操盘人养成计划（ZT）

叶开元

操盘人养成计划NO.1---市场可以预测吗?

赖圣堂先生

为了挖掘传说中的圣杯，投资朋友们无不怀着满腔热血，就像意气昂扬的水手，一个个扬帆出海，航向未知的迷途海域，向惊涛骇浪宣战。就是因为找到圣杯得以终生享用不尽的报酬实在太过诱人，即使旅途再险恶，即使前程再渺茫，前仆后继的水手们还是勇往直前，不寻圣杯誓不还!

残酷的是，圣杯真的存在吗?随着时光流逝，在夜深人静的时候，这些坚强的水手们是否暗自沉思过这个问题，是否有过那　一丝丝的动摇，怀疑自己是否将随着传说终老于海上，传说，最后终究只是传说。

如果圣杯真的如同传说中一样，可以很清楚的告诉我们明天市场的涨跌，可以告诉我们，明天大盘的高低点，就像电影里的魔法水晶球。这样一件稀世神物，我必须跟各位很坦白的说，圣杯或许存在，但我从来没有看过，也没听说谁曾经拥有过，有的话，可能也只是众多诈骗案件再添一桩吧。

进入正题，关于圣杯到底存不存在---也就是说，市场到底能不能预测? 要成为一名成功的操盘人和诡谲的市场搏斗之前，一定得先弄清楚这个问题。这个争议存在数十年，认为市场无法预测的学派首推随机漫步理论，代表作为“漫步华尔街”，提出，股价「漫步」是实证研究结果，即使市场走势偶尔有迹可寻，但扣除交易成本及风险后根本不划算，总结来说，未来的走势不能依据过去的行为加以推测，预测短期趋势更几乎是不可能。结论是，投资人应该采取买进/持有大盘指数的动作，买进个股甚至多空双向操作都不可能击败这种傻瓜投资术。这套理论相当受到学院派的欢迎，当然，如同你我一类的操盘手根本不会是漫步理论的信徒，因为成功的操盘手早就用实际的绩效将它的结论推翻了。

另一派为市场效率假说，效率市场是指在一个信息流通无障碍的环境中，市场价格皆能正确、实时反映所有讯息，无论进行何种交易策略皆无法取得超额报酬。市场永远处于均衡的状态，无人能以特殊的交易策略持续地击败市场。但效率市场存在以下四点假设

1. 所有市场相关信息的取得几乎是免费的。

2. 所有投资人都是理性的、追求利润极大化。

3. 信息的产生是随机且前后独立的，无人能够隐藏信息。

4. 所有投资人对新的信息均能迅速也能正确的反应。

看完这四个假设，相信大家应该很清楚，虽然效率市场假说认为无人可以长期击败效率市场，但现实世界里没有一个市场能够符合以上四个假设，既是如此，能击败市场也就不稀奇了，因此效率市场假说暗示市场的走势应该是可以预测的。

谈了那么多理论的东西，我可不希望大家以为今天是来修金融学分的。最后我们赶紧来谈谈技术分析者的看法，当然，技术分析者是认为市场可以预测最忠实的拥护者，但投资人对其内涵多半只知其一不知其二。以波浪大师艾略特来说，他认为市场之所以可预测是建构在天人合一的境界上，其大作波浪理论的副标题正是自然法则，因为人类是宇宙的一部份、自然界的一分子，所以人类的行为脱离不了自然界某些共通法则的掌握，也因此人类的行为是可以被预测的，比方说，对美的视觉认知，对黄金比例的感动，大多数人都会有共同的反应，正因为市场由多数人所构成，因此市场的行为可以预测，另一位型态学泰斗JOHN MURPHY说得更妙，他说市场之多空可以预测，就好像涨潮退潮的时间也可以被精密的计算一样，没有什么特别之处，其自信心正是来自于对人类行为观察力的透彻了解，事实上型态学正是人类行为反映在股市活动上的轨迹，而千百年来驱动人类行为的两大原罪---贪婪和恐惧---从来未曾改变过，因此，我们认为市场是绝对可以被预测的，也藉此带出培养杰出操盘人的第一堂课---战胜市场的关键在于战胜自己的原罪!

Chris

获利四大元素---技术指针、交易策略、资金控管、操作纪律。四大元素百年来在交易世界里犹如一张桌子的四支脚，缺一脚必定倒塌，此真理历久而弥新。

Chris

找出一套最适合自己的方法，所谓贪多嚼不烂，操盘和经营企业一样，专注本业、创造核心优势永远是成功的不二法门。

Chris

合格的操盘手的标准：纪律第一，利润第二。

独舞的双鱼

学习了，很真诚

任逍遥

多谢叶兄非常有用。

dwf

合格的操盘手的标准：纪律第一，利润第二。
同意！严重地。。。

简单

圣杯是存在的，只是看到的和想象的不一样，一旦你统一了两者，就是找到了圣杯。
即使找到了圣杯，也会瞬间失去，因为圣杯就是引领交易成功的正确理念。知道了，不一定拥有；拥有了，不一定留得住。
合格的操盘手的标准：纪律第一，利润第二。

叶开元

操盘人养成NO.7---替自己操盘?还是替公司操盘?
作家：赖圣唐系列文章的第七篇谈到操盘人的职业生涯规划。

事实上从今年个人相关操作绩效新闻曝光之后，就一直想动笔写这一篇文章，因为常常被问到一个不胜其扰的问题：『如果你自己操作可以赚那　多钱的话，干嘛还要替公司操盘呢? 』这是一个好问题，身为自营部的主管，我也必须常常回答来自面试者、来自媒体、甚至来自同业、同事的质问。好笑的是，我发现他们内心其实早就有答案的：『如果我操盘能够赚钱的话，我绝对不会愿意替公司操盘，因此，有关你操盘能赚钱的传闻应该是假的，只是炒作题材而已』。当我发现他们内心早有定见之后，通常只能一笑置之，但也因为这个错误的观念使然，我看到很多优秀的操盘人走岔了路，甚至一念之差就此中断操作生涯。也因此，操盘人养成系列最后一篇文章，要来谈谈操盘人的生涯规划。

部落格成立以来，感谢各界同好们的热烈回响，很多同好也向我表达了想要成为专业操盘人的热切渴望，我通常就是问这个问题，到底是替自己操盘好?还是替公司操盘好?得到的回答大概只有两种：

1. 因为我现在还没把握，所以我想先帮公司操盘，等到有把握了再自己做。
2. 我很想帮公司操盘，但这样的工作机会实在太难找了，所以只好自己操盘。

第一种回答很“可爱”，既然没有把握，那公司冒的风险岂不是很大，等到你有把握了就要自己做，那公司岂不又成了冤大头，再者，要怎么样才算是有把握呢?一个月不亏损?还是一季不亏损?还是一年不亏损?第二种回答乍听之下虽然很“无奈”，但有几个赢家朋友却是这样说的：因为我只能替自己操盘，在别无选择之下，抱着不成功便成仁的觉悟，我现在靠操作变成千万、亿万富翁。

其实，不管是替自己操盘还是替公司操盘都各有利弊，重点是认知、观念都要正确，天下没有白吃的午餐，一分耕耘一分收获，对于有志成为职业操盘人的同好们，在你们做正式的生涯规划之前，我愿意以个人经验提供以下几点让各位参考：

1. 帮公司操盘好处多多，因此我们先谈缺点，其实缺点只有一个，就是赚不了大钱，在我的经验里，自营操盘人的待遇常常让很多有志于此的面试者望之却步，和一般人想象中动辄30%以上的奖金分红落差甚大，事实上，以业界行情来说，少个一位数都算不错的待遇了。自己操盘刚好相反，一旦能够稳定获利，那操盘简直就是天底下赚钱最快的事业。
2. 那究竟帮公司操盘有什么好处呢，说到好处那可就多了，首先就是交易上的优势，帮公司操盘起码有四大优势─交易成本、信息设备、管理纪律、资金运用。四大优势的细节有些攸关业务机密不便多谈，但可以告诉各位，有了这四大优势，几乎就可以立于不败之地。再者，帮公司操盘可以大幅降低阵亡的机率，这可以从两个层面来解释，一是透过交易团队的合作和有经验主管的带领可以避开个人操作上容易发生的致命错误，自然可以降低阵亡率。二是透过领取固定薪水的保障，可以在操作不顺的时候继续安心的检讨研发，不必担心生活经济的问题，尤其对某些高风险留仓策略来说，万一操作出现严重亏损真的可以用“三餐不继”来形容都不为过。最后，帮公司操盘有成之后也可以获得许多自我成长的机会，比方说晋升管理职，带领操盘团队并取得一定的社会地位等等，这是和个人操盘在本质上最大的差异，有些赢家朋友会提到，虽然操盘赚到了钱，但是总觉得少了一些社会认同的感觉，不过这部分的需求弹性因人而异。最后，我的建议是如果有机会的话还是以帮公司操盘长期来说比较稳健，如果以自行操盘为业的话则需要有极高的风险意识和破釜沉舟的决心，当然，胜利果实之甜美是绝对值得期待的。

叶开元

操盘人养成NO.6---[纪律篇]新手必修学分:论操作纪律
作家：赖圣唐

终于写到投机交易四要素最后一个重点─操作纪律。所谓好酒沉瓮底，操作纪律或许不是投资朋友们最关心的话题，但却是成功四要素中最重要的一环，如果要针对四要素做满分100分的权值分配的话，我认为技术指标顶多占20分、交易策略也只占20分、资金控管占15分，即使三者皆拿到满分，在成功投机交易的总得分还是只有55分，一样不及格，因为操作纪律就占了45分之多，何故?试想一位把技术指针、交易策略、资金控管都钻研得滚瓜烂熟的人，假使没有交易纪律、没有钢铁般的执行力，那他所有的交易策略都不可能实现，这样的人会是很好的分析师，但绝不会在交易上赚钱，很多在进场前满口长篇大论、口若悬河的人，实际下单进场后却进退失据、举棋不定，可谓场外一条龙、场内一条虫，所以好分析师和好操盘人的分野，实在于最后这一道关卡---操作纪律。常有人感叹，为什么交易赚钱是如此的困难呢?其实大部分问题都出在操作纪律上，能具备钢铁般纪律的操盘人实有如凤毛麟角，因为实践交易纪律的过程，就有如挑战人性的原罪一般困难，仔细分析投资人未能遵守纪律、半途而废的原因，无非是克服不了贪婪与恐惧的反复煎熬：小幅获利就急着落袋为安、摆宴庆功；一有亏损则视而不见、任其扩大；只要懂得简单算数，就知道照此小赢大亏的模式，假以时日必然输光所有资金。市场其实并不邪恶，市场很公正的对待每一位多空参与者，邪恶的是人的内心，因为贪婪和恐惧，在交易过程中会一路如影随形的困惑操盘人，一但意志稍有不坚就会被趁虚而入，夺走先前所有成果。所以，我们可以说，战胜市场的过程，其实就是不折不扣战胜自己的过程，操盘人最后要面对的最大敌人不是市场，而是自己。可喜的是，最近我们看到很多操盘的赢家们用实际的绩效告诉大家，战胜自己是可以做到的，培养交易纪律跟学历、跟背景完全无关，只要有心“修持”就可以办到。我常在想，操盘人的养成其实不就是一个人人格的养成吗?帮助一位操盘人突破纪律这关后，你成就了一位操盘人，也成就了他的人格。因为更深一层来说，操作纪律代表的是一种对生活的态度；代表的是一种诚信和承诺(对自己研究成果的承诺)；代表的是一种择善固执、持之以恒的毅力；代表的是一种抗拒贪婪和恐惧的勇气。一位成功的操盘人除了在金钱上取得优渥的实质报酬之外，也在无形中得到了更为丰富的内在资产，交易的本质让我们认知到，要在期权市场中成为赢家，你不需要逞什么内线交易、尔虞我诈之类的阴谋诡计，也不需要使用偷抢拐骗之类的小人伎俩，相反的，只要发挥人性中光明的一面就能自然获利：学好技术指针、交易策略需要智能和毅力，学好资金控管和操作纪律则需要高度自律和勇气，交易获利的赢家也正是拥有健全人格的赢家。这篇文章花了不少篇幅谈很多相当抽象的东西，最后还是提供一些比较具体的方法帮助投资朋友们自行锻炼操作纪律。要培养纪律首先要了解到，钢铁般的纪律来自于强大的自信，而强大的自信心又来自于扎实的基础研究做为后盾---纯熟的技术指标、操作策略和资金控管系统。很多不遵守交易纪律、忽多忽空、自乱阵脚的投资人都是因为马步没有蹲好，导致市场稍有风吹草动，不符预期的走势出现就改变自己的既定决策，最后弄得不知所措，所以成功的投机交易必须按部就班，四大要素兼备自然就水到渠成。以下几种方法都是相当有效的入门步骤：1.固定时间(最好是每日)撰写操作日志，必须就两个方向进行交易检讨：一是检讨这笔交易是否获利，重点在于技术指针、交易策略的表现如何是否需要改善等等；二是检讨这笔交易是否成功，要注意，成功与否和赚不赚钱无关，重点在于是否确实遵守既定策略进出，是否贯彻交易纪律。2.进场前先想好获利出场点和停损点，尤其是停损点的设定更为重要，因为当停损点确立之后，可以消除大部分对于亏损不确定性的恐惧感，如此自然比较容易遵守纪律。3.找自己伴侣或几个好友组成团体互相监督打气，当自己行为异常、不守纪律时旁边的人可以发挥适时提醒的作用。4.加入公司操盘部门，藉由主管监督和公司正式的规范，对于训练纪律、养成好习惯最为直接有效。采用程序交易，藉由明确的多空信号辅助，训练果断坚决的执行力。