关于胜率与赔率及对应的仓位管理方式（转载）

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cw123en:关于胜率、赔率、交易机会与仓位管理，想得头疼，转一篇文章过来。

各种途径了解到，资本市场中，


止损点数与胜率成正比，即止损范围越大，胜率越高。

止盈点数与胜率成反比，即止盈范围越小，胜率越高。

止盈，可以假设为赔率。赔率越高，则胜率越低。

止损，止损点数越高，则胜率越高。

盈利即：  胜率*赔率-止损*（1-胜率）= 胜率*赔率 + 止损*胜率 - 止损 = 胜率*（ 赔率 + 止损 ） - 止损

即：  
盈利E =
胜率 P（S） *（ 止盈P + 止损L ） - 止损L =  P（S） * P + P（S） * L - L =  P（S） * P - L *（ 1 -  P（S） ）

若 E > 0 , 则 存在 ：

1.     P >  L/ P（S） - L
2.     L <  P *  P（S） / ( 1 -  P（S） )
3.     P（S） >  L / ( P + L )

由1得， 因为 1/ P（S） 必大于 1 ， 所以 P > ( 1/ P（S） - 1 ) * L 即 P/L > ( 1/ P（S） - 1 ) 。

因为 F（s）=1/ P（S） - 1 ，在 0< P（S） 上 单调递减 ， 即 当  P（S） 越大时，盈亏比则可以设置的越小，当  P（S） 越小时，盈亏比则必须越大。

由2得， 因为 令 A =  P（S） / ( 1 -  P（S） ) < 1 , 所以 AP > L , 即 L 越大 ， 则必须 P 随之变大 ， 且 P 的变化量 必须大于 L 的变化量。

由3得， P（S） 必须大于 止损在可操作区间中所占的比例 。

由于 手续费、点差、佣金等交易成本的存在 ， 所以 E > C 。

1.     P（S） * P   P（S） * L - L > C
       即 P >  (L + C ) / P（S） - L
       ( P - C / L + C ) > 1/ P(S) -1      
       当增加了交易成本时，止盈必须大于成本，因此，要求胜率必须大于一定基数，而不仅仅是增加了止盈的要求，止损也由于成本的存在而扩大了，所以成本对于交易的影响是双份的，每增加一个小小的成本，就意味着要求更高。这也是为什么市场上总是亏多赢少的原因：如果没有可靠的交易系统，或者丰富的经验，而去盲目开仓与平仓，止盈总是在贪婪心态的影响下而趋向尽可能的大，那么赚钱的概率当然尽可能的低了，而止损往往会出现两种情况，一种是频繁交易打止损，这无疑是在胜率非常小的情况下频繁赌运气，跟买彩票一个道理；而另一种情况则是，抗亏损，也许不断增大的亏损能够不断提高胜率，但提高的仅仅是胜率！！！并不是盈利，出手赚钱的概率提高并不意味着能够赚钱，因为即便遇到一个极高的概率，哪怕是100%，也总需要有资金去出手，被套住的资金可不允许被抵押之后二次开仓。再好的狙击手也需要子弹。

当不设止损时，即止损趋向于无穷大，在0成本的前提下胜率是100%，总可以扛到盈利为止，但具体时间无从推断。但由于成本的存在，无疑持有头寸的时间又增加了，所耗费的机会成本被提升了。股票中极容易出现此类问题，总会抗到解套，但解套之中，已经浪费了无数次机会。因此，只推荐使交易系统适当增加止损以提高胜率，不提倡不设止损。

3.     P（S） >  （ L - C ）/ ( P - L )
       胜率 必须大于 止损与成本的和 在 可操作区间 中所占的比例

这一条规则，对于寻找交易系统来说极其便利，因为凭借寻找出交易信号，之后在图中测量，即可以寻找出适合的交易系统，或对已有的系统进行修正。

取 E =  P（S） * （ P L ）- L - C 此式观察。 可以推断， 当 L 无穷小时 ，  P（S） 无穷小 但 由于S为概率事件， 因此， 存在可能使得 E = P - C ， 但此机会极少。 当把 P 放大 ， L 减小 并 存在一定数量机会时 ， 就形成了截断亏损，让利润奔跑。P（S）* P > ( 1 - P（S）) * L, 即 盈利总额周期内一定要大于亏损总额。但由于市场的随机性，因此，长止盈所要求的条件较难达到，意味着交易机会较少，所以趋势单一般为这种情况，以质取胜，适合大规模资金交易。

当降低止盈之后，并适当提高止损，可以使胜率维持一个较高值，则可以通过多次交易，来达到总盈利的增加，以量取胜，适合较小规模、冲击成本很小的资金。炒单便是此类。

但通过有效而不同资金管理方式，可以弥补由于胜率策略不同造成的总收益差距。

当采取低胜率策略时，资金管理采取李维摩尔的金字塔加码方式。进场之初，仅进行轻仓试盘，如果踩中高概率发生的低止损事件，则出场。若已证明此时市场正处于低概率发生的高止盈事件，则逐渐加码。
海龟交易法则，更是对金字塔加码方式的更好诠释。耐心是此策略的心态关键，无论是在观望阶段还是持仓阶段，耐心等待信号，盲目操作是最忌讳的做法。因为本身盈利为低概率时间，增加了交易次数，就意味着失败更多，进而影响心态；当持有盈利若盲目平仓，则极有可能放弃来之不易的绝佳机会。此外，由于周期较长，涉及仓位管理，因此不推荐小资金应用。且周期过长还会造成学习技术分析困难。

当采取高胜率策略时，由于交易周期短，风险可控，同时，资金规模小，进出便利，可适当采用重仓交易。通过高概率事件，尽可能放大杠杆，让资金以复利方式增加。短线交易、日内交易多采用此方法。抗压力个人认为是此操作策略的关键。因为涉及高强度盯盘、持续集中精力分析，还要面对账户频繁增减的压力，并尽可能让账面盈利与亏损对分析影响降到最低。但小资金可以以此方式稳定、快速获利，并由于高强度练习，可以培养盘感，提高技术水平。

stock651

关系文字说明的看明白了
公式看的我眼花，哈哈~~改天也写一下对胜率和赔率的认识~~我说的赔率，是指风险回报比~