价值投资有多少鲜明的、有别于其它投资方式的特征？巴菲特在谈到格雷厄姆的贡献时说了3条:1）股票代表公司；2）市场先生；3）安全边际。这3条实际就是价值投资的核心问题，分别解决了投资涉及的3个侧面：什么是股票，什么是市场和如何买卖股票。

什么是股票？股票就是公司的一个切片。所以做投资要研究的是公司，至于成长、低估、护城河、能力圈等概念统统都在这里面。这里解决的是投资之前的准备工作问题，研究哪些股票，如何研究，研究到什么程度。

什么是市场？市场是交易场所，交易参与者合力打造了一个躁郁的“市场先生”，解决的是如何看待股价波动的问题。理智、冷静、有逻辑的投资者应该冷眼旁观他时不时出现的躁郁问题，利用一下搞点福利。

如何买卖？留足安全边际买，没有安全边际时卖出。格雷厄姆曾经建议分析师要将股票价格分两部分看：价值部分+投机部分（可为负）。这里解决的是投资的核心目标问题——如何通过交易获取收益。