不怕神一样的报告 就怕猪一样的结论【转】

智汇先生

券商里头研究所，研究所里研究员，研究员们高材生，高材生们爱摆谱。

这年头，爱显摆的研究员是越来越多了，而且都爱走极端。一方面那些文学功底出众的高材生们极端卖萌，写出的报告引经据典，合辙押韵，娱乐八卦，通俗易懂。典型代表就是国泰君安的《新媒体周报》。

而另一方面，那些理科功底出众的高材生们则精于计算，善用模型，统计高数不嫌多，计量量化不嫌少，直接把研究报告从大众投资者们的通俗读物推高到了研究生论文的水平。可是这些应用了最前线经济学理论和数理工具的报告，究竟有多大用处呢？现在我们就来看一篇“神”一样的量化分析报告。

东北证券：《A股市场宏观影响因素动态模型构建及实际应用》

光看这标题就已经让人摸不着头脑了。这位大哥你到底想写什么？模型的构建和应用关投资者什么事？这大概只有你的研究生导师或者博士生导师才会关心。投资者关心的是政策会怎么变化？市场会怎么运行？行业会怎么发展？个股会怎么涨跌？就算真的构建一个量化模型，你多少也得为投资者做点事才行。光写模型，大概连基金经理也不会鸟你吧？

算了，暂且原谅他，让我们继续看看实际内容。


得！看到这里，笔者算是服了。这个仁兄大概把投资者当成他的导师了。竟然直接写了篇研究生论文（有朋友说可能是博士生论文，真是太高看我们投资者了啊）来作为研究报告。通篇没有对市场的分析，也没有提出要解决任何问题，而都是在用分形理论和多因子方法构建数理模型。直到……第17页，才得出了他的第一个结论：

根据我们动态模型的检验结果，从基本面以及市场情绪角度看，三月份市场整体期望值接近于均衡状态，市场存在调整的需要，但幅度有限，而实际上，这一结果与三月份实际走势在不考虑突发事件的影响下，较为吻合。

好嘛。这个结论就算不说错误，也太自欺欺人了吧。3月份月跌幅6.82%，是近半年来最高的。这也能叫“接近均衡、幅度有限”？而那句“不考虑突发事件的影响下”又是何解呢？股市如果没有突发事件，一切都按预期稳稳当当的来，谁不会赚钱呢？还要基金和研究员干嘛？

然后又经过了对3月份最新数据的精密分析，在第18页，这位研究员终于得出了最终的“重要”结论：

根据经济、货币、通胀以及市场情绪及其细分指标的期望值计算，最终我们得到了市场整体期望值为53.96，高于均衡状态的50分，因此，市场短期（一个月内）以上行走势的概率较高。

这也能算结论吗？

上行走势（就是指数上涨）概率较高。

各位无论是看腾讯，还是新浪、东财、和讯等等任何一家财经网站和媒体，每天都会有大量的股评家和分析师以各种各样的理由告诉你：“未来上涨概率较大”/“未来下跌概率较大”。而且根本不用投资者看完这晦涩难懂的18页报告，他们只需要几句话就行了。例如，政策红利将继续释放，流动性持续向好，一季度业绩触底，美国QE3将近等等等等。也许有人说这些都是骗人的。但说老实话有人能100%预言股市涨跌吗？大家做预测不都是在搏一个概率么？无非就是有些人的理由可靠些，有些人的理由荒唐些。

而这位研究员老兄。用了整整18页最尖端的经济学理论，仅仅告诉了投资者这样一个事实：“4月份A股上涨的概率较大”。

什么叫上涨？涨1个点算不算上涨？

什么叫概率较大？51%算不算概率较大？可51%和49%有多大区别？

另外指数上涨和投资者有什么关系？劝我们去买指数基金？可如果真的只涨1点，恐怕连手续费都不够。

看着这份艰深之极“神”一样的报告，最后却只得出这么个“猪”一样的结论。我能说脏话吗？不能？那我就无话可说了。

vsoo

谢谢！！非常感谢！:)

简单

论文就是为了论。

鬼股子

放卫星嘛;P

dwf

这叫中国特色，就像两只苍蝇聊天，其中一只说：为啥我们要吃屎啊？，另一只就说：蚂蚁靠两个肩膀吃饭，大象靠鼻子吃饭，而奶牛舒服的靠乳房吃饭，我们有啥，只能吃屎了。

想成狼的狼

哈哈哈，:lol理解理解，他也是为了混饭吃吗，大家都是为了生活吗。何必为这么个事气坏身子？;P

弗瑞德姆

是为了写论文:(

树盛

;P这就是大炮打蚊子，中国式砖家的伎俩。

毛经纬

哈哈，写得好！