前言：不断有网友请我翻译“Reminiscences of a Stock Operator"这本炒股的经典名著. 大约很多人对现有的译文不满意！我浏览了几个现有译文，我也不满意。通常日常生活部分译的还行，和炒股有关的重要部分就多有词不达意之处，有时甚至和原文本意南辕北辙。这本书的“韵味”不是靠英汉字典译的出的；需要了解炒股人的心理，也必须了解美国炒股人的语言习惯，还是一百年前的语言习惯。但翻译对我而言是体力话，大家要有些耐心；我有空就译上2段，大家慢慢欣赏。它实在太精彩了。
这是第二章
发现大都会证券在3块钱定金加1.5块钱点差条款下无法击败我，就出黑手坑人！又时不时暗示他们不欢迎我。我决定到纽约去！在纽约我可以在纽约证券交易所会员的交易厅交易。我不想在波士顿的分行交易，那样要等电报传股价；我要向中心靠拢。当时我21岁；随身带上了我的全部身家二千五百美金。（21）
告诉过你我20岁就有1万块钱。我在前述蔗糖股份的定金就超过一万。但我也有输的时候。我的交易计划相当成熟，赢多亏少！如果都按计划做，大约十次交易我会赢七次。我想强调，如果入市之前我就确信自己对了的时候我总能赚到钱，让我亏钱的是我不够毅力按自己的计划执行。换句话说，我老是不够耐心等待先例条件都满足之后才入场。我当时还不明白，无论做什么，都需要选择时机；不明白这一点也是华尔街众多聪明人亏钱的原因。这世界有些傻瓜是真傻，无论何时做什么都出错！还有一种傻瓜叫华尔街傻瓜，他们认为必须不停地交易。没有人可以找到足够的理由每天都买卖股票，也没有人可能拥有足够的知识让自己的每个交易都明智。
我自己本身就是证明。每当我依经验读盘交易，我就赚钱！每次瞎干，我就亏钱！从不例外。在交易厅，大大的股价板面对着我的脸，股价在上面跳动，股友们激动地交易，交易单或变成现金或变成废纸。毫无疑问，我会让追求刺激的情绪影响自己的判断。在赌馆，你的定金稀薄，不可能做长线；你太容易被清出场。不管外部条件如何，情绪上执着于不停交易，是华尔街众多炒手亏钱的原因，很多专业人士也不例外；他们觉得自己应该像做其它工作一样每天拿回一份工资。我自己那时还是个孩子，还不具备足够的经验。15年后我可以咬紧牙关2个星期 ，等待看好的股票升了30点才跟入，因为那时买入才安全。当时我破产了，试图东山再起，我不能蛮干，必须等待完美时机。那年是1915年，故事很长，容我在书的后面再告诉你。现在，我承认虽然多年来我不断练习怎么击败赌馆，但最后还是被他们把大多数的盈利给拿回去了。（22）
赌馆是在我的眼皮之下堂皇地将钱拿走的！这种赚了钱却又被拿回去的故事在我的交易生涯发生过多次。一位股票炒手需要不断地和源自自己内心的一大群强悍敌人搏斗。总之，我终于怀揣两千五百美金来到了纽约。这里很难找到信得过的赌馆；证券交易所和警察共同合作把他们关的差不多了。而且，我寻找的是不限制下注规模的地方；虽然我现在的本金还不多，但我相信很快就会多起来；现在最主要是找到一个能提供公平交易的地方。我首先找到一家在我波士顿老家有办公室的证券行，它是纽约证券交易所会员；我认识他们波士顿办公室的一些员工。这家证券行关门很久了，当时我不喜欢这家证券行的一位合伙人，没呆多久就离开了。我随后找到一家叫富勒腾（A.R. Fullerton & co）的证券行。他们一定听到一些我的早年经历，大家不久后就都称呼我“儿童炒手”。我长了一副娃娃脸！不少人看我年轻就想占我便宜，这逼着我不得不常常反击。有时想想，或许那些赌馆的老家伙看我一副小孩的模样，轻视我赚到钱不外乎运气好吧了！这可能是我会如此经常地击败他们的唯一原因。（23）
很遗憾，不到六个月我就破产了！我的交易相当活跃，甚至有常胜将军的雅号。我猜交易佣金付了不少是原因之一。我的账户亦曾增过不少，但最后还是亏回去了！虽然我交易谨慎，但最后一定会输！让我告诉你原因：因为我在赌馆的辉煌成功！
我的交易方式只能在赌馆的环境下保证赚钱；在那里我只对股价的波动下注。我读盘的能力是成功的唯一保证。我买股的时候，股价板就在面前，我下单之前就知道我的买价是什么；我卖的时候也一样，且总能即刻脱手。我可以像闪电一样买进卖出赚差价。比如说，我确定股价会上涨最少一块钱，只要不贪心，我可以交一块钱定金下注，眨眼将本金翻倍；或者赚上五毛钱就走。每天交易一两百股，月底算账就有一笔不错的收入。
如果能一直这样当然很好，问题是就算赌馆输得起也没人肯一直输，没有赌馆欢迎总是赢钱的赌客！
我在赌馆的完美系统一搬到富勒腾的办公室就出毛病了。我在这里倒是真正在买卖股票。比如蔗糖股份在股价带上的价钱是105，我确定它会继续跌三点；可在股价带打印105的时候，蔗糖股份在交易厅的实际交易价可能只是104或103；当我卖空一千股的卖单送达富勒腾交易员的时候，股价可能更低！成交报告回来之前，我根本无从知道成交价。这个操作在赌馆或可以确定赚三千块钱，换到证券行执行可能一分钱都赚不到！当然，这是个极端的例子，但事实确是在富勒腾的办公室我看到的报价有滞后，我在赌馆的成功交易系统搬到正规证券行根本不成。遗憾当时我自己还没明白这些！（24）
更有甚者，我自己的卖单大的话还会进一步压低股价；在赌馆，我根本不需在意自己的交易规模对成交价的影响。我在纽约亏钱的原因是游戏已经完全不同。让我强调，不是因为合法地买卖股票令我亏钱，是我不知道游戏已经变了，我对新游戏一无所知。大家都说我是优秀的读盘手，其实就算我是读盘专家也救不了自己。如果我进交易厅直接交易也许情况会改观，我会试图改变交易系统来适合新环境。实话说，如果我今天进交易厅交易，由于我的交易量太大，会影响股价，我在赌馆的方法一样不成。
总之，我还不完全了解股票投机游戏！我只懂一部分，但我懂的这部分是相当重要的部分，它让我受益无穷。说到这里要发点感慨，如果以我现在的知识深度还在股市亏钱，青涩的外行想从股市赚到钱并把它留下的机会真是不大。
很快我就明白自己的操作方法有问题，但无法确定问题到底出在什么地方？我的系统有时运作完美，无懈可击；有时意外频出，惨不忍睹。我那时22岁，并没有自恋到不愿反省自己；事实是那个年纪的年轻人对什么都懵懵懂懂。
办公室员工对我很好。在证券行交易都有定金要求，这使得我无法随心所欲地重手买卖。老富勒腾先生和其它员工对我好到近乎百依百顺！结果是6个月后，我不但亏掉了从波士顿带来的钱，亏掉了交易期间曾有的利润，还倒欠证券行几百块钱。
我还是位小孩，以前从未出过远门，现完全破产！我知道自己本身没有问题，出问题的是我交易的方式。还有一点想说明：我从不对股市生气，也从不和股价争论。对股市心怀不满毫无益处。（25）
我急切的想要恢复交易，一分钟都等不及！我找到了老富勒腾先生 ，问他：“先生，可以借给我五百块钱吗？”
“干什么用？”他问道。
“我需要钱。”
“拿钱干什么？”他再问。
“当然拿来做定金，”我回答。
“五百块钱？”他皱起眉头。“你知道行规要求股价的10%做定金，这意味着买一百股股票就可能要一千块钱定金。或许给个你个信用额度更方便————？”
“不！”我回答说，“我不要信用额度，我已经欠你们一些钱。我想向你借五百块钱到外面去交易，赚些钱后再回来。”
“你想怎么干？” 老富勒腾问。
“我想到赌馆去，” 我告诉他。
“就在我这里交易，” 他建议。
“不，我在这里交易还没有致胜把握；但我有把握从赌馆赚到钱；我很了解赌馆的规则。我现在对在这里交易失败的原因已有些醒悟。” 我说道。
我拿到五百块钱，随即离开了办公室。我这位被赌馆称为“恐怖儿童”的炒手在这间办公室亏到干干净净。我不可能回波士顿；老家的赌馆没人让我进门；纽约不用想，那个时候纽约已经没有公开营业的赌馆。有人告诉过我，在1890年代，纽约布劳街（broad）和纽街（new）一代都是赌馆；现在我需要它们，它们都不见了。稍微踌躇之后，我决定到圣路易斯（st. louis)。我听说那有两间赌馆生意兴隆，遍及美国中西部（注：圣路易斯位处美国中西部。）。赌馆一定赚到很多钱，在几十家城市有分部，有人说美国东部都没有赌馆达到那样的生意规模（注：波士顿和纽约都属美国东部）。这些赌馆公开做生意，大人物也可以不需担忧地自由交易。有个家伙告诉我其中一家赌馆的老板是商会的副主席；但我相信这个商会不会是圣路易斯的商会。总之，我怀揣五百美金，踏上去圣路易斯的旅程；我需要赚一笔从富勒腾证券行东山再起的资本。（26）
到了圣路易斯；我住进旅馆，洗把脸，出门寻找赌馆。两间赌馆一称多兰（J.G.Dolan），另一称泰勒（ H.S. Teller）。我有把握击败他们；所以打算小心稳妥地进行。我最怕的是有人会认出我，我“儿童炒手”的绰号在赌馆间赫赫有名。赌馆互相都通气。
多兰赌馆比泰勒赌馆近一些。我先到多兰赌馆，内心希望能在这里操作几天后才被发现。走进赌馆，发现这家赌馆相当有规模，股价板下看股价的客人最少有数百人之多。我心中窃喜，夹在这么多人之中，躲猫猫不被发现的机会相当大。我开始留意股价板，细心观察，找到了第一支可操作的股票。
我东张西望，正好接单员和我来了个对视；我走上前去问：“请问这里可以交易棉花和小麦吗？”
“可以，孩子！”
“是否也可以买些股票？”
“你有钱的话当然可以，”
“我有钱， 有的是！”我表现的像一位很牛的富二代。
“我相信你有钱，”接单员笑容甜蜜。
“请问一百块钱可以买多少股票？”
“一百？你真有一百块钱？”
“不止一百，两百都有！” （27）
“我的天哪！”接单员小小声。
“好，我买两百股股票。”我大声道。
“两百股什么股票？”他这下严肃了，“这是做生意。”
我回头看股价板，似乎在迟疑该买什么股票，“来两百股奥马哈。”（Omaha）
“好的！”接单员拿过我的钱，算了算，开始写单子；
“您叫什么名字？”他问道，
“郝雷斯-肯特。”（Horace kent）我回答说。
他将交易单给我。我坐回到客户群中等待我的机会。这天我快速买进卖出交易了几次。第二天我也这样交易；两天我赚了两千八百块钱。我内心期待他们会让我交易一个星期；以这样的赚钱速度，一个星期的结果都很可观；随后我可以到第二家依样画葫芦，运气好的话，我可以很快储上一笔回纽约。
第三天我一早到交易窗口，羞答答地说想买500股B.R.T.；接单员开口了：“肯特先生，我老板要见你。”
我心中明白游戏大约结束了，但嘴上问道：“你老板为什么要见我？”
“我不知道。”
“你老板在哪里？”
“在他的私人办公室；这个方向。”他指着一扇门。
我走了进去，多兰（Dolan）坐在桌子边上；他转过身来说道：“请坐，利文斯通先生。”
他手指着一张椅子。我最后的希望消失了！我不知道他怎么知道我的名字，或许从我的旅馆登记处得到的。
“请问是您想见我？”
“孩子，我和你没有任何恩怨；一点都没有，对吧？”
“没有，当然没有，” 我回答。
他从转椅站起来。他身材高大！对我说：“过来，利文斯通， 请跟我来。”他走到门前，将门打开，手指交易大厅的拥挤人群： （28）
“看看这些人！”他对我说。
“看什么？”
“孩子，看看这些人，总共3百位左右，3百个傻瓜。他们供养着我和我的家人。明白吗？3百个傻瓜！你来了，只用了2天时间就夺走了我用2个礼拜才从300个傻瓜身上削来的钱。这不成！孩子！我没有怨恨你！你赚到的都属于你，还想多赚就过份了。”
“为什么？我-------”
“够了！你前天进来我就不自在；我不喜欢你的样子！我感到你在装模作样。我将那位混蛋叫进来，”他手指那位接我单子的接单员，“问他你在干什么？告诉他我不喜欢你的样子，你在扮猪吃老虎。那混小子说他不会看走眼，‘你的名字是郝雷斯-肯特，一位喜欢扮大人的未成年富二代；你没问题。’我居然就听他的了！那位睁眼瞎让我损失了两千八百块钱。我不为输钱而怨恨，但保险柜已经对你关上了。”
“听我说，--------”我想争辩。
“你听我说， 利文斯通，”他继续道，“你的故事如雷贯耳。我靠削这些傻瓜赚点生活费；你不属于这里！我做事公正，你从我这赚到的都可以带走！但让你再赚下去意味着我是傻瓜。我现在知道你是谁了，离开吧，孩子！”
我带着两千八百块钱离开了多兰的赌馆。泰勒的赌馆在同一个街区。我已经了解泰勒是一位非常富有的商人，赌馆之外还拥有很多撞球场。我决定到他的赌馆试试运气。我迟疑着到底应该小小开始，慢慢将量增加到一千股还是一开始就放手大干；理论上说我有可能交易不了一个整天，因为这些赌馆一旦亏钱就变得非常警惕。我打算买一千股B.R.T.股票，我坚信我能从这支股票上每股赚上4到5块钱。如果赌馆有任何怀疑，或者买股的人太多，赌馆也可能不让我交易这支股票；所以我想最好的方式或许是从小开始。（29）
泰勒的地方比多兰稍小，但装修的更精致！显然，客户的层级也更高。这是我喜欢的环境！我决定买1千股B.R.T.股票。我走近下单的窗口问接单员：“我想买些B.R.T.,请问你们买单的股数限制是多少？”
“我们这里没有限制，只要你有钱，买多少都可以。”
“买一千五百股，”我说道，随即从口袋拿出我的那卷钱，等接单员写单。
这时我看到一位红头发的先生将接单员挤开，转过身对我说：“利文斯通，你回到多兰的地方去，我们这里不做你的生意。”
“等等，我刚买了点B.R.T.股票，让我先拿到单子。”
“你在这里没有单子；别再来了，我们不做你的生意，明白吗。”此时其他接单员都聚在他边上看着我。
生气和争吵没有任何意义。我回到旅馆，付了账单，搭乘第一部火车回到纽约。你看看多少艰难！我试图赢点钱，泰勒居然一个单子都不让我下。
回到纽约，我首先还给富勒腾先生五百块钱；开始用从圣路易斯赚来的钱交易。交易有输有赢，算总帐是小胜。终归到底，我并没有什么不好的交易习惯；我只需要明白，炒股比我在波士顿赌馆的操作更复杂。我如同填字游戏的爱好者在填星期天副刊上的填字游戏，不得到答案是不会满足的。我祈望得到如何炒股赢钱的答案，我在赌馆时曾觉得自己知道了答案，但我错了！（30）
回纽约很快就过了几个月。一天，一位老家伙进了富勒腾的办公室；他是富勒腾的老朋友，有人说他们曾一道养过赛马。很明显，他现在的情况并不是很好。他的名字是麦德伟（McDevitt）。我被介绍给他认识的时候他正在讲故事，说一群西部过来的跑马操纵者怎么在圣路易斯兴风作浪；他们头人的名字叫泰勒。
“那位泰勒?”我问道。
“泰勒， 全名H.S. 泰勒（H.S. Teller）。”
“我知道这个鸟人，”我回答。
“他不是个好东西，”麦德伟说。
“比不好更糟，”我答道，“我还有些帐没和他算。”
“怎么回事？”
我将自己在圣路易斯的经历告诉他。“让这些骗子难受的唯一方法就是打击他们的银行账户，我现在没办法到圣路易斯动他，但有一天我会给他好看。”
“还有这回事！”老先生说，“听说他打算到纽约做些生意，但不得其门而入；现在在纽约临近的霍博肯（Hoboken）开了个场所，据说玩的很大，没有限额，资本充足。”
“场所做什么生意？”我以为他开了家撞球馆。
“股票赌馆，”麦德伟回答。
“您确定已经开张？”
“应该是！我听多位朋友说过这事。”
“道听途说不算数，您可否确定一下这消息的真假，并了解一下他们对下注的限制？”
“好的，孩子，我明天自己跑一趟。了解详情后再告诉你。”
他真去了。看样子泰勒（Teller）的生意已经做到不小，对交易也没有限制。刚好，这是星期五，大市整整一个星期都在升。别忘了， 这是20年前，当时每到星期六银行报表都会显示存款准备金少了一大截———被移去炒股了！当然，股市鳄鱼看到这样的情况就会动脑筋想着怎么削削那些散户！在星期五交易的最后半小时，通常会看到股市出现反常下跌，目的让散户止损离场；小股民喜欢交易的股票特别如此。这些股票当然也是 泰勒的客户买入最多的股票，若有客户尝试卖空则很受欢迎的 （译者注：这将平衡赌馆的风险）。对这些通常只下一块钱定金的客户，股价上或下变动一块钱他们就出局了，削削他们是件很容易也很过瘾的事情。（31）
星期六上午，我到霍博肯（Hoboken），进了泰勒的地方。地方挺大，有漂亮的股价显示版；员工配备齐全，还有一位身穿灰色制服的保安。当时大约有25位客户。
我和经理聊了聊，他问我能帮我什么？我说暂时没什么需要帮助的！我闲聊说要赌就赌大来，像赌马一样赌输赢，几分钟来个几千块钱才过瘾；买卖股票小打小闹，要等好多天才知道结果，不是刺激的游戏。他随即开始喋喋不休地告诉股市如何安全，以及他的客户们怎么都发了大财！他试图让我相信这里买卖股票就像在交易所实际交易股票一样；而且只要你敢交易，不怕下大注，发财不在话下！这位经理一定认为我准备去赌马，希望将我耍乐的资金截留一部分在他的赌馆；他提醒我星期六股市12点就关了，我还有一整个下午做其它事情，而且我如果选对股票的话，我下午玩乐的资金会更充分。
我装着不相信他说的话，他就锲而不舍地鼓动我！其实我正在看着表。11点15分，我对经理说，“好吧，我入场试试”；随即给了卖空名单；我给了2千美金定金。经理乐哈哈地收了钱，说相信我会大赚一笔，希望我日后常来。（32）
一切如我所料，股市做手们很快开始强压股价，试图逼出止损单；股价逐步下跌；我在收市的前五分钟股市即将反弹前平了卖空单，卖空炒手通常喜欢在这时平单过周末。
我整整赚了五千一百块钱。我找经理变现，给他交易单，对经理笑言：“我相当幸运今天会撞进这个地方！”
“请等等，我付不了全额，我没料到今天的行情，手头没这么多现金；星期一早上来，我将钱准备好。”经理苦笑！
我回答：“没问题，但请把赌馆现在所有的现金给我！”
“请让我将小客户的单子先付了！我把您的定金还给您，付完小客户后手边余下的钱都给你！”我耐心地等经理给付那些幸运的小客户。我心里一点都不担心；这个办公室生意不错，泰勒不会耍赖断自己的路。我拿到了自己的2千定金和差不多8百块钱，这已经清了办公室的银柜。我告诉经理我会星期一上午回来拿余款，经理发誓钱届时一定会齐备。
星期一不到中午12点我回到了霍博肯，看到经理正和一人说话。这位先生我认识，在圣路易斯，那位泰勒办公室经理要我回到多兰（Dolan）时这位先生就站在旁边。我即刻明白经理已经电报圣路易斯的总公司，这是总公司派人查来了！骗子对谁都不相信。
“我来拿钱了，”我对经理说。
“就是这位吗？”那位圣路易斯来的派遣员问道。
“是的，”经理回答，同时从口袋拿出一叠黄色单据。
“你等一下！”圣路易斯的先生对经理说；随即面对我道：“利文斯顿 （Livingston）,我们不是告诉过你我们不做你的生意？” （33）
“将我的钱先给我，”我对经理说；他随即给了我2张千元大钞，4张五百大钞和3张百元大钞。
“你刚才说什么？”我回问圣路易斯来的先生。
“我们告诉过你不要到我们的地方交易。”
“没错，你们说过；这就是我来交易的原因。”
“那么，别再来了，滚远远地！”他恶狠狠地对我说。公司的保安趋前来，静静地站在旁边。圣路易斯的先生挥舞着拳头，对那位经理大声喊：“你这个笨蛋，居然让他跑进我们这里交易！他是利文斯顿（Livingston）， 你不能再让他进来。”
“听着，”我对圣路易斯的家伙说：“这里不是圣路易斯，你别想在这里玩圣路易斯你们那帮跑马兄弟玩的游戏。”
“你离开这里远远地，你不能在这里交易！”他呱呱叫。
“如果我不能交易，我保证所有人都交易不了，”我回答他，“你别想在这个地方玩这 种把戏。”
圣路易斯的家伙软了。 “兄弟，帮帮忙！我们无法每天承受这样的损失。老头子知道
谁干的会跳起来把头碰上天花板。有点同情心好不好，利文斯顿！”
“我可以下注小一些，”我答应他。
“请别捣我们的乱好吗，看在圣徒彼得的面子上，别再来了！让我们有个好的开始，我们是新来的。好吗？”
“下次来也不玩你们这些自命不凡的游戏，”说完我就离开了。只见他快快地和经理谈着什么。我让他们为圣路易斯的可恶表现付了点金钱的代价。生他们的气或关掉他们的生意对我没有意义。我回到富勒腾（Fullerton）的办公室，将发生的事情告诉麦德伟（McDevitt），问他愿不愿到泰勒的地方20-30股地先做些小交易，我一看到机会就打电话给他，那时下大注。（34）
我给了麦德伟一千块钱；他就跑到霍博肯（Hoboken）照我说的做。我猜他自己平时也常去。有一天，我看到机会了，转告麦德伟，他就全力卖空了一把，这一注的结果是付完麦德伟的份额和手续费后我净赚两千八。我怀疑麦德伟自己还私下下了点单。又过了不到一个月，泰勒关掉了这个场所。一方面警察开始找麻烦，另一方面他们的运作亏钱。我虽然在那只做了2个操作，但我们碰到了一个疯狂的牛市，每个客户都在买股，在加码，在赚钱，股价连一块钱的下跌波动都没有！全国无数赌馆关门大吉。
游戏变了！在老式赌馆投机有一些较在正规证券行交易更为优胜的决定性优势！其一就是自动平单！一旦股价跌到一定数字赌馆就自动将单子平了，这是最好的止损！你不可能亏超过你下的定金！你也不会碰到离谱的交易滑价。在纽约，我听说规则和西部并不一样；一些活跃股票有散户利润不超过2块钱的规定；蔗糖股份和田纳西煤矿/铁矿（Tennessee Coal and Iron）就是其中一员。股价可能10分钟之内变动超过10块钱，你的利润最多只有2块钱；否则赌馆认为你的优势过大。冒亏一块钱的风险赌赚10块钱的机会实在太过便宜！还有一些时候，大小赌馆可能全部拒绝接某些股票的下注。1900年的总统投票日之前，大家都认为麦金莱（McKinley）会赢得大选，没有一家赌馆肯接客人的买单。认为麦金莱会赢得大选的比率是3/1。星期一买股票意味着每股3至6块钱或更多的利润，闭着眼睛瞎买都有钱赚，那天全国的赌馆都拒绝交易。（35）
如果不是赌馆拒绝接受我的生意，我不可能停止到赌馆交易；我也不会学到股票投机的真正精髓，股票投机不仅仅是尝试赚取股价短期波动的小小几块钱差价。
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发表于 2014-1-2 10:39:50
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发表于 2014-1-2 11:08:35