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巴菲特难以复制的秘密

热度 7已有 904 次阅读2014-6-10 08:53 |系统分类:炒股日记

　　大赚小赔不如小赚不赔

　　很多人以为股市只要大赚小赔就好了，但拉长时间来看，大赚小赔甚至还不如那些一直不赔钱的稳定长期低收益。比如说某甲第一年大赚60%，第二年再赔掉35%(股票一年跌35%是再正常不过的了，很多股票实际上会跌更多)，第三年再大赚，第四年再小赔，周而复始下去；而某乙采取指数化投资，每年赚10%，持续不亏钱。

　　这两个人谁最终赚得多？

　　很多人直觉应该是大赚小赔的甲赚得多，毕竟这是大家都认可的赚钱方法。可是，实际结果呢，如果给甲、乙二人各1万本金的话，前面5年，采取大赚小赔模式的甲还能勉强领先其中的3年；到第6年时，小盈不赔钱的乙赚了1.77万，而甲只赚了1.12万元；到了第10年时，小盈不赔钱的乙赚了2.59万，而甲只赚了1.22万元，差距拉大到一倍。而且这个距离差，随着年限拉长会越来越大。不相信的人可以自己算一算。

　　防止亏损造就了熊市英雄巴菲特

　　避免亏损、避免负复利，是安全边际思想的具体运用。

　　知道这个窍门的人并不多，能够深明此理并运用于实战的更少，最好的例子就是巴菲特。要知道，巴菲特并不是靠赚得多获得最终胜利的，其实他并没有特别突出的连抓10倍股经历，他胜利的根基恰恰是赔得少。

　　让我们再回头分析一下巴菲特这个超级牛人。巴菲特投资生涯的48年中，有8年是微利甚至是亏损的(2001年亏损6.2%，2008年那么大的经济危机也只亏损9.6%，这才是巴菲特最了不起的地方，在众人大赔的时候，他在持股的情况下，不仅能少赔钱，还有钱抄底)，表面上，这8年是巴菲特最差的8年，但以相对战绩而论，这8年是巴菲特很理想的8年，有5年超越指数收益率达10%以上，同期指数均大幅下滑，投资者亏损累累。

　　而巴菲特年收益在40%以上的只有6年(大多是在由熊转牛后的前一、两年创造的，这样的收益率很多人都能做到)，其他的30年大多只是稍稍领先指数而已，其中有9年是跑输标普500指数的，

　　可见，巴菲特正是在熊市里严防亏损，在牛市初期取得优异成绩，牛市中后期取得平均成绩，就创造了神一样的战绩。

　　更明显的标志是，巴菲特选择接班人时的关键标准，就是能不能控制风险。

　　被视为首席投资官黑马人选的托德·康布斯，进入伯克希尔之前在一家小型对冲基金Castle Point担任基金经理。成立于2005年的Castle Point，截至2010年累计取得28%的收益，管理的总资产在4亿美元左右。2008年的金融危机是大部分基金经理的噩梦，不过在康布斯的掌管下，Castle Point逃过了此劫，全年5.7%的损失在2008年已然是难能可贵。

　　由此，我们可以得出一个结论，严防亏损，是防止年收益率下滑的首要任务。

　　巴菲特的战绩就是不疾而速的最好实例。

投资战绩数据统计；

投资周期； 1965年-2012年=48年

投资回报率；0%-10%=10次/年=投资周期20% （其中有两年亏损负收益）

10%-20%=16次/年=投资周期33%

20%-30%= 9次/年=投资周期18.75%

30%-40%= 8次/年=投资周期16.66%

40%-50%= 4次/年=投资周期8.33%

50%-60%= 1次/年=投资周期2.08%

1965年-2012年=48年平均回报率；+20.53%

假设巴菲特在1965年投入10000元本金，平均每年回报率是+20.53%，那么到了2012年他的资金将达到61451140元，复利如此惊人，被爱因斯坦称为“世界第八大奇迹”的复利究竟是什么？通俗而言，复利就是连本带利的利滚利，也就是说如果每年都能保持一定水平的收益率，若干年后就能获得非常可观的财富增长。