请教各位，量化基金会不会消灭交易散户

丫头

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没有人性缺点，电脑程序也被“打败”！千亿量化私募巨头道歉，只因“接盘”抱团股
千亿级巨头罕见道歉

3月9日，明汯投资向投资人发信致歉称，感谢投资人过去的支持和包容，并为最近产品的表现深感抱歉。

信中，明汯投资表示，公司于今年一月初升级模型增加深度学习模块，该模块加大了过去6个月到一年市场行情数据训练的权重，对近期的市场行情适应更快，过去半年大盘股好于中小盘股的行情直接影响深度学习模块，公司持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股，在一月份模型升级后也取得了突出的表现，自1月11日至2月10日，500模型共累积平均超额收益4.24%。

春节后2月18日至3月5日，一共12个交易日，市场发生极大反转，大小盘分化剧烈，300指数大幅下跌-9.38%，不少前期涨幅高的大盘蓝筹股票（“抱团股”）大幅回调，同期500指数下跌-1.86%，中小票表现要明显好于大票，市场上经历了罕见的大票蓝筹股票遭到全市场卖出的大幅回撤，明汯500模型有接近平均5.4%的超额回撤。

明汯称，2020年11月起市场风格偏向大票，而当时其模型以学习过去2年的数据为主，导致风格暴露的情况下配置仍然偏小票。自2021年升级模型加大过去半年的学习后，风格暴露的情况下配置偏大票。此次春节后的回撤大部分来自于风格的暴露，在风格上的暴露总共导致接近10%的收益回撤。其500模型的纯阿尔法是接近年化31%，并没有什么问题。

简言之，就是明汯投资在今年1月初升级模型以后，买了很多“抱团股”，春节以后市场风格突变，“抱团股”集体杀跌，明汯投资的净值随之出现较大回撤。