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做期货我选择成本价值投资
再说回价值投资，我以前看很多技术方面的书，笔记都记了很多本，但是这就是一些工具，像打仗时候好的机关枪，更重要的还是你的思维，对于事物的判断力。所以现在我看了很多巴菲特的书，巴菲特把价值投资分为两种，一个是成本投资，一个是未来价值投资。成本投资就是当一个商品的价值低于成本所产生的机会，未来价值投资是基于你对于一个商品的价值有所预期，你觉得未来可能上涨。这两种投资都会产生利润点，但是两者的利润安全点不一样。未来价值投资是加入了你的想象和判断，这些想象和判断虽然也是依据数据支持，但是未来的事情还没发生，很多变数不知道。比如4、5月份的棉花，基本面情况都很好，但是价格却下来了，但是突然出现了贸易摩擦，改变了市场，也改变了你的预期，你不可能完全预料到这些事。而成本价值投资成功概率相对高一些，当一个商品价格低于生产成本价，供求关系又清晰的时候，就可以买。这种情况我碰到过两次，这两次都给我创造了10倍以上的收益。一次是2009年初，期货市场因为会有保证金不够砍仓的情况，价格就会脱离本身价格，一砍就低于成本价了。另一次就是2015年螺纹1600，橡胶9000，豆粕2200，众多商品都处于低点，在商品跌过成本价后是最佳的投资机会。当农民赔钱了，种植面积一定就减少了，供应也会减少，这时候就是投资动手的时机。两种方法相比较，成本价值投资安全，未来价值投资机会比较多，但是胜率比较低，所以我选择的是成本价值投资。
插个题外话，有人问我为什么可以创造暴利，我说暴利来源于你对于商品的认知度，来源于你的安全边际，这是套话。实际是来源于你的底仓，像盖楼房，两米的地基和十米的地基，盖的楼房是不一样的。你的底仓决定了你未来上方的空间，如果你有30%—40%的底仓，未来就可以随意加仓，永远可以保持正型金字塔，行情即使有20%、30%的回调，对你来说都不会有太大的问题。如果你只有5%的底仓，后面加30%的仓位，行情只要回调15%你就扛不下去了，2015年“股灾”就是这样。那一年如果没有杠杆也就不会这样，行情上涨后回调20%是很正常的，甚至50%、60%都很正常，但是当年下跌20%，1:5杠杆的人就受不了， 一砍仓1:4杠杆的人也受不了了，继续砍仓1:3杠杆的人也受不了了，最后机构、私募也都受不了了。只有在成本价值投资的时候，你的底仓才能开得大。我通常是在接近成本的位置建立5%、10%的仓位，跌破成本再进5%、10%，后面什么时候涨我不知道，我只衡量是否达到了安全边际，达到对于我来说就是没有风险。我们打开商品列表，看到底部一般都是几个月，只要熬过这几个月不爆仓就没有问题。
我的交易思维从来不从众
我认为在期货市场做价值投资是最好的，因为商品是最贴近价值的。商品期货是一种特殊的现货，我把期货当做现货来做，有些现货商会趁着价格便宜的时候囤一些货，但这就会产生仓库、保存、运输等等费用，而我觉得一个期货价格跌破成本了，我直接买入5%、10%的远月合约就当是囤货。如果涨20%就赚20%，如果有大的机会，就不断加仓。我现在囤了棉花、橡胶、油脂远月合约，如果再往下打就再买5%，建到15%的仓位就停止，价格再怎么跌我都不会暴仓，这就是我的交易模式。这其中最重要的一点就是你得熬，我去年11月就开始布局棉花，均价在15500左右，到今年5月份才开始涨。2016年我买豆粕1月买，拿到4月才开始赚钱，这就是我把股票里的理念应用到期货上。还有一点值得注意，就是换月的问题，橡胶近远月价差比较大，但是豆油豆粕基本上没差，有时候还便宜一些。
刚才所讲的价值投资都是一种理念，我就遵循这样的理念，符合就做，不符合就观望。当休息的时候可以跳出交易本身，作为一个局外人来看看，就会对于市场有新的认识。我的交易思维从来不从众，真理永远掌握在少数人手中。真理是什么我不知道，但是我知道这个市场多数人是亏钱的，无论是期货、股票还是实体。我们无法知道主力怎么想，但是我们可以通过微信、微博各种渠道知道散户怎么想，我通过各种群可以看到大家的情绪，如果大家都看多，我拿的多单要赶紧跑，如果所有的媒体都在报道利多，谁来做空？我加了很多微信群，看到越骂多头的行情就越涨，越骂空头的行情就越跌，永远是少数人赚钱，多数人赔钱。
四反原则
接下来我给大家讲讲“四反原则”：反供求基本面，反市场心理，反市场方向，反技术分析。这四步也是按顺序发展的，先有基本面，然后市场心理发生变化，行情方向就会变化，技术指标也跟着变化。首先要有个“顶底思维”，在很多行情中，基本面完全利空的情况下基本上就是底部，在基本面一片利好的情况下基本上就是顶。像在大盘6000点的时候，大家看到8000、10000，在大盘1600的时候，大家看到1000。在我看来顺势逆势都是在走完之后才知道的，所以在市场中最好的指标就是你关注媒体专注市场。反基本面的原则最好用在成本位建底仓，顶部用反基本面平仓，一般来说底部好找，顶部不好找。豆粕的底部基本上在2700左右，但是顶部在3500、3800、4100、4800都有，顶部可以找来平仓，但千万不能去反手做空。市场的变化是取决于基本面的变化，基本面的消息主要就是起到了火药桶的作用，但是期货市场是有杠杆的市场，相当于放大的人性，所以基本面也就出现了更为复杂多样的变化。市场上超过60%的人都是至少在半仓交易，涨200点空头就暴仓了，而涨400点20%仓位的人暴仓了，这些都是互相有推动力的，这就是基本面变化反应到市场的变化，现货可能已经不动了，但是期货市场有些人已经扛不动了。所以期货是加了想象和欲望的远期现货。不要以为赚了200点或300点就很开心，后面可能赚的更多，要关注市场的变化。
库存增减思维。大家可能经常看报告，我也天天看。2016年五月份、六月份、七月份，八百万吨、九百万吨进口量，库存爆满，这肯定是利空的，价格天天在下跌，想想为什么库存爆满，是谁在囤货？贸易商是不会囤货的，因为囤货是亏钱的，饲料企业没有库存，养殖企业也是低库存，所有的库存都在油厂。当价格稍微上涨，所有的贸易商都开始囤货，饲料企业也开始囤货，养殖企业也要囤货，这时没有货了，是利好吗？错，是利空。油厂库存满是底部，油厂库存空是顶部。因为这时所有货都在贸易商饲料厂手中，油厂没有库存，油厂要开工扩产，产量上来了，油厂库存很快也会满，所有人的库存都是满的，都开始抛货，价格就下降。这就是关于库存变化的基本面反向思维，不要以为库存大是坏事，库存小是好事，思维要扩展。
趋势思维，在趋势的每个阶段，人的思维不一样。底部的思维和顶部的思维不一样，从5万赚到10万，再到赚1000万思维也不一样。有的人从5万赚到10万很开心，而从5万赚到1000万却没有那么开心，这是因为变得贪婪。行情的变化，先是基本面变化，推动行情上涨，然后你会想，现在已经涨了400点了，那再涨800点不是能赚的更多吗？这就是贪婪和欲望。这时主力开始退场，并放出谎言，说大盘要上10000点，然后行情开始回落，当砍仓盘和止损盘出现的时候，行情就逆转了，这是一轮趋势的形成过程。我们在做的时候，可以通过身边的一些信息去感觉市场中基本面的变化处于什么阶段，当漫天的利好消息的时候，赶紧离场。
反市场心理。市场中永远是少数赚钱多数亏钱，而赚钱的多数是主力机构，亏钱的是散户。散户是一个庞大的群体，在市场里，无法知道主力的动向，但是，可以通过媒体，随时了解到散户的变化，跟散户反着做，无形中，就是在跟主力站队。想要在市场中赚钱，所谓的顺势交易，都是伪命题，在趋势走出来之前谁也无法预测。顺势和逆势，不要听别人的说法，因为顺势和逆势都是圈子里散布的消息。散布消息最可怕还是散户，我看很多群在转发利好利空消息，这些消息都是坑身边人的。我从来不去散布这些利空和利多，这些都是自己坑自己的。我只关注我的资金曲线，是顺势还是逆势我不关注，只要我的资金曲线是每天上涨的，我就是在做顺势。如果我的资金曲线每天在下降，就算市场上再顺势，而我在赔钱，那我就是在逆势交易，这是唯一辨别自己对错的方法。我建议大家，回家把资金曲线画出来，有些人适合做期货，而有的人不适合，这可以通过资金曲线看出来，如果你的资金曲线是涨的幅度少跌的幅度大，赶紧停止交易，因为你是赚小钱亏大钱，交易模式是完全错误的。如果你的交易曲线是跌的幅度小涨的幅度大，你的交易方法就可以在市场中生存。你适合不适合在期货市场中交易，别人没法告诉你，每个人的交易系统都是不一样的，资金能力也不同，资金曲线决定了交易思维和交易模式是否正确。
非热点思维。热点交易非常不好，老是追着热点，就是永远跟着主力屁股，不可能每次都跟对，尤其在这种互联网发达的情况下，很多时候，在利好消息极为密集的情况下，是出货的时候，而在利空消息极为密集，是建仓的时候，所以这种思维一定要注意。市场里有这么一个概念，货多钱少是逼多，钱多货少是逼空。大资金是永远做多的，因为它是钱多货少，可以大量接货逼仓，而如果去做空，没人帮忙逼仓，交货还要去现货市场买货，一但买现货，现货价格就被托起来，然后期货价格又会涨起来，这样自己把自己整死。所以，大资金基本是逢低做多。
孤独者思维。在市场上，90%的人是赔钱的。如果你喜欢和别人探讨行情，切记，一定要选择好对象，他要是能赚钱，思维符合逻辑，不要整天在群里跟亏钱的人探讨。在期货市场中探讨，要探讨交易逻辑，交易思维，交易模式，千万不要去探讨交易方向。因为，不是你说服了我，行情就会按照你说的走。经常写交易笔记和交易日志对大家有好处，大家都想赚钱，但是赚钱的过程中很累，要做很大的工作。我从1993年到2003年间都没赚到钱，我都不知道是怎么熬过来的。做期货就是要有独立思维，知道自己对错，该忍就忍。
关于方向和势。世界上没有永远的上涨，也没有永远的下跌。历史上很多投资大师，他们是赶上了一轮周期，而周期改变时候，他们破产自杀，这种不能叫做大师，大师应该能够经受起起落落。我看书的时候，都会看作者的经历，然后再看内容。很多书作者的经历都很是这样，他们赶上了一轮大牛市，像2008年到现在，美国股市10年大牛市，这会创造出很多大师，因为，只要去买，就有钱赚。就像2005年到2007年股票牛市一样，所有的股民都是股神，股民的收益远超公募资金、私募基金的经理，因为他们胆子大。所以，我说要经得起方向的转变，市场上，没有一种方向是持续的，没有永远的上涨，也没有永远的下跌，尤其是体现在商品期货上。由于商品的属性不同，所以周期不同，根据周期长短，去选择反市场操作。什么是反市场操作？我最开心的时候，并不是赚钱的时候，因为赚钱是我的预期，最开心的是有赚钱的机会，只有行情暴跌的时候机会才最好，只有价格跌下来，才能接近成本，接近安全边际，这时候，我的机会就来了。在跌的过程中，我不断的衡量商品的成本、价值、周期符不符合预期，如果符合的话，即使行情还没见底，我也开始建仓。所以，我经常在接近成本或者跌破成本时候，并不去延续市场原有的方向，因为我做的是商品，不是股市，商品是有价值的，它的价值不是虚构的，尤其农产品，在全世界范围，粮食还处于紧缺状态。中国五千年历史，没有一次暴动是因为人权，全是因为吃不上饭，只要吃好饭就有希望。不要以为中国地大物博，实际上是物薄，能够耕种的地方就一点点，而中国有13亿人口，粮食是红线，低位做多粮食，比高位做空任何东西都安全。在商品中，利空或利多消息没有永远的持久，一定要搞清楚利空和利多消息影响的是现在还是未来。在顶部的时候出现利空消息，和在顶部出现利多消息是完全不一样的，在高位的时候，这些利多消息并不是好事，相对应的，在行情底部出现利空消息也不是好事。所以，我会反着市场去做，当行情跌的很深的，已经跌到成本的时候，一旦出现利空消息，我绝对进场。前几天，我大胆的买了5%仓位的棉花，因为它已经跌到成本，还有利空消息。我是搞价值投资的，我并不违背市场规律，也不想去操纵市场，所以我的交易记录敢讲给大家。当一个利空消息把行情砸下来之后，近月合约没有意义，因为利空信息影响近月，很难有利空消息能影响到半年之后，所以，利多消息出现之后，近月合约价格托的很高，这时远月也跟着托起来，可以卖出远月。豆粕5月份合约我已经开空了，近月在炒减产和大豆进口，的确很有道理，但是这关5月份的合约什么事，5月是南美大豆大量上市的季节，5月合约跟1月合约没有一点关系，所以5月合约上涨是没有道理的。现在好多利空消息被忽视，都在炒贸易战，非洲猪瘟等利空消息都被忽视了，等到明年3月份的时候，大豆进口压力没有了，对5月合约压力很大，如果还在炒贸易战，我再去平仓。这就是我通过市场利多消息进行反市场操作，我上周一个急涨卖空了豆粕，一个急跌买入了棉花，出现利空消息我买，出现利多消息我卖，这是我的实例操作。但是利用利空和利多消息反向操作也要注意，应该是在涨了很多或者跌了很凶的前提下，开始缓跌，然后急跌再急跌的时候，就可以建基础仓了，10%以下的仓位就可以，因为要抗风险。我原则上是不做止损的，只做资金管理，像一个将军打仗一样，我只做布局、格局、布阵和分配，一个将军，如果打仗前就做好逃跑的准备，这是国民党的作风。在市场中，把所有的东西分析透之后，做好布局，做好资金管理，基本上没有很大风险，唯一的风险是要能忍住。
反技术分析。当反供求基本面、反市场心理、反市场方向都符合之后，反技术分析才能存在。也就是当行情涨了很多或下跌了很多，假如上涨了很多，这时出现利多消息，又出现止损盘，这时候我就关注日线指标、四小时指标和两小时指标，当指标已经达到天花板的时候，我就开始周转，这时做空的相对比较安全，哪怕做错了也有跑的机会。如果行情一路下跌，已经达到成本价格，这时候指标在低位，一旦出现急跌赶紧买入，哪怕我做反了，也是买在短期间低点，还有逃跑的机会，这就是反技术分析。不能等到指标完全形成金叉，底部做起来再进场。好多人说技术指标形成金叉就买进去，行情正好做一个单底，一反弹形成金叉，你一买进去就封顶。所以反技术分析，你不能等到他彻底出现信号。所以，当我认为一个大势形成的时候，且基本面符合我的逻辑，我就盯着技术分析。看周线指标是否处在极低或是历史极低数值位置（周级别低点）；日线指标是否处在极低位置或历史极低数值位置（日线级别低点）；分时（60或120、240分钟）指标是否处在极低位置或历史极低数值位置（分时线级别低点）。如果三者都在极低位置，10%的仓位进去，就是做错了，你也有赚钱的机会。这就是反技术分析。行情是人做的，指标是行情做的。
我简单和大家介绍了一下上述四个原理，不知道符不符合大家的交易习性，但这确实是在我身边发生过的，大家也可以去想一下是不是这个道理。 | 
发表于 2019-1-6 13:01:22