《炒股的智慧》批注

同心

佛罗里达的土地疯
佛罗里达州位于美国的东南端靠近古巴的地方。读者拿份美国地图能很容易找到它的位置。佛罗里达的气候有些类似中国的海南岛，冬季温暖湿润。传统上，来自纽约等酷寒地带的美国有钱人喜欢在冬季到佛罗里达的棕榈海滩等地避寒。一次世界大战后，这里已成为一般民众的冬天度假胜地。
佛罗里达给人们一个轻松的环境，提供了在酷寒中劳作的东北部居民一个短暂逃避的场所。而且佛罗里达的土地均价较美国其它地方低得多，它自然成为美国人买个冬天度假屋或买块土地日后定居的理想场所。随着需求的增加，土地的价格开始慢慢升值。
从 1923年至1926年，佛罗里达的人口大增，土地的价格升幅更是惊人。如果说土地升值有其坚实的经济基础，那么“疯狂”就源自贪。有故事说几年前有人用 800美元在迈阿密海滩买的一块地在1924年卖了15万美元。附近有块在1896年仅值25美元的土地在1925年卖了12.5万美元。【升值引发贪心。】
这种一夜横财的故事最为人们所津津乐道。
当时美国的经济蓬勃发展，土地的价格也低。很快，在迈阿密近海的200公里地段，各种建设项目如雨后春笋般矗立。沼泽地的水抽干了，铺上新的道路。每个人都在谈论土地的供应如何有限，人口增加如何快速，这片阳光地带的土地如何很快就将被抢购一空。
有限土地的事实带给人们想像上的危机，今天不买，明天就买不到了！土地的价格节节暴涨，最后达到超出想像力的地步。
1925 年，迈阿密市只有75000人口，其中有25000个地产经纪人，超出2000家的地产公司。按比例而言，无论老幼，每三位居民就有一位专做地产买卖。在 1926年，有报道说一位地产炒手怎么在一个星期内将本金翻了两倍。赚钱的故事总是传得飞快。人们买土地不再是为用来居住、建厂房或其它实用的目的，买土地的惟一目的就是怎样转手谋利。当时买土地的定金是10%，土地价格每升10%，炒手们的利润便是100%。开往迈阿密的火车轮船上，挤满了做发财梦的美国人。随着迈阿密海滩附近的地价飞涨，附近沼泽地的水被抽干，一块块地投入市场。面对着似乎无穷尽的土地供应，发地产疯的民众开始清醒。
但在疯狂的时刻，特别是某人如何一夜暴富的传言绘声绘色地广为流传的时候，人们很难保持清醒的头脑。炒股好手杰西利物莫也参加了这一游戏，他也认为佛罗里达的土地会继续升。别忘了，他当年在金融界的地位就如同今天的索罗斯。
银行通常是保守的，其贷款主要是按借款人的还贷能力而定。但随着土地价格的不断升高，银行也抛弃了这一原则，他们批准贷款不再看借款人的财务能力而专注土地的价格。银行不是忘了行规，但你不做生意，其它银行抢着做。
所有的疯狂都有梦醒时分。随着沼泽地一块又一块投入市场，新进的资金不够支撑土地价格的不断飚升，那些财力不够雄厚的炒手首先被贷款压垮投降，银行只好收回土地到市场拍卖，这些土地又带给市场新的压力。转眼之间，银行对买地者要求远超10%的定金。人们不再讨论只升不跌的佛罗里达地产。当然，新的买主即刻消失，只余下一间又一间倒闭的银行。
笔者也曾在80年代末加入售卖佛罗里达地产的行列。有一天接到一个电话，一位女士在30年前用5000美元买了块地，她想把土地脱手。我告诉她大约能卖7500美元。她说算上利息，她亏大了，不肯卖。差了半个世纪，佛罗里达的地产似乎没有变样。【要积累财富，你要能介入疯故事当中，然后在泡沫破灭之前退出。不要踏空了，也不要因为没来得及逃跑而套住了。】
以下再讲个发生在近期的故事。

80年代的科威特股疯
80年代的科威特股疯是现代金融史上的大笑话。1976年和1977年间，科威特的股票市场如同晚期癌症病人般萎靡不振。政府使用售卖石油的巨额收入来维持股市，以政府的名义大量收购股票。卖石油的钞票来得容易，政府希望没有一个国民因为在股市亏钱而对政府心怀不满。
真正的股疯开始于1980年。在民众看到政府如同保证股民炒股只赚不赔时，他们开始如苍蝇闻到臭肉一样涌进股市。由于官方的证券交易所只列有90只股票，投机活动大多集中在店头市——或称非官方交易所，它坐落在往日拍卖骆驼的旧房子内。
科威特的一个金融旧俗使得股疯成为不可避免。在科威特，股票投资者可以用远期兑现支票来购买股票。从法律上说，支票拥有者可以随时要求付款，而不是依照支票上的兑现日期，但这样做违反了阿拉伯人的“诚信”，几乎没有人是这么干的。但到1980年为止，科威特还未有破产的案例。自然，投机者看到股票价格每个月以10%、20%，甚至高达50%的速度上升，虽然银行账户上没有钱，他们还是开出无期兑现的支票购买股票，他们知道支票到期时能够把股票卖掉兑现，政府不会让他们亏钱的。
这个凭空出现的购买力如同把汽油浇到火中，股市冲天而起。投资股票的投资公司一家家地开张，还有专门投资这些投资股票的投资公司的投资公司。他们都列到店头市场交易，每家投资公司的价格都升到远超其本身的资产价值。
疯狂的最高潮是1981年初，有些股票每月升幅超过100%。科威特的股市总值从50亿美元膨胀到1000亿美元。
场外交易的店头市场中的很多股票甚至不是在科威特登记注册的。它们的注册地有些在巴林，有些在阿拉伯联合酋长国。这些公司不受科威特法律管辖，一半的公司甚至没有年度报告。从法律上讲，只有科威特的国民才能够买科威特的股票，附近巴勒斯坦、埃及、巴基斯坦等地的投机客就通过科威特的人头进入科威特股市。
科威特是波斯湾各国的金融中心，股疯难免传染到附近区域。附近有个叫沙介的地方，当地发了石油财的财主们决定发展房地产。不幸沙漠边上的房子无人问津，空空的大楼让他们愁死了。科威特的股市给了他们灵感。他们把其中一家旅馆改建成医院，以“海湾医学中心”的响亮名字将这些房地产上市。这些新股立即得到 2600倍的超额订购。整整一个星期，每天都有一两架飞机将订购单送到“海湾医学中心”的发股商——沙介银行。由于订购单太多，沙价银行聘请了40位埃及的学校教师帮忙登记。“海湾医学中心”的股票在科威特的店头市场升了800%。
对那些瞠目结舌的西方金融专家，科威特人会教导他们：“别用你们的眼光来看我们的股市，这里的情况和你们不一样，我们有自己的特色，政府不会让股市崩盘。”
有八位自称为“轻骑兵”的年轻人共开了550亿美元的空头远期兑现支票。其中一位叫佳欣木太华的邮局职员，才二十几岁，一个人就开了140亿美元支票。他的弟弟拉吉木太华从不登记开出多少支票，最后发现它的空头数目达34亿美元。
气球终于在1982年胀到顶，刺穿气球的针头有三只：第一只是由于石油价格的下跌，科威特1982年的石油收入只有1980年的1/4。第二是新的财政部长表明政府不可能继续支持这病态的股价。终于，1982年8月20日，一位忐忑不安的佳欣木太华的支票持有人在支票兑现期之前要求付款。虽然这不合习俗，但完全合法。结果不难想像，佳欣根本就没有这个钱。气球即刻爆炸，九天之间，千百位投机客在空头支票面前举手投降，股市崩溃。上述“海湾医学中心”的股价跌了98%，只剩发行价的1/6。9月，科威特财政部要求所有这类可疑支票全部清账，总数达900亿美元，远超科威特的全部外汇储备。【要在泡沫破灭之前跑掉，既不要跑得太早，也不能跑得太晚。】

中国的“疯”故事
上面的故事都是外国的，中国有没有类似的疯故事呢？
佛罗里达的地产疯有没有让大家想起中国几年前的地产疯？我1998年2月在福州时，看到路边尽是一幢幢空空的大楼，电视报道说中国的现房供应过剩要用十五年来吸引。我不知十五年是否太长？就算五年吧！如果这些地产开发商不是用国家资本，有几位能撑上五年？可惜这些地产商据说大多是用国家资本，亏了算国家的。真让我难过！这可是老百姓的血汗钱。
七八年前，我在美国读到中国的邮票疯。一张毛主席和林副主席在天安门城楼检阅红卫兵的邮票被炒到4000元人民币。清朝的大龙邮票被炒到上百万我不奇怪，因为全世界仅存一枚。而毛主席和林副主席检阅红卫兵的邮票我自己都用过，那是文革期间最流行的邮票之一，4000元是当年普通职工一年以上的工资。如果不是期待比你更傻的傻瓜会用比4000元更高的价钱让你脱套，你会买这张邮票吗？为什么不去箱子底下找找旧信封，或许你会找到好几张这样的邮票。【中国自2005年开始的地产是不是也是一个疯的故事呢？需要通过时间来证明。】

同心

“疯”的特性
以下让我们总结一下“疯”的特性：
1、可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。【符合逻辑，这样大家才会相信。】
2、社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一时这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。【社会资金流向哪儿，哪儿就能赚钱。要能够看到资金迁涉的方向。】
3、这个想法必须具备即简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错。否则气球吹不起来。
4、有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。【这是至关重要的。】
5、气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀。这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、依赖。民众相信自己在模仿成功人士。
6、气球胀的时间比常人想像得更久。最初指出气球会破的人随着气球的不断胀大而被嘲笑。【这个也很重要。】
给读者们一个作业：把上述的三个故事用“疯的六大特性”总结一下。
让我们分析一下90年代初中国的股疯。
90年代初，中国经历了第一次股疯，股票涨了几十倍。深发展面值1元的股票被炒到80多元。豫园商场100元面值的股票，1992年5月涨到10500元。今天回过头来，我们感叹股市的神秘莫测，其实它也一样有迹可循：
1、股票对中国老百姓来说是新概念。
2、社会的游资很多，很多人是用国家资本炒股。当时游资也没有什么宣泄的渠道，形成“十亿人民九亿股”的局面。
3、股票这玩艺既简单又复杂。一般老百姓都知道股票，但股票真正是什么东西？它有什么规律？知道的人大概就不多了。
4、有人赚到钱。当初刚开始发行股票时，大家都有疑虑。常是领导动员大家“支持祖国的股票事业”。一旦民众听到5000元变成50000元的故事，股市开始沸腾。
5、人人都说股票不会跌，国家会支持，中国的国情和他国有别，街头巷尾的”炒股专家”都认为股票会不断升。
6、最初认为股市“疯”了的人被嘲笑为没胆量、傻瓜。
几年前的地产“疯”也有类似特性，请读者们自己归纳一下。下一个“疯”是什么？谁也不知道。但我可以肯定它一定还具备同样的特性。【如果能够发现这个“疯”的东西，并参与其中，就能够实现财务自由了。】

“疯”故事新编
让我编一个“长生不老疯”的故事。
2050年，永生集团赵主席宣布通过多年研究，发明了返老还童药“一灵散”。据研究所的钱教授通过科学鉴定，“一灵散”具有某种什么素，可以和人体的什么酸发生反应，去除细胞的什么基。这个基导致了人体细胞的老化。随着这种基的不断减少，细胞越变越年轻。
开始老百姓都觉得好笑：“又过来一位卖假药的！”但很快永生集团又宣布美国的孙博士通过高分子实验，证实了这个科学过程。同时赵主席宣布此药已开始申请美国专利。在公司公布的资料中，有几十位服用过“一灵散”的人现身说法：自从服了该药，他们皱纹减少，皮肤弹性增加，体质明显变好。以前走路困难的九十老翁，今天已能慢跑，且有照片为证。栩栩如生的广告铺天盖地而来。【造势，股价未起。】
反正药并不贵，开始有人试试，味道也不错，公司的业绩开始上升。据公司公布的财务资料，“一灵散”的销售额以每季度500%的速度上升。永生集团的股票开始活跃。【业绩的增长吸引大家来投资。】
一年以后，永生股票的价格已从每股1元升到8元。这时报上登出赵主席和已退休的前李副委员长合照的相片，还附有李前副委员长的现身说法：自从服了“一灵散”，体力大增，精力旺盛。持有同样说法及有照片为证的有著名的周影星、吴大导演、郑歌唱家、王院士，他们都是人所共知的知名人物。股票在一星期内由8元升到15元。这时“一灵散”成为大家谈论的焦点。炒股票的不拥有永生股简直就被认为跟不上潮流。“一灵散”成为送礼佳品。永生股票升到30元。【皆大欢喜阶段。初疯】
两个月后赵主席宣布：欧、美、日本已开始考虑“一灵散”专利，永生集团准备在全世界开设分公司，将“一灵散”这一将造福人类的发明推向全球。永生股票狂升到80元。虽然有报道说赵主席不断将自己的股票脱手，但他说是为“一灵散”走向全球准备资金。
著名的股票评论家古博士在电视发表看法：永生股票有升值到1000元的潜力，他看好后市。这时人人都争当永生集团的股东，股价升到200元。【已经疯了。】
看到永生集团的“一灵散”有如此强的吸引力，永进集团宣布推出“二味膏”。它通过七位生物化学教授的多年研究，具有减缓细胞衰老的功能。永进集团的股价攀升。永发集团宣布推出能提高智商、增强记忆的“三仙素”。电视里有林同学为证。林同学考了三年大学不取，自从和了“三仙素”，一击就中，现在交通大学就读。永发集团的股价大涨。
有一天，专利局突然宣布“一灵散”的专利暂不批准，因为科学证据不足。这时永生股票已升到400元，消息见报当天，股价由400元跌到300元！【这是个危险信号，但暂不急着卖，看会不会跌破。】但赵主席随即宣布：公司已准备提供新的材料给专利局，这些材料准确无误地证实了“一灵散”的功效。股价由300元升回320元。【如果消息属实，股价将突破400元，但很遗憾，320之后就往下跌破300了。非常危险，赶紧卖出。】
又过了一个星期，永生集团的黄技术员在报上指出“一灵散”是用永生集团后山的草及树根加白糖熬出来的，什么科学根据尽是骗人。赵主席随即指控黄技术员因要求加薪未遂，肆意诬告。但大家心中开始怀疑，永生股票跌到150元。
又过三天，股票报的记者登出一张五位老乡拉风箱吹煤炉的照片。照片中一口大锅上浮着几节树根。照片上说明这是记者昨日偷进永生集团“一灵散”生产车间用长镜头拍摄的，似乎黄技术员的指控属实。永生股票狂跌到10元。永进、永发的股票也都跌到历史最低点。一星期后，永生股票被停牌，公安局以欺诈罪拘捕赵主席……
不要以为同样的故事不会发生在现实生活中。这个故事的原型脱胎自30年代上海滩名人黄楚九及他的杰作“艾罗补脑汁”。黄楚九原是默默无名的中医，他用几味中药制了糖浆，利用当时国人的崇洋媚外心理，请了三位洋混混，说是艾罗博士的发明，功能补脑提神。几年之间，靠他一流的推销手法，居然使 “艾罗补脑汁”风行大江南北。他自己也就从穷小子升格为“慈善家”。老一辈的上海人都应熟悉他的故事。
作为股票炒手，我们无从追究一灵散的真假，或许是真的也说不定，重要的是怎样炒永生集团的股票？当股票从5元->10元->20元时，股票的价格和交易量应有什么样的特点【价可靠会一波高过一波，成交量在上升时体现为增加；在下降时体同为缩小。】？当股票从 400元跌到300元时提供了炒手们什么信号？请复习一下第三章第二节”抓住正常运动中的股票”那一段。如果你能在20元入股，300元时离场，那你已基本掌握了炒股的艺术。【因疯而产生趋势，趋势在股在，趋势转股卖出。】
如果重复也是教育的一种的话，让我们重复一下索罗斯赚钱的秘诀作为这章的结尾：“经济史是一部基于假象和谎言的连续剧，经济史的演绎从不基于真实的剧本，但它铺平了累积巨额财富的道路。做法就是认清其假象，投入其中，在假象被公众认识之前退出游戏。”
【为什么说这是对前面各章的总结。股价趋势产生的原因是人性，而股疯是股价因人性而疯长。参与股疯，将获得超级利润，可遇而不可求。】

同心

第八章    和炒手们谈谈天
直到有一天，你能凭直觉抓住临界点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违反那，你就从有招的新手进步成了无招的高手。【   我理解这里的直觉是指好的习惯。其实，利物莫尔也谈到直觉，可能就是指“盘感”吧，这需要经验，需要熬，反正我现在是没有，我坚持按计划操作。】
你已知道你为什么能赚到钱【大盘不好时，不买任何股票；依据大盘来定入场机会；选择涨得好的、有业绩支撑的股票买入；严格止损，让利润奔跑。】，你已有一套行动计划去重复赚钱的经历，你也清楚为什么会亏钱【亏钱是难免的，任何一个规则既可能赚钱，也可能亏钱。如果一个系统能够做到亏时亏少的，赚时赚多些；亏的情况总体比赚的时候少，在一段时间能保证盈利，就是好规则、好系统。】，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来【输的钱在可控范围内，输的钱很快能赚回来。如果亏得太多了，那么，很难赚回来的。】，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。
我女儿常问我：“爸爸：你希望我长大后做什么”？我的回答总是：“你做什么都可以，只要你自己喜欢！但我希望你能有一个不求人的一技之长。”
“不求人的一技之长”。任何 35 岁以上的人都会对这句话产生强烈的共鸣！求人难呐！就算你屁股挂着一书包的“士”，求人给份工作也不容易。炒股就不求人；学炒股是很不容易的，但想想你辛苦过后有可能学到“不求人的一技之长”，你就能忍人所不能忍。【对，是学习一技之长，而不是赚大钱。】
有读者或有问题：“罗罗唆唆讲了这么多。十几万字！我是越看越糊涂。我明白做到你书中讲的一切应能赚到钱；但若我都做到了，我已成圣人了。我并不想做圣人，能否告诉我：到底怎么不做圣人也能从股市赚到钱？能讲的简单些吗？”
这个问题可真不容易回答！
从历史的角度来看，你需要耐心！计算 20 世纪华尔街的平均数，股票平均每年上升 10％。你若将风险分散，长期投资，你的回报率也大约将是 10％。若你有笔可长时间不动的资本，拿去买股票指数股（或基金），你应可以期待 10％的年回报。不用动大脑，更不用做圣人。当然，100 年前纽约的咖啡 1 分钱一杯，今天是 1 块钱一杯，你的实际购买力增加多少就见仁见智。【1.1的100次方是1万多，如果每年有10%的收益，是能走赢通胀的。】
专业炒手盯的是每年 100％，300％；或许实际得到每年 50％的结果就不错了，但目标必须是：“在正确的时间，做正确的事情”。 【根据陈老师在智慧网上的文章，陈老师在收益率这方面是降低目标了。正确的态度是：每年能有20%的回报就很不错了。不要每天想着收益，应该执着于“在正确的时间，做正确的事情”。】简单的说，下面三点是想从股市挣几个钱花花所应当做的“正确的事”：
（1）、掌握时机：你要知道何时入市，何时旁观；何时获利，何时止损。【没有谁能做到入市就赚，卖完就跌。每个人都有踏空、买错的时候，关键是自己要有一套规则来指导，然后按照这套规则来决定何时入市、何时旁观；何时获利、何时止损。】
（2）、金钱管理：你要知道如何分散风险，何时多担风险。无论怎么都要尽力保本。本钱没了，游戏就结束了。【资金管理首要的是保本，在保本的基础上，不断赢利。】
（3）、情绪控制：情绪控制在入市之前很容易；一旦下注了，情绪控制就难起来。一般的股民是赚钱的股票坐不住，亏钱的股票走不了；你会例外吗？该割肉时会迟疑吗？【将操作交给计划，由计划来决定走还是留，交易就能不受情绪影响了。】
掌握时机，金钱管理，情绪控制：共 12 个字！你背熟后照着做，容易吧？这本书要你做的就这些。你根本不需要是圣人。【将之12个字再浓缩一下就是：按计划做。】
花些时间，做点功课。这 12 字不复杂！有些毅力和耐心就能做到；作为追求幸福生活的代价真是微不足道。偷鸡还要蚀把米，你若连把米都舍不得，就请打消偷鸡的念头。我不知如何一点米都不蚀就能偷到鸡。【要勤奋、要钻研、要专心、要坚持，你终将会有收获的。】
以下看看我是怎么学股的。

同心

第一节 学股的四个阶段在我学股的历程中，我最希望的是知道我已经学到什么地步。当我达到什么地步的时候，才可以认为已经毕业。当然，毕业并不表示已成为专家，但起码它表示我已拥有足够的知识在这行生存【想知道自己是不是已经掌握了相应的技能。】。就数学而言，小学的内容从加减开始，中学的数学包括几何代数。你很清楚你的数学知识已经达到了几年级的水平。学股有没有这样的级别之分呢？答案是“有”。【股票是可以学的，并且也是一个循序渐进的过程。】
我在这里就以自己的学股历程谈谈学股经过的阶段，你可以参照我的描述，估计一下自己现在处于什么阶段。这些阶段的划分并不严格，很多时是互相交错的。如果人性共通的话，我学股的历程应该和你十分相似。

蛮干阶段
第一阶段可以称蛮干阶段。
这段的特点是自己没有什么主意，买时不知为何买股票，卖时也不知为何卖。买卖的决定完全由他人或自己的一时冲动所左右。比如某某股评家推荐买这只股票，他认为这只股票最少还会升10点等等。卖时也没有章法，觉得有钱赚就可以卖了。在这时期是决不会止损的。【我一入市不久，就看到了炒股的智慧，就注意止损了。记得第一次买股票是买的万科，没什么原因，因为它排得前，还因为我知道万科。那个股票应该是完全蛮干的。接着是问了一个朋友，他买的什么股票。之后，所有的股票都是我自己选的。这一点，我觉得很自豪，以后也要坚持这样做：不听消息，不跟风，相信自己。】
我有位亲戚，他从未炒过股票，有一天他听我卖了两只亏钱的股票，立即就指出我的过错：“亏钱的股票怎么能卖？最少要等到升回有钱赚时才可以脱手。亏钱的股票快快卖掉，赚钱的股票不会卖，要等到跌回亏钱后才卖，你怎么可能从股市赚到钱？”这段话大概说出了新股民的心声。这本书读到这里，读者也应能明白为何带有这样心态的股民不可能在股市不断赚到钱。【没有遵循“截短亏损，让利润奔跑”，结果亏的时候亏得多，赚的时候赚得少。】
新股民有两个显著的特点：一，不贪；二，不怕。
“不贪”：他们只要有一点利润就赶快卖股获利。”我昨天10元价进了500股，今天升到11元，赶快卖掉，500块钱能买不少菜呢。”只要股票的价钱升到他们的买价之上，身上的每根神经都在喊：“卖！卖！卖！”生怕明天跌回来怎么办？他们不贪，满足于赚小钱。
“不怕”：假如不幸10元一股进的股票跌到9元怎么办？答案是：“真倒楣，被套牢了，等到反弹再说。”“套牢了不怕，反正我也不急用，等就是了。”亏钱时他们不怕，他们决不愿亏小钱。挺令人遗憾的是，就我的观察，80％以上的股民都无法从这个阶段毕业。问问你自己有这样的心态吗？如果有的话，你学股的道路还很漫长。你还处在原始阶段。【我自信已经过了这个阶段。我入市不久就能够止损，让赢利奔跑是近段时间才能做到。因为我能够承受利润回吐了。只要在控制范围内的利润回吐是完全正常的。陈老师曾说：你卖在最高点，别得意，说明你在逆势而为。】

摸索阶段
我自己在蛮干阶段大约待了半年，幸运的是，我居然在这阶段赚到钱，使我对自己的悟性有极大的信心。或许这就是初始者的好运。这段时间我开始大量阅读有关炒股的书籍。我知道这样蛮干是不对的，我开始试验“截短亏损，让利润奔跑”。首先我学习止损，我首先给自己定个规矩，只要股票从我的买价跌1美元，我就卖掉，以后这样的损失积累成很大的数目，股票常常一碰我的止损价就回弹，我便傻乎乎地不断止损，小损终于加成大损【我也有这样的经历。总是止损，不见利润。小损止成大损。反思原因,一是不顾大势频繁交易，胜率没有保证；二是止损过小；三是没有选择临界点交易。】。我明白1美元的止损不对，我便开始把止损点放大，由1美元加到10％，最后加到20％。这段时间持续了两三年。结果还是不行。举例说，30美元的股票，我将止损点定在27美元，股票升到35元，我就将止损点定在31.50美元。实验的结果，我买卖的次数少了，但我常常是亏钱时在27美元卖股，赚钱在31.50美元出场。这样亏时亏3美元，赚时只有1.5美元，算算总账，还是亏钱。【股票升到35元，在31.5元卖出，没有问题，问题出在后面这段话中，原来打算亏损1000元，就不能让亏损走成了1100元甚至更多，触及便停损，不抱任何幻想。】
情况并不完全如此。当股价从30美元跌到28美元时，我总是把止损点下移，有时移到26或25美元。我给自己定10％的止损，在实际中的损失常超出10％的数目。我知道这样做不对，但我忍不住。我怕股价一碰到27 美元就反弹。这样的事情发生过很多次。当股票升时，我通常没有困难在进价之上卖股。如35美元的股票跌到32美元，我不会将31.50美元的止损价往下移，因为我已有1.5美元的利润。【解决的办法很简单，触及就停损。特别欣赏有个炒手说的一句话：按规则做就好，停损了，后面即使有3个涨停板，只能说明这个钱不是自己赚的。】
最惨的是这段时间，我试过专用基础分析来炒股，研究股票的盈利及公司资产值，研究成本收益比率，你想得到的指标我全试过。结果还是不赚钱。我试过用技术分析来炒股，找最低点，找最高点，结果不断以“止损”收场。止损，止损，止损，我不断止损，就是看不到盈利。止损把我止怕了。我还试过各种电脑的计算指标，如平均线、威廉％、MACD等等，没有一样有效。结果总是不断地在止损。好不容易偶尔赚次钱，也常因为止损点定的太低，没赚多少。这段时间我不仅将蛮干阶段幸运地赚到的钱全赔了进去，还亏了一些老本。就是说我不仅白干了三年，还亏了本【谁没经历过这样一段经历啊。刚入行时，觉得自己什么都不懂，亏得钱很正常，心理上能够接受。当时想，只要多学习，多钻研，一定能越来越好。特别是看书，觉得发现了秘诀，觉得可以开始赢利了。但是，当将这些东西运用于实战时，根本就不是那么回事，等待自己的是不停的止损，是资金的稳定下跌，是赚钱的无比艰难。这是一段多么黑暗的日子啊。回过头来，这可能是一个股民必经的阶段。能不能继续往下走，或是就到此为止，就看个人的用功及造化了。】。
别忘了，这段时间我是专职炒股，我把读到的、想像到的各种炒股方式全试过，就是赚不到钱。我也将华尔街的各种各样的家训读到能倒背的地步，在实际中似乎它们完全无效。你可以想像我是多么的彷徨。【只有经历的人，才能够读懂这种彷徨、无助、挣扎，才能够体会必须有多大的精神力支撑自己不放弃，往前走。支撑我的是什么呢？是一股不服输的劲，是永不言败，是几十年的人生经历培养出来的一份自信。】
我对炒股失去了信心，我决定试试自己在期货上的运气。我开始炒卖黄金、白银、外币、黄豆、石油、小麦。那些在炒股中学到的规矩似乎也完全无效。期货的人为操纵更厉害，我只是亏钱亏得更快。这时我的第一位女儿来到人间，我感觉身上的责任重大。我真正地开始考虑是不是应该放弃了，该转行了！如果付不起日后女儿上学的学费，我怎么向她交待？【说得太真切了。】
花了近四年的时间，什么也没有得到，亏了老本，换来一大堆经验。如果离行另谋他就，这些经验一钱不值，你可以想像我是多不甘心。期货炒卖是极特殊的行业，它不注重基础分析，你说日元或黄豆应定什么价？它极其注重技术分析，其中特别重要的是走势和阻力线及支撑线的要领。把这些概念放回股票，我突然感觉股票运动其实有迹可循！我突然间觉得有灵光在脑海中闪耀【读懂了势，阻力和支撑，在不确定的世界中有了可供参照的标准了，不再盲目了。】。
让我先在这里停一下。因为上述的阶段可以称为学股的摸索阶段。你如果还处在蛮干阶段，这本书讲的一切对你可能太深，你还不明白我在讲什么。你如果正在摸索阶段，你开始明白这本书。【我想我至少应该处于摸索阶段了吧，因为陈老师所讲的这些东西，我觉得太有感触了，就是自己想要表达的。】
摸索阶段的特点是你已多多少少明白炒股的行规。你知道要止损，要让利润奔跑，但你还不清楚止损应怎么止。你用10％或20%等机械的方法定止损点。有时你能办到，有时你又想方法不去止损。【没有完美的止损方法，更为关键的是有了止损点，当股价触及止损点时，能照办。并不是说用固定止损点就不行。目前我用10%做为止损，我认为是可以的，也是有依据的。】让利润奔跑时你不知应让它跑多远，你不知怎么判定获利点【让利润奔跑要有依据。】。各种各样炒股的规则有时有效，有时无效，你还不知怎样有选择地应用它们【以我目前的认识，关键是用一至两种，保持一致性。我觉得K线和成交量是最基本的。其他的技术指标都是由它（价格及价格的变化）而来的。】。看到蛮干的炒手，你已知道他们在蛮干，你知道不能那么干。你自己有时赚到钱，有时亏了钱，但你还不明白为何亏钱，也不清楚怎么赚到了钱【赚要赚得清清楚楚，亏要亏得明明白白。】。你还没有有系统的买点和卖点，这只股的成本收益比率很低了，那只股的红利比较高，张证券行推荐这只股，李股评人看好那只股，你还在用自己的直觉加上“应该不会错” 的理由来买卖股票。这些描述合适你吗？如果对的话，你还在摸索阶段【还没有自己的规则。】。
【摸索阶段，吸收了很多，但理解得不深，运用得不好。主要在于不能果断截短亏损，不能耐心让利润奔跑，还没有经实践检验的规则（这种规则经过检验之后，有信心能够依靠此规则赚钱）。我觉得自己略超过了这个阶段。因为我能够果断止损，操作华虹计通之后，我有让利润奔跑的方法。我有自己的规则，并正在实践着自己的规则。一个股票操作下来，我还是比较清楚为什么赚了钱，为什么会亏钱的。】

同心

体验风险阶段
摸索阶段的下一步是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的【在摸索中体验风险，在体验风险中摸索。】。遗憾的是，体验风险阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。只有在亏钱亏得吃不下、睡不着的时候，你才会真正地反思炒股为什么会有这些行规。也就是在这个时候，行规的意思变得很清楚。有了这个经历，再去读读第三章第二节“资金管理（怎样在股市下注）”的内容，你就真正明白我在谈什么了【经历了这个过程，才知道什么是风险，才能把自己的贪欲戒除，稳定赢利，赚自己能赚的钱。昨天看许盛的文章，他提到：看经典投机书籍，一半以上的人都有暴仓的经历，所以一定要有纪律，一定要做到“轻仓、顺势、严格止损”，就是期望能够避免这个阶段。我入市的时候很猛，很早就体验了这种吃饭吃不下，睡觉睡不着的状态，但愿这一段经历能够让我铭记股市的风险，能够避免再次暴仓或巨亏。】。
我每次赚了大钱，随即常常来一次亏大钱，因为每次赚了大钱，都让我自己觉得自己“懂了”。这样的经历重复了好多次。这或许就如同游泳一样，淹死的都是“自己觉得”会游泳的人。那些知道自己不会游泳或真正知道怎样游泳的人通常不会淹死。【偶尔赚了一次钱不要得意，这只是因为你运气好而已。任何时候都记住，夹着尾巴炒股。】
如果亏大钱的经历发生在你的蛮干阶段，我对你深表同情。但如果你确确实实有了几年的炒股经验，对研究股票及其运动规律下过苦功，这时亏大钱常常是你大成之前的最后考验，请千万不要放弃！那些著名的炒股名家，在他们成“家”之前通常都有一次甚至几次的破产经历。其中包括本书中提到的利物莫和巴鲁克。在忍无可忍的时候，请再忍一忍。【坚持不懈。】
回到我的故事。我炒股的最大挫折，就发生在“有灵光在我脑海闪耀”之后。四年多，我白干了，股市对我而言成了“没钱人学到很多经验”的地方。我不知多想快快地捞上一笔。其间有两个星期，我亏掉53000美元。挫折不在金钱的数目，而在这次亏钱是完全不应该的。按我的规则，我会亏掉4000美元左右，那是我止损的极限。但我注下的太大，又不肯及时止损。我犯了不该犯的错误。我用希望取代了分析【不愿止损认错；重仓交易；主观交易；不按计划做。严格按计划做，就可以避免了。所以，要以按计划做为荣，以不按计划做为耻。】。我自以为懂股票了，其实还不全懂。随后一个月，我开始整理自己的思路，总结五年来的经验及教训，综合我这些年来的广泛阅读，结果就是这本书所说的一切。这两年，我完全按照这本书所说的原理照办，每年的回报率都超过100％【关键是完全按照这个书所说的原理照办。】。需要说明的是：这样的回报是在极小的风险下取得的。日后是否还能持续这样的回报，我不知道，但我知道我已定出了可行的炒股计划，只要按这个计划做，我久赌必赢。区别只在赢多赢少，那同运气有些关系。【不期望100%的收益，能稳定保持20%的收益就很不错了。】
【不要把总亏钱归结于自己处于体验风险阶段。只要严格按计划做，及时止损，不乱交易，体验风险阶段是有可能避免的。而且，作为我来说，已经经历过巨亏。】
久赌必赢阶段
现在我们谈炒股的最后阶段，久赌必赢阶段。
一个可行的计划，不能凭空想像，它必须有理有据。“理”就是数学的概率，如果你每次下注的赢面超过50%【在临界点交易。】，而且你只下本金的小部分【控制好愿意承担的风险。】，不会为几次坏运气就剃光头，从长期而言你是胜定了。道理和开赌场一样。“据”在于你知道怎样找临界点，在长期的观察和实践过程中，你知道这些点是出入场的关键点，在这些点操作，你的赢面超出50%，再加上应用“截短亏损，让利润奔跑”的原则，赢时赢大的，亏时亏小的，你的获胜概率其实远远超出了50%。【能够持续赢利的关键在这儿，这些都是金玉良言，关键是你能否做到。】
到久赌必赢阶段，你不应对亏钱和赚钱有任何情绪上的波动。你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分，你对赚钱也不再喜悦，你知道这是必然结果。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。【应该要达到这样的境界，如老僧入定。自己还有距离，记住，只注重在正确的时间，做正确的事。对“正确”定义一下，就是按计划做。能够按计划做，就是正确；不能按计划做，就不正确。】
有些人认为股票的运动是可以预知的，有些说是不可以预知的。这两点都不对，股票游戏是概率的游戏，没有百分之百这回事。只有随着经验的增加，你才可能将预测股票运动的正确率从50%提高到60%、70%。就算你能有70%的正确率，若不遵循”截短亏损，让利润奔跑”的原则，到头来可能还是白忙一场。【在不确定性中有某些规律性的东西。而技术分析就试图对这些规律性的东西进行总结归纳。】
到这个地步，你不再执着成本收益比率或红利之类死的东西，你在用概率考虑问题。股票的大市怎么样？如果大市好，你买股的获胜概率增加了。股票的成本收益比率或红利怎么样？如果有吸引力的话，你的获胜概率增加了。这只股票本身的走势怎么样？如果正处在升势，你买股的获胜概率增加了。这只股票的运动用你的经验判定是否正常？是的话，你的获胜概率增加了。还有其它许多考虑的因素，你都试着用概率来评估它们的功用。【所谓用概论考虑问题，我理解包含两方面的含义：一是要去除确定性思维，明白买入后任何情况都可能发生；自己的想法可能出错，但市场不会错。二是要尽可能地提高进场的胜率。大盘好再买股，胜率提高；选择强势股进行交易，胜率提高；选择强势股中的强势板块进行交易，再提高胜率。】
你知道股票运动在短期必受大户的影响。某著名股评人极力推荐某只股，你可以看看这只股票的技术图形，如果股票刚突破好的买入临界点，在此之前有被人暗中囤积的迹象，你可以怀疑该股评人可能和某大户联手，想推高股价，但现在只是推高的开始，你买入应还有段升高的路好走，获胜概率较大。如果这只股票已暴升了很多，股评人还来这一手，则大约是在找最后的傻瓜，你此时买股就没有什么赢面。同样的“好消息”，你已知道怎样分析及判断，你不再迷信“权威”。【正确地看待和利用股评。不过，我现在已不看股评。】
这时候你已知道你为什么能赚到钱，你已有一套行动计划去重复赚钱的经历【这是关键，重复赚钱的经历。】，你也清楚为什么会亏钱，你已学会跌时止损，亏钱不再成为心理负担。因为你知道亏掉的钱很快就能赚回来【关键是不能亏大了，所以要严格止损。】，到了这个地步，你知道你已能够以炒股为生了。【经过努力，并且能按规则做，任何一个人可以炒股为生，任何一个人可能从股市中获得收益。但不要期望自己通过股市发大财。通过股市获得正收益是可以通过学习、努力、实践实现的。而要发大财，则需要机遇。需要大盘给力，需要选择的个股正好疯了。】
你会不会就此发大财，那要看运气。第七章“抓住大机会”讲述了这样的机会及怎样抓住它。这样的机会可遇不可求，结果只有由上帝决定。祝你好运，也希望你祝我好运。
炒股的知识是否到此为止？答案自然是“否”。炒家利物莫说他炒股四十年，每天都能从股市学到新东西。华尔街有个说法：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。”每个循环，炒股人的规则还是那些，但你对这些规则会有更深的体会。你会找到更多的例外，你会区分在不同的环境怎样实施不同的规则。【规则总是这些，只是在实践中，不断加深着对这些规则的理。】
我在这里粗略地将学股分成蛮干阶段、摸索阶段、体验风险阶段和久赌必赢阶段。不算我业余炒股的经验，这四个阶段花了我近六年的时间。我研究过很多炒家的传记，他们的描述各有不同，但经历是相似的。能到久赌必赢的阶段是学炒股的里程碑。到了这个阶段，你就能在这行待下去，等待大机会。假如运气好，被你抓到几个大机会，你便从炒手升格为炒家。
你可以就我的描述估计一下自己现在处于什么阶段，还要多久才能毕业。你如果有一定的悟性及对人性的认识，克服人性中的弱点不需花很多时间，因为你很清楚什么是需要做到的，你只要尽力照做就可以了。最花时间的是怎么学着找临界点。每个人对风险的承受力都不一样，找到的临界点也不一样。你必须综合考虑股价、交易量、走势、新闻、大市、公司盈利、产品等因素。
我希望我能更详细地解释怎样寻找临界点及应怎样在临界点附近操作，但这实在是一门艺术，只可意会，难以言传。而且没有放之四海人人都适合的做法。我给你指了方向，你可以就这个方向摸着石头过河。寻找临界点没有捷径，只有实验、失败、再实验，无数次地循环往复。直到有一天，你能凭直觉抓住临界点，凭直觉地运用本书所讲的所有规则，不再怀疑有无违反这、违反那，你就从有招的新手进步成了无招的高手。【按照我的规则去做，按照我的资金规划去做，不要怕，不要悔；道路曲折，前途光明。】

同心

第二节 回答几个问题
在结束之前，让我试着回答几个读者可能有的问题。

你怎么会想到写这本书？
答：1998年2月，我回老家福州。八年没回去过了，老家变了样！我亲眼目睹了中国的炒股热。遗憾的是，我见到的股民几乎全在蛮干。这时我就想，如果我能将自己的经验写出来，会不会受到这些股民的欢迎？我的一些好友及家人也鼓励我试着把经验总结一下。【为助人而写，陈老师确实是古道热肠。】

我读到的很多炒股书都将摊平法当成“解套”良方，但你极力反对，到底是谁错了？
答：我一直强调，炒股没有绝对的对或错，但就这点，我可有以下两个说法：一，这些书的作者大约自己没怎么炒过股。他们可能靠教别人炒股为生。二，他们可能在抄来抄去的时候抄错了，把基金错抄成股票。基金虽然是用来买股票的，但通常都是买很多种股票，分散了风险，由此基金基本上跟大市起落。而股市是整个国民经济的晴雨表，只要国家没有政治和经济的动荡，它的大趋势肯定向上。你如果购买基金，用不着去选什么进出点，你准备长期持有。在这种情况下，摊平法适用。
个别股票的起伏是很大的。你敢向下摊平，那是因为你没有死过。给我印象很深的是我们交大的前辈校友王安博士。我在读大学的时候，王安电脑在美国风生水起，大有取代IBM的架式。我们都为有这样一位学长为荣。按今天的话说，王安电脑是当年的“绩优股”、“强势股”。曾几何时，王安电脑已关门大吉！今天王安电脑还在美国挂牌，但此王安已非彼王安，王安招牌被人拿来挂羊头卖狗肉。你若不幸在王安电脑强势时入股，下跌时去用摊平法解套，到今天你死的直直的。【我接受陈老师的观点，绝不向下摊平。】

你有没有自己的电脑指示？如什么线穿过什么线可以买卖等，能保证赚到钱！
答：第一，我没有。第二，它不存在。第三，如果有的话，我也不告诉你，这么容易赚钱的方法我留着自己用。【陈老师所提的200均线战法跟这个是不一样的。】

你把炒股当成赌，买股称下注，你能解释一下炒股和赌钱的区别吗？
答：任何有输的可能的行为都是赌。把钱存银行不是赌，因为一定有利息。可炒股就是赌钱，两者没有区别。但如果你买股后的持有期很久，且把风险分散得很开，如基金操作一样，这时赌的成分就低很多，因为只要国家稳定，不断搞建设，经济总是向前发展的，股票大市长久而言一定上升。美国六十年来的统计，股票大市平均每年上升近11%，高于银行存款利息。但如果你想从股市获得大的报酬，就必须担大的风险，风险越大，赌性越强。【不要去想着暴利，资金能够实现稳定增长就好。】

你的炒股经验是基于在美国的经验，这些经验适合中国吗？你是否知道中国的股市被人为操纵得很厉害？
答：我知道中国的股市有人为操纵的因素，你可以将中国二字换成香港或印度、法国、马来西亚，你一样可以将中国换成美国，所有的股市都或多或少地受大户的操纵。
你如果钱多，你的买卖自然影响股票的价格，别人也会说你在操纵股市。你认为美国人都是善男信女，大家都按成本收益比率的高低买股票，你太天真了。这本书的原理适合任何股市，适合期货市场。很多道理我实际上就是在炒期货中领悟的。这个世界受到操纵最严重的市场是期货市场，而非股票市场。任何股票，都有不少长期持股者。期货合同98%都握在短期炒手手中。普通老百姓，放3%的定金买10万吨黄豆干什么？吃又吃不完，放也找不到地方放，目的完全是炒。将自己炒股失败归咎于股市受到操纵是失败者为自己的失败找借口。【避免操纵影响，选择中长期交易。】

你认为影响股价的最重要因素是什么？
答：盈利及对未来盈利的预期。买公司的股票，你便成为公司的股东，你不会长期将钱放在没有希望的公司，别人也一样。【预期股价将会涨。】

你怎样看公司做假账？
答：中国有公司做假账，美国也有公司做假账，这是没办法的事。你我无法判定公司的账是真是假。在公司做假账被抓到之前，我们只有认为这是真账。相信我，在公司做假账被抓住之前，一定有人事先得到消息，只是你我这些小人物被蒙在鼓里。这些事先得到消息的人，一定抛售手中的股票，这从股票的价格波动及交易量上会显现出来。你如果按照第三章第二节“注意危险信号”那一段去做，公司做假账的事通常伤害不到你。【做为一个小散户，跟大户平等的是用图形炒股。】

我很想学股但我怕学股时亏钱，我能否先在纸上学着交易，待能赚钱后才用真钱入市？
答：想法很好，在实际中行不通，因为不把钱投入，你不会经历恐惧、贪婪、希望等心理过程。你在浪费时间。【同意，所以不进行模拟炒股。】

最后，让我再讲个小故事：
1981 年，我在上海交大读三年级，其中有门课是“电工学”，内容无非是电子信号的传播、放大等。最后一堂课，老师告诉我们他今天不谈电工，今天的题目是“夹着尾巴做人”，我们日后进入社会将用得着。这堂课的内容读者可以从题目猜得到。我当时不满二十，对什么叫“夹着尾巴做人”听着好玩，也没怎么放在心上。大学一毕业眨眼快二十年了，电工学的一切已经还给了老师，惟一记得的就是“夹着尾巴做人”。随着时间的推移，这几个字越显其价值。活到今天的年纪，夜深人静的时候常会这样想：“如果某某时候我夹了一下尾巴，今天或许不会搞到要靠炒股为生吧！”读者不要以为我在说笑，为了学炒股付出多少代价只有自己清楚。当然，人生祸福相倚。炒股对我应是福不是祸。如果人生能够重新选择的话，我还会选择炒股为生。
读者们从这本书学得到多少炒股的本领我猜不着，但如果能记得“夹着尾巴做人”这一条，就算没白读了。将这一点引用到炒股中，我把它作为对读者的最后忠告：
“夹着尾巴炒股！” 【低调，不要锋芒毕露。即便赚了点钱也不要得意，不要认为自己已经学会了。】

cw123en

写得很好，很有毅力。

同心

附录  金钱的反思

这是本教人赚钱的书。然而什么是金钱？人应该怎样看待金钱？这可是一门大学问。取得金钱只表示财务上的成功，而财务成功只是成功人生的一部分。人生活在世界上，追求的应该是成功的人生。成功的人生并不仅仅是取得财富，它是一种心态，在这个心态中你觉得安详、宁静、满足。如果能每日都保有这样的心态，它的积累就延续成成功的人生。没有人反对取得金钱，没钱的话吃什么？钱本身并没有善恶，问题是当金钱积累到一定地步，常常给你的生活带来意想不到的困惑。

首先，巨额的财富破坏了人与人之间的正常关系。你怀疑每位和你接触的人是否在打你什么主意？就如英国19世纪的银行家罗思齐（Rothschilds）所言：“我没有朋友，只有客户，财富将你和你的周围筑起了一道高高的围墙。你走到任何地方，人们都期待你慷慨解囊，无论你给多少，身后都是‘这么小气’的抱怨声。”

巨额的财富又常常是家庭问题的源泉。中国的老话是：有钱人家多败子。家庭的财富常使子女失去上进的追求。我为什么要学一技之长？一技之长能赚多少钱？结果是有钱人家的子女失去生活的追求，成为漫无目的的纨绔子弟。自己没有赚钱的本事，眼睛就盯着家里那几个子，到一定时候，为家产兄弟反目，父子失和。这类的“豪门恩怨”比比皆是。很多根本就不是豪门，只不过有几块铜板罢了。贫穷的家庭，相濡以沫。一旦有了几个钱，大家开始讲享受，开始问你应该为我做什么而不是寻思我能为你做什么！家庭迟早崩溃。所谓共患难易，共享乐难。

同样的故事重复了几千年。我不是要你不去赚钱。我想说的是，追求超越你本身的需求多得多的金钱是没有意义的。为了达到这个目的，你将失去太多，而且你将为此困惑。麦得思（Midas）终于学到了点金术，他的手所碰到的一切都变成了黄金，结果他女儿也成了黄金。

我看到过年收入两万的人感叹钱用不完，也见到年收入百万的说钱不够用！你说钱用不完的人富有还是钱不够用的人富有？谁在生活中感觉更为宁静和安详？这完全看你怎样选择和安排自己的生活。永远不要尝试去过超出本身经济能力的生活方式，否则你将为此受到羞辱。

记得我母亲常告诫我：“人的福气就是一马车，你小时多吃些苦，福气就留到晚年，小时把福气享受完了，老年时就没有了。”我以前不明白这些话，随着年龄的增长，感悟越来越多。人如果知福惜福，没有非分之想，福气自然会伴随你。一旦你对生活充满非分之想，你就开始预支未来的福分，等你发现福气已吃完的时候，后悔就迟了。

财富和名誉都不等同于成功，它只能算成功的结果之一。成功不是达到目的，应该是达到这一目的的过程。如果说成功的生命是由成功的秒、分、时、日组成，它的不断延续就是成功的人生。快乐的每小时，快乐的每一天，快乐的每个月，每个快乐的时刻，你的心中都充满宁静祥和。中国传统的宿命论说人的一生中，吃多少、用多少都是天定的。我不完全同意这个说法，否则人还要工作干什么？但我相信豪富是天定的。如果哪个人说只要努力就能成为亿万富翁是不实际的。我们有幸生活在和平的年代，没有战争，没有动乱，只要双手勤快，总能有口饭吃【人就应该有这样的心态。】。炒股也是一行，有了炒股的一技之长，你通常也不需为普通生活发愁。但你若认为炒股就一定能成为豪富则不切实际。你可能较其它行的从业者富有，但成为富豪在天不在人。

金钱能引出人类善良的一面，如武训的筹资办学。但金钱更经常暴露人性的丑恶面，听说过“无商不奸”的成语吗？其间的区别常常是对自身的缺乏了解及对人生意义的茫然。强烈的致富欲望会驱使你学习炒股及在股市赚钱，但请别忘了生命的意义不仅仅是赚钱。强烈的对名誉的追求往往也是缺乏自尊心的表现，因为缺乏自尊心，所以特别追求虚荣心。对金钱和名誉的过于强烈的追求将使你失去内心的安宁与平静，最终导致失败的人生。儒家对安身之命的信条为“中庸”。无论是炒股还是做人，顺自然，戒贪婪，多给自己一些时间，不要太急于成功，平衡自己的身心，别放纵自己，给自己定些规矩且不逾矩。【很高的境界。】

我不仅希望你炒股成功，更希望你有成功的人生。君子好财，取之有道。不择手段地求财必然破坏了你内心的安详与宁静。金钱这东西生不带来，死不带走，人生匆匆几十年，何苦呢？想通这一点，你会发现生活多了很多乐趣。人有很多缺点，其中最致命的就是贪。当贪念太强，你的为人、做事、炒股，全走了样。我希望读者们能时面抽空反思一下金钱与生命的相互意义，这对你炒股成功会有帮助的。

最后，祝大家好运！

【陈老师这一段话可谓语重心长，保持好的心态，追求人生的幸福是最重要的。】

同心

给新股民的建议——别想着赚钱才能赚钱【深有同感，当发财心太急，特别是计划着赚的钱做什么用时，往往亏损就来了。应该是心态的问题吧，心态一差，就不能理性地操作了。】编辑老师请我给投资者说几句话，提供些建议。想了半天，说什么呢？该说的实在很多！最后，我决定给新股民们提供一个建议：别想着以股市赚钱！【昨天看到一篇介绍巴菲特的文章，也表达着这样的含义。在这位富甲一方的富翁身上，看到的是对事业的热爱，而不是对金钱的追求（大意如此）。】
每次碰到新的朋友，他们听到我对炒股有那么几年经验，便没有例外地向我询问有什么推荐或请求“不吝赐教”几招。他们总是首先声明“只要赚几个零花钱就好”！我常想戏谑地回答他们：“我不知怎么通过业余玩股赚零花钱，或许业余去做脑外科医生挣零花钱更容易。” 【利物莫尔在《操盘术》中表达过类似意思。】当然，不会有人想去做脑外科医生挣零花钱，那需要特殊的技能；也不会有病人让一位普通人在他们的脑壳上开玩笑。但为何一位外行会想通过自己并不熟悉的炒股挣零花钱呢？朋友，炒股也是门技能，你懂这一技能吗？【炒股也是专业技能，需要训练，需要交学费，需要时间的积累。】
这篇文章的目的当然不是开股民的玩笑，是想实实在在地和你们谈些炒股应注意的问题。
大家都知道不在赌博上输钱的最好方法是不进赌场；同理，不在股市上亏钱的最好方法就是不去炒股。但炒股的娱乐性是如此之强，你所有的朋友邻居都有津津乐道的炒股故事，不让你进入股市玩两手实在是很残忍。为了让你用最少的钱得到最多的娱乐，且尽快地玩熟这一游戏——玩熟了这一游戏还真有可能赚几个零花钱。
我就此给了几个小建议。
我的建议的纲，就是“别想着在股市赚钱”，其余的是目，纲举目张。
这个建议是想让你以一个正确的心态进入股市，一旦做事有正确的心态，做事有正确的方向，则不会有什么太大的差错。中国传统上认为进赌场赌钱是一种罪恶，一种坏习惯；但今天赌城拉斯维加斯其实是一个度假的地方。只要你不抱着在赌场赢钱的心态进赌场，小小玩玩绝对是一种快乐的经验。
别将股市当成是赚钱的地方，将它当成是娱乐场所，当成小赌怡情、陶冶性情的场所；这样你就可以据此制定一系列游戏规则，按这些游戏规则，你将以最少的代价得到最多的乐趣。
一、多玩几种游戏，将玩的费用分散些！
你手上只有这些钱，反正去玩了。就多玩几种游戏；不管游戏的名称是“长虹”还是“氯碱”，它们都有自己的特色，不要将手中所有的钱去玩死一种游戏，让定额的钱产生最大的娱乐效果。【分散投资或者说分散投机，再通俗一点：别把所有鸡蛋放在一个篮子里。】
二、开心的游戏玩久些，不开心的游戏便快些离开！
大家都知道股票游戏有时要花钱，有时不仅不花钱，还有钱拿。对一般人而言，当然是有玩又有拿开心，花钱的游戏玩得心疼。别忘了你进入股市的目的！开心的游戏玩久些，别急着走，那些要你钱的游戏就少玩些，别让自己不愉快。【截短亏损，让利润奔跑。】
三、别把痛苦带回家！
那些有的玩又有钱拿的游戏不妨明天继续玩，回家时数数今天白拿的钱和明天可能有的更多的奖励，你大约睡梦中都会笑出来。这时你得到了快乐；尽量让快乐经历得久一些，这是你进入股市的目的。那些收了你钱的游戏项目达不到相同的娱乐效果；它让你不开心，令你痛苦。这不是你进入股市想得到的，别将它的影响带回家，破坏你的情绪。在回家之前，结束这些游戏。
以上三条游戏规则从道理上不难明白，按这三条做，你将以最小的代价得到最多的回报。这些道理其实是最基本的投机原理；也是华尔街历经时间证明为不朽的炒股智慧。
第一条要求你分散风险，别将所有的鸡蛋放在一只篮子里。第二条要你减轻损失，让利润扩大。第三条是第二条的延续，但在时间上给以可执行的止损点。对普通新股民来说，这些炒股的规则是要时间来理解的，以玩游戏做例子，相信大家容易接受。炒股其实就只有这些东西，一点都不神秘。
新股民若不知怎么执行第一、二条规则的话，敬请做到第三条：“亏钱的股票不过夜”，不管这只股票是去年还是昨天买的，亏钱的话就一定要在收市前卖掉它。华尔街有个说法：第一损失往往是代价最小的损失。
新股民朋友，请别将股市当成容易挣钱的地方，钱是很难挣的，无论在何处都一样！
【这篇文章真是好文章。“别想着赚钱才能赚钱”，这是纲，因为只有“不想着赚钱”，你才能保持好的心态，才能理性操作，才能分散投资，才能截短亏损，让利润奔跑。】

同心

建立并严守自己的规则

记者：陈先生，您好！在进行这次采访之前，我又读了一遍您的《炒股的智慧》，读完以后我发现采访您其实挺难的，因为如果要问您关于炒股的问题，其实您在这本书里都已经作了回答——它虽然只有薄薄的一册，但是的确涵盖了炒股各个方面的知识。所以我的第一个问题，就不问您关于炒股的事了。能否简单介绍一下您现在在美国工作和生活的情况？

陈江挺：谢谢记者对我的关注。我和妻子及两个女儿住在纽约。平时孩子上学我炒股，周末就带孩子上中文学校，四处走走——生活得很开心。【非常健康的生活方式。】

记者：您在书中的第一节，曾经提到您自己的经历是比较复杂的：养过牛，种过地，做过机械工程师、报社记者、餐馆跑堂、投资分析员、贷款专员、地产交易经纪人……而且在这么多的经历中，没有一个行业比炒股为生更为艰难，那您为什么最终还是选择了这个行业呢？

陈江挺：我想这主要与我的个性有关。我是个天生的“风险承受者”。若工作单调，缺少挑战，我很快就厌倦了。炒股很难，但它带给炒股者强烈的精神满足！你知道自己在向巨人挑战。

如果早生60年，我一定会去当红军，跟毛主席长征——运气不好就马革裹尸；活下来便是开国功臣。我认为人生本就是赌, 不成功便成仁。很遗憾！不是出生在大时代，没有轰轰烈烈的机会。还好炒股的不确定性和可能结局的戏剧性给了点大时代的味道，炒股为生便成很自然的选择。【实现自我。】

记者：您在书中特别强调的一点，就是投资者在市场中要学会分辨股价的走势是否“正常”，但这又是非常困难的。对这一点，您认为最重要的是什么？

陈江挺：“正常”或“不正常”涉及一个很重要的数学概念：概率！【以自己的标准去定义，如果正常，则继续原有趋势的可能性大；如果不正常，则原有趋势终结的可能性大。这是“概率”，即是指不是一定，而是可能性大。因为不是“一定”，所以没有百分百的规则；因为“可能性大”，坚持下去，将终能实现持续赢利。】想在股市谋生，每次买卖都要有50％以上的胜率，任何持有的股票都应有超过50％的上升几率，否则你无法从股市长久赚到钱。有了判断“正常”或“不正常”的能力，你在股市就有了50％以上的胜率, 你就有了生存的可能。想有这样的判断力，除了熬和交学费外，似乎还没有什么其他方法——而最重要的是熬！【以下这段话是对此的最好注解：在投机行混迹几年的人，技术水平都不会太差，而最后划分赢家和输家的分水岭，就是赢家能坚持一贯有效（经常是低效）的系统，而输家总是希望通过随机应变来把利润最大化。继续熬，共勉。】

记者：在国内，人们讨论很多的一个问题，就是散户到底应该做长线还是做短线？您在自己的投资实践中是怎么把握的？您对国内的投资者有什么建议？

陈江挺：这个问题问的非常好。比较完整地回答这个问题要谈历史！

先以大家都知道的老公司福特汽车作例子。80年前福特汽车刚上市时，汽车还是新东西，美国的汽车业爆炸性成长。80年后的今天，汽车变成“老产品”，它的需求变成季节性的。80年前买了福特汽车的股票，你当然应“价值投资、长期持股”！若你今天买了福特汽车的股票，还是“价值投资、长期持股”，认定5年会翻10倍，则最好别把想法告诉太太，她今晚可能不做饭！同样的例子也可用到微软上，15年前个人电脑刚开始，你买了微软股票应该“价值投资、长期持股”。若今天买微软股票还期待未来15年微软股票再翻几十倍的话，你可能要失望了。

80年前的福特股票要守，今天还做福特的话应炒。15年前的微软股票要守，今天应炒。这就是我的个人态度！

回头看看中国的股市。今天中国股请中国的股民首先看看对象公司是什么类型的？若是国有企业，先判断一下它像80年前的福特还是今天的福特。若不是国企，它处在什么发展阶段？一旦这点做好了，我的答案也就不言而喻了。【长线短线看股票的质地，如果有长线的发展潜力，那么应该长线持有；如果只能是阶段的，那么短线。问题是：处在当时，怎么判断长线有潜力。做为技术分析者，还是得看走势。关于长线和短线，陈老师转了一篇非常好的文章：http://cgdzh.com/forum.php?mod=v ... page%3D5&page=1】

记者：我不知到目前您的投资中是否包括中国股市？如果有的话，是港股还是A股或者B股？

陈江挺：我现只做在美国上市的股票。

记者：您怎么看待A股市场长达数年的熊市？您在美国的投资经历中，是否有过类似的经历？您觉得造成中国股市持续下跌的原因，是股市自身的规律、股权分置问题还是其他别的原因？

陈江挺：股市有时就是没事干。可能几年都没事干！2001～2002年我就没干什么事。大家如果看过《一位炒家的回忆》(中文版译名《股票作手回忆录》)，当知道100年前的股市也常常几年都没事干，这是这个市场的特色。

琼斯指数的走势日线图，红框中大约为2001到2002年，可以推测，陈江挺说没事做的时间应该是股指运行在年线（250日均线，图中红色曲线）以下的时候

道琼斯指数的走势周线图，红框中大约为2001到2002年

记者：您在书中建议投资者，决不要在跌势中入市。当我们面对着长达数年的大熊市的时候，作为和您一样炒股为生的投资者，应当怎样做？

陈江挺：在这种情况下，最好的方法就是多看少动。没有超过50％的胜算，强行入市是不合行规的。【大盘不好，不要买任何股票。】

记者：我想知道，在您目前的投资实战中，是否还是在应用着您在书中提出的那些原则和方法？您有什么新的发现吗？

陈江挺：我书中讲的方法并没多少是我自己的发明。它是几百年华尔街经验的总结。我通过自己的实践和理解，融合中国文化的特色，用中国人容易接受的方法表达出来。这些规则一百年前美国适用，今天中国适用，一百年后中美都适用。这些规则都已经经受了时间的检验。【炒股行的行规，这些行规是前辈们用钱堆出来的。例如：分散投资，利润奔跑，截短亏损等等。】

谈炒股有点像谈爱情，讲的都是人性。不知哪位读者能告诉我2000年前的爱情和今天有什么不同？同样的东西被谈了几千年到今天还在天天谈。写爱情的书还是不断!不是爱情有什么不一样，是谈爱情的人对爱情的感悟不一样。我想我那本书写了我对炒股的感悟，或者说一个东方人怎么用东方的文化背景来看待这源自西方的活动。坦白交代：还是那些原则和方法，没有新发现。最多在运用时更灵活了些。【对于我来说，灵活些是以后的事，目前我专注于按计划做。陈老师把炒股比做爱情，是想表达和利物莫尔在《回忆录》里面提到的：炒股亘古不变“的意思。】

记者：的确像您所说的那样，《炒股的智慧》所阐述的原理适合任何行业。您的一段话也给我留下了非常深刻的印象——“要想达到盈利的目的，你必须建立自己的规则。否则，太多的可能会使你无所适从，其结果将是灾难性的。在心理上困难的地方在于：你必须自己建立规则，并完全由自己为这些规则所产生的后果负责，这是极大的责任。”我觉得，读您的书，收获的不仅仅是“炒股的智慧”，还有“做事的智慧”、“做人的智慧”。谢谢您接受我们的采访，方便的话，请您向《xx早报》的读者说几句话。再次感谢。

陈江挺：十分感谢您，也谢谢《xx早报》的读者们。

如果我只能讲一句话，那就是：“小小做，快快止损”。一旦你想快快发财，你的恶梦就开始了；为自己立些规矩，按规矩做，你会成功的。 祝大家好运！【小仓顺势快速止损，按计划做。就是这些规矩，关键是坚持做好。】