六年磨一剑，2020企业投资的实盘

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2020年8月10日

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2020年8月11日加仓温氏股份，就当买了他一个小养殖场。

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2020年8月交易及持仓明细

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在炒股的过程中，无论我们做再多的努力，也仅仅是增大胜算的概率，但是无法消灭风险

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茅台现在50多倍的PE，静态看价格确实不便宜了。但是茅台酒出厂价969，外面零售价近3000，产量每年在提升，随时不受限制可以提价，疫情也没有伤着，贸易战伤不着，库存越久越久越值钱，请问怎么给他估值。在A股茅台是个特例也是唯一，除了他还能大胆的买什么呢？自从学习价值投资后，买股越来越小心。由于我目前是买在了他牛市阶段，我会给自己一个回撤规定。但是我永远将不再离开他。

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对于茅台这样的企业，货才是最重要的。2012年619元的出厂价，2300的零售价，与今天969的出厂价，2700的一批价，3000元的零售价是何等的相似，茅台限价和供不应求不是今天才有的，十年前就是这样。十年前认为茅台股价高不敢买的今天依旧是同样的观点，同样不敢买。茅台原本就没想让太多人上船，无论是酒，还是股票

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请千万不要以为无论什么股票都能够通过长期持有赚到大钱，如果中长线投资真能这样简单就成功的话，那么这世界上的百万富翁会遍地都是。——彼得·林奇

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贵州茅台酒大股东茅台集团发债购买贵州高速公路（负债率70％），结果是让茅台酒公司去买债。茅台酒公司躺着大把现金，你直接现金分红不就可以了吗，干嘛做这种鸟事，心知肚明。

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贵州茅台酒最近变更增加了经营项目，准备购买固定收益类有价证券，大概率就是准备购买贵州的城投债，而贵州城投债2019年经调整后的债务率超过700%，位居全国第一！据说，一些贫困落后地区的城投债根本没法采用市场化方式发出去，茅台股份公司掏腰包救城投债，假如企业是以利益最大化和风险最小化并且自主投资的，它会首选贵州城投债吗？！这类投资的决定，茅台股份公司的中小股东可是连投个票的机会都没有！

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鉴于最近这两件事心里不爽，昨天卖掉了贵州茅台。以后还会不会买他，答案是会的。贵州茅台酒公司每年的现金分红率大于50％。那就等到一个合适的时候吧。