一点思考：熊市保守和牛市激进

零起點

近期市场似乎有所走强。周五（1月18日）主要指数（主要沪市指数）均带量冲破（中）短期阻力区，反弹向纵深一步发展。从反弹强度看，大股票（上证50、沪深300）仍然占优，小股票依然处劣势。但整体市场仍然处于熊市和主要指数的跌势中。

1月15日，我以5%仓位在收盘前买入一只银行股（虽然市场在反弹，但总体可买的股票非常少。这只银行股买入理由也不是很充分，但风险很低，可以试一下）。17日早盘集合竞价我就出了。卖出理由：总体大势处于弱势，指数均在（中）短期阻力区。其它板块及个股、银行股大多也在阻挡区位置且表现弱势。因熊市偏保守策略就提前出了（微亏）。但次日18日整体市场大涨。怎么办？

其实这种情况，对于趋势交易的偏保守策略，在震荡市中是比较常见的现象。2016年系统性震荡市中（局部的反弹趋势），止损后次日又出现买点，止盈后它继续上涨等等（老和你作对）。17日的微亏卖出，综合评估依然是正确的。如果稍激进一点，可采取减仓。但市场当时的状况，还是一次性卖出比较好。

因为市场的这种局部性质变化，我们不能改变大的策略。整体市场依然处于熊市的格局中，在预期收益上不能追求过高（就算跑输指数也没什么）。总体依然以保本小赚为目标。最重要的依然是做好风控（小亏微亏）。慢慢积累收益。但当有了一定的收益安全垫后，市场出现宽幅震荡或者较强的局部反弹趋势，可以适当采取偏激进（或介于保守与激进之间）的趋势交易思路。在承担一定的风险下追求超额收益。

盈亏同源。熊市中的这种偏保守思路在牛市中是一个极大的劣势。它是牛市中导致低收益的一个主要根源。当确认牛市后，应该立即转换为系统中“牛市-偏激进策略”。即 仓位-止损-止盈卖出上转为偏激进。“牛市倾向于被动思维”。

很多人说，怎么知道是牛市？牛市的第一阶段，很少有人知道是牛市来了。但到了第二阶段，或者第一阶段上涨后的高位大幅震荡中（这种高位大幅震荡几乎是必然现象），基本可以确定为牛市来了。当然这需要丰富的知识和经验作为判断基础（好好努力吧！）。比如除了技术走势还有市场人气、热度、活跃度、板块轮动等等方面做辅助判断。牛市确认后，在第一阶段因为有熊市偏保守策略的收益做垫底，可以立即转换为“牛市-偏激进策略”。如此可以在低风险下获取较高收益。这种策略转换思路，其背后的逻辑基础是科学合理的。

另外，牛市中要取得较高收益，除了上述策略（这个可以称作 主动性策略），还有一个被动型策略：股票大周期（长线）投资和指数基金左侧向下摊平。前者是对目标优质股以极低的价格提前潜伏，以时间换空间。后者则是对目标指数基金在指数的低位区域左侧逐步建仓，也是以时间换空间。以上这些策略在牛市中至少可以取得1倍的收益。

2015年，我的收益只有50%多。我认为，在一个轰轰烈烈的牛市中，收益目标至少需要达到1倍。否则，基本上就是操作的失败。下一波牛市，向这个收益目标前进。