巴菲特的40条感悟

零零刘

谢谢陈老师的分享，恨没有从一开始就研究巴菲特的投资经历。

巴菲特在受教于本杰明·格雷厄姆之前，已经做了8年股票。应该是11岁——19岁这段时间，在这8年中，巴菲特基本上运用的是技术分析方法，因为当时以道氏理论为主的技术分析方法风靡整个股票市场，巴菲特自然也被浸润其中而难脱其窠。这个时期巴菲特的投资是以亏损告终的。

第一个阶段：11岁至19岁少年巴菲特

大家都知道巴菲特第一次购买股票发生在他11岁那年，在这之前巴菲特已经大量阅读了奥马哈公共图书馆中关于股票投资的书籍。从11岁第一次购买股票到19岁阅读《聪明的投资人》这本书之前，巴菲特在股票投资方面没有取得任何进展。巴菲特后来总结说：“在读到这本书之前，我涉猎的内容无所不包，我收集图标，阅读各种技术分析书籍。我倾听各种内部消息，后来我才拿起格雷厄姆的《聪明的投资人》这本书，这就好像见到了光明。我不想要听起来像一个宗教的狂热者或其他类似的人，但格雷厄姆的东西的确让我感到兴奋。在此之前我一直靠腺体而不是大脑来进行投资。”

第二阶段：20岁至32岁“用40美分买1美元”投资策略

20岁巴菲特进入哥伦比亚大学商学院，直接受教于格雷厄姆，毕业时获得了格雷厄姆执教22年来给过的唯一A的成绩。1954年至1956年加入格雷厄姆·纽曼投资基金，成为格雷厄姆的一名雇员。1956年格雷厄姆退休，巴菲特回到家乡奥马哈，1956年5月1日，成立了巴菲特合伙投资公司，最初由7名亲朋好友出资10.5万美元开始运作，到1969年公司解散时，运作的资金达到1亿零400万美元。巴菲特通过收管理费滚动运作，个人资产已经达到2500万美金。期间出资者获得了惊人的年均29.5%的复合收益率。而同期道琼斯指数只有7.4%，最初的一万元13年获得了15万元的利润


第三阶段：从32岁开始，以合理价格购买优质企业