海龟交易法则(原版)与“龟汤”交易法则(转帖)

cw123en

cw123en:这是著名的交易系统，机械的，完整的，有人能挣钱的，也一样有人会赔钱的，充满传奇色彩的交易系统。

第一章 完整的交易系统

海龟交易系统是一个完整的交易系统，它包括了交易的各个方面，实际上没有给交 易员留下一点主观想象决策的余地。大多数成功的交易员都使用机械交易系统。这 并非偶然。

一个良好的机械交易系统可以自动运行整个交易程序。对于交易员在交易中必须制 定的每项决策，系统都会给出答案。该系统使交易员更容易进行一致性的交易，因 为有一套明确说明应该做什么的法则。交易的机械化就是不留给交易员自己进行判 断。

如果你知道自己的系统能够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按 照系统信号进行交易。如果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇 敢时你却胆怯，而恰恰应该小心翼翼时你却勇气十足。

如果你有一个机械交易系统在发挥作用而且你一致地跟随它，那么，尽管可能有来 自于一长串亏损或者巨额赢利的内心的挣扎，你的交易都将是一致的。自信、一致 性以及由彻底检测过的机械交易系统所保证的纪律，是大多数能够赢利的交易员成 功的关键。

海龟交易系统是一个完整的交易系统。其法则覆盖了交易的各个方面，并且不给交 易员留下一点主观想象决策的余地。它具备一个完整的交易系统的所有成分。

一个完整系统的成分

一个完整的交易系统包含了成功的交易所需的每项决策：

· 市场----买卖什么

· 头寸规模----买卖多少

· 入市----何时买卖

· 止损----何时退出亏损的头寸

· 离市----何时退出赢利的头寸

· 策略----如何买卖

·市场----买卖什么

第一项决策是买卖什么，或者本质上在何种市场进行交易。如果你只在很少的几个 市场中进行交易，你就大大减少了赶上趋势的机会。同时，你不想在交易量太少或 者趋势不明郎的市场中进行交易。

·头寸规模----买卖多少

有关买卖多少的决策绝对是基本的，然而，通常又是被大多数交易员曲解或错误对 待的。

买卖多少既影响多样化，又影响资金管理。多样化就是努力在诸多投资工具上分散 风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而增加赢利的机会。正确的多样化要求在 多种不同的投资工具上进行类似的（如果不是同样的话）下注。资金管理实际上是 关于通过不下注过多以致于在良好的趋势到来之前就用完自己的资金来控制风险 的。

买卖多少是交易中最重要的一个方面。大多数交易新手在单项交易中冒太大的风险， 即使他们拥有其他方面有效的交易风格，这也大大增加了他们破产的机会。

·入市----何时买卖

何时买卖的决策通常称为入市决策。自动运行的系统产生入市信号，这些信号说明 了进入市场买卖的明确的价位和市场条件。

·止损----何时退出亏损的头寸

长期来看，不会止住亏损的交易员不会取得成功。关于止亏，最重要的是在你建立 头寸之前预先设定退出的点位。

·离市----何时退出赢利的头寸

许多当作完整的交易系统出售的“交易系统”并没有明确说明赢利头寸的离市。但 是，何时退出赢利头寸的问题对于系统的收益性是至关重要的。任何不说明赢利头 寸的离市的交易系统都不是一个完整的交易系统。

·策略----如何买卖

信号一旦产生，关于执行的机械化方面的策略考虑就变得重要起来。这对于规模较 大的帐户尤其是个实际问题，因为其头寸的进退可能会导致显着的反向价格波动或 市场影响。

摘要

对于一致性赚钱的交易，使用机械系统就是最佳的方式。如果你知道自己的系统能 够长期赚钱，你就比较容易接受信号，并且在亏损期间按照系统信号进行交易。如 果你在交易中依赖自己的判断，你可能会发现恰恰应该勇敢时你却胆怯，而恰恰应 该胆怯时你却勇敢。如果你拥有一个能够赢利的机械交易系统，而且你虔诚地跟随 这个系统，那么，你的交易将会取得赢利，而且系统会帮助你安然摆脱难免会来自 于一长串亏损或者巨额赢利的内心的挣扎。

海龟所用的交易系统是一个完整的交易系统。这是我们取得成功的一个主要因素。 我们的系统使我们更容易地进行一致性的、成功的交易，因为它没有给交易员的判 断力留下重要的决策任务。

第二章 市场：海龟交易什么

海龟交易的是在美国芝加哥和纽约交易所交易的具有流动性的期货。

流动性 海龟们用于确定能够参与交易的期货品种的主要标准就是构成市场基础的 流动性。

海龟是期货交易员，在当时更普遍地称为是商品交易员。我们在美国人气最旺的商 品交易所交易期货合约。因为我们交易的规模高达数百万美元，所以我们不能在那 些每天只能交易几百张合约的市场交易，因为那会意味着我们发出的指令会造成市 场的大幅波动，结果是我们不承受巨大的损失就难以进出头寸。海龟只在流动性最 好的市场进行交易。

一般，海龟在除谷物和肉类以外美国所有具有流动性的市场进行交易。因为理查德. 丹尼斯自己的帐户已经达到了交易头寸限额，所以，他无法允许我们在不超过交易 头寸限额的情况下为他交易谷物。

我们不交易肉类是因为肉类交易厅中存在着场内交易员腐败的问题。在海龟解散几 年之后，联邦调查局（FBI）在芝加哥肉类交易厅开展了一场大规模的针刺行动（sting operation），指控多名交易员涉嫌价格操纵及其他形式的腐败行为。

海龟被给予可自行决断不参与清单中任何一种商品交易的自由。不过，如果某个交 易员决定不参与某个特定市场的交易，那么，他根本就不参与该市场的交易。我们 得到建议，不要不一致地参与市场交易。

第三章 头寸规模

海龟将一个基于波动性的常数百分比用作头寸规模风险的测算标准。

头寸规模是所有交易系统最重要的部分之一，但也是最不为人理解的部分。

海龟所用的头寸规模测算标准在当时非常先进，因为通过调整以市场的美元波动性 为基础的头寸规模，该测算标准使头寸的美元波动性标准化。这意味着在以美元表 示的数量相同的特定交易日，特定的头寸往往会上下波动（与其他市场的头寸相比）， 不考虑特定市场根本的波动性。这是实际情况，因为在每张合约上下波动剧烈的市 场中的头寸与波动性较低的市场中的头寸相比，会抵消较少的合约数。

这种波动性的标准化是非常重要的，因为这意味不同的市场中不同的交易对于特定 的美元损失或特定的美元收益往往具有相同的机会。这就提高了在多个市场间进行 多样化交易的效果。即使某个特定市场的波动性较低，但是，任何明显的趋势都会 带来相当大的赢利，因为海龟会更多地持有这种低波动性商品的合约。

波动性----N的含意

海龟用一个理查德.丹尼斯和比尔.埃克哈特称之为 N 的概念来表示某个特定市场根 本的波动性。

N 就是 TR（True Range，实际范围）的 20 日指数移动平均，现在更普遍地称之为 ATR。从概念上来看，N 表示单个交易日某个特定市场所造成的价格波动的平均范围， 它说明了开盘价的缺口。N 同样用构成合约基础的点（points）进行度量。

每日实际范围的计算：

TR（实际范围）=max(H-L，H-PDC，PDC-L)

式中：

H-当日最高价

L-当日最低价

PDC-前个交易日的收盘价

用下面的公式计算 N：

N=(19×PDN+TR)/20

式中：

PDN-前个交易日的 N 值

TR-当日的实际范围

因为这个公式要用到前个交易日的 N 值，所以，你必须从实际范围的 20 日简单平均 开始计算初始值。

价值量波动性的调整

确定头寸规模的第一步，是确定用根本的市场价格波动性（用其 N 值定义）表示的 价值量波动性。

这听上去比实际情况更复杂。价值量波动性用下面简单的公式确定：

价值量波动性=N×每点价值量

波动性调整后的头寸单位

海龟按照我们所称的单位（Units）建立头寸。单位按大小排列，使 1N 代表帐户净 值的 1%。

因此，特定市场或特定商品的单位可用下面的公式计算：

单位=帐户的 1%/市场价值量波动性

或

单位=帐户的 1%/(N×每点价值量)

示例

燃油（HO03H）：

我们来看 2003 年 3 月份燃油的价格、实际范围及 N 值：

日期 最高价 最低价 收盘价 实际范围 N

20021102 0.7220 0.7124 0.7124 0.0096 0.0134

20021104 0.7170 0.7073 0.7073 0.0097 0.0132

20021105 0.7099 0.6723 0.6723 0.0176 0.0134

20021106 0.6930 0.6800 0.6838 0.0130 0.0134

20021107 0.6960 0.6736 0.6736 0.0224 0.0139

20021108 0.6820 0.6706 0.6706 0.0114 0.0137

20021111 0.6820 0.6710 0.6710 0.0114 0.0136

20021112 0.6795 0.6720 0.6744 0.0085 0.0134

20021113 0.6760 0.6550 0.6616 0.0210 0.0138

20021114 0.6650 0.6585 0.6627 0.0065 0.0134

20021115 0.6701 0.6620 0.6701 0.0081 0.0131

20021118 0.6965 0.6750 0.6965 0.0264 0.0138

20021119 0.7065 0.6944 0.6944 0.0121 0.0137

20021120 0.7115 0.6944 0.7087 0.0171 0.0139

20021121 0.7168 0.7100 0.7124 0.0081 0.0136

20021122 0.7265 0.7120 0.7265 0.0145 0.0136

20021125 0.7265 0.7098 0.7098 0.0167 0.0138

20021126 0.7184 0.7110 0.7184 0.0086 0.0135

20021127 0.7280 0.7200 0.7228 0.0096 0.0133

20021202 0.7375 0.7227 0.7359 0.0148 0.0134

20021203 0.7447 0.7310 0.7389 0.0137 0.0134

20021204 0.7420 0.7140 0.7162 0.0280 0.0141

20021205 0.7340 0.7207 0.7284 0.0178 0.0143

2002 年 12 月 6 日的单位大小（从 12 月 4 日起用 N 值 0.0141）如下：

燃油

N=0.0141

帐户规模=1，000，000 美元

每点价值量=42，000（以美元报价的 42，000 加仑合约）

单位大小=(0.01×1，000，000)/(0.0141×42，000)=16.88

因为我们不可能只交易部分的合约，所以，这一结果取整数为 16 张合约。

你可能会问：“需要多久计算一次 N 值和单位大小？” 每周一，我们为海龟准备一 份单位大小表，上面列出了我们所交易的各种期货合约的 N 值和单位大小。 头寸规模的重要性

多样化就是努力在诸多投资工具上分散风险，并且通过增加抓住成功交易的机会而 增加赢利的机会。适当的多样化要求我们在多种不同的投资工具上进行类似的（如 果不是同样的话）下注。

海龟系统用市场波动性来度量每个市场有关的风险。然后，我们用这一风险量度标 准以表示风险（或波动性）的一个常数的增量来建立头寸。这提高了多样化的收益， 并且增加了赢利交易弥补亏损交易的可能性。

注意：这种多样化在资金不足时很难实现。考虑上面的例子，假定我们所用的是一 个 10 万美元的帐户。单位大小可能就是 1 张合约，因为 1.688 取整为 1。对于较小 的帐户，调整的间距太大，这样会大大削弱多样化的效果。

作为风险量度标准的单位

因为海龟把单位用作头寸规模的量度基础，还因为那些单位已经过波动性风险调整， 所以，单位既是头寸风险的量度标准，又是头寸整个投资组合的量度标准。海龟被 给予限制我们可以在任何特定的时间在四个不同的级别上持仓的单位数目的风险管 理法则。本质上，这些法则控制着交易员可能带来的全部风险，这些限制在亏损延 长期间以及价格异常波动期间使损失最小化。

价格异常波动的一个例子是 1987 年 10 月股票市场崩盘的第二天。头一天晚上，美 联储将利率调低了几个百分点，用以提振股市及国民的信心。海龟在利率期货上满 仓做多：欧洲美元、短期国库券及债券。第二天损失惨重。在某些情况中，20%-40% 的帐户净值在一天之中就蒸发了。但是，如果没有最大头寸限制，这些损失会相对 更大。

最大头寸限制为：

级别 类型 最大单位

1 单一市场 4 个单位

2 高度相关市场 6 个单位

3 低度相关市场 10 个单位

4 单向交易—多头或空头 12 个单位

单一市场----每个市场最大为 4 个单位。

高度相关市场----对于高度相关的市场，在一个特定方向上最大可以有 6 个单位 （即，6 个多头单位或 6 个空头单位）。高度相关市场包括：燃油和原油；黄金和 白银；瑞士法郎和德国马克；短期国库券和欧洲美元，等等。

低度相关市场----对于低度相关的市场，在一个特定方向上最大可以有 10 个单位。 低度相关市场包括：黄金和铜；白银和铜，以及很多因头寸限制而海龟不能进行交 易的谷物组合。

单一方向----在一个多头方向或一个空头方向上全部单位的最大数目为 12。因此， 理论上你可以同时持有 12 个单位的多头头寸和 12 个单位的空头头寸。

海龟用满仓（loaded）这个词表示在特定的风险级别下持有所允许的最大数目的单 位。因此，“满仓日圆”就表示持有最大 4 个单位的日圆合约。完全满仓表示持有 12 个单位，等等。

调整交易规模

有时候，市场会好多个月没有趋势。在这些时候，帐户净值有可能损失一个很大的 百分比。

在大幅赢利的交易结束后，你可能会想增加用于计算头寸规模的净值规模。

海龟不使用以起始净值为基础的、连续结算的标准帐户进行交易。我们得到一个起 始净值为零、有明确的帐户规模的虚拟帐户。例如，1983 年 2 月，当我们首次开始 交易时，很多海龟得到 100 万美元的虚拟帐户规模。然后，这个帐户规模在每年年 初进行调整。根据里克主观判断的交易员的成功与否对帐户规模进行上下调整。规 模的增大或减小一般近似地反映了该帐户前一年运做的赢利或亏损的增加。每当原 始帐户亏损 10%时，海龟就得到指示，将虚拟帐户的规模减小 20%。因此，如果某个 交易 100 万美元帐户的海龟曾经亏损 10%即 10 万美元，那么，我们就开始交易好象 只有 80 万美元的帐户，直到我们达到每年的起始净值为止。如果我们再亏损 10%（80 万的 10%即 8 万美元，总亏损为 18 万美元），我们就要再减小虚拟帐户规模为 64 万美元的帐户规模的 20%。随着帐户的增长或下降，对于减小或增大净值还有别的 或许更好的策略。这些就是海龟所用的法则。

第四章 入市

海龟用两个相关的系统入市，这两个系统都以唐奇安的通道突破系统（Donchian’s channel breakout system）为基础。在考虑某个交易系统时，一般的交易员通常是 考虑入市信号方面的问题。他们相信，入市是所有交易系统最重要的一个方面。他 们可能会很吃惊地发现，海龟们所用的是基于理查德.唐奇安传授的通道系统的非常 简单的入市系统。海龟们得到了两种不同却有关系的突破系统法则，我们称这两个 系统为系统一和系统二。我们完全可以按照自己的意愿自行决定将净值配置在何种 系统上。我们中的一些人选用系统二交易所有的净值，一些人分别用净值的 50%选 择系统一，50%选择系统二，而其他人则选择了不同的组合。

系统一----以 20 日突破为基础的偏短线系统

系统二----以 50 日突破为基础的较简单的长线系统

突破

突破定义为价格超过特定天数内的最高价或最低价。因此，20 日突破可定义为超过 前 20 天的最高价或最低价。海龟总是在日间突破发生时进行交易，而不会等到每日 收盘或次日开盘。在开盘跳空的情况下，如果市场开盘超过了突破的价位，海龟一 开盘就会建立头寸。

系统一入市----只要有一个信号显示价格超过前 20 天的最高价或最低价，海龟就会 建立头寸。如果价格超过 20 天的最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个 单位，建立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近 20 天的最低价，海龟就 会卖出一个单位建立空头头寸。如果上次突破已导致赢利的交易，系统一的突破入 市信号就会被忽视。注意：为了检验这个问题，上次突破被视为某种商品上最近一 次的突破，而不管对那次突破是否实际被接受，或者因这项法则而被忽略。如果有 赢利的 10 日离市之前，突破日之后的价格与头寸方向相反波动了 2N，那么，这一 突破就会被视为失败的突破。上次突破的方向与这项法则无关。因此，亏损的多头 突破或亏损的空头突破将使随后新的突破被视为有效的突破，而不管它的方向如何 （即多头或空头）。然而，如果系统一的入市突破由于以前的交易已经取得赢利而 被忽略，还可以在 55 日突破时入市，以避免错过主要的波动。这种 55 日突破被视 为自动保险突破点（Failsafe Breakout point）。如果你还没有入市，在任何特定 点位都会有一些价位会触发空头入市，在另外一些不同的较高价位会触发多头入市。 如果上次突破失败，那么，入市信号会更接近于现价（即，20 日突破），如果上次 突破成功，在这种情况下入市信号可能会远得多，位于 55 日突破处。

系统二入市----只要有一个信号显示价格超过了前 55 日的最高价或最低价就建立 头寸。如果价格超过 55 日最高价，那么，海龟就会在相应的商品上买入一个单位建 立多头头寸。如果有一个信号显示价格跌破了最近 55 日的最低价，海龟就会卖出一 个单位建立空头头寸。无论以前的突破是成功还是失败，所有系统二的突破都会被 接受。

增加单位

海龟在突破时只建立一个单位的多头头寸，在建立头寸后以 1/2N（即二分之一 N---- 译注）的间隔增加头寸。这种 1/2N 的间隔以前面指令的实际成交价为基础。因此， 如果初始突破指令降低了 1/2N，那么，为了说明 1/2N 的降低，新指令就是突破后 的 1N 加上正常的 1/2N 个单位的增加间隔。在达到最大许可单位数之前，这样都是 正确的。如果市场波动很快，有可能在一天之内就增加到最大 4 个单位。

示例：

黄金

N=2.50

55 日突破=310

增加的第一个单位 310.00

第二个单位 310.00+1/2 个 2.50 即 311.25

第三个单位 311.25+1/2 个 2.50 即 312.50

第四个单位 312.50+1/2 个 2.50 即 313.75

原油

N=1.20

55 日突破=28.30

增加的第一个单位 28.30

第二个单位 28.30+1/2 个 1.20 即 28.90

第三个单位 28.90+1/2 个 1.20 即 29.50

第四个单位 29.50+1/2 个 1.20 即 30.10

连续性

海龟被告知在接受入市信号时要非常连续，因为一年中大部分利润可能仅仅来自于 两三次大的赢利交易。如果一个信号被忽略或错过，就可能极大地影响全年度的收 益。

交易记录最好的海龟连续地应用这些交易法则。交易记录最差的海龟以及所有那些 在丹尼斯的培训课程中掉队的海龟，都是在法则给出信号时在建立头寸上缺少连续 性。

第五章 止损

海龟使用以 N 为基础的止损以避免净值的大幅损失。

有一种说法，“有老交易员，也有无所畏惧的交易员，但却没有无所畏惧的老交易 员。”不使用止损的交易员会破产。

海龟总是使用止损。

对于大多数人来说，始终抱着亏损的交易终究会反转的愿望比干脆退出亏损头寸并 承认交易失败要容易得多。有一件事情我们要非常清楚----退出亏损头寸绝对是至 关重要的。长期来看，不会止住亏损的交易员是不会成功的。几乎所有失去控制并 危及金融机构自身（比如，巴林银行、长期资本管理公司以及其他）健康的交易例 子，都涉及到因为没有止住小的亏损而放任其逐渐变成巨额亏损的交易。

关于止损，最重要的是在你建立头寸之前，你已经预先确定退出的点位。如果市场 的波动触及你的价位，你就必须每一次都毫无例外地退出。在这一立场上摇摆不定 最终会导致灾难。

海龟的止损

有了止损并不意味着海龟总是让经纪人设置实际的止损指令。因为海龟持有如此大 量的头寸，所以，我们不想因为让经纪人设置止损指令而泄露我们的头寸或我们的 交易策略。相反，我们被鼓励设定某个价位，一旦达到该价位，我们就会使用限价 指令或市价指令退出头寸。这些止损是无可商议的离市。如果某种商品在止损价进 行交易，那么，我们就退出头寸；每次，每一次，一定。

止损的设置

海龟以头寸风险为基础设置止损。任何一笔交易都不能出现 2%以上的风险。因为价 格波动 1N 表示 1%的帐户净值，容许风险为 2%的最大止损就是价格波动 2N。海龟的 止损设置在多头头寸入市价格以下的 2N，空头头寸入市价格以上的 2N。为了保证全 部头寸的风险最小，如果另外增加单位，前面单位的止损就提高 1/2N。这一般意味 着全部头寸的止损将被设置在踞最近增加的单位的 2N 处。然而，在后面单位因市场 波动太快造成“打滑（skid）”或者因开盘跳空而以较大的间隔设置的情况下，止 损就有所不同。

例如：

原油

N=1.20

55 日突破=28.30

入市价格 止损

第一个单位 28.30 25.90

入市价格 止损

第一个单位 28.30 26.50

第二个单位 28.90 26.50

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.10

第二个单位 28.90 27.10

第三个单位 29.50 27.10

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

第二个单位 28.90 27.70

第三个单位 29.50 27.70

第四个单位 30.10 27.70

因市场开盘跳空至 30.80 而使第四个单位以较高的价格增加的情况下：

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

第二个单位 28.90 27.70

第三个单位 29.50 27.70

第四个单位 30.80 28.40

备选止损策略----双重损失

海龟被传授了一项会带来更好收益的备选止损策略，但是，由于它会造成更多亏损 从而导致盈亏比例较低，因此，这项策略执行起来更难。这项策略称为双重损失（the Whipsaw）。与每笔交易承受 2%的风险不同的是，止损被设置在 1/2N 即帐户风险的 1/2%处。如果某个单位已被止损，而市场回到了原来的入市价，该单位就会被重新 建立头寸。有些海龟用这种方法交易，取得了良好的成效。双重损失也有额外的好 处，即，在增加新的单位时不需要改变原有单位的止损，因为在最大 4 个单位时全 部风险决不会超过 2%。

例如，使用双重损失止损，原油入市的止损为：

原油

N=1.20

55 日突破=28.30

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

第二个单位 28.90 28.30

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

第二个单位 28.90 28.30

第三个单位 29.50 28.90

入市价格 止损

第一个单位 28.30 27.70

第二个单位 28.90 28.30

第三个单位 29.50 28.90

第四个单位 30.10 29.50

海龟系统止损的好处

由于海龟的止损以 N 为基础，因此，它们能够适应市场的波动性。更不稳定的市场 有更宽的止损，但是，每个单位的合约也会更少。这等于是把风险分散在所有的入 市决策上，这样会导致更好的多样化和更为健全的风险管理

海龟法则被炖汤-“龟汤”交易法则

海龟之汤，简称“龟汤”，是个与海龟交易法则相反的交易策略，它利用了跟势交 易(特别是海龟方式)在很多假突破方面的缺陷来获利(把海龟做成汤吃掉)。 上世纪八十年代早期，有个非常著名的交易员团体——叫做“海龟”。缔造了 交易传奇的市场大师理查德·丹尼斯在训练一组新交易员的时候起了这个有趣的名 字。因为理查德相信，培训交易员，其实就像新加坡人养海龟一样。这个交易方法 被称作海龟方法，这个简单的趋势跟随技巧方法曾令他们的导师理查德取得了巨大 的成功。

二十多年过去了，海龟方法现在已不再是个秘密，很多人已经了解它。尽管如 此，那为何仍没多少人用它交易取得成功呢？那是因为趋势跟随策略通常需要忍受 大幅度和长时间的回撤。很多投资者或交易员没有足够的资本或者愿意坚持这些长 期的亏损。通常大多数人在交易转向对他们有利之前就已经退出了。

琳达·华斯基和拉利·康诺在他们的书《华尔街精灵——屡试不爽的短期交易 策略》(Street Smarts)中命名了这个与“海龟”交易法则相反的“龟汤”交易法 则。大多数策略不能保持盈利的原因是，一旦很多市场参与者使用它们，这些策略 的盈利能力就将退化。这是市场用来平衡那些不平衡现象的方法。华斯基通过与海 龟方法相反的交易，发现更多成功和获利的结果。因为海龟法需要很多失败的交易 和坐等坏的交易变得盈利。通常当它获利时，它会抵消那些所有的亏损才盈利，而 且这个现象周而复始。很显然，华斯基创造这个策略“海龟之汤”的名字是种美式 幽默，它利用海龟交易者的成本来获利(把海龟做成汤吃掉).

原始的“海龟”交易规则至少是波段交易或更久的交易，时间跨度在一周到一 个月之间。华斯基女士使用“龟汤”策略做更短期的日内或波段交易，集中地利用 了假突破的高频发生现象。一般来说，“海龟”法使用的 20 天周期突破：突破 20 日高则买入，跌破 20 日低则抛售。而下面则是“龟汤”交易法的细则：

1、当市场突破 20 日高点(或低点时)，如果市场向上突破就做多，如果向下突 破就放空

2、20 日低点必须出现在 4 个交易日之前。

3、价格跌破 20 日低点并下挫超过 5 至 10 美分，可以在突破点以下 5 至 10 美 分放置止损新买单进场(注意：停损单的意思并不局限于对已有头寸的止损，也可以 使用它来进行新单开仓进场)。例如，如果 20 日低点为 10.53 美元，并且市场跌破 10.43 美元，可以在 10.47 至 10.43 美元之间放置止损单——新买单进场，一旦市 场重新回到 10.47 至 10.43 美元就买入开仓。

4、一旦买单成交，在当天日低以下 1 美分放置止损单 Stop。(例如，如果当天 日低 10.32 美元，止损单就放在 10.31 美元)。

5、当交易获利时，设置跟踪止损单 Trading Stop(这是国际市场上常见的一种 止损指令，在市场回档某个固定幅度或比例的时候，止损单触发成交)。跟踪止损的 幅度是-10、-20 还是-30 美分，由交易员依据股票价格或波动性自行判断。例如， 放置-30 美分的跟踪止损单，相对于 5 美元的股票来说，20 美元的股票更为合理。 同样，-10 美分的跟踪止损单对于 5 美元的股票较为合理。就波动性来说，一只股 票日内平均波动幅度可能为 40 至 50 美分，而另一只股票日内平均波动幅度可能只 有 5 至 10 美分。跟踪止损的设置与其说是科学，不如说是艺术，因为该理论创始人 没有明确规定跟踪止损幅度。这里经验起到很大的作用。

6、头寸可能持有几小时至几天.

7、如果当天或者第二天持仓被止损，交易员可以再次尝试。这也取决于交易员 /投资者的个人判断。

宽宽心

注意它选用的股价平均价的计算周期：55日！
注意55. 海龟们选用这个重要的数字。而不是选用其他的数字；
55，是西方数学的斐波那契数：1,2 3,5,8,13,21,34,55.。。。
55，是东方易学的”天地之数“：1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55；
河图共有10个数，1、3、5、7、9为奇数为阳，2、4、6、8、10为偶数为阴，
阳数总和25，阴数总和30，阴阳数之和为55，这就是古人所说的“天地之数五十有五”；
55 天地之数 = 大衍之数50 + 小衍之数5 ；
。。。。玄妙的狠。。。。
别忘了，和理查德.丹尼斯共同制定海龟交易规则的副手，也是他的老友，海龟之赌的对象比尔.埃克哈特，
是一位数学家。在理查德金盆洗手后，继续掌管一只10亿美元的基金达十多年之久。。。

宽宽心

数学家高斯小时候做的算术题：
1+2+3+。。。+100=？？
高斯用首尾相加的办法，很快算出=5050；
继续计算下去：
1+2+3+。。。+1000=500500；
第一次10个数相加得出55；第二次10组数相加得出5050；
第三次又是一个10组数相加得出500500。
加一表达式为“10×1”的相加得55；
加二表达式为“10×10”的相加得5050；
加三表达式为“10×10×10”的相加得500500。

因此，所谓的“天地之数55”告诉了我们加数的方法和加数值的的变化，而“大衍之数五十“则反映出得数的变化规律。
5，五行之数，小衍之数
50，大衍之数；
55，天地之数；

同时，55也是斐波那契之数。斐波那契数列的重要性不用我在这多说。

杰西。李弗莫，也说，注意时间和股价的重要性，要关注时间；
江恩，更把时间列为股价运动的第一因数；

海龟法则，选取55作为长线突破的时间周期，绝不是偶然的，需要引起我们的特别注意。