几个盈利模式探讨

彳亍

先说结论：

价值投资实际是赌博。

趋势跟踪实际是投资。

名词定义：

价值投资专指买入股价低于净资产，股息高的股票。对于股价下跌采取越跌越买，买入后希望股价恢复到净资产，股息可持续。

这个希望背后的依据是？
而现实中股价是有资金推动的。没有资金推动，股价就是不会上涨。因此这种仅仅靠股价会恢复到净资产，股息会持续的

趋势跟踪专指采取书（海龟交易法则）里类似的趋势跟踪方法，采用经过历史数据统计的从概率上具有优势的清晰客观的交易规则和资金管理。

其中的交易方法和资金管理是经过历史检验和前人实盘交易中实际遇到的情况的总结。

在现实中根据价格很容易发现那些股票或期货被资金推动。趋势跟踪无法判断价格突破后信号的真假，只能采用风险管控的方式去操作。

我目前持有银行股就是赌博，赌股价会恢复到净资产，股息会持续。

而实际上如果我从2015年民生银行股价10元，股票净资产11元买入，股息3%买入持有到现在，那么我就会持续亏损7年，而且股价下跌的速度远远超过股息分红。
这在民生银行同花顺论股里就有个人是这样的。很多看空的都在嘲笑这个价值投资者。这个价值投资者没有任何风险管理措施，就是越跌越买。当然如果成功了还好。如果一旦失败，想要退出就非常难了。

趋势跟踪里有句话说价值投资者，当他们赚钱的时候很傲慢，而当他们亏损后却发现无法逃脱了。这就是赌博。赌长期股价会涨，股息会正常。没有任何止损。

就类似现实中开一个饭店，持续亏损7年，还坚信可以盈利。直到资金断裂，饭店倒闭，却无法逃脱了。

是不是太悲观了，毕竟我还是持有银行股，采用价值投资的方式来赌博。

但是趋势跟踪也有缺点，就是采用的方式是错的。错误理解了趋势跟踪。或者时代变化了，比如海龟交易法的收益率就降低了。书中写到海龟时代海龟交易法每年的收益率是80%，很多年后在书中测试的结果是每年29%的收益率，衰落达到60%，也就是说可能会面临亏损60%的资金才能获得每年29%的收益率。

我在股票的实际走势中根据海龟交易法的第二种方式即采用突破60日最高点开多，跌破20日最低点平仓。发现有些股票非常好，盈利非常大，而有些股票则是频繁止损。

我能想到的只有控制参与的资金量来应对。既然100次交易才能体验出概率的优势，那就要保证可以交易足够多的次数，生存的时间够长。

期货里多空都可以做，而在股票中就要注重大盘指数。赚钱效应明显， 人人都有愿意追高买股票，那么交易的成功率就非常高。而在所有人都想着割肉，都知道有风险的情况下，采用突破方式的成功率就低。频繁割肉。对于做固定股票的人而言，如果高位卖掉了，用利润接回低位的股票是很好的。

我目前就是采用做差价的方式来持有银行股，跌了买，涨了卖。先把股价成本降低。

0成本是无风险的，0成本不是根本目的，根本目的是在股票上涨后获得很高的报酬后抛出。

最终的目的都是赚钱。0成本只是把风险降到最低，而利润还是要靠股价上涨来实现的。

好了胡言乱语一番。

微信公众号一天只让写一篇，不过瘾。哈哈哈。我是写过后基本都会忘记了。所以别较真。

有用的就用，没用的就放弃。

我写的都是有些是自己琢磨出来的，有些是书里的。

自己靠这些东西不能赚到大钱，所以没必要藏着掖着。

很多时候，我看别人的东西也没那么感恩。

这就我的感受。

写的好我持续关注。写的不好，基本就大概浏览一下。

就那回事。

自己赚钱才最重要。

大众公用也是赌博啊。、

背后的逻辑是一个大概率。低价股，低位置，两年内基本都会翻倍。但是貌似我的运气不好。。。

垃圾股亏损股都涨了几倍，我这个股票还不为所动。

我不能采用趋势跟踪是因为我怕资金用完了，筹码没有，剩下的资金也买不了多少股票。

必须采用大概率。。

就是银行股很难跌到股息10%，因为一旦被中国的大妈知道那还不疯抢啊.

目前也就6%股息。

真达到股息10%了，我觉得可以赌十年收回成本。股息不再投，把本金取出来。

另外我看到我持股的股票购买的理财产品利息才4%不到，而且金额是一千万以上甚至一亿。

我如果成立一个理财产品，分散买入股息大于6%的股票。那就是净赚2%的利息差啊。

没啦。

趋势跟踪书中写到比尔顿的交易系统用了30年没有改变。。。

而我看的书发行日期是2007年。

百度不到书中那些公司现在的信息。

我想做纯粹的趋势跟踪交易者。
也想做缠中说禅那种高超的猎鲸者。
首先要保证自己赚钱。

我持有的任何股票，业绩亏损就会择机清仓，被ST立刻清仓。
这是底线。

彳亍

看过电视剧《天道》的人，大概都知道文化属性这个词。一个人的所作所为都是受本身所处的环境和自身的认识支配。

很多人的性格就就决定了其命运。丁元英在芮小丹执行任务是没有阻止，是因为明白芮小丹的性格，尊重她的决定。

电视剧里的几个主要人物的命运和决定都是根据自身的文化而做出了选择。

从这里可以看出，即使像缠中说禅那样把技术或者理念毫无保留的，甚至把如何做多指数，如何抵挡指数下跌进行实盘讲解。

在什么情况下该怎么做。说的明明白白，大多数人还是很难理解和运用。

即使像《趋势跟踪》或者《海龟交易法则》里讲的清楚和明白，也只有少数人能够完全理解和运用。


海龟的创始人甚至说：即使把握的规则公开，也很少有人做到。

而书趋势跟踪里的很多交易者都是因为看到报纸上说机械交易很厉害首先是不相信，而自己根据历史数据验证的结果竟然是真的，然后开始采用。

而历史数据是客观存在的，机械交易系统也是公开的，是真是假，自己对照历史行情按照科学的验证方式验证后就可以得到答案。

所谓科学的验证，可以参考海龟交易法则书中的方式。



在我以前心理面充满自己的小聪明时，是装不下这些理论，用不了这些方法的。

而且只有在我自己亏损的完全放弃自己的想法后才能够装进别人的理念，和运用别人的技术。

在这之前无论看多少遍都毫无意义。

但是这却是一个过程，所谓顿悟，非顿悟，是名顿悟。

顿悟是经过很长时间迷茫，然后某一刻瞬间明了。而那瞬间之前却是用了很久的时间。

最近反复看这两本书即缠中说禅的文章，从自己可以实践的开始练习。

刚才看到书海龟交易法则里的一段话，受益匪浅。简单的一段话，真的佩服。复制如下：

期望值这个词也是从赌博理论中来的，它以量化方式回答了这样 一个问题：“如果我持续这样做，结果会怎么样？”期望值为正的游 戏就是有希望赢的游戏，上面所说的21点游戏在玩家们掌握了优势之 后就有了正的期望值。期望值为负的游戏就是轮盘赌和掷骰子一类的 游戏，有优势的是赌场，所以长期来看赌客们总是输的。赌场老板们 个个都对期望值理论心知肚明。他们知道，有那么多赌客乐此不疲地 玩下去，赌场的正期望值哪怕只有几个百分点，长期来看也能带来滚 滚财源。赌场老板们不在乎他们的输局，因为这样的输局只会进一步 刺激赌客们。对老板们来说，输局只不过是做生意的成本，他们知道 自己才是最终的赢家。
海龟思维
•以长远眼光看待交易。
•避免结果偏好。
•相信正期望值的威力。
海龟们正是以这样的方式看待损失的：损失只是做生意的成本， 并不代表着一次错误交易或一个坏决策。要做到这一点，我们必须明 白一件事：长期来看我们总会失而复得。海龟们相信，期望值为正的 交易在长期内必能成功。


各位根据自己的交易方式问自己：如果我持续这样做，结果会怎么样。

我自己的答案：如果我继续按照以前靠感觉及盲目的自信（毫无依据）操作股票，将会继续经历盈利然后亏损然后盈利然后亏损，总账亏损。

而我目前需要做的是：固定操作的股票，采用类似赌场的方式，靠概率获胜，每跌一次，就距离真正的底部近了一次。是低的可能性越大。而上涨则把补仓买入的卖出。

即使失败，在底部织布行情，那么每年还有6%左右的股息。持有两个银行股，达到分散的目的了。

大众公用没有太大把握，大众公用持有大众交通，大众交通持有交大昂立。。所以还是有点保障的。
因为是上海和江苏南通的天然气供应商，所以即使倒闭也应该会有人收购。

而两个次新破发股，都是跌破发行价，超募资金。两三年还是安全的。
但是我买的目的是挣钱，买风险，做的是交易者，目前却因被套不舍得割肉。而采用练习缠中说禅的技术。

在1分钟或者5分钟看背驰。很多次都是失败的。但都是赚钱卖的。说失败是因为我买了太还会跌，我卖了它还会涨。

所以总的成本才是下降的。现在我放大级别，做30分钟或者日线的底分型顶分型操作。这样差价更大一点。

就一个日底分型买，顶分型卖都不能够完全执行。

我经常买的有点早，卖的早。

任何技术方法不难，难得是持续的练习。孰能生巧。

我目前就在实践股票。

期货继续采用30分钟级别操作。因为是反转系统，在盘整中反复的止损是不可避免的，唯一的解决方式就是保持一致的操作量，生存足够的交易次数。靠概率来盈利。

就是像赌场那样，即使

还是看书吧。书里面写的很明白。

真经典。结合前面转载的缠中说禅的话：

股票分为能搞的和不能搞的，技术分类可以是多种多样只要能够完全分类就可以了。

唯一能坚持的是股票只搞能搞的，

彳亍

看到这一段话给了我很大的信心。初始投资只有5万，每年30%，20年后是1000万。让我觉得自己可以尝试一下。但是书中又说到如果每次亏损是总资产的3%就很可能会在一夜之间破产。

我原来实盘期货5千块钱，一手螺纹保证金3千多，每次止损5百块钱左右。相当于10%的总资金损失。但是运气好，一年赚了两倍。否则的话大概率是亏损的。

内容摘抄如下：

许多推销交易系统和培训课程的人只顾自吹自擂，就好像任何人 都可以用他们的方法快速而又轻松地发财。他们这么做是为了卖出更 多的系统和更多的培训课。他们会有意淡化风险，高估赚钱的可能性 和便捷性。
他们在撒谎。风险实实在在地存在，交易并不是一件简单的事。
如果你决定铤而走险，你必须首先牢记一件重要的事：每年 20%~30%的稳定回报就能在短时期内带给你巨大的财富，无论你的初始 投入有多少。复利的力量是无比强大的，但前提是你没有中途破产， 被迫从头再来。如果你投入5万美元，而且你的年均回报能达到30%的 话，你在20年之后就能拥有将近1000万美元。
如果你试图冒险追求100%甚至200%的年均回报率，那么你一败涂 地的可能性会大大提高。我强烈建议初涉交易世界的新手们在头几年 中采用保守一点的方式。
让我们设想一下在1987年用唐奇安趋势系统进行高风险交易的后 果。图8-1反映了衰落幅度随风险水平的提高而显著提高的趋势。
很明显，曲线一直在稳步上扬，直到在到达100%的水平后转为水 平线。这意味着，如果你在每一笔交易上的风险投入达到了交易资本 的3%，你就已经在一夜之间破产，因为这次衰落完全是利率期货市场 在那一天之内的大逆转导致的。
对大多数人来说，谨慎的交易方法应该把衰落控制在可以接受的 水平，也就是说，根据历史模拟检验，衰落幅度最多不能超过你的承 受力上限的1/2。这样，即使你的系统出现了前所未见的大幅衰落，你 还有一定的缓冲余地。而且，你也不太容易被一次出人意料的价格动 荡洗劫一空。

彳亍

刚才模拟期货不隔夜小资金达到了7万，隔夜赛大资金账资金重置了50万。
小资金账户发现问题，采用30分钟级别120均线有时候会在盘中出现信号，没有根据日线操作只根据收盘价开单方便，需要持续看盘。

另外就是每天盈利幅度大，相对来说亏损的幅度也会大。50%仓位6手螺纹钢资金从63000一天资金到68000元。

因此作出了调整，今天只开了一手螺纹钢，一手棉花，一手棕榈，合计24000元保证金，按7万总资金，大概40%仓位。

模拟资金还是有点风险意识淡薄。毕竟刚开始就是玩玩的心态，做日线级别满仓操作。每个品种来一手。而一旦认真了就有点分析带有主观的选择。

当时玩玩的心态是根据分散品种，然后根据日线均线操作。没想到还行。

而盘中实际上是没怎么看盘的。都看股票了。

因此，按实际情况来说，做日线级别最合适。分散品种。只是资金用少一点，生存久一点，靠概率取胜。

既然我以前顺利的时候一手螺纹就可以翻2倍，那么我需要选择两三个品种长期做。保证金控制在30%左右。这样可以承担最大60%的回撤。有10%的缓冲区间。

明天继续转成日线，日线级别的止损会大一点，但精确度不需要很高，省心。省力。

把精力放在股票上。股票赚钱是真金白银。

今天沪深300指数成分股，中国建筑涨幅第一。中国铁建，中国交建。。。都是低估值的股票。

我持有的银行股涨幅也很好。持有的所有6个股票全部红盘。

银行股有可能会继续冲高，也可能回落。

目前银行股占总资金的50%，这50%的仓位必须要保留80%的底仓。这是练习我的持股能力。也是避免持股一年赚个不到10%就卖完了，错过以后的1倍2倍或者10倍的涨幅。

所以有时候即使觉得会回落也要持有。因为我现在资金够用。即使下跌刚好再把卖出去的回补回来。反正就是成本价之下越跌越买，涨了就卖，保留底仓。

最坏的结果就是股票被套，每年5%或者6%的股息。也比存银行高啊。

彳亍

昨天听了《金融怪杰》这本书，然后今天看了《新金融怪杰》这本书。

最近日内期货模拟采用日线级别单均线满仓操作，本金由5万目前是8万。而采用同样的方法操作不同的期货品种（仓位最大40%），可以隔夜持仓，50本金，目前48万。

摘抄书中内容如下。

△你以前说过，从一开始你就是一帆风顺的常胜将军。有什么特别 的原因让你能一出马就旗开得胜？

○那时候我采取的行之有效的方法之一便是对所做每一笔交易都进 行细致入微的分析。每天，我都做很多卡片，上面抄录当天的交易情 况，然后带回家进行反复研究。每一个交易员都有数不清的成功和失败 的经历。你需要分析成功的交易为什么能成功，失败的交易为什么失败 了。只要你能分析出原因，你做选择的时候就会更有据可依，更容易避 开失败的交易。

△你对其他交易还有别的忠告吗？

○最重要的忠告是，不要让一次交易失败就使你血本无归。你要确 保即使你连续出现20—30次失误，户头仍有本钱可交易。我做交易时我 一般只用我账户上5%—10%的钱。如果这一笔交易失败了，下一笔交易 不管我多么有信心，我也不会用4%以上的本金去做交易。如果再次失 败，我会把其后的交易规模压缩到2%左右。只要我交易失败，我就会 一直压缩我的交易规模。当我运气不佳时，我常常把原来多达3000手合 约的交易量压缩到十多手，等我恢复元气以后再继续做大的交易。

△对交易规模不断调整是不是你成功的主要因素？

○是这样，因为这是有逻辑依据的。当你的交易做得很好时，你的 精神状态很好。当你的交易做得差时，你就容易把交易寄托于愿望。结 果，你做交易的依据不再是你分析会如何，而是你希望会如何。

△换句话说，你是想等到头脑恢复理智以后再做大的交易，而恢复 理智要靠成功的交易。所以在此期间，只能做小的头寸，争取一个个胜 利。

○是这样，小交易的成功有助于恢复交易者的理性思维。

△无论在交易场内还是场外，你见过很多交易员。成功者与失败者 有没有区别？

○非常有趣的是，我发现每一个成功的交易者都会逐渐形成适合他 自己特点的交易风格。例如，我哥哥非常勤奋，属于非常谨慎细腻的 人。每年4月中旬，他便坐下来，削铅笔，然后准备他的收入所得税。 实际上，可能在3月份，他已经把铅笔削好了。

摘抄完毕。发表感言。

我这里的昵称是 彳亍  ，本意是犹豫徘徊。大意就是自己对盈利没有信心。所以彳亍

而当经历过彳亍后，对交易慢慢的盈利不断增加，信心不断增加，彳亍 就会结合  就是行。

行家一出手，便知有没有。

胡扯一下。书值得看。

彳亍

我看自己以前的帖子发现是2019年放弃做期货。2020，2021，2022。马上满三年了实际实盘期货时间是2014年末，2015，2016胡乱操作，亏损两年，每月就把工资打进去。2017年才严格执行规则做一手螺纹钢盈利两倍，然后2018年做一手玉米延续到2019年严格执行规则亏损近两年，然后开始抗单手白糖（不抗单止损后就开不了一手合约，也就是说怎么样都是做不了交易。我也不想再投入资金），最后就是帖子中2019年5月份放弃做期货。

摘抄自《新金融怪杰》打算这本书看完后再看看《金融怪杰》。

以下内容为摘抄：

△对亏损中的交易者有什么忠告吗？

○有时候，人们赔钱的原因只是他们没有行之有效地进行选择。好 好分析一下，交易者可能就会发现，如果他们只专注于自己擅长的交 易，放开那些自己不擅长的交易，他就会成功。但是如果一个人对自己 进行过了充分的分析，仍然挣不到钱，那他还是靠别的手段谋生吧。

什么是交易的首要规则？我认为，一个严谨的交易者必须首先找到 他或她感到很舒心的交易方法——也就是说，这种交易方法很适合他或 她的个性。麦凯把这一点看作成功交易员区别于失败交易员的唯一关键 要素。每个交易员都要找到自己市场舞台，是系统交易还是方向交易， 使用基本面方法还是技术面方法，做波段还是做套利，长期维度还是短 期维度，激进还是保守，等等。所有这些对立的选项，都必须做出适合 个性的选择，不然就会导致自我混乱。

摘抄完毕。引用巴菲特的一句话大意是：年轻的时候我没有钱，有很多值得买的股票，现在我有很多钱，却没有股票值得买。

我在股票采用抄底的方式，在期货采用突破的方式。

但是采用抄底买越跌越买的前提是这个股票值得买，值得买的参照是公司经营正常，每年都盈利，股息高且持续。

另外为增加安全性保障，该公司最好是可以永续经营，国有控股或者具有公共性质，也就是满足人民的日常需要，人民离不开。

再增加资金管理方面的安全保障，每个股票不超过30%仓位，总投入股票资金不超过自己的50%资金。

具体我的操作上，我投入股票的总资金是90%,

持仓股票

一  ，银行股，5%股息，：民生银行25%，华夏银行15%，

二，上市就跌破发行价次新股，练习缠中说禅技术：唯科科技20%，可孚医疗15%，

三，小小基金实验账户，低位股票两年翻倍目标股：大众公用25%

目前实际收益：

一，银行股亏损20%左右，民生银行建仓价5元，补仓价4元，华夏银行建仓价6元，补仓部分已经完全清仓。目前专注于把民生银行价格降低。
二，可孚医疗中签价93元，经过做差价，目前成本在65元，唯科科技从55元开始越跌越买，但是基本没有大的反弹，所以，基本没有降低多少成本。总体亏损10%左右。
三，从2020年10月份开始实行，大众公用成本价从4元降低到目前的3.8元。到今年10月份就2年了。现在价格3.5元。亏损10%左右。

关于仓位，是动态的，最大不超过30%，

一个更简单的策略是：满仓银行股（选择三个股息最高的国有银行）然后每年利用股息来做技术操作。

例如我大概20万总资金，每年5%股息大概是1万块钱的本金。足够我一年练习技术的了。

我在华泰证券模拟交易组合里模拟一个投资组合，就是选择股息排名前三的银行股，然后每年更新一次股息排名，用股息和每年的工资买入新的股息高的银行股。

这样一直循环下去，到退休。退休之后，不再新增投入，股息只用来消费和储蓄。当然股票暴跌的时候可以抄底。或者利用原来的持仓的低位股票做网格交易。

每年够自己生活费就好了。

就类似自己开了一个赌场，自己有很多高股息的银行筹码。我定的规则就是只能我高价卖出股票，然后低价回购股票。赚钱正差价。

即使我不操作，每年也有5%的股息。当然我需要不断的新增高股息的股票保持股息平均达到5%

而不是那些赌徒，高价买入，低价割肉。

而我也可以利用技术分析让股票收益获得最大化，而不是根据基本面早早卖出。

然后踏空。

如果回看历史数据，看到美国的三大指数年线图，这几十年完美的单边上涨行情，巴菲特真是运气特别好，又采用了符合大势的操作。省心省事的躺着就把钱赚了。

而如果现在的中国股市如同美国的股市那样走法，现在的中国股市潜力巨大。

我很感叹自己遇到这样好的时机，且出生在中国，更好的是我做好了持股的准备及投资的技能。

机会是留给有准备的人。机会来临。所以我毫不犹豫的基本满仓干了。

当然前提条件是；不影响自己的生活，生存。持股不能是垃圾股，亏损股。

注册制就是要股票越来越多，退市股票越来越多，资金出于安全考虑都转移到指数成分股。

然后指数就开始直线上涨（指年线级别），类似美国指数。当然低级别还是会如过山车那样。。。

彳亍

请不要断章取义，要完全明白自己的投资逻辑，学习别人的投资逻辑要明白这些逻辑成立的前提条件，当前提条件不成立逻辑也就是无效的。例如，别人用网格交易做的是高股息基本会永续经营的股票，而断章取义的则会选择垃圾股或者高价被套牢股。本来是做投机的却转做投资。所以请完全自己看书吧。

继续摘抄如下：
到目前为止，也许有人会认为，选择适合自己个性的交易风格并不 是什么真知灼见。“难道会有交易员选择与自己个性不相符的交易方法 吗？

”绝对有。

在本书的后面我会谈谈自己在这方面的体会。 其实，交易员采用不符合他个性的交易方法司空见惯。有些交易员 善于开发系统，但是操作时忽视系统，干预系统运行，导致灾难性结 果。有些交易员天性倾向于做长线交易，最后却因为耐不住寂寞或一时 冲动做起了短线交易。有些人天生具有直觉，适合做场内交易，但是却 抛弃了他们的专长去做投资组合经理。有些人具有理论才华，很适合开 发和研究低风险的套利战略，最后却成了波段交易者——取得成功需要 承担的风险远远超过他觉得舒适的水平。 上面所举的例子中，交易员个体都有着自己天生的倾向，最后不仅 没有形成类似的交易风格，而且走向了自己的反面。

换句话说，交易风 格要与个性相符，看上去是常识，但交易员真正做到这些却不寻常。麦

凯特别指出，这一点至关重要，因为他所见到的每一个成功的交易员都 有适合自己个性的交易风格。

在麦凯自己的交易方法中，非常重要的一个方面就是不断调整自己 的头寸规模。当交易做得顺利，并且成功的概率最大时，他就把交易做 得足够大。另一方面，当他做得不顺利时，他就会不断收缩自己的头寸 规模。对他来说，高达100：1的杠杆不算稀奇。这种交易方法不仅使他 可以在不顺利时避免大的亏空，而且有助于做顺手不断获取丰厚利润。 一直使用固定头寸规模的交易者就如同拿到一手好牌却不肯高额下注的 21点玩家一样，放弃了优势。 风险控制在麦凯的交易方法中是另一个重要的方面。麦凯不仅在交 易不顺手时收缩头寸规模，而且敢于果断出市。他曾给我们的一个例子 中，由于没有及时平仓，使他的交易损失从350万美元扩大到700万美 元。虽然麦凯是一个技术分析交易者，但是，基本分析在他的交易战略 中起着重要的作用。他对基本面要素的分析方法相当另类。他不计较这 些基本要素是利多还是利空，也不去估计上涨下跌的可能性，他只注重 市场对基本面消息的反应。比如说，一连串的利空消息没有让市场走 低，麦凯就会把这看作是牛市即将到来的征兆。

摘抄完毕，摘抄完毕。

我打算把这个方法运用到自己的模拟日内交易策略。如果今天的总资金比昨天减少了，那么我就减少操作数量，如果一直少就一直减，同理，如果资金不断增长就不断增加投资，直到100%仓位。类似目前的满仓多品种。我目前模拟日内操作实际总资金是8万，保证金是7万。可用资金1万。但是这个资金起始点太低了。只做一个品种达不到分散的目的，稍微多点就满仓了。如果是500万的起始资金，用5万满仓也就1%的资金量，还可以达到分散的目的。实际情况不行。还是采用老方法，不动脑子，每天根据收盘价定方向满仓多品种操作。

彳亍

摘抄：

△除此之外，对于正在进行系统开发的人，你还有别的建议吗？

○如果系统所产生的测试结果没能冲击你的眼球，那么，这种系统 便不值得追求。

系统的结果必须要脱颖而出。

另外，如果你需要脆弱纤 细、对假设敏感的统计技巧以获得优异的测试成绩，你一定要对交易系 统的有效性倍加小心。

作为一项基本原则，你必须怀疑你的测试结果。一个系统看上去越 好，越应该去固执地证否它。

这个想法与人类的天性非常对立，人们总 是希望一个系统的历史表现尽可能的好。 卡尔·波普尔提倡这样的思想，所有知识的进步都来自于证否我们 现有的理论，而不是去证实。

不管他的这个假设是否在一般意义上正 确，这种态度在交易研究中是完全正确的。

你不得不尽一切可能证否你 的结果。你必须要尽可能杀死你那小小的创造。

要考虑你系统的所有方 面都是错误的，所有方面都是可疑的。如果你严谨认真地尝试去证否你 的系统，那么可能，仅仅是可能，它是有效的。

摘抄完毕。

我再看看自己的策略，好的方向是：银行股股息增加，股价上涨，涨到净资产附近是2倍收益，次新股价格上涨，公司盈利增加，股价涨到发行价是50%以上。大众公用股价翻倍，或2倍以上。

坏的方向是：银行股息减少，甚至没有，经营出现困难甚至倒闭，次新股股票退市，大众公用退市。总亏损20万。

实际情况是：我目前正在反复操作持有的股票，降低成本。专心经营这几家公司（股票）。先把成本也就是投入的资金挣出来。只要十年之内能够持股翻倍，也就达到了每年10%的复利。也就是说我持有的这些股票在十年之内可以赚一倍就可以达到每年10%的复利。也就是说，民生银从5元上涨到10元，而根据今年的分红每股分2毛钱，十年之后，纯分红就可以达到50%的初始投入，银行股10年内翻倍应该收益难度不大。次新股，的话也不可能十年一路下跌，没有一次上涨的动力。除非股票退市。大众公用也是只有退市才会失败，否则，十年之内做差价盈利1倍的概率是非常大的。

彳亍

缠中说禅说过：你的喜好就是你的死亡陷阱，越经典的图形越能骗人“

当我看到下面这段话我觉得我看到了不该看的内容，这段话对于运用图表操作的人，例如本论坛的众多《炒股的智慧》的阅读者，及《炒股的智慧》作者陈先生，及《洛氏霍克交易法》及《亚当理论》。

及新浪博客 月风（原名李永宏）。

技术方法到底是归根于运气还是真的有用呢？

在书《趋势跟踪》里提到了仅仅靠抛硬币的方式还有持续N年盈利的，而且年复利达到16%，从这里可以看出，一些能够持续盈利的人很难说不是靠运气啊。

技术方法特别是趋势类的，大都是根据突破，而盈利的关键是对资金管理的执行。任何图表的突破都是价格突破，无论是陷阱还是真的突破。都是资金博弈出来的结果。

只要不是陷阱的制造者，任何人都不知道突破是真的还是假的。只能采用资金管理来应对，

原文摘抄如下：

△你在系统中应用图表模式吗？

○图表中绝大部分看起来不错的东西——这么说吧，98%——根本 不起作用。

△那么是什么原因呢？

○人类的大脑天生善于抽象，可以从随机数据中看到形态。

一本20 世纪初期的统计学书籍这样写道：“人眼太善于发现形态，以至于形态 无处不在。”换句话说，你从图表上看到的形态比真实存在的形态更 多。

同样，我们在看数据的时候并不是客观的。当人眼扫过一张图表， 并不是对所有的数据赋予同样的重要程度，我们往往会聚焦于已知的事 物，并且让我们的思想偏向于这些特殊的事物。

人类的天性就是从自己 的思想中挑出那些熠熠发光的成功例子，但是却忽视那些日复一日发 生，使人挫骨扬灰的失误。所以，即便是非常仔细认真地研读图表，研 究者仍旧会认为自己的系统比实际要好很多。甚至是如果你进一步仔细 地动手演算，仍旧有很强的倾向性会高估结果。

实际上，这种高估存在 于所有的科学研究领域，这也就是极度精确的双盲测试存在的原因。

甚 至是最诚实的研究者都会倾向于使数据偏袒自己的假设。这是于事实无 益的。

当我自己动手做研究的时候，我采用这样一个态度：我不得不将 结果打20%到50%的折扣。

△我记得，有一次我从洛杉矶飞往纽约的途中，我突然产生一种令 我非常激动的交易系统思想，而且我很想用图表初步检验一下。这个系 统用一种不传统的方式使用一个传统的指标（我记得是随机指标）。我 在几个不同的市场中测试了这个系统，收到奇效。当我后来用电脑做测 试的时候，发现结果竟然是亏损的。

原因是我在图表下方绘制指标，在 图表上方绘制价格，二者错开了一天。因为这个系统是在市场价格快速运动的时候发出交易信号，错开一天可能意味着在错误方向上有500个 基点的误差（如果是标准普尔指数的话），而不是在正确的方向上—— 二者相差整整1000个基点（1手标准普尔合约将损失5000美元）。

于是 一个原来看上去非常伟大的系统被证明是一文不值的。从那开始，当我 做手动测算的时候，我就会对结论非常小心。

现在，我只看计算机的计 算结果。

○人们渴望找到形态，这种怪僻的诉求就如同人们愿意相信星相， 愿意相信命理一样。成功远比失败让人印象深刻。龟骨上的预言如果碰 巧应验一次，你就会永远将这个场景印在脑海里，但是如果说错了或者 模棱两可，你转过头就忘了。

△你的意思是不是说，形态研究只是陷阱和无稽之谈？

○没错，我的意思就是这样。搞形态研究的人到处都是，但我不 会。

每一个我认识的根据图表确认形态的交易者，无一例外地在他们喜 欢的形态出现时建重仓，在他们不那么喜欢的形态出现时建轻仓。总的 来说，这不是什么好主意。

你不应该根据这些东西进行交易，而且，不 同的交易仓位有轻有重，这肯定是错的。

同样，如果你认为，通过你用 眼睛观察图表创造了有利的交易机会，那么当这笔交易不顺利的时候， 你就很难不把过度的自责加在自己身上。

△我猜想，过分自责是不好的。

○是这样，这会导致心理失衡。

△如果有一个比较机械的系统可供遵循，就不会出现这样的问题。

○是这样。如果那样的话，你的工作只是照着这个系统的指示去做就行了。如果该系统出现一些交易损失，那是预料之内的事情。因为你 对市场的判断可能符合系统的总的方向，但未必对一个具体交易非常准 确。

△我完全明白机械方法的心理优势，（当然，如果有效的话）但是 你还说到了你对图表交易方法的怀疑？

○当我基于图表形体得出一个想法，我尝试将它凝练成一个能用计 算机测试的算法。如果一个交易思想是合乎逻辑的，那它就应该能够解 释给计算机。即便是一个从未被定义过的形态，你仍旧可以恰当描述成 算法。如果你的算法得出的是一个近乎零的期望收益——多数情况下都 是这样——那么你不能自欺欺人地说，你用这个方法的时候会做出不定 的调整，使这个形态交易方法有效。

△换句话说，计算机并不撒谎，至少比相信自己的主观偏好更可 靠。

○是这样。我已经说过，人类的思维擅长发现实际上并不存在的形 态。

△你是完全依赖自己的系统，还是有时依靠自己的主观判断？

○现阶段，计算机交易系统还是死的。虽然有些看起来复杂，但还 是没有思想的。我目前所知的所有交易系统，如果交易规模达到足够大 的水平，都会偶尔造成过大的风险暴露。当然，这个弱点可以通过交易 超小规模来避免——也就是，迁就最糟糕的情况——但从整体上看，这 是个糟糕的办法。更好的办法是使用合理的交易规模，当你发现交易规 模太大的时候，介入你的系统，调整回来。同样，优秀的系统偶尔也会 干傻事，这种情况下，人的判断是必不可少的。

但是话说回来，如果你的系统运作良好，不要去打扰它，除非它的 运行明显地偏离你的设计初衷。不要养成每天照顾交易系统运行的习 惯，把你的智谋和创造力放在开发上。

△你能否举一个系统运行偏离设计初衷的例子。

○在1987年10月19日的股灾中，我同时做空标准普尔指数和欧元。 收盘的时候，标准普尔指数下跌8000点，而欧元只下跌5点，我作为交 易员的直觉告诉我，欧元在标准普尔指数的影响下应该至少下降40—50 点。尽管我的系统还在做空欧元，但是我平掉了全部空仓，因为我很不 喜欢市场（该跌不跌）的表现。

△这么做是正确的吗？

○当然，第二天市场高开近300点。

△当你发现了可以描述的原因，而你现在的系统不适用，就比如你 说的这个欧元的例子，你会不会调整你的系统，加入新规则来适应这种 情况？

○如果你发现一次又一次遇见某一个特定的问题，或者发现自己的 系统有结构上的缺陷，那么，确实应该改进系统。但是，你不能每次出 问题都去改变它。不存在一个基于合理的算法复杂性的系统，能对所有 的环境构象做出设计者希望的行为。设计者不可能预先想到所有可能的 情况。即便他能，为了一个一年都不会发生一次的事情给系统加入一个 新的自由度也是不明智的。

△还记得其他介入系统运行的例子吗？

○记得，是在海湾战争时期。当时的情况完全是史无前例的。以前

彳亍

看到如下片段摘抄如下：

一场赌博有很多人参加。赌到一定程度之后，最终将有一个人把其 他人的赌注都赢了。

如果有任何技巧的话，赌注集中到少数人手中的进 程将会加快。

在市场中也有类似的情况发生。

股份总是从很多人手中流 到少数人手里，这是一种永恒的趋向。

对于交易商来说，要想赢，就必 须要成为少数者中的一员。

如果你用常人的习惯和倾向进行交易，你只 能成为多数者中的一员，以失败而告终。

摘抄完毕，谈我的想法，新浪博客博主养股，盛世裕丰，都采取满仓持有银行股，都是二三十年的投资者，不同的是养股先生只买不卖，而盛世裕丰采取满仓轮动高估卖出，再满仓买入低估的。每年分红再投。而这些人有很多粉丝，满仓银行股，且都持仓时间在2年以上。就我自己来说也持有银行股一年了。

从理论上看，盛世裕丰的效率会高，但难度高，因为涉及到操作买卖，选股。

另外有些粉丝保留底仓，然后新增资金采用网格交易。这样效率更高。

我自己目前就是采用保留底仓，做网格交易。

养股，盛世裕丰资金量非常大，看不起这些小钱。而这类投资理念如果慢慢的形成规模，那么筹码只能越来越向这类人群集中。

但是新浪博客现在把很多这类粉丝多，文章多的博主的文章都屏蔽了。看不到那些文章和历史记录了。包括缠中说禅的文章竟然全封了。还好我有电子版全文。

，每股1毛钱差价，一千股就有100块钱，而我在工厂打工每月2100元的底薪，按照20个工作日，每天也就100块钱。扣除社保，公积金，房租伙食费每天的底薪工资几乎等于白干。还需要节约点花钱。

每个月加班也就三四千块钱，最多不超过5千块钱。

这就是现状。

亏不起。

慢慢玩吧。动动手，100块，比在工厂累死累活8小时才100块轻松多了。

而且上个厕所都不自由，基层管理者又每天咋咋呼呼的。

知道生活都不容易但是。

你理解了他们，他们不理解你。

还好，大部分人还是可以的。

拜拜了。





理论上，股息每年5%，20年就100%，但是如果每年工资再追加投资，