹈矩地使用间距很近的止损命令，反遭千刀万剐了。 是的，这就是为什么我认为谈论交易的书所描述的具体的准则非常危险。它们 会让你有种错觉，你是严格控制且管理有效的，并且你确实可以把自己与突发性的 巨额损失隔离开，但这并不能阻止因同样原因重复错误时发生的损失。 有时候，设置很近的止损指令是合适的。如果这只是短期技术分析，并且当市 场突破某个位置时你就不愿意再继续交易了，那你就可以通过设置一个很近的止损 指令来结束这笔交易。但是，如果这是一个基本面分析的情况，需要很长的时间来 检验，那么针对短期情况的止损指令就很没必要了。如果你的操作方式和你的投资 思路不一致，这就说明你没有一个始终如一的资金管理计划，那么你肯定是会失败 的。所以，在你决定止损之前，你要确定哪里错了。 首先，你确定自己哪里做错了。这就决定了你的止损应该设在什么位置。然 后，弄明白你愿意为这个策略付出多大代价。最后，你用自己愿意付出的代价除以 到每份交易合同的止损点的损失，这就决定了你仓位的大小。我最常见的问题是人 们会倒着来。他们先决定仓位的大小，然后判断能承担的损失，最后用损失决定他 们在哪里止损。

摘抄完毕，因为看寻我先生的博客，我曾经坚持过两种交易规则，第一种是固定价格平台操作法，机械的执行，真是千刀万剐，频繁止损，然后放弃。第二种就是做股票采用30分钟级别120均线操作，刚开始做的小有盈利，然后就逐步增加仓位，最后某天所有股票都出现止损信号，然后我平仓亏损大概30%的资金。这次亏损让我知道了自己的承受能力就是30%，然后根据书中所说把规则应该设定为自己可承受损失的一半，即15%的损失。所以，如果我按照交易风险即做差价的方式做股票或者期货，我应该把年度损失控制在15%以内，这样即使有意外发生，亏损翻倍达到30%依然在我的可承受范围之内。
理论上我每个月最多投入总资金的10%，总损失设计成每月1%左右。那么每年就是12%左右。具体到模拟期货上92万模拟资金，采用9万交易，亏损9千块钱当月停止交易。而实盘的话在期货上我的资金达不到采用这样的交易方式，但是在股票里可以试验。10万块钱，每月10%是1万，1%是一千块。等等，这里我所采用的方式就是文中最后一段所说的通常采用的方式。

而我现在实际的实盘股票操作是基于长期（甚至可以操作一辈子）做差价并享受红利的方式。当股票被ST会立刻清仓处理。

两个次新股，都是高价发行，超募很多资金。目前是盈利的不用担心。总仓位不到30%

两个银行股，股价都低于净资产，股息都达到5%，总仓位不到30%

一个大众公用，总仓位不到25%，

一部分现金用来反复的做差价。

如果可以的话，我的股票最好保持三个股票。一个银行股，一个大众公用，一个次新股。

再减少就是一个银行股，一个大众公用。

在减少就是一个银行股。

把一个股票成本做成0之后再开始买新的股票。

而不是现在所有股票都被套牢占用很多资金。

投资，不是暴富，可以暴富。

辛苦挣来的钱不能随便就给赔掉了。

在我浏览股票十年以上的历史行情发现，即使波动最小的银行股，最低价区域和最高价区域也是有很多次很好的涨幅的。

我就是要越跌越买，分批买，尽量把仓位建立在低位区域。把所有能够把握的波动把握了。

当成本为0后再换股操作，当然可以二十年换一个股票操作，按股息每年5%，即使只靠分红也收回成本了。

实际上我可以采取满仓一个银行股不操作（或者是一个高股息6%左右的银行股组合）就比我把民生银行和华夏银行当做一个组合，永远都不卖，每年只用股息买入当年分红排名前三的股票。简单的重复。当这部分股票涨幅超过股息就可以卖出。买入另外的其它。。。这样做有点复杂了。。

现在要做的就是知道现在是底部区域，而不是顶部区域。底部区域买的股票只有在上涨后才能够脱离风险。只有在股票成本变成0后才能够彻底的没有风险。

总体方向：选择安全的股票，把握差价，降低成本到0，用股息 养老。

活到100岁还能够活蹦乱跳，身体健康。心情愉快。巴菲特说过人呢一辈子做是个翻倍的股票就很好了。

一个股票翻倍十次，1万块钱就是一千万。10万块钱就是一个亿。

所以，我以后的目标是，按照一万的起点，用19万块钱做为备用做差价，股票两年翻一倍。20十年做十个翻倍股票就是很多钱啦。

哈哈，去做核酸了。

回来好好设计设计春秋大梦。继续看书，寻找灵感和适合自己的交易方式。

彳亍

看到桥水基金在中国的规模还是很大的，并且募集了很多中国的资金 ，这难道是要用中国人的钱赚中国股市的钱。很多人投资股票交易风险都不知道你的对手是谁。

这里指交易风险，即按照技术做差价的交易者。来看看桥水基金，书中写的当时是500亿美元的规模，现在不知道。

具体摘抄如下：

你的基金管理着数目庞大的资金，但是庞大的资金规模并没有影响基金的获利 能力，你是如何做到的呢？事实上，在2010年，你的收益率创下了历史新高，而 同时基金管理的资金规模也比以往任何时候要大。大部分对冲基金因为无法在管理 大规模资金的同时获取高额收益，所以资金规模都比较小。 我们和大部分的对冲基金有两个主要的区别。大部分的对冲基金只在有限的几 个市场交易，并且交易相当活跃。而我们几乎投资于世界上每一个流动性较好的市 场，所以我们在每个市场投资的资金量相对于我们的整体规模来说都很小。我们更 换仓位的频率也比较低。众所周知，在给定时间内交易成本是你资本移动的函数。 因此，我们比那些在少数的几个市场进行交易并且交易频繁的基金管理者有更好的 获利能力。 每年你在每个市场的周转率是多少？ 这取决于你如何定义周转率。如果你将周转定义为从净多头转变为净空头而不 考虑仓位大小的变动，那么平均是12～18个月。 这是一个很缓慢的过程。 是的，平均来说。 如果像2008年那样市场波动大到以天计算呢？ 在某些年，周转率会比在其他年份要高，但在2008年，周转率没比平均值高多 少。你可能觉得，在市场波动很大的时候，我们的交易会比较频繁，但那不是必然 的。我们的交易直接受基本面影响，而只有在价格变动使市场非常便宜或者非常贵 的时候，我们的交易才会间接受价格影响。

我猜另外一个资产规模没有影响你获利能力的原因，可能是市场购买力旺盛的 时候你倾向于作为卖方，而市场抛压沉重的时候你倾向于作为买方。 通常是这样的，然而在基本面快速改变的时候例外。当基本面保持不变的时 候，我们操作的方向与价格走势的方向相反。比如，如果基本面没有变化，价格下 跌，我们就会买入。但事实上，基本面也是在变化的。所以，我们交易的方向要同 时考虑基本面的变化和价格的变化。 但在2008年这样的下跌情况下，某些时点上市场的大幅波动主要是受到市场 情绪的影响，而并不是由于基本面发生了变化。我猜测你可能更喜欢与大部分交易 者的方向相反。当市场趋势突然发生转变的时候，大部分交易者更倾向于平仓止 损，而你更倾向于作为买方拥有更大的流动性。 是的，只要基本面并没有出现熊市的信号。 以前，资金管理规模有没有对你产生过影响呢？ 没有，因为我们一开始就要确保资金管理规模不会对我们的运作产生影响。我 们非常了解我们的交易成本，也很了解我们开仓平仓所需的时间。我们会限制持仓 规模，以确保可以迅速地退出市场，并且保证交易成本与市场所预期的阿尔法收益 相比微不足道。 你的基金有没有最大的资产上限呢？ 有的，我们封闭好几年了。 但即使基金封闭了，在诸如2010年这样的年度，基金资产由于获利颇丰也依 然增长得很快。 我们把利润都分派了。 2008年你做得很出色，对于很多对冲基金而言，那是艰难的一年，你会将 2008年的出色表现归功于什么呢？

摘抄完毕;我在网上搜索了桥水基金目前在中国的资金规模。目前是394亿人民币的规模，相当于民生银行一年的净利润了。

网站复制如下：

第一个:
https://baijiahao.baidu.com/s?id ... r=spider&for=pc

第二个：

https://xw.qq.com/cmsid/20220406A0ACP500

此时我想到动漫剧，魁拔。 你的对手是。。。。。

中国市场开放了，外国资金进来了，当然外国资金的目的是赚钱来的，而不是做慈善。

你的对手如此强悍，你还在靠自己的感觉来做交易？

好好向对手学习。

先把自己的账户弄盈利吧 。

彳亍

继续浏览新闻发现桥水基金全球资金规模在1万亿元，并搜索到如下有意思的评论摘抄如下：

影响么……就中国资本市场来说是好事还是坏事看对谁说了，对于做基金的同仁们，多了一个牛逼的对手，很难说是什么好事。对于上市融资的实体来说，多了一个大买方，能不能约到要看本事了。对于普通投资者来说，更幻想人家做你的接盘侠，先考虑好自己怎么不做别人的接盘侠。
这事情会是个特例，至少从现在看来是。但如果这个特例慢慢发展成先例。那在香港做着“高大上”投行生意的光鲜亮丽的精英们要注意了。跳板价值在沉默，好好规划自己的职业前景，世界是一直在变化的。某些奇奇怪怪的优越感，真的会害死人的。
一些浅见，希望能抛砖引玉。
编辑于 2017-09-15 17:03
作者：许哲
链接：https://www.zhihu.com/question/65188775/answer/230209898
来源：知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

原文网址是（第二个回答）：

https://www.zhihu.com/question/65188775/answer/2251871366

其它新闻如下（要是中国的养老金能够有这样的投资经理挺好）：

https://baijiahao.baidu.com/s?id ... r=spider&for=pc

另外的新闻
https://baijiahao.baidu.com/s?id ... r=spider&for=pc

继续看书。

彳亍

看到如下论述和缠中说禅提到的2025年左右中国股市将要上涨到3万点甚至4，5万点不谋而合。

具体内容摘抄如下：


你是说财政支出应当集中于基础设施之类的吗？ 是的，让空闲的人在有意义的项目上继续工作。这对社会也是有益的。我认为 长时间的失业对社会、对这些失业的人来说都是不好的。 这是一种错误的节约方式。你向失业人群支付失业保险并提供其他纯支出的保 险，但不会产生任何收益。然而如果你向修铁路的、建造桥梁的工人支付工资，至
少你还能得到铁路、桥梁什么的，这是乘数效应吗？ 是的。我不喜欢赠送钞票的选择，因为它会使货币贬值并且使投资者远离美国 资产。政府应当设法将支出花费在有益的投资项目上。

你可以预见印钞票会引发通货膨胀的危机吗？

就在未来的一两年之内。然而，长期来看，无论何时一个国家依赖于国外投资 维持赤字支出，都会存在风险，一旦国外投资者担心该国货币走弱是由于过度地印 钞票，他们就会撤资。这种改变的预兆就是国外投资者购买的债券久期变短，引起 信贷紧缩。比如在1931～1933年，利率上涨，即使当时我们处于通货紧缩经济萧 条。在这种情况下，央行一般会买入更多的债券来弥补利率上涨所造成的缺口，这 种把债务当作货币的方式会使货币贬值并让资金投向那些抗通胀的实物资产和外 汇。这个过程通常会持续几年。起初，通货紧缩会转变成低通货膨胀。就好像1933 年罗斯福决定开始印钞票并脱离金本位时，这种变化恰好抵消了美元的通货紧缩， 并没有引起高通货膨胀。这个时期，黄金和债券的价格同步上升，这和通常情况下 由于通货膨胀造成的高金价意味着低债券价格不一样。这种模式和我们现在所看到 的金价与债券价格齐升如出一辙。

当我读到你对于长周期的描述时，你看上去好像在说美国正在经历五个阶段中 的第四个——一个仍然认为自己很富有的穷国，而现在成了第五阶段了——一个 衰退的国家。我这么解释对吗？

我想差不多。

这个周期通常持续多久？

整个周期要经历100～150年，第五个阶段（衰退）则持续大约20年。 假设美国在大约2008年时进入衰退阶段，你的周期模型暗示美国会保持这种 广泛的衰退直至2030年。

这真是一个非常悲观的看法。在长周期的衰退阶段，有 没有一些情况让这些国家不那么痛苦？ 第二次世界大战之后大英帝国的衰退没有那么剧烈，因为它的调整过程经历了 很多年。日本的去杠杆过程也是这样。基本上一个国家的情况可以在很长时期内保
持稳定，情况并不一定会很糟，可一旦处理不慎就非常麻烦了。

在桥水，包括下属对上司的批评都是被提倡的。你的员工有没有批评过你？

一直都有。 你能给我举个例子吗？ 我和一家正在康涅狄格州访问的欧洲养老基金共同参加了一个会议。会后，销 售人员批评我不善辞令，把时间拖得太久了，这不利于会议的进行。我询问了与会 的其他人的意见。一个我们刚毕业一年的新员工给我打了个“F”。我很喜欢这样的 情况，因为我知道他们在帮我进步，而且他们明白这是他们应该做的。

你认为在投资上人们犯的大的错误是什么？

摘抄完毕。

彳亍

佩服啊，因为看过缠中说禅的所有博文，对下面的论述更有认同感。

摘抄如下：

应当明确的是，瑞·达利欧相信任何只基于美国第二次世界大战后这段时期的基 本分析方法都是不充分的。即便这是一段囊括了接近70年的时间，但除了自2008年 开始的去杠杆之外，这段时间没有其他的去杠杆发生了。就如之前所述的，经济和 市场行为在去杠杆的情况下和在标准的衰退下表现是很不同的。通过关注更长时间 和更广泛的地域，达利欧能够拿出和现在相对的过去发生的事例（比如，大萧条、 泡沫破灭后的日本、拉美的违约）。

在关于周期对单个国家的影响方面，瑞·达利欧的视角更加宽广，以世纪为单 位，这被他称为足够成为“真正的大局观”。他相信所有国家都会经历有五个阶段 的周期。

阶段1——贫穷国觉得自己贫穷。

阶段2——快速致富的国家仍然觉得自己贫穷。

阶段3——富有国认为自己富有。

阶段4——变穷了的国家仍然认为自己很富有。

阶段5——经历去杠杆和相应衰退的国家开始慢慢接受了现实。

以下是达利欧对于经历阶段4的国家的描述。

这是一个债务上升的时期——也就是说相对于收入，债务上升直到它无法 再升为止……因为这时的消费一直很强势，国家看起来一直很富有，即便它的资 产负债表已经恶化了。基础设施、资本品和研发的投资效率降低使生产收益增 长放缓。其城市和基建比处于前两个阶段时老化、低效了很多。其偿付能力在 恶化，这反映了它们竞争力的下降。它们越发依赖其名声而不是竞争力为其赤 字融资。这时它们通常在军费上花费颇多，有时因为战争使费用不知凡几，来 保护其在全球的利益。虽然不是一贯如此，但随着这一阶段的进一步演变，这 些国家产生了“双赤字”，也就是偿付贷款和国家同时赤字。 在这一阶段的最后几年里，往往会产生泡沫……泡沫的产生源于投资者、商 人、金融中介、个人和政策制定者愿意相信未来一如既往，于是他们在趋势的 延续上大量押注。他们错误地认为上涨的投资代表了优质而不是昂贵，于是他 们融资购买，而这就促使价格进一步高涨并加剧了泡沫化进程……当收入和投资 回报不可避免地跌落至债务偿还额之下的时候，泡沫便会破裂……泡沫破灭带来 的财务损失要归咎于国家经济的下滑。不论是因为战争还是泡沫，这一阶段的 典型特征是累积的债务无法用不贬值的货币清偿，于是引发了下一个阶段。

阶段5的描述如下。

在泡沫破灭后减债发生时，在一个自我强化的负周期下，私人债务上升， 私营部门的花费、资产价格和净值纷纷下跌，而用政府债务的上升，以及政府 赤字和央行“印刷”货币量上升来弥补。用这样的方法，这些央行和中央政府 降低了实际利率，提高了名义GDP的增长，并使之在名义利率之上用以缓解债务 压力。作为这种低利率、弱势货币和差劲的经济状况的结果，其债务和权益资 产表现拙劣，并使其越发需要与那些廉价的、尚处于前几个阶段的国家相竞 争。它们愿意看到其货币的贬值。作为这些经济和金融趋势的延续，这些国家 会发现它们在国际上的分量在下降。

上述对于阶段4和阶段5的简介听上去仿佛是对美国让人不悦的具体描述（阶段5 ——现在的状况；阶段4——过去的数十年），不是吗？

摘抄完毕，这种描述运用到个人上来说。我自己认为自己很穷，我是属于第一阶段的的。能够维持在第三阶段是比较好的。具体来说就是资金很多，债务很少或者没有。我不喜欢借钱，所以对自己的要求就是没有债务。看到别人融资买股票。。。。我是觉得风险很多。另外缠中说禅也讲过绝不要借钱炒股票。把股市当赌场的都不入门。而是投入资金不断的把成本取出来，最后剩下利润来操作。


继续看书。