塑化剂白酒 【转】

智汇先生

“酒鬼报道带来行业发展良机，坚定未来一年超额收益信心。”

当白酒塑化剂事件还没有最终定论的时候，已经有研究机构开始给白酒行业打气了。对此，我们已经看惯了。每当有黑天鹅事件发生，研究机构总会第一个跳出来给行业或上市公司正名，称影响只在短期。但结果却往往和他们的“预测”相反。如重庆啤酒，当时甚至有研究报告称能够涨到288元。可现在，连28.8元也没有了，股价已经跌破20元，估值水平和普通啤酒股基本一致。从神坛走下，这就是许多黑天鹅股最终的结局。但为何机构却始终执迷不悟呢？

在这份研究报告中，机构给出的理由是这样的：




很显然，这两个因素是丝毫站不住脚的。稍微有点经济学常识的人都知道，市场价格是供求双方博弈的结果，供不应求就涨价，供大于求就跌价。因此，所谓“部分厂商出厂价和自营店等终端指导价有望提高”绝对是一句空话。如果因为塑化剂事件导致白酒销量降低，怎么可能还涨价呢？

于是我们又推导出前一句话也有问题，既然销量有可能降低，旺季又从何来呢？大家想想身边有多少父母已经转投海外洋奶粉了？白酒会不会重蹈奶业的覆辙呢？静观其变。

另外机构还称：





对于拐点，机构的论述至少存在两个问题。第一，周四公布的汇丰PMI（注意是汇丰PMI）重回枯荣线上方，虽然笔者个人仍对经济复苏表示谨慎，但至少从市场一致预期来看经济已经触底企稳。那么研究报告的假设就很可能成真了，市场对经济增速的预期会好转，白酒的景气度会降低。而且从白酒企业的投资逻辑来看，高档白酒是行业主流，而高档白酒的消费主力是送礼需求。送礼的对象大家心知肚明。塑化剂的危害是“使男性阴茎变短小”。人家买高档白酒本来就是炫耀“财大器粗”的，如今让人家“器小”了怎么行。给对方送高档白酒，这是暗害么？所以白酒未来的销量实在不好说啊。

第二，所谓优秀公司的“优秀”永远只是个相对值。宝钢和武钢是钢铁企业中的优秀企业，但他们仍在跌，为何，行业不好。只不过优秀公司跌的少一点。可难道投资者投资上市公司就为了“跌得少一点”吗？所以如果整个行业景气度发生逆转，请各位不要幻想有奇迹发生。

除了上述两点外，还有一点被研究机构很明显的忽略了。股民们都知道，股价靠资金，不靠基本面。基本面只是资金推动个股的理由之一（除了基本面还有政策、消息、利好等等各种因素）。那么回看白酒，问题出在哪里呢？出在资金没了。

食品饮料行业，尤其是白酒行业是近几年各大机构主配行业之一。几乎在每一季度的策略中，我们都能看到“喝酒吃药”这样的字眼。但物极必反，国内公募基金持有上市公司有双十规定，而白酒公司就这么点。越来越多基金配置白酒行业都已经接近了上限。如果未来几个月经济数据继续好转，市场预期进一步高涨，机构会不会抛弃白酒增持券商、有色等周期性行业呢？

只能说，有可能。

此外，从媒体报道来看，酒协等早就知道塑化剂的事情。此次引爆，明显有配合机构做空的意味。甚至机构在内部报告中也说，“部分酒类企业融券余额较大，做空力度较强”，可见对白酒的攻击不会就此结束。酒鬼酒预计会有3个跌停，33%跌幅，那么其他白酒企业呢？

所以无论从那方面来看，白酒行业都在迎来一个中期的拐点，此次塑化剂事件很可能是只是为做空引爆的一颗炸弹而已。各位风险自制，短期抄底不反对，中长期可得好好看看才行。

智汇先生

草儿朵朵 发表于 2012-11-27 11:03 PM
11月16日    11月27日       跌幅
贵州茅台        224.4        219.76      2.07%
山 ...

昨天 ，酒类股票大跌，看来，早就已经有人看透 酒了。目前继续回避是上上策。