《炒股的智慧》批注

同心

第四节 什么是合理的价位

我们知道：在某个价位，有人愿买，有人愿卖，一旦成交，股价就能确定了。有些人认为股价合理，也有人认为荒谬。但合理或荒谬的根据是什么？有这样的根据存在吗？股票的价格和价值到底有什么样的联系？【重势不重价。不能因为股价很高就卖出，也不能因为股价很低就买入。这句话并不是说：要买就买股价高的，要卖就卖股价低的。】

这是个很难回答的问题，这个问题的答案也随着时间的变化而变化。

首先让我们看看现代金融理论中最流行的“现金值法”是怎么判断合理股价的。

什么是现金值？如假设通货膨胀10％，则今年的1元是1元，明年的1元只能买今年0.9元的东西，所以明年1元的现金值是0.9元；同理，后年的1元现金值是0.81元（0.9X0.9）,依次类推。

假设某股票每年可赚1元，年年如此，且通货膨胀也是每年10％不变，则这只股票每年赚钱的现金值总和便是一简单的等比级数的总和：

1+0.9+0.81+0. 729+… =10。这个10元便是该股票的现金值。

当今华尔街通常将股票的现金值当成股票的合理价值。若股票在10元以下交易，分析师会说股价低估了；否则便是高估了。

大家有没有留意：要得到股票的现金值需要2个假设。一个是通货膨胀，另一个是未来盈利。大家若有机会看到华尔街那些证券分析师的分析报告，通常都会看到两个假设，且按着两个假设得到的现金值来判断股票的合理价位。由于假设人人会做，巧妙各有不同，所以不同的分析师对同一股票常产生完全不同的结论，有人说股价高了，有人说低了，各有理由。

请大家注意，由于没有人知道未来，所以任何用现金值法得出的结论都是猜的结果。【只要是猜，就是不可靠的。】或许用猜难听些，用“合理的推测”会让这些分析师感觉好一点。但也就是因为这个缺陷，因为没有人知道未来，所以分析师对股价的评估都只能作参考；天晓得他的假设对还是不对！你怎么知道后年的通货膨胀是什么数字？

我们在第一章讲了个母猪变凤凰的故事；给大家的印象似乎和股值完全没有关系！例子成立，但在实际中会有变化。在实际中，人总是试图合理评估股价，且以之作为行动的参考，太离谱的东西不会长久存在。德国有位炒家为股价和股值做过一个极好的例子。想象你外出遛狗：狗有时跑在前面，有时跑在后面；你拴狗的绳子也有时长，有时短，但无论如何，狗最终会跑回你身边。你就是价值，狗就是价格。体会一下这个例子，你会明白很多东西。太离谱的股价会发生，但通常不会维持很久。【做为技术分析者，要考虑价值，但不是唯价值。主要的还是看图形。】

有人愿买，有人愿卖，股价就确定了，这很容易明白和接受。更多人会问：价值是什么？它又是怎么定的？凭什么定？标准是什么？1斤猪肉5块钱，1栋房子50万元，它们有使用价值；所以金钱价值也容易接受。那么股票呢？股票没有使用价值，它代表了企业的股份，而这些股份的价值判断也随时间变化而变化。企业所代表的财富在不同的时代有不同的内容。

我看过一篇文章，讲欧洲远古人的食物主要是肉食（我没有亚洲人的资料）。通过对他们粪便的分析，他们食物中肉的成分超过70%。随着时间的推移，他们膳食中谷物的含量不断增加，肉食不断减少；直到近代才相对稳定。文章将人类发展分成狩猎社会、农业社会、工业社会和信息社会。让我们看看这些不同的社会的价值观念是怎么变化的。【价值观会改变，今天认为很有价值的东西，到明天可能价值就低了；今天认为没有多大价值的东西（或是它的价值还没被发现），到明天才发现它的价值。】

在狩猎社会，土地是没有价值的；它无法提供温饱，无助于生命的延续。财富的表征是人的狩猎能力：你的力量，奔跑的速度，张弓的精确度等等。这个时代对现代人观念的最大影响大约是女孩还是喜欢自己的配偶个高力大。

进入农业社会，对价值和财富的判断产生了很大变化。财富的表征从狩猎的能力转移到拥有土地的数额和耕地的技巧。你的勇敢，奔跑的速度不再那么重要，重要的是你所拥有的土地及这些土地能给你怎么样的收成。你自己不耕种的话，你可以请人帮助。无论这些土地是用来种稻还是放牧，你的财富和拥有土地的数量有关。

请注意，从狩猎社会到农业社会，人们衡量财富和价值的标尺已经完全不同。它已从人的高大健壮转移到土地拥有。【在股票市场，这种变化更快。一个股票天天涨停，你会想如果拥有这支股票是多么幸福；而当它停止上涨，向下急跌时，你可能就不会想去拥有它了。】

进入工业社会，这个价值的判断又有了新的标尺。它从土地拥有转移到制造能力和运输能力。特别是自19世纪出现内燃机和电动马达，它使得大规模的机械化生产成为可能，才很小的土地上，人们建造工厂，生产出惊人数量的产品；这些经蒸汽机推动的轮船运往世界各地，创造出惊人数额的财富。这个过程不受季节的影响，也和天气无关。

机械化生产使得价值的判断变复杂了。习惯了农业社会思维方式的生意人（金融分析师）可能说：“你看看，那个公司的股票完全疯了！它拥有一间小小的响个不停的工厂，只有那么一点点地；不生成麦子，也不可能生产麦子。现行公司的合理价钱是它所拥有土地可能年生产小麦的5倍，而那间叫什么工厂的公司价格居然卖到它所拥有土地可能年产小麦的5000倍。人们完全疯了，这样的公司的股票居然有人买！” 【当我们在评论某些新生事物时，不妨去想想这段话。当然，不是所有的新东西都可能成为未来社会的主流。其中大部分都将会夭折。我不具备从这些新生事物中判断出谁最有潜力，只能做一个大致的判断。而最终的决定权，我将放在股价的表现上，看价格的变化来决定是否投入自己的资金。】

生活在200年后的我们或许会把上面一段当成笑话。可是看看我们周围，请问怎么合理地评估互联网公司？互联网公司的评估标准时什么？什么样的股价是合理的股价？大多数互联网公司既不拥有土地，也没有工厂，只有几位目光呆滞的年轻人在办公室敲着键盘。这些公司很多现在不赚钱，在可以预见的将来也看不到赚钱的希望。【但互联网正在改变我们的生活，这是不容置疑的。所以，前几年的互联网股雄起，也不是没有道理的。今年的互联网股也涨得很好。】

我们生活在从工业社会转型到信息社会的关口。互联网公司属于信息社会的产业。现今流行的企业评估标尺如本利比、现金值、固定资产值等等是用来评估工业社会企业的，它取代了农业社会丈量土地的方法；但它用来评估信息社会的企业可能并不十分合适。今年网络股的大起大落在一定程度上便是社会不知怎么合理评估这些新型企业的价值在金融市场的反映。

信息社会的企业应怎么合理评估还有待新理论的出现。也许读者中有一位成为新理论的创始人。但在新的，能为大众接受的新评估标尺出现之前，可以预见这些企业的股价还会大起大落。我们应该庆幸这些新困惑的出现，它说明人类文明又前进了一大步。

【很难去说哪一个价位就是合理的价位，存在的就是合理的。更为合理的方法是：重势不重价。】

同心

第三章   成功的要素
通过你自己的观察和研究，不断积累经验，将自己每次入场获胜的概率从50%提高到60%，甚至70%；而且每次进场不要下注太大，应只是本金的小部分。这样长期下来，你就能久赌必赢。【要做到久赌必赢，一是提高获胜概率；二是一次下注别太大。如何提高获胜概论？1是大盘好的时候再入场，这样降低了交易频率，能提高胜率；2是选择强势股交易；3是选择临界点进行交易。一次别下太大注，即便止损，资金损失也不大。】
任何对炒股有一定认识的人，都明白炒股所需的具体知识少的可怜。影响股票升落的因素就是这么多，真正重要的因素列出为占不满你的手指，甚至不识字的也可以在股市露一手。股票的引诱力也人所共知，如果做得好，前景大大的光明。这样的行业，成功率甚至低过减肥！为什么？因为人们常常做不到自己知道该做的事情！【一句话，道出了炒股失败的主要原因。很多大师讲过这方面的原因。】
在进入具体的买卖技巧的探讨之前，我希望读者们能明白在炒股这行成功必须有什么样的思考方式。炒股的目的是从股市赚钱，但想赚钱并不表示你就能赚到钱。你必须在正确的时间做正确的事情，赚钱只是结果。因为你在正确的时间做正确的事情，所以你得到了回报。【在正确的时间做正确的事，赚钱只是结果。说得太好了。不要企图一夜暴富，不要总想着赚钱，在正确的时间做正确的事就好。】
你首先必须以保本为第一要务【先必须生存。】，在保本的基础上再考虑怎样赚钱【在生存的基础上能发展了。】。保本不是说保就能保得住的，除非你不涉足股市。只要你把资金投入股市，你就有亏本的可能【要保本，一是入场时提高胜率；二是一次别下太大的注；三是及时止损，这是没有办法的办法，但必须严格执行。】。股票何时运动正常的概念非常重要，我在这里特地加了一段，你对股票何时运动正常完全没有概念的话，你的炒股无非是瞎猫碰死老鼠【有自己的定义，定义何时是正常的，什么情况是不正常的。只有有了这个概念，你何时入场，何时持股，何时出场才会有依据，才不是瞎猫碰耗子。】。学股之路是艰难且漫长的，要想从股票学校毕业，学股人必须有一定的素质。只有具备这些素质，你才可能熬过黑暗的时光。否则，成功只是幻想。你如果还不具备成功的投资者所具有的共性，希望你从今天开始培养。除了毅力之外，没有别的要求。【学股之路必须有一定的素质，这些素质当中，最重要的是毅力。】

同心

第一节 炒股成功的基本要诀任何有亏损的行为都可称为投机行为【不要谈投机色变。雷亚对投机的定义更宽泛。】。在投机游戏中，你希望最好的结果，但同时为可能的失败做准备【既然是投机，那就一切皆有可能。怎样的结果都可能出现。有没有长胜的方法，这就是陈老师希望告诉大家的，也是学股的最终目的所在。】。炒股的行为便是典型的例子。
投机本身是门学问。几何学有几何原理，投机学也有它固定的投机原理。作为投机游戏的参与者，你必须遵循投机原理，以这些原理做指导，锻炼游戏的技巧，随着时间的推移，你对原理的理解越来越深，玩游戏的技巧越来越熟练，你便成为了专家。【要成为专家所要遵循的准则。】
那么投机的原理是什么呢？它的精华可以浓缩成两句话：（1）败而不倒；（2）追求卓越。这两点不是我的发明，是我们祖先几千年流传下来的做生意的智慧！【这两个投机原理可以有许多理解：“败而不倒”对应“截短亏损”，“追求卓越”对应“让利润奔跑”；或者“败而不倒”对应判断错了、做错了的时候尽量小的损失，“追求卓越”对应判断对了，做对了的时候追求大的利润，从而做到“亏的时候亏小钱，赚的时候赚大钱”关于“败而不倒”，陈老师特别以昌九生化为例，写了一篇文章。】
本钱没了，你就倒了；无论有什么好机会，没有本钱的生意人只能是旁观者。败而不倒这句话的意思是很明白的【“败而不倒”，就是要保本。要保本就是判断错了也不能把本金给亏光。所以，要小仓位，要顺势，要分笔入场，不要把鸡蛋放在一个篮子里。】。追求卓越是追求更高的层次；每位生意人都要有“第一桶金”及以后的发扬光大，否则你不会成为“慈善家”。你要在正确的时候狠狠捞一把。最终成为“慈善家”应是每位投机者最终的目的；否则你冒着高血压、胃溃疡的风险炒股干什么？我相信敢打算以炒股为生的都有那么点背景，不炒股的话你会有其他的方法找吃的；食不果腹的“贫下中农”有炒股为生这种奇想的不会很多。“败而不倒”和“追求卓越”八个字简单易记，股友们请放在肚子里慢慢琢磨，保证你每年都有新的体会。
华尔街对投机原理有许多不同的解释法。最通行的英文直译是“资本保存”和“恒久利润”。“资本保存”对上“败而不倒”，“恒久利润”对上“追求卓越”。为解释的方便，“恒久利润”又常分为“不断盈利”和“挣大钱”两部分了。以下让我们更详细的讨论投机原理和它在股票市场的作用。必须指出，投机原理可以应用到其他所有有胜负的行为上。以足球为例，投机原理要求把球先控制在自己手里，胜球的首要是不失球或少失球等等。只有球在自己手里才可能进攻得分，所以别乱把球丢了；若不失球或少失球自然就有更大的胜算；反之一开场就被进了3球，则比赛怎么进行下去？

同心

保本
炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了，你就失业了。无论你明天见到多么好的机会，手头没有本金，你只能干着急。几乎所有的行家，他们的炒股的建议便是尽量保住你的本金。而做到保本的办法只有两个：一，快速止损；二，别一次下注太多。【以前，我对“别一次下注太多”不太理解，或者说不太能接受。现在，我对这个原则越来越接受了。因为没有必胜的法则，因为每一次下单都有亏损的可能，所以，只能通过小的仓位来减少风险。举个简单的例子，比如一次只用仓位的20%，亏掉10%，整体资金只损失2%，10%能亏五次。风险只能这样控制。另外，要保本还有一条，减少交易次数。可做可不做的交易则不做。因为通过经验发现，很多时候你认为是机会，进去之后，折腾来折腾去能保本就不错了。】
炒过股票的朋友都有这样的经历：亏小钱时割点肉容易，亏大钱时割肉就十分困难。【所以，要快速止损。快速止损，是指到了止损位就出来，不要犹豫。每一笔交易之前，投机者都会对亏多少钱有一个预期，在这个预期之内，要止损不难；一旦超过这个预期，要割肉就难了。所以，触及止损位就出来。很多时候，人有这样的心理，觉得设这个止损位，是绝对不可能达到的。达到之后，心理上接受不了。在投入头寸之前，就要想到，一切皆有可能。】这是人性的自然反应。在一项投资上亏太多钱的话，对你的自信心会有极大的打击。你如果有一定的炒股经历，必然同时拥有赚钱和亏钱的经验。赚钱时你有什么感觉？通常你会在内心指责自己为什么开始的时候不多买一些，下次碰到“应该会赚大钱”的机会，你自然就会下大注。这是极期危险的。【为什么很多人在成功之后伴随着的是失败，人性的原因，再具体一些，就是这个原因。以后自己要加以避免。】在炒股这一行，没有什么是百分之百的。如果第一手进货太多，一旦股票下跌，噩梦就开始了。每天下跌，你希望这是最后一天；有时小小的反弹，你就把它看成大起的前兆；很快这只股票可能跌得更低，你的心又往下沉。你失去理性判断的能力。【任何大的、超过预期的亏损都是由于失去理性判断而引起的。所以，任何时候，入场前给自己一个止损位，达到这个止损位坚决离场，不讲其他任何理由。】人性共通，我算是这些经历的过来人，其痛深切。
具体的做法就是分层下注。你如果预备买1000股某只股票，第一手别买1000股，先买200股试试，看看股票的运动是否符合你的预想，然后再决定下一步怎么做。如果不对，尽速止损。如果一切正常，再进400股，结果又理想的话，买足1000股。【陈老师这儿只是举一个例子，并不是说一定要这样做。其核心的思想是要风险处于可控状态，同时，也体现亏钱时亏小钱，赚钱时赚大钱。在“智慧网”，陈老师提出，新手暂时不要加仓，因为一加仓，成本提高，操作难度加大。确实如此，我在刚入市时，很多头寸本来是能赚钱的，一加仓就不行了。现在初步的想法是要加在临界点上，以后再慢慢摸索吧。】
由于股票的运动没有定规，你不入场就不可能赚钱，而入场就有可能亏钱，所以承担多少风险便成为每位炒手头痛的事。索罗斯在他的自传中提到他对应承担多大风险最感头痛。解决这个问题并无任何捷径，只有靠你自己在实践中摸索对风险的承受力，不要超出这个界限。【做为一个业余炒手，我想专业炒手也可以吧，可以有一定的规则，即每次入场的比率一致，每次承担的风险基本一致。】
然而什么是你对风险的承受力呢？最简单的方法就是问自己睡的好吗？如果你对某只股票担忧到睡不着，表示你承担了太大的风险。卖掉一部分股票，直到你觉得自己睡得好为止。【风险可控，别幻想着赚大钱，就能睡得着了。】
把“保本”这个概念牢牢地记在心里，你在炒股时每次犯错，你的体会就会深一层，时间一久，你就知道该怎样做了。
【保本是最基本的。如何做到保本？我目前的想法是：一是提高入场胜率。要提高入场胜率，就是在机会大的时候再入场，很有可能一年只操作个两三次，大部分时间是在等待。二是触及止损点就止损。三是一次别下太大的注。】

同心

不断盈利

读者或许会嘲笑我起了这样的题目，炒股如果不是为了盈利，炒股干什么？难道吃饱了撑的不成？但你注意到”盈利”二字前是什么？是“不断”。在股票市场偶尔赚点钱不难，只要你运气好就可以了。难的是“不断”二字。【学股的目标就是实现不断赢利。实现了，达到了，就掌握了一项生存的技能了。】有多少次你听到朋友说：“我今年不错，股票大市跌了20%，我只亏10%，我战胜了股市！”真的吗？任何专业的炒手，唯一该问的问题应该是我今年挣了多少？有谁听说过服装店老板说自己较隔壁店少亏钱而洋洋得意的吗？但我常听到炒股的人居然会为亏钱而自豪！这其实便是炒股艰难的地方。看不见、摸不着的股票使一般人的判断力走了样。【很简单的问题弄复杂了。所以，利物莫尔说，股票市场只有一面，那就是正确的一面。何谓正确的一面，赚钱了就意味着正确，亏钱了就意味着错误。】

要想在股市赚钱，除了知识和经验之外，就是必须忍耐，等待赚钱的时机。【能够耐心等待，确实很重要。】问问一般的股民，他们入市资金有多少买了股票？有多少是现金？你会很惊奇地发现，一般股民几乎把入市资金全部买了股票。不管是牛市还是熊市时，他们都是这样。【不顾市况满仓操作。而且，容不得手上没有股票，前一支股票不管是止盈还是止损卖出的，必在短时间内买入另外的股票。这样的方法，终究是要亏钱的，利物莫尔说，没有人能保证每一次都正确；他还说，不是什么时候都适合投机的。】这些人有一共同的想法：“我的钱是用来赚钱的”。读者们若有机会到赌场看看，就明白股民们为什么会这样做。赌客们站在赌台旁，一注都不肯放过，生怕下一手就是自己赢钱的机会。直到输完才会收手。你要明白一点：股市有时是完全无序的，你根本就不知股票下一步会怎样运动。就像你的女朋友生气时一样，你不知她在想什么？不知她要干什么？这时最佳的方法就是别惹她。在股票市场，就是别碰股票。【在中国市场，只有上升的市场才能够赚钱。所以，下跌的市场、盘整的市场都要回避。】

股票在大多时是有理性，有规律的。虽然每只股票的个性都不一样，但大同小异，你需要不断研究，不断观察，等你的经验积累到一定地步，就知道怎样顺势而行。【我的体会，就是要找到一套标准来定义自己的势，然后根据自己定义的势来操作。曾经认为，那些高手是料事如神，每一支股票随后怎么走，都在他们的把握之中。到了他们的功力，他们一看就能预测到后市如何。通过陈老师及“沪上十二少”的文章，没有这样的方法，谁都无法预测，所谓高手，所谓能够稳定赢利，只是提高了胜率，或是能够严格按照计划执行，能够顺势而为，能够控制仓位。】等待、忍耐、观察【有了入场标准，也就不太需要忍耐了。只需要按照标准去做。只是，随时要提防自己的赚大钱的心理和侥幸心理。】，只有在股票的运动符合你的入场条件时才入场。只有这样，你才能够确定你入场的获胜概率大过50%。在这基础上，不断盈利才有可能。当然，千万别忘了保本。【怎样提高胜率，主要的还是按计划操作。只要能够严格按照计划操作，坚持下去，是可以提高胜率的，是可以实现“亏小钱，赚大钱”的。】

同心

赚大钱
给读者一道题：在你面前是两位炒手的交易记录。他们去年都翻了一倍，即100%的回报率。一位是常胜将军，他的交易全部赚钱，有买必赚，虽然每次赚的都不多，但他的交易记录密密麻麻的一大叠，积少成多，他赚了100%。另一们似乎运气不怎么样，交易中亏的次数多，赚的次数少。但他亏时亏的钱少，赚时赚的钱多，特别是有只股票卖出价较买入价升了四倍。算总账他也赚了100%。你怎么评价这两位股票炒手？
两人中的一位是运气很好的新手，另一位可是资深的专业炒手。你现在大概能够猜到哪位是哪位了吧？
从他们的交易记录，你体会到什么了吗？在现实生活中，专业炒手的记录几乎都如上面所描述，他们明白股票买卖不可能每次都正确，那么在错误的时候为何要付大的代价？但在他们正确的时候，他们试图从中得到最大的利润。可是新手们很少有这么好的运气，他们通常把赚钱的股票首先出手，满足于赚小钱，结果通常是手头有一大堆套牢的股票。【正确的时候要让利润奔跑。】
想像你手里有10000元，你告诉自己要分散风险，每只股票只投1/10，即1000元，一年下来，五升五跌，五只股票跌了 10%，四只升了10%，另外一只升了200%。那么一年下来，这10000元变成12900元，近30%的回报率。其中那只升了200%的股票是成功的决定性因素。
炒过股的朋友，你赚过5元的股票升到15元吗？这样的机会多不多？但你抓到过多少？你是不是常常过早离场？使你过早离场的主要原因有两个：一，人好小便宜;二，不够经验判断股票运运是否正常。得到便宜是很愉快的，每次卖掉赚钱的股票你都觉得自己是炒股天才，想上酒店庆贺一番。你总是试图重复这类愉快的经验。所以我们看到新手赚钱时通常只赚小钱。【要能把股票拿住。】
话又说回来，如果你知道5元的股票会升到15元，你也决不会提早离场的。问题是你不能确定。这便涉及股票运动是否正常的判定问题。在这里我要强调的是：只要股票运动正常，便必须按兵不动。炒股高手利物莫特别指明，他炒股的秘诀不是他怎样思考，而是他在买对了的时候能够安坐不动。这是很难的一件事，你要克服对脱手获利的冲动。
另一点要强调的是：如果你确定股票运动正常，你的胜算很大，这时你应该在这只股票上适当加大下注的比重。如果你的致胜概率是60%，你下10%的注，但经验告诉你这次的致胜概率是80%，你就应加注。从10%提高到30%甚至50%，从直觉上你能明白为什么应这么做。【根据陈老师在“败而不倒”这篇文章中所说的，他目前管理资金也是这样做的。有些股票买得多一些，有些股票买得少一些。但目前来说，我还是按照固定比例分配股票。】
具体怎么下注的艺术请参考下面“资金管理”一节。
【陈老师把“截短亏损，让利润奔跑”写得特别清楚，其要点还是在于顺势而为，在于按照计划做。】

同心

第二节 资金管理（怎样在股市下注）败而不倒，这是做生意的最基本法则【败而不倒，更多的不是指主观上的，而是客观上的即便失败了还能持续，要把风险控制住。】。朋友，你将省吃俭用省下的血汗钱投入股市，买了某公司的股票，成为那家公司的股东，你在投资生意。你投资股票和投资住家隔壁的小卖店并没有本质的区别，区别仅在于那家公司的股票公开挂牌上市了，你家隔壁小卖店的股票未曾上市。如果小卖店的老板请你投点资，你会怎么思考？你面临投不投资和投多少两个问题。如果不投资也就算了，如果决定投资的话，投多少就费思量了。【做为技术分析者，通过图形（即价格的变化）来决定是否投资；投资隔壁那家小店，大概要考虑店主的为人，店里面的生意情况、发展态势。投资一家企业，本来当然要了解这些东西，但散户很难了解到这些东西，根据公开资料获得的资讯也不太可信。所以，只能依靠图形吃饭。】

入市前先自问“我亏得起吗？”
一个人无论做什么投资，思考的第一个问题必须是：我亏得起吗？【生活中其他事情又何尝不是这样？一个事情先想想，如果失败了，有退路吗？如果能够承受这个失败，即便失败了也不会倒下，那么，就能比较从容了。】你如果有运气，在某单位有份待遇优厚的好差事，不用怕被炒鱿鱼，工资福利准时发，连擦屁股纸都会准时发到手里来，我恭喜你！你把用不完的钞票放进股市寻刺激，胜犹可喜，败亦不足忧，那么你不用考虑什么“败而不倒”之类的废话。【从陈老师的调侃中，应该体会到,作业业余的炒家，不可以用有压力的资金去炒股。只要是闲钱，不管你怎么炒，都能够做到败而不倒。】但不幸你和我一样是位现挣现吃的穷小子，时时担忧下个月饭钱从哪里来的不幸人！假如败了，一家老小吃什么？“我亏得起吗？”这句话是沉甸甸的。【专职炒股，生存的压力确实大。不仅不能亏，而且也有稳定的生活费用。】
我在纽约做地产经纪人时的老板是台湾赴美的早期留学生。他在70年代末投身地产界，几年间风生水起，《纽约时报》都具专文介绍这位华裔地产新星。80年代末期美国地产低潮，他被套牢，其间虽有小亏解套的机会，但大家知道，人有了一定地位，要亏钱认输是多么困难。最后他以破产告终，和自己的房子、车子挥手作别，带走一片云彩，今天不知人在何方！他夫妻二人都是高级知识分子，很有教养，三个孩子也非常聪明懂事。我尊敬他们的为人，但他们做生意没有遵循“适时止损”及“败而不倒”的原则，在生意场承担超出自己承受力的风险，运气好时流星一样升起，运气不好便如流星般消失。因为这家公司倒了，我才决定进商学院修习工商管理硕士学位。我现在还常常想起他们，希望他们今天的生活如意。【这个故事给陈老师非常大的影响。当出现亏损时，如果他能问一下自己，如果情况继续恶化，我亏得起吗？然后认输出局，那么就不会倒了。所以，资金管理的第一要务是每一次入市前问自己：我亏得起吗？这次入场我打算承担多大的风险。】

提高获胜概率
炒股是亏钱容易赚钱难的行业。假设你手上有10000元资本，亏掉50%后剩下 5000元。但你要回到10000元，你必须赚100%，5000元要翻一倍才会回到10000元【输了的，就别想着要扳回来。在自己的系统中，一定不能让资金回撤的幅度过大。要考虑如果连续判断失误四次、五次，资金回撤的幅度也必须在可控制的范围内。】。任何有基本数学概念的人都知道100%的道路较50% 来得漫长。股票当然更不例外。讨老婆的赌通常一生只赌一次，对那些赌两三回的人来说，通常是越赌越不如意，这超出本书的范围就不多讲了。对赌股票而言，赌的次数就更多了。对这类赌，久赌常胜的关键之一便是下好注。【什么时候下注，对什么标的下注，下注多少，出现什么样的情况加码，出现什么样的情况退出。要下好注，这些问题都要考虑。】
怎样下注是艺术，没有绝对的是非之分。但有门科学叫概率，它对怎样完善下注艺术提供了科学的参考。我以下用生活的例子而不是抽象的数学公式来引导大家思考。
我们都知道抛硬币出现正面和反面的机会各是50%，即有一半的概率出正面，一半的概率出反面。假设你今天和一位朋友赌钱，抛硬币定胜负，出正面你赢1元，出反面你输1元，你们各拿1000元的本金来赌。这场赌博的结果很清楚，赌久了，谁也赢不了，谁都不会输。这是一场公平的游戏。
突然你朋友建议说：从下一手起，出下面你赢9角5分，出反面你还是给他1元。你还干吗？你当然不干，因为你知道被剃光头是迟早的事。反过来，朋友建议说出正面你赢1元，出反面你赔9角5分。你会怎么想？你会大声吼叫：好！因为这时你知道剃他光头只是迟早的事，你知道你赢定了。
现再假设这位朋友要提高赌注，每注500元，出正面你赢500元，出反面你输475元。概率没有改变，还是1：0.95，但赌注变了，从本金的1/1000提高到1/2。这时你有什么感觉？你还是知道赢的机会大过亏的机会，但你赢定的感觉没有了。你的本金只够赌两回，你的手开始冒汗。如果这1000元是你下个月的饭钱，你还敢赌吗？
上面的例子，你输赢的概率没有变化，但下注的数额变了，整个游戏的性质便发生了变化，你从赢定了变成了没有赢的把握。朋友，你炒了几年股票，觉得自己有经验了，你知道你的经验干什么用的吗？你的经验提高了你每次进场赢钱的概率！【你的经验提高了你每次进场赢钱的概率。选时选股方面的考究提高了你每次进场赢的概率，这是针对长期而言的。但是你还是不能豪赌，因为股市没有百分百。】
我曾研究过美国赌场的游戏，每种游戏（老虎机除外）的赌场盈利仅1%-2%之间。即从概率上说，你每次下注100美元，只能拿回98至99美元，和中国买卖股票的手续费差不多。但概率上你每次下注都输一点，久赌必输的老人言就完全应验了。所以赌场不怕你赢钱，就怕你不来。
但就我的观察，一般的赌客带2000美元进场，通常不到半小时就剃光头回家。当时我觉得赌场真坑人，现在明白这些赌客其实太笨了。就算你不懂技巧乱下注，以通常最低额5美元的标准下注，2000美元够耗上两天，赌场包你吃住，就算当一次度假也不错。这些赌客赚钱的心太急，恨不得立即就赚得十万八万的，每注下的太大，结果也就可想而知。【每次不能下太大的注，原来我不太理解。现在我明白了，如果资金量大了，一定要通过仓位的控制来控制风险。要控制仓位，最关键的就是发财心别太急。】
现在你应该明白在股市不断赚钱的秘诀了：通过你自己的观察和研究，不断累积经验，将自己每次入场获胜的概率从50%提高到60%，甚至70%；而且每次进场不要下注太大，应只是本金的小部分。这样长期下来，你就能久赌必赢。
数学的道理是很明白的。每次下注应占本金总额的多少，决定于你的经验及对风险的承受能力，没有死定的百分比。你要记住财不入急门。我这里给个建议：新手的话，把本金分成6-8份，每次下其中一份。有了经验，慢慢地把份数减少。你如果有60%的胜算，下注的数额比你有80%的胜算时应该为少。至于你怎么知道有60%的胜算或80%的胜算，完全决定于你自己的经验。下注的数额和下注的时机也有密切的关系，怎样选择下注的动机将在第四章第一节另行讲述，希望读者结合起来看。
【提高胜率的关键在于选时选股。】

同心

抓住正常运动中的股票
要完美地描述何时股票的运动正常是极其困难的【判断股票是否正常也是一个概率的问题。】。股票从来不按固定模式运动，就象你要完美地描述人的性格一样，你很难做到百分之百。这是一门艺术，不是科学。人在什么时候会生气？什么时候会高兴？因人而异，但大体上说【大概率事件，在大概率时入场。】，受到赞扬时会高兴，被指责时会生气。股票也是一样，被追捧时会升，被抛售时会跌，期间可能受一定程度的大户操作而改变升跌的形态，但总体趋势是不会改变的【相对来说，趋势的确定性强一些。虽然“泸上十二少”认为，趋势也是不可靠的。但趋势一旦形成，它会有惯性。】。经典的道氏理论特别强调了这一点。股票从来不是恒定不动的，它有时很活跃，有时很安静，要么上一下，要么下一点，在一固定的区间波动，一旦股票开始一个新的走势，它通常循着一条比较固定的路径运行。华尔街将这条线称为“最少阻力线”。就是说股票在这条线上行走时受到的阻力最少。【所谓“最小阻力线”，是指价格运动的趋势所在。】
如果股票开始一个上升的走势，比如说准备从20元升到50元。你将发现走势开始的前几天，交易量突然增加，股价开始攀升，几天以后，升势停止，开始下跌。这是“正常”的获利回吐，下跌时的交易量较上升时显著减少。读者朋友，这个下调是很正常的，属正常运动，千万不要在这个时候将股票卖掉。如果这只股票具有上冲的潜力，你会发现在几天内股票又开始活跃，交易量又开始增加，上次“自然调低”所失去的“领土”应在短时间内收复，股票开始冲到新的高度。这次运动将持续一段时间，其间每日通常是收盘价高过开盘价，偶尔收盘价低过开盘价，其差额通常不大；交易量也不会有显著的变化，通常情况是减少。或迟或早，股票又会开始下跌，这是新一轮的“获利回吐”。这次获利回吐的股票运动和交易量的特点应该和第一次很相似。上述是股票走升势的正常运动。下面的图显示出它们应有的特点。【对正常的升势的描述。】

如果读者觉得还很抽象的话，我以下用数字来描述一遍，因为掌握股票正常运动的特点对炒股成功是极其重要的。在股票20元的时候，交易量增加，可以是平时的一两倍，股价从20元升到 21，22，甚至27元。这几天的交易量较前段时间显著增加是其特征。到27元时升势可能停顿，随之开始下调，股价走势为 27->26->24元。这段时间的交易量应较从20升到27元时的平均交易量为少，即股票从20->27元时买盘大过卖盘，从 27->24元时的卖盘大过买盘。但这如果是正常的升势，从20->27->24这段时间总的买盘大过卖盘。在24元徘徊几天后，股票应开始上升，交易量又开始增加，这次上冲应很快超过27元，股价走势为24->25->27->35元。当股票冲到35元时，又开始停顿，随之下调，重复第一阶段的运动。这次下调同样应有交易量减少的特点。【这个发展过程是我目前交易系统的核心。】
一只正常运动的股票，每次上冲的强度通常较上一次更为猛烈。以我们这个例子，当股票再次冲破35元时，应很容易地直冲到45元或50元，其间不会感觉到有很大障碍。反调是正常的。一位专业炒手决不能在正常回调的时候被吓出场。入场后开始有利润了，每次回调都意味着纸上利润的减少。常人的第一感觉就是赶快卖掉获利。这是新手的显著特点。这也是新手很难在股市赚到大钱的原因。【只要升势还在，就不能把有利润的股票卖掉。交易华虹计通时，这一点我做得很好。】
炒手的任务不仅仅在于确认何时股票运动正常，同样重要的是要能认识股票何时运动不正常【按照这个步调走就是正常的，不按照这个步调走就是不正常的，就意味着很有可能要转势了。】。股票这种前进两步、退后一步的过程可能延续一段时间，有时可能是很长的一段时间。这段时间炒手或许在精神上会松懈下来，这是要不得的。因为往往在你松懈下来的时候，股票的运动发生变化。股票缓缓地周期性上升，突然有一天，股票狂涨，从50元一下子升到55元，第二天升到62元，这两天交易量突然大增，但在第二天收市的前半小时股票从62元跌回58元收盘。第三天开市一样强劲，股票一下子升到64元，但第四天，股票似乎失去了冲劲，它跌回了61元（如下图）。


注意危险信号
前述例子中，第四天股价跌回到61元，这是极其明确的危险信号，它告诉你：小心了，危险！！！【这仅仅是危险，但也不一定意味着股价就转势了。当跌破58元的时候，才是股票转势的明确信号。当然，遇到这种暴涨暴跌的时候，可以分笔卖出，当股价跌破62元（突破前高但未能站稳）时买出一半，跌破58元（跌破前期低点）卖出一半。如果股价不跌破58元，那就拿着。】
在股票缓慢的上升过程中，它自然地升，自然地跌，突然某天大起大落，这是在正常上升过程中没有发生过的【这是不正常的信号，但是有时主力也会用这种非常凶狠的手法来洗盘。这些还是经验，我追求的是尽量简单、尽量明了的系统。我定义的不正常的信号，是趋势反转的信号。】。一旦有不正常现象出现，炒手们必须特别留意。这时的正确做法，就是将这只股票脱手。
我是这样理解这一现象的：股票运动后面的主要力量是大户，这些大户通常是手握巨资的基金或保险公司等。当这些基金的管理人看好这只股票，开始吸纳，你将看到交易量上升，股价上升。通常这些基金管理人在吸纳股票时，并不希望引起大众的注意，所以这一过程通常是缓慢的，它不会上报纸或电视的头条。一旦这些大户吸股完毕，你通常会听到他们开始公开地推荐这些股票，引起大众的注意。这些大户们的信息通常较普通人灵通，他们也会很快看到公司有好消息公布，如开发成功新产品，盈利较预期为好等。等到这些大户觉得好消息已全部反映在股价之中，他们开始准备脱手。由于他们手中握有的股票数量通常很大，如果一下子砸进市场，市场根本承受不了，他们手中的股票很大部分只能在低价出手。为了解决这一问题，他们要找傻瓜用高价来承接这些股票。找傻瓜的最佳途径就是令股价暴升，暴升时通常伴随点好消息，如公司任命新董事长了，某证券商强力推荐该股票了等等。报纸电视整天重复这些消息，引发小股民峰拥入市。想想看，小股民因股价暴升而引发贪念入市时买的股票都是谁卖的？一旦大户找足傻瓜，全身而退，还去哪里找大买主把股价继续推高？【在这一段话中，陈老师强调“股票运动后面的主要力量是大户”，从整段描述中，也反映出大户对股价的影响是非常大的。“主力或者说庄家能够操纵股价吗”，这是一直在思考的一个问题。道氏理论、利物莫尔都认为股票的长期趋势是无法操纵的，影响股价发展方向的因素是趋势。趋势才是投机者最可靠的朋友。要相信趋势，不要盲从所谓的主力。对此，我目前的观点是：指数中长期趋势是不可操纵的，所以，我根据指数来决定是否入场。指数的趋势一旦形成，就会运行一段时间。在这种情况下，大部分个股都会跟随指数一起运动。我假定个股的价格是可能被大户所操控，所以，在指数允许的情况下，我选择强势的股票买入。】
你现在明白了股票的正常运动及危险信号后面的理由了吗？我一直强调，炒股是艺术，不是科学。当不正常的信号灯亮起，是否表示这只股票就一定要下跌？答案是：“否！”没有人能够在任何时候百分之百地肯定股票明天会怎么样【市场的本质还是不确定的。】，也许暴升的理由是公司真的发明了长生不老药！你必须将股票的运动和公司的发展综合起来考虑。让我重复一次：炒股的最基本信条是在任何时候，你手上持有股票的上升潜力必须大过下跌的可能【也就是市场仍然保持着上升趋势。】，否则你就不应留在手里。看到危险信号【趋势可能逆转或是已经逆转的信号。】，表示你的获胜概率此时已不超出50%。
每位严肃的炒手都必须注意危险信号，但问题是在内心深处总有些奇怪的力量使他们在该卖出的时候提不起勇气这么做【为什么该卖出的时候不卖出呢？一是因为到了止损位，指望能全身而退。二是原来有挺多利润，因为没有卖在顶部，利润损失了，所以想等股价回来再卖。解决的办法很简单，四个字，按计划做。不管股价后续的表现如何，都按计划做。】。或许是侥幸心理在作怪。在迟疑的这段时间，他们常看到股票又跌了好多点，这时他们会拍着脑袋，大骂自己傻瓜，同时发誓一旦股票一有反弹就走人，“股票跌了这么多，该会有个小反弹吧？”但反弹来到的时候，他们又忘记了自己的誓言，因为在他们眼睛里，这时股票的运动又开始“正常”起来。通常，这样的反弹仅是股票在下跌路上的喘气，它很快就要继续要走的路。人性有很多缺陷。人希望股票会怎么运动，认定股票会怎么运动，当股票的运动和预想不符合时，就会认为股市错了，自己没有错。但炒友们必须牢牢记住：股市从来都不错，它总是走自己要走的路，会错的只有人自己。【当股价没有按照自己的预想的路径走的时候，不要去妄想，严格按照计划做，该卖出的时候卖出，该减仓减仓。华虹计通在后面这段时间，表现不太对头，到了卖出价格后果断卖出，现在看来是非常正确的决定。】
你所能做的只有追随股市。【顺势而为。要“如果。。。。就”，不要“因为。。。所以”。】见到危险信号，不要三心二意，不要存有幻想，把股票全部脱手【到了卖出价，什么都别想了，把股票卖出。】。几天以后，也许一切又恢复正常，你一样可以重新入场。如果能这样做，你将发现你为自己省下了很多焦虑及学费。
华尔街流行的说法是这样的：你在铁路上漫步，见到火车向你冲来，你应该怎么办？你自然应该闪开一边，待火车离去后，你随时还可以重上铁道继续漫步。迟疑不决会危及生命的。在炒股上就是你的炒股生命。上述讲的是一个正常的股票升势所具有的特点。时间的跨度通常比较大，从几个月到几年都说不定。对一般的投资者，能抓住整个“势”的60%-70%就是相当不错的成绩。这也是一般投资者需掌握的。把时间的跨度缩短，我们就回到了技术分析基本知识的部分，判断何时股票的运动正常已经包括了那部分的内容，这里就不重复了。
正确地感悟股票运动何时正常是最难学的，这也是炒股成功最关键的技巧之一。随着经验的增加，你的悟性越来越好，对股票运动的判断力越来越强，你就能将每次入场的获胜概率从50%提高到60%，甚至70%，慢慢地你就成了炒股专家。就我对这行的了解及体验，没有三年的全职经验连门都入不了。你要准备“熬”。
【要正确的判断，要信，意思是按照基本的法则去判断就好，不要考虑得太多。】

同心

第三节 成功投资者所具有的共性要有成为投资专家的欲望
无论做什么，没有欲望是不可能成功的。缺少欲望，你会在碰到些小困难时就打退堂鼓【确实如此。欲望是推动你去克服困难的燃料，促使你做到百折不挠。】。股友们或许会说：“我欲望很强烈，我很想在股市发财。”真是这么回事吗？美国在今天有超过3000万的股民，华尔街曾经对一般的股民做过调查，其结果是惊人的：80%的股民入市并非以赚钱为主要目的！炒股是金钱游戏，一个绅士们玩的游戏，股民们入市的主要目的是参加这一游戏。你所有富有的朋友都在炒股，你必须成为他们中的一员，这样在大家的闲谈中你也成为“成功人士”的一分子。每个人都有或多或少的赌性，股市提供了满足赌性的场所，它给你日常烦闷的生活提供的调济。问问你自己，是否也是因这些原因进入股市的？【问一问自己，是为了赶时髦入市还是为了满足赌性入市。我确实不是，我是为了成为投资专家，为了实现人生的价值，为了证明我能行，我能实现财务自由而入市。入市之后，我发现其中有许多学问，我渐渐喜欢上了这个事情，我愿意投入时间和精力去钻研这个事情，并愿意在里边熬，以其逐步成为投资专家。】再问一个问题：为了买家里2000元的那台电视机，你跑了几家商场比价？找了多少材料？问过多少人？做了多少研究？昨天你花20000元买了那只股票，你又做了我少研究，找了多少资料？你买股票下的功夫是买电视机的百分之几？必须指出：欲望必须由努力做基础，否则只是白日梦，白日梦不是欲望是梦。【有欲望并付出努力，付诸行动，不轻易改变，坚持不懈，任何事情，你坚持做十年就会有成绩的。有得必有失，在得到的同时肯定要失去一些东西，在失去一些东西的同时你才能得到一些东西。】

必须具备锲而不舍的精神
锲而不舍是句很容易说，但很难做到的话。记得美国前总统柯立芝有句名言：“这个世界充满聪明而失意的人，受过良好教育但成日感叹怀才不遇的人，……他们有个共性，缺少锲而不舍的精神。”
什么是锲而不舍的精神？它是在忍无可忍的时候，再忍下去的毅力！【不是说你亏损了，装死，不解套不卖。而是不管遇到什么样的困难及诱惑，既然选择了希望成为投资专家，就决不放弃，坚持不懈。】如果谁认为他能在股市一炮打响，一飞冲天，他准是在做白日梦。就算他运气好，一进场就捞了一笔，这笔钱来得容易，但它只是股市暂时借给他的，他如果不即刻上岸，股市迟早会向他讨回去。想从股市不断赚到钱，你必须有知识，有经验，你必须成为专家。【股市一赚二平七亏的格局是永远不会改变，你要持续的赢利，必须成为专家，必须去做到应该做的事情，必须按计划做。】
在我炒股的这么多年中，经过许许多多的不眠之夜。我的最高记录是一天亏掉5万美元。5万美元对有钱人来说是小数目，但那时这是我全部资产的一半，相当于当时我妻子两年的工资，而且其中很多是我在餐馆端盘子洗碟子赚来的血汗钱！我今天还能感到当时痛苦到麻木的感觉，随后两星期连饭都吃不下。最痛苦的不是亏钱的数目，钱亏掉不可怕，可怕的是不知有无本事再赚回来！我不断问自己：这个行业适合我吗？我知道大学熬四年能毕业，其它行业也有学徒出师的时候，但股票大学的毕业期何在？像这样每天工作十小时，不仅今天没有工资，也不知道以后会不会有报酬的日子到底要熬多久？我有没有毕业的可能？我是穷人家的孩子，过的是现挣现吃、手停口停的生活，多年省吃俭用的储蓄一天天地减少，这日子有熬出头的一天吗？放弃的念头与日俱增。就算到餐馆做跑堂，一天也总能挣上几十块钱。读者可以想象我当时的绝望。【什么是忍无可忍，这就是忍无可忍。金钱上的损失，加之对前途的迷茫，对自己的失望。】当然，我如果当时真放弃了，读者也看不到这本书。
五年过去了，回首往事，有时自己都为自己的韧性感到骄傲。我要读者们分享希尔先生在他的不朽名著《思考致富》中的一句话：“当财富来到的时候，它将来得如此急，如此快，使人奇怪在那艰难的岁月，这些财富都躲到哪里去了？”我的生活经验证明这句话确实无误。这句话和孟夫子的名言“天将降大任于斯人也，必先苦其心智，饿其体肤，劳其筋骨……”有异曲同工之处。【山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。度过了最难的日子，往往前方就会出现光明。黑明与光明总是相互转换的。】
成功来得太容易，它通常不会持久。【要做寿星，不要做名星、流星。】这个世界有太多的地方能让头脑发热的人摔跤，而且你永远猜不到在什么地方摔跤。因为成功若来得太容易，人往往不知福，不惜福，忘了自己是谁！黎明之前总是最黑暗的，你能熬过这段时间，你才能看到光明。请记住：成功的秘诀不外乎是“在忍无可忍的时候，再忍一忍”。

要有“与股市斗，其乐无穷”的气派
所有成功的投资者对市场及其运作都有极大的兴趣，他们喜欢市场所提供的挑战，有强烈的欲望要战胜这一市场。【我不期望战胜这个市场，只希望能顺应市场，能在市场生存下来，并不断发展壮大。】
吸引他们在这一市场搏斗的不是金钱，不是名誉，不是快速致富。金钱只是他们玩股票游戏成功后的奖品。【要有这样的境界，这是一个自我实现的场所。】对一般人而言，他们进市场的目的是为了赚钱，这一期望使他们在这行成功的概率变得很低。因为这一期望使他们难以维持冷静的观察力，他们没有耐性等待必然的结果。中国的老话叫“猪油蒙了心”。利物莫曾指出：一位成功的炒手必须如一位成功的商人，正确地预见未来的需求，适时进货，耐心地等待盈利的时刻。【将之视为事业，你才能够维持冷静与耐心。任何时候保持理性，是在股市里成功的必要条件。】

同心

要甘于做孤独者
几乎所有成功的投资者都是孤独者。他们必须是孤独者！因为他们常要做和大众不同的事。【意思是要有独立思考的能力，同时有坚持自己独特看法的勇气。】
无论是低买高卖还是高买更高卖，他们都必须维持独立的思维，为了与众不同所以作和大众相反的事是极其危险的。他们必须有合理的解释为何大众可能不对，同时预见采用相反思维所将引致的后果。这给他们与众不同时所需的信心。从孩提时代，我们就深知合群从众的重要性。胡思乱想，奇怪的主意，使你失去朋友，受到嘲弄。长期以来我们已习惯于“集体思维”。但炒股需要不同的思维方式。如果股市大多数人都看好某股票，他们都已按自己的能力入场，还有谁来买股使股市继续升得更高？反之如果大多数股民不看好股市，他们都已经脱手出场，那么股市的继续下跌区间也已不大。你如果随大流，则你将常常在高点入市，低点出市，你将成为失败者。
当然，何为大多数股民看好大市或大多数股民不看好大市是很难计量的，你主要通过研究“股势”来得到答案。这里强调的是思维的方式。你从小学习的那些讨人喜欢的性格，如听话、合群、不标新立异等等都成为炒股成功的障碍。【制定了一个炒股的计划，就有按照计划坚持的信心、耐心与勇气；界定了一个操作的系统，就有按照这个系统操作十次、百次的决心。】

必须具有耐心和自制力
耐心和自制力都是听起来很简单但做起来很困难的事情。炒股是极其枯燥无味的工作。读者会嘲笑我的说法，说：“我炒过股，我觉得极其刺激好玩。”这是因为你把炒股当成消遣，没有将它当成严肃的工作。我是围棋爱好者，我觉得围棋很好玩。但问问那些下棋为生的人，他们一定会告诉你成日打谱是多么的枯燥单调。其中的道理是一样的。每天收集资料，判断行情，将其和自己的经验参照定好炒股计划，偶尔做做或许是兴奋有趣的事，但经年累月地重复同样的工作就是“苦工”。你不把“苦工”当成习惯，你在这行成功的机会就不大。
因为炒股是如此的单调乏味，新手们就喜欢不顾外在条件地在股市跳进跳出寻刺激。在算帐的时候，你自然明白寻找这一刺激的代价是多么高昂。你必须培养自己的耐心和自制力，否则想在这行成功是很难的。
看过狮子是怎样捕猎的吗？它耐心地等待猎物，只有在时机及取胜机会都适合的时候，它才从草丛中跳出来。成功的炒手具有同样的特点，他决不为炒股而炒股，他在等合适的时机，然后采取行动。【耐心等待出手的机会，一旦机会到来，耐心持有，直至危险信号出现。与耐心相伴的，是自制力。控制着自己保持理性，按计划做，而不是被情绪所控制。】
等待时机也如种植花草。大家都知道春天是播种的时候，无论你多么喜欢花，在冬天把种子播入土壤的结果将是什么是很清楚的。你不能太早，也不能太迟，在正确的时间和环境做正确的事才有可能得到预想的效果。不幸的是，对业余炒手而言，往往不是没有耐心，也不是不知道危险，他们也知道春天是播种的时机，但问题是他们没有足够的知识和经验判定何时是春天！【你需要一套系统来定义何时是你的春天。】
这需要漫长且艰难的学习过程，除了熬之外，没有其它的办法。当你经历了足够的升和跌，你的资金随升跌起伏，你的希望和恐惧随升跌而摆动，逐渐地，你的灵感就培养起来了。【坚持就是胜利，你需要持之以恒。其实，成功炒股需要的这些品质是相通的。】