《股票大作手回忆录》

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《股票大作手回忆录》第二十四章

大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。
大道甚夷、而民好解。直者强，买那些直来直去的股票。

在那时的美国市场，经纪人是利益相关者，不要轻易相信经纪人的话。经纪人或行内人士的建议，要慎重采纳。因为天下没有免费的午餐，更不会让有能力的交易员去当经纪人。知者弗言，言者弗知。真正高手或明白人是不会给任何人推荐股票的。

长期看，高送转不是利好。送股没意义，伯克希尔哈撒韦，股本没有拆分过，不影响价格走牛。

我们是利用大市的涨跌赚钱，别跟市场讲道理，更不要和市场对着干。好公司股票不涨，坏公司股价涨上天的例子市场中多得是。市场就是自由的意思，数学计算在这里不管用。

资本市场建立之初，就对投资者不利，但没法改变。俗话说买的没有卖的精。粉饰-包装-造假-欺诈之间的界限太模糊。资本市场到处是陷阱，到处是坑，散户必须小心谨慎。看得懂的市场，看得懂的行情，看得懂的个股，才交易。如果看不清，场外观望为上。远离坏公司，远离坏股票。

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第二十三章
警惕那种只解释不具名内线人士希望大众相信的解释

道高一尺魔高一丈，罪犯和警察都不会从地球上消失。朋友之间打个麻将还作弊呢，对于日交易上千亿的金融市场，有些不公平的事情发生，不足为怪。金融市场存在一天，就会有操纵股价的行为存在。天道使然。

市场的发展，技术的进步，人工智能的加入，都会使得市场更难赚钱，尤其是那些裹足不前的老派交易者。但是市场的本质不会变，市场的投机策略不会变，变得仅仅是工具，方法，操纵手段。但人心不变，利令智昏，恐惧贪婪，熊市得蜀望陇，牛市朝令夕改。

买卖股票的人数以万计，但从这种买卖中获利的却为数不多。随着人们的入市，紧跟着的总是亏损。从事投机买卖的人的致命弱点是无知、贪婪、胆小和期盼。世界上所有的法令，以及所有交易所里所有的规则，都不能把这些东西从人这类动物身上消去。意外的事件不仅把人们细心构思的计划抛到九霄云外，也超出那些冷血的经济学家和热心的慈善家的规则范围。还有另一个亏损的原因，这就是与通常的消息有区别的故意误导的消息。因为它会在各种各样的伪装下接近交易商，它是更大的隐患，危害性也更大。

大宗交易者、股市操纵者、承销商以及一些个人要使用各种办法帮助他们自己以尽可能高的价格处理掉手里股票。从报纸和股价记录器上传来的股票上涨的消息是最致命的。若交易者不能辨别信息的真伪，或不能辨别信息是否有效用，还不如不听消息，也许更客观些。

除了要对各处的股票买卖作明智的研究，股票商还应考虑一些同华尔街游戏相关的实情。除了要想到怎样赚，他还应想到不要亏。不要亏就得守，空仓场外观望。不参加战斗就永远不会败。赚就是在把握非常大的情况下才下手。知道不去做什么事情几乎同知道什么事应该做一样重要。因此，他最好记住某支股票的集团操纵在实施过程中是比个人股票处于优势地位的，而这样的优势则是由内幕人士们有目的地造成的，他的唯一目的就是以尽可能高的价格卖出股票。对于股价操纵严重的个股，在确保主力资金没有跑掉的情况下，等到大盘意外暴跌，再去买入该股。

随着私营上市公司越来越多，所有的大股东都是坐庄的主力，操纵更是稀松平常，但是要确保自己不被忽悠，不被骗。董秘、懂事、董事长从来不会发布坏消息，即使是公司失火，他们也会说旧的不去新的不来，公司马上会引进效率更高的生产线，效益会更好。

股票一旦遭到主力资金的撤退，就会连绵不断地下跌。除非有新的资金介入做多，但这种概率极低，不可寄予希望。主力资金往往也是和大股东一丘之貉，所以大股东也不会用真金白银支撑股价，最多是出出利好，对股价下跌的速度有所减缓。

在上涨的股市特别是在牛市繁荣期，人们最初会赚一些钱，但此后便因在牛市上呆得太久而亏掉这些钱。大众交易者，绝大多数不清楚牛市可以赚钱，熊市只有亏钱的份。个别少数知道熊市赚钱艰难，但还是费力不讨好地竭尽全力，绞尽脑汁地进行亏多赚少的股票交易。

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第二十二章
在华尔街上，狗绝对不会有反对咬狗的愚蠢偏见

昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为。不可胜者，守也；可胜者，攻也。——孙子《形篇》

承销商首先在发行时间上犯了一个错误，市场上已出现新股发行的饱和点，他们原应看到这点，即使如此，如果他们不是再一次犯了其它承销商在经济高峰时期犯过的错误的话，他们本应获得了一笔可观的利润。

在熊市上要卖出股票的唯一办法就是不计价位抛售。没有别的办法，但我想，他们不相信这点。他们仍然很生气，但我却不。生气不解决任何问题。不止一次，我领悟到如果一个投机商无法控制自己的情绪，那么他就无可救药了。

我对你们说:想到一个无辜的人可能会因那样的消息失去钱财，真的令我不怎么舒服。也许你已明白，我自己为什么从不制造小道消息。那个裁缝让我感到在冲我抱怨这件事上，有人是真应抱怨，但不是沃尔夫。

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第二十一章
坐庄帝国钢铁

在我对帝国钢铁操纵中，没有任何不寻常和违法的事情，在我买进而股价上升时，我知道一切正常。
在我对股票的操纵中，我从不违背基本的交易原则，也许你觉得奇怪，为什么我总是喋喋不休的谈论我从不和图表争辩，也从不因市场行为而不冷静。华尔街的成功人士们会明白，在股票交易中，不动感情是多么明智。你会感到惊讶，许多交易商看到因市场不随他们的愿望而动，表现得很顽固。他们亏钱，因为他们首先失掉了冷静。

我再次告诉他，根据我的判断，没有任何力量能阻止石油产品股票不下跌15到20点，因为整个市场都会这样下跌，石油产品也不可能会有什么例外。但是，又一次我的言论没有任何作用，他坚持要我支持股价。就是这个精明的生意人，他曾经在华尔街赚了数百万美元，对于投机游戏，他比普通人要懂得多得多，竟然坚持在熊市的初期支持股价。这是他自己的股票，但仍然是糟糕的生意。我又和他争论起来，但是毫无用处。他坚持继续下达买进指令。

在操纵中违背经验和常识是有害的。但在华尔街那些容易上当的人并不全都是外行。我已经告诉你们普伦蒂斯对我表示的不满。
操纵市场并不神秘，股票市场的操纵交易和在店头市场销售股票债券之间的区别在子，面对的客户不同。J•P•摩根公司向公众发行一批债券，对象是投资者，一个操纵者把大量的股票卖给公众，对象是投机者。一个投资者要求的是安全的回报，投机者想要的是快速致富。

所有这些就是告诉你我是怎样开始为别人从事股票操纵交易的。但是肯尼已经去了天堂，另外两三个曾在股票市场辉煌过数月的人已经变成了无名小卒。

当繁荣逐渐减弱后，那些想把公司上市的人发现他们需要依赖股票专家们的推销才能。当公众都被各种证券套住时，发行新股可不是件容易的事情。在经过一轮繁荣后，没有什么上升，这并不是因为买家变得更有头脑了，而是因为盲目的买进已经枯竭了。人们的精神状态已经改变，市场上弥漫着悲观气氛。

即使业绩良好的公司发行的新股也引不起人们的兴趣。这是迟到的发行。这些公司的决策者犯这样的错误是因为他们到这时才勉强意识到繁荣已经结束了。

普通投资者，他们从不关心价值只关心价格。他们的行为常常为恐惧所左右，而不是市场的先决条件，采取最容易的选择。

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第二十章
把这支股票炒成明星股，交易十分活跃。

威廉•洛克菲勒是标准石油集团的老板，是最大胆的投机家。他们实际上有无尽的财富、崇高的威望和多年的股市操纵经验。而他们仍不得不去找凯里。我提这个旨在说明，有些事务需要专家来处理。

詹姆斯•凯里真是位聪明的股票操纵者!他的私人秘书告诉我，当市场按他的方向运作时，凯里先生就性情暴躁。那些了解他的人说他用讽刺来表示他暴躁的情绪，那些讽刺会给听者留下深刻的印象。但当他亏损的时候，他就极具幽默感，成为世上最优雅的人，令人愉快，警句连篇并且有趣。他具有任何一个成功的投机家应有的无比优秀的头脑，他明白不要与行情走势争论。他无比勇敢但并不鲁莽。如果他发现他错了的话，他也能在眨眼之间改变。


通常，操纵的目的是为了提高市场容量，也就是说，在任何时间都能以某个价格大量卖出的能力。当然，当市场条件不好时，一个资金经理不做出重大牺牲他就无法卖出他的股票。于是他们就决定聘请一位专家。他们相信他的技巧和经验能使他组织一次有序的撤退，以避免损失。

你可以把马牵到水边，但你无法让他们喝水。操纵原则就是，把股价炒到尽可能的最高点，然后在股价回落过程中卖掉。


如果我的股票操纵抬高了股价，并且如果在最高价时该股的买气仍很强，我就可能卖出大量的股票，当然也行使买权。我赚了钱，但我的委托人也赚了钱。事情就该这样，如果他们对我的技能付了钱，他们就该物有所值。

交易活跃是场内交易商都需要的。如果有足够的市场，他们会在各种价格买进和卖出任何一支股票。

一只股票想将它派发出去就要把它操纵到可能的最高点，然后卖掉。我重复这个不仅是因为它是基本原则，还因为公众显然相信所有的卖出都在最高点时进行。有时，一支股票会压力沉重，它涨不动了。这就是卖掉它的时候。股价自然会随着你的卖出跌得更低，低得超过你的希望，但一般情况你可以将股价调整回去。

当我买进而没有引起股价上涨，我就停止买进并着手将它卖出。

我再次重复这个事实那就是在操纵的过程中我没一分钟忘记过我是个交易商。作为一个操纵者的问题最终和一个操纵者所遭遇的问题一样。当操纵者不能随心所欲时，操纵就结束了。当你操纵的股票不象它应该的那样反应，就放弃它。不要与行情争论，不要试图诱使利润回来，在放弃代价还微小的时候放弃。

李航

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南宁万军

第六章读后感　　正反操作联太铁路
第一次，相信直觉，顺势加码，耐心等待市场做出迟来的反应，做空联太铁路获大利
第二次，自已的理智分析（阅读纸带），朋友的内幕消息（真诚忠告），错误相信后者，做空联太铁路亏钱；错过大涨，知错就改，立刻重新站队，追随趋势，以更高价格买入，反而扭亏为盈，反败为胜。

喜看今朝

据说这本书有两个译本，其中一个是丁圣元翻译的，不知道哪个版本较好？