关于科创板新股上市后走势的一些推测

毛经纬

2019年7月22日，科创板首批发行的三只股票天准科技、睿创微纳和华兴源创就将在上交所上市交易，后面陆陆续续还会有一百多只股票上市交易。最近有不少朋友问我，科创板新股上市后会像主板新股一样暴涨吗？我的回答是不会，即使有暴涨也只轮得到前面几只上市的股票，后面上市的大多数股票应该不会暴涨。我作出这个推测的原因有以下几点：
1、科创板和主板的交易制度有所不同。主板新股从上市第一天起就有涨跌停限制，而科创板新股上市后五个交易日没有涨跌停限制，这就意味着主板新股花一个月时间走出来的走势，科创板新股只要几分钟就可以走完。假设科创板新股和主板新股一样，在开盘后迅速发生爆拉的情况，既然没有涨幅限制，那么在拉到足够高的价位后，势必会产生巨大的获利盘抛出把股价直线打下来的情况，严重的甚至可能会破发。另外，由于科创板也是T+1交易，如果当天发生股价爆拉的情况，在高位买入的人就要面临发生暴跌无法止损且跌幅无法预计的巨大风险，这会导致接盘者的接盘意愿大大下降，接盘的人少了，股价自然难涨易跌。由以上这些假设可以大胆推测一下，接盘者都知道如果按照主板的套路来，会发生直线上下的暴涨暴跌，进场接盘还要面对难以估量的损失，那么最好的选择是不接盘，至少前五个交易日不接盘，既然没有多少接盘者，股价自然也就缺少暴涨的基础。再进一步推测，如果没有多少人去接盘，股价上不去，中新股的人可能会觉得无利可图抢着抛出，这极有可能会导致股价大跌。
2、科创板的参与者数量有限，也就是韭菜不多。科创板目前的开户数约为300万户，这里面肯定还包含了不少关联账户，所以实际的参与者数量可能要比这300万更少一些。主板的交易者是全国几亿股民，主板新股之所以放心大胆的爆拉，就是因为主板的交易人数足够庞大，股价拉上去之后不愁找不到接盘的韭菜。由此可见，科创板的韭菜数量和主板根本就不在一个数量级上，如果市场上有资格接盘的人数本已经很少了，那么有意愿去接盘的人就更少了，没有足够多的接盘者，股价也很难在短期内有暴涨的可能。
3、科创板新股上市第一天即可融券做空，据说券源比主板还要充足。一只股票如果容易融券做空，这会导致爆拉的可能性降低。如果新股开盘后迅速爆拉一波，那么融券做空者会在高位跟着大量的获利盘一起顺势而下，这对爆拉者是一种很大的钳制，对接盘者也是一种很大的威胁，既然对二者都不利，那他们顶风而上的可能性就大大降低了。
4、科创板和主板的新股发行制度和退市制度有很大不同。科创板采用注册制，没有盈利要求，企业一直亏损也可以上市，所以在科创板上市的难度比在主板上市的难度要低很多，这会导致很多亏损企业扎堆到科创板上市，目前来看也的确如此。上市的企业越来越多，股民的资金就那么些，随着上市企业的数量井喷式的增长，势必会发生市场失血的情况，这也是抑制股价爆炒的一个重要因素。科创板的退市制度也要比主板严格很多，而且是一退到底，你企业亏损着上市没问题，但是上市后还持续亏损就要退市，更大的退市风险也会让爆拉股价的人有所顾忌。
目前来看，科创板的制度设计透露出管理层“让市场定价”和“风险自担”这两个思路，以期借此带动中国资本市场的整体转型升级，希望“打造中国版纳斯达克”不要成为一句空话。

司机

毛经纬 发表于 2019-7-16 19:37
既然你称之为“鸡同鸭讲”，其实完全可以不用再回复。你在你自己的概念内定义了“炒作”和“自然涨价”等 ...

好吧，既然你这么不客气，再次解释，以正视听。

如果炒作和自然涨价的含义区别你实在弄不明白，你可以这么简单理解：炒作：如果我们在初期发现了端倪，那么可以参与其中，赚取利润，且输赢概率与解读能力相关。 自然涨价则不同，一部分我们无法预测，另一部分能预测的我们无法参与其中 ，--------炒作是个博弈概念，自然涨价我们只能逆来顺受！

如果是上市后的炒作，我们能力也能解读，一定可以参与其中，而你说的上市后天天无量涨停，两市20多年来发生了无数次，没有一次局外人能参与其中的，话说回来啊，你在研究一个你永远也无法参与其中的事物，
即使赚盒饭的专业股评，也不会关注这个，因为他是自然涨价，和炒股无关的。你说是炒作，你炒一个试试？

如果之后打开无量涨停，换手后，就有了解读空间，接下来价格有可能上天，也有可能入地，有可能原地不动。之后的解读跟随，称之为炒作。

又，几个无量涨停板打开和一天巨幅上涨放量一样的啊，就像你刚才说的话：“最后说一句，涨停板制度让暴涨的股票要花好几天才能涨到最高的价位，到了涨不动的价位成交量自然会放出，这是小学生都能理解的语言啊，这有什么不知所云的”。你说的这些，大家当然不知所云了，因为你没有有意义的结论指向，如你所言，成人论坛，翻来覆去的说一些小学生语言，而且没有指向性，难道不是不知所云吗？

到此结束，无需回复，我服了

single6792

毛哥，我喜欢你这样的。

single6792

毛哥说的一目了然，司机说的像电视评股的，貌似很专业，但仔细一读总感觉很别扭，很多地方说的前后矛盾。

猪头

两个人的视角不同，司机的话很乱逻辑性差，如今的市场还死抱庄家与散户的二元对立来认识市场是不对的，但还是有必要分析有无大资金的参与，给上涨提高一份保障，但早泄的股票也是片地都是，证监会的爬虫软件监控操纵股价还是很牛的，即便是缠师也得回归到市场的根上来。

wxfiq

毛兄也是性情中人

fanlee777

认可毛老哥所说的，司机说的看不懂。

司机

1 股票上市之后的无量上涨，因为没有换手，所以和炒作无关，只是个市场当下的定价行为。如果假设发生 除非发行时有暗箱操作。但观察个股无量上涨后的后续走势，不支持暗箱操作的结论。因此可以肯定，只是个定价行为。  当然如果大量换手之后就有了解读的无限空间。

2 股票的做空和期货的做空，在性质上有根本的区别。最源头的原因是筹码性质的不同 。所以现实中股票的做空逻辑，和股票实际筹码的多空对战比较 ，永远会偏安一隅，  

3 散户炒作和主力不同，因我们不是行情的发动者。正确的做法是敌动我动，忌讳凭空设想。

4 盈利与否，从来不是炒作的主因。当然也有人以风险投资的思考方式买卖，市场里叫做价值投资，纵观古今，这些人并不影响股价的走势，只是少有风头部位命中时，收获让人惊叹。（比如陈老师买亏损的小的医药股票就是风险投资行为）

3                    

毛经纬

司机 发表于 2019-7-16 07:44
1 股票上市之后的无量上涨，因为没有换手，所以和炒作无关，只是个市场当下的定价行为。如果假设发生 除非 ...

我通篇看了一下您的回复，其实和我主帖所讲述的事情关联度不大，既然您在我的帖子里面回帖了，出于礼貌我应该要回复一下比较好，下面我一一回应您一下您提出的问题：
1、所谓的“无量上涨”只存在于有涨停板制度的市场中，这里的“无量”只是表面现象，股价本应该有的巨大涨幅因为涨停板制度，被拆为了若干个交易日才能完成，在股价到位前没人愿意卖，自然是“无量”的。如果没有涨停板制度，那股价就会一步到位，到位后就马上会产生大量的成交，其他国家的股市没有涨停板制度，也的确都是这么走的。至于您后面的一句“和炒作无关”，这和前面的“无量上涨”没有多少逻辑关系，新股上市后几倍到几十倍的暴涨俗称为“炒新”，凡是股民都称之为爆炒，不知道何来“和炒作无关”，“无量”也仅仅是因为涨停板在前期若干个交易日内临时挡住了它爆炒的步伐，没让它能一步到位而已。再后面的“只是市场当下的定价行为”这句依您的理解应该是和“炒作”相对立的两种情况，事实上只要是市场上成交到的价格都是对市场的一种定价行为，哪怕您主观上认为价格偏得离谱，但是它客观上是存在的，通俗点讲，很离谱的炒作也是市场定价行为之一，这一点陈老师也书里谈过，所以“炒作”应该是包含于“定价”，而不是两者相对立。中国股市发行新股时有没有“暗箱操作”我不予评论，当然您概念里的“暗箱操作”具体指哪些范畴我也不清楚。
扯回科创板的话题，科创板新股上市后前五个交易日没有涨幅跌限制，也就是我说的会出现一步到位的情况，几倍甚至几十倍涨幅几分钟就可以走完，主板新股在连续一字板累积巨大涨幅后都要放出巨量，科创板新股只是把这一过程在极短的时间内完成而已，套路是一样的。

毛经纬

司机 发表于 2019-7-16 07:44
1 股票上市之后的无量上涨，因为没有换手，所以和炒作无关，只是个市场当下的定价行为。如果假设发生 除非 ...

2、我不知道您这里所说的“做空的性质”到底指哪方面的“性质”，对于我们交易者来说，做空和做多没多大区别，都是顺势而为的盈利手段，交易品种只是在它们在现实中的功能有差别，在我们的交易系统中它们只是交易的载体而已，承载了我们对趋势的看法和资金的使用。后面的那句“最源头的原因......”有些不知所云，没有表达出明显的逻辑关系。现实中任何交易品种做空的逻辑都是因为它处于下跌趋势中，我们一直都是这样认为的，至于股票的做空方式和期货的做空方式在交易制度层面当然不一样，因为它们不是同一种东西。股票的做空方式目前以融券卖出为主，另外还有股票期货、期权等衍生品交易，期货的做空方式目前以保证金开空头仓位为主，另外也有期权等衍生品交易。至于您“偏安一隅”的说法也有失偏颇，只要有钱赚，做空的人向来都是主动出击的，但凡股票开始下跌趋势，尤其是有公开信息导致的下跌，券池里面的券就特别紧俏，所以才会有“占券”这种行为，在国外市场也是同样如此，但凡热门的做空股票，那段时间的融券利率就会特别高。
另外，这里想再向您传达一个观点，平掉多头仓位和开出空头仓位都是做空。通俗点讲，您买入股票后在高位卖出和在高位融券卖出实质上是都是做空行为，因为卖给接盘者的股票没有任何差别，对股价趋势的推动也是一样的。虽然不知道您能不能理解，但是我觉得想成为一个成功的交易者需要领悟这个道理。

毛经纬

司机 发表于 2019-7-16 07:44
1 股票上市之后的无量上涨，因为没有换手，所以和炒作无关，只是个市场当下的定价行为。如果假设发生 除非 ...

3、散户和主力都是市场的参与者，理论上每个参与者的行为都对市场有影响，影响的程度有差别而已。散户和主力之间的关系简而言之就是市场内的生态关系，散户们不一定是行情的发动者，但肯定是行情推动的参与者，而且您这一段中的“散户”一词并没有很明确是指“老亏货”还是“中小资金交易者”，这两者有很大一部分是重叠的，但还是有能盈利的中小资金交易者。您前面用的是“散户”一词，后面用的是“我们”一词，如果两个词指代的是同一概念的话，我分析这里的意思应该是“中小资金交易者”。市场中的中小资金参与者非常多，他们的交易思想和交易行为各式各样，有一些共性但没有统一的思想和行为标准，不知道您是如何能够代表市场中所有“散户”的思想和行为的？如果所有的“散户”都照您说的的去做，那么谁赚谁的钱呢？另外，我并没有“凭空设想”啊，主帖里面我就提到了是结合现实状况和逻辑关系进行推测的，当然这也仅是我的“凭实设想”，到时候会发生什么还要看具体情况。

毛经纬

司机 发表于 2019-7-16 07:44
1 股票上市之后的无量上涨，因为没有换手，所以和炒作无关，只是个市场当下的定价行为。如果假设发生 除非 ...

4、企业盈利与否是投资人买入和卖出的最重要的依据，没有之一。中短期投机交易也是要建立在影响企业盈亏的“消息”引发的股价中短期大波动的基础之上，虽然某些“消息”在明眼人看来是非常无聊和可笑的，但这些“消息”的的确确从某种浅层逻辑上是和企业的盈亏建立起了一定的关联。A股市场喜欢炒噱头的习惯这几年也改变了不少，国外成熟的资本市场投资更加是看重企业本身的盈亏状况。股票本身就是企业所有权的凭证，您说企业的经营状况不是影响股价的主要因素，这是一种本末倒置的说法。举个简单的例子，一个上市公司的股价涨势正旺，但是你发现了一个安全隐患，它等下就要发生一场大爆炸，您这时候是继续买入它的股票，还是抛出手中的股票呢？我想您心中应该会有一个明确的答案吧。

司机

本来是很平常的讨论，这也是论坛的基本功能，因为论坛的群体较小，处于一个语境的人往往就更少。所以有时候讨论无法展开，自说自话的多。很认真的看完你码的字，大家都是鸡对鸭讲。

你很礼貌的回复，我也再说两句吧，就只说说 1 吧，反正也不在一个频道，其他的几个就不啰嗦了。说不明白的 呵呵：什么是炒作？我的理解是利益之争，如果大家看到一个东西便宜，都去买造成价格伸张，这不叫炒作，也就是说，炒作是有输赢的。新股如果大家看到定价便宜都去买，造成无量涨停，这不能叫炒作，应该叫做自然涨价！ 但是，如果发行的时候有猫腻，也就是说，发行的过程大户可以囤积大量的筹码，那么无量涨停就可以有炒作的逻辑空间，推升就是为了高位套现了。至于你说的涨停板的区别，我也不知所云，这和涨停板制度有关系？             又   你说的市场定价概念，你的意思是说，所有的价格都是市场定价概念，还搬出了程老师，呵呵，我这么看啊，没错，理论上你说的对，事实上也对，但是既然是市场定价，我们就有必要看看市场的构成！！！！！

一个价格的形成，有多种市场因素，有些价格几年不动，而有些价格一个月翻十倍，没错 这都是市场定价。为什么会产生这么离奇的差异呢，简单说吧，就是有的价格的构成含有了炒作的因素。这么说可能你更容易明白：炒作元素只存在于那些没有在价格上体现出来的价格中，我们炒股，也就是寻找那些有炒作因素的价格，然后等着因素消失，因为如果内在的因素消失必然被外在的价格变化替代，简单的能量守恒呗。     用人话说就是看看哪个是自然定价，哪个是阴谋定价。

毛经纬

司机 发表于 2019-7-16 19:10
本来是很平常的讨论，这也是论坛的基本功能，因为论坛的群体较小，处于一个语境的人往往就更少。所以有时候 ...

既然你称之为“鸡同鸭讲”，其实完全可以不用再回复。你在你自己的概念内定义了“炒作”和“自然涨价”等等词汇，这和社会大众对于词语含义的使用方式不一样，你非要单方面宣布这些词语就是你定义的意思，我只能说你赢了~
最后说一句，涨停板制度让暴涨的股票要花好几天才能涨到最高的价位，到了涨不动的价位成交量自然会放出，这是小学生都能理解的语言啊，这有什么不知所云的？你可以拉几个坛友过来问问看到底大家是不理解你说的还是不理解我说的，毕竟群众的眼睛是雪亮的嘛~