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一个投资家的20年

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发表于 2019-5-8 09:49:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
跑赢指数要有绝对收益才能解决问题,这句话里面有3个重点。1跑赢指数
2绝对收益
3解决问题
强烈推荐《一个投资家的20年》这本书给大家。这行写书的人很多,真正自己投资能挣钱的很少,书写的好的更少。观摩一个成功投之家20年的投资实盘,你一定能在其中收获些什么。

QQ图片20190508095258.png
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发表于 2019-5-8 09:57:26 | 显示全部楼层
这个投资家是谁?自称的不行,不能学,要掉进坑里的。
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发表于 2019-5-8 10:27:25 | 显示全部楼层
谢谢,回头看看,豆瓣书评
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 楼主| 发表于 2019-5-8 10:52:19 | 显示全部楼层
怕买书麻烦您也可以观看这个博客 http://blog.sina.com.cn/tiannanyang 不过要从最后一页开始看哦,这样才有连贯性。整本书的内容就是这个博客的内容,只不过书上同步公布了实盘持有和买卖的股票明细。在炒股这行让我看的书觉得是一种享受的,除了《炒股的智慧》就是这本《一个投资家的20年》。因为是他让我延伸到了看《巴菲特之道》《戴维斯王朝》《巴菲特至股东的信》等等。很有幸股市中遇到三个贵人,陈江挺,杨天南,杨宝忠,可以说是他们的思想挽救了我。
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 楼主| 发表于 2019-5-8 11:15:41 | 显示全部楼层
零零刘 发表于 2019-5-8 10:27
谢谢,回头看
杨天南先生和他的书


正像当年杨天南见到了巴菲特,


那天我见到了杨天南……


file:///C:/Users/ADMINI~1/AppData/Local/Temp/msohtml1/01/clip_image001.jpg


杨天南先生和他的书


原创:我是腾腾爸


很久以来我就想写一点有关杨天南先生的文章,顺带着向关注腾腾爸的朋友推荐一下他的书——他写的,和他译的。但是迟迟不敢动笔,主要原因有两点:一是担心拙笔难堪大任,心有余而力不足,反为不美;二是我和大家一样,很难看到和体验得到杨先生从事主业时的情境和感受,看到的也只是杨先生业余生活中展示给我们的最浮浅的那部分内容,担心写出来不够深刻。


有此顾虑,是因为杨天南先生在我心中,委实是一根标杆。


首先,他是一位成功的投资者;


其次,他是一位讳人不倦的良师;


再次,他是一位性格温和的益友;


最后,他是一位才思敏捷、心胸开阔的智者和达人。


无论从专业上,还是从做人上,他似乎都具有了非凡的修炼。在我眼中,这些优点中的任何一点,都足以打动人心。把其中的任何一点放大,都足以堪当我辈之典范。


为了简约而又尽量完整地向大家描述我心中的典范,同时也是为了重温经典、加强内功修养,我最近又重新读了他写的书和他译的书。有点感觉,随便写写。


杨天南先生是一位的而又成功的投资家。


杨先生正式步入股市,是在1993——那个时候中国股市开埠尚不足三年,至今已经有二十六七年之久了。因此,杨先生是中国第一批股民,单从时间和经历的维度上看,不可谓不老。


那个时候,股市是因为什么涨的,又是因为什么跌的,国人都还不甚了了。股市庄家遍地,黑嘴盛行——你方唱罢我登场,各领风骚三五年——多少人像耀眼的明星,转瞬即逝,划过天际!


于是,二十多年过去了,那个时候的股市领袖,除天南先生还剩几人?


所以,读天南先生的文章,经常会读到再过二十年,我们还在这样的文字——温婉之中,你能感受得到其中包含着的世事沧桑,血雨腥风,惊心动魄,又能隐隐感受得到一位投资老手的娇骄之气。


天南先生是幸运的,在很早的时候,大约是1995年左右吧,第一次看到了一本专门介绍巴菲特先生的书——这本书,后来被译为《巴菲特之道》、《股王之道》、《胜券在握》、《沃伦·巴菲特之路》等。


用杨天南先生的话说,如同黑屋中忽然射进一道灿烂的日光,又如茫茫暗夜中的航船发现了指路的明灯,杨先生的投资从此有了从的转变。


哪怕是利用自己在股市上赚得的第一桶金、远渡重洋、赴美留学期间,他利用从国内购来的旧报纸得来的信息坚持投资,也获得了三年翻倍的收益。


2001年,杨先生又抓住美国互联网泡沫破灭带来的投资机会,投资新浪、搜狐,并在此后大约两年的时间内取得了40倍上下的收益。


在大量的阅读、大量的实践、大量的思考和总结中,杨天南先生逐渐形成了一套既融合各家之长又颇具自己特色的投资思想和交易体系。他的投资体系开始日殝完善和成熟。


归国后,建立私募基金北京金石致远投资管理有限公司,担任CEO——杨先生终于完成了从个人投资者到机构投资者的进化和转变。


启发于巴菲特,此后又在阅读巴菲特的书籍和研究巴菲特的投资案例中得到成长,这番经历注定了杨先生与巴菲特的不解情缘


2001年,杨天南先生赶到奥巴哈,如约见到了自己心目中的股神巴菲特和巴菲特一生之中最重要的合伙人芒格老先生,后来,杨先生被誉为第一个面见巴菲特的中国人。


这张照片就是抓拍于巴菲特亲笔签名瞬间。


file:///C:/Users/ADMINI~1/AppData/Local/Temp/msohtml1/01/clip_image002.jpg


(精神矍铄的巴老和朝气蓬勃的杨天南)


这张照片拍摄的效果并不好—— 那时候相机可还是用胶片的哟—— 为了弥补这个遗憾,2004年杨先生又与巴菲特见到了第二次面,才有了下面这张广为流传的照片。


file:///C:/Users/ADMINI~1/AppData/Local/Temp/msohtml1/01/clip_image003.jpg


据杨先生自己回忆和约略估算,从1993年入市到2012年,在这二十年的时间里,投资收益大约是200倍左右。而其间上证指数的累计涨幅不过50%左右。因为早期投资没有严谨认真的记录,所以上述数据是约估数。


但根据万得(WIND)权威数据显示,截止2019329日,最近五年(即20143月到20193月),杨先生旗下基金金蕴19+金石19期基金累计收益为186%。而同期上证综指仅上涨52%。与同期所有3254只同类公募基金相比,排名位于第22位。这是前1%的位置!


有确凿记录的私募产品投资成绩,历经周期之后,完成了跑赢大市、绝对盈利、为客户创造价值的目标和任务!杨先生在改变自己财富命运的同时,也改变着相信他、投资他、把身家性命托付于他的虔诚客户。


当然写到这里,腾腾爸忍不住吐槽两句:当你说某人好的时候,一定会有人出来对你说这个人不好——当你说某位基金经理、私募大佬很牛掰的时候,一定会有人出来对你说这位经理、大佬其实是个水货。


在列举杨先生的上述私募产品业绩为例时,我也曾犹豫过——有些新成立的产品,因为时间尚短,有的甚至因为成立时市场在相对高位,可能还处在净值亏损中,当我举例以证其好时,极有可能会有好事者举出这些新例以证其不好。


其实这些很正常,因为按照天南先生自己十二年专栏的总结,其中一条就是“80%的时间不赚钱” —— 投资遵循二八规则,这条规律决定了,投资需要时间的浸润。


对投资老手来说,这些道理可能已经谙熟于心,产品表现的好坏,是能客观全面评价的,就怕半老不老的新手,没有这种鉴别能力。


翻检杨先生旗下的产品,我们很容易发现,凡生命周期超过三年、至少经历一轮牛熊周期转换的,无不盈利,而且与大盘相比,无不是大盈利。


杨先生的私募产品,从整体上看待,同样可以在同行排名中进入前10%的行列!


杨天南先生是一位讳人不倦的良师。


什么叫投资家?


通俗地说,通过投资解决了自己的问题,然后还能利用自己的投资专长造福大众,这样的人就能称得上投资家。杨天南先生认为,能称为投资家的,需要如下5个构成要素 —— 在穿越周期之后:


1)跑赢大市;


2)绝对盈利;


3)解决问题;


4)传播知识;


5)泽被他人。


很显然,光投资成功是不行的。还得有胸怀天下、造福众生的谋略和善行。杨天南先生这5点都做到了,绝对是一位名实相符的投资家。


杨先生的投资成绩自不待说,而他回报社会的方式,主要有两种途径:成立私募基金(泽被他人),著书立说(传播知识)。前者是躬身的实践,授人以鱼,后者则是专心于理论的研究和思想的推广,授人以渔


古人讲:授人以鱼,不如授人以渔。像杨先生这样既给人以鱼,又给人以渔具的呢?因此故,他更应受到人们的尊敬和喜爱。


授以人渔方面,杨先生又坚持不辍地做了两件事:


一是写自己的文章、著自己的书,


二是利用自己既懂投资又懂英文的优长,翻译别人的文章和别人的书。


这两方面,杨先生又几乎做到了极致。


2007年上半年开始,杨天南先生开始为《钱经》杂志写财经专栏 —— 天南财务健康谈,雷打不动,每月一期 —— 历经岁月变迁,甚至当年的杂志已经不复存在了,他还在坚持不辍,只不过转移一下发表的阵地而已。到20193月底,一共写作了144期,恰好已经整整12年之久矣!


这可能是国内有记载可寻的,持续时间最长的财经专栏。


专栏设立之初,杨先生设定了一个100万原始投资资本的实验账户,每期文章的尾部,都公开操作记录。12年之后的今天,当初的100万元变成了1200——1212倍!


这也可能是国内历时最长、记录最全、过程最公开的投资实验,它所取得的成绩充分验证了投资的威力和价值所在。


杨先生的文字优美、通俗、深入浅出,重在宣传投资思想、投资方法,投资实验紧扣实战,全程公开,既有价值观,又有方法论,普通投资者可以求道,又可以摹技,因此深受广大读者朋友喜爱。


杨先生也因此获得了最会写文章的投资家的称号,甚至还有人评论说杨先生是被投资耽误了的文学家。每一期专栏文章都像一颗珍珠,这些珍珠串连在一起,就为我们呈现出了《一个投资家的二十年》这本合集著作。


此前杨先生还出版过一本书,叫《规划财富人生》,是杨先生前五年专栏作品的合集。所以,《一个投资家的二十年》出版后,这本书可以不用专门购买了——《二十年》目前已经增订到了第2版,我们有理由相信,随着时间的流淌,第3版、第4版,也会陆续增订出版。


忠心地希望杨先生的专栏和杨先生的书,可以永远增订和流传下去。利人又利己,没有比写一本有价值的书更有代表性了。


写到这里,忍不住插播一段我自己与这本书的渊源:


杨先生的新书出版后,我第一时间买来进行了阅读,马上认识到这是一本文字与思想俱佳并且是老少咸宜的投资类科普读物。


时值吾儿腾腾中考结束,面临着一个高中之前的长假暑期,我给他拉了一个长长的阅读书单,并把这本书列为书单之首。果然未出所料,小家伙用了大约五天的时间一气读完,并在此后长达近三个月的暑期中,时翻时阅。阅读中还经常会捧着书,跑来问我一些专业问题。


这种情景让我欣喜。我无法肯定年幼的孩子到底读懂了多少,但也许一颗财富的种子已经种到了他的心底。兴趣是人生最好的老师,倘若《一个投资家的二十年》能成功启动一个孩子的财商教育,真正是功德无量善莫大焉。一本书改变一个人的一生的例子,希望也能发生在我家腾儿身上哈。


file:///C:/Users/ADMINI~1/AppData/Local/Temp/msohtml1/01/clip_image004.jpg


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2001年,杨天南先生在面见巴菲特时,还见到了芒格。当时芒格已经77岁,距今已经18年了。那时候,国人知道芒格的人还很少。随着时间的流逝,这两张照片也不知所踪。最近天南先生在装修书房时意外翻拣出来,得以重温旧时光。根据翻查有记载的历史,应该说杨天南先生不仅是第一个面见巴菲特的中国人,还应该是第一个面见芒格的中国人。)


除了著书立说,杨先生在业余时间做的另一件功德无量的工作,就是翻译外国投资经典。第一本,就是上文提到的、曾经让杨先生醍醐灌顶、因而也助力改变他人生轨迹的《巴菲特之道》——杨先生初识此书大约是1995年,二十年后,也就是2015年,由他亲笔翻译的中文版面世。


这本书据传是最早把巴菲特思想引进中的经典图书。早在杨先生翻译之前,已经有其他中文版本面世。但杨先生的译作面世后,在投资者中间燃起了一股重读巴菲特的热潮。这本书也在各大热销书榜上长期占据榜首位置。


实事求是地讲,很多人买这本书,不是冲着巴菲特去的,而是冲着杨先生去的——或者更准确一点说,是冲着杨先生笔下的巴菲特去的。


而后几年,杨天南先生又在繁忙的公务(投资主业)之余,熬灯费蜡,加班加点,翻译出版了《巴菲特致股东的信》、《戴维斯王朝》等译作。


可以说,每一次听闻杨先生又在翻译某部外国经典,那本书的书名马上就会进入热搜榜,可谓未见其人,先闻其声”——这种万人翘首以待的盛况,无论在投资界,还是在出版界,都是一种罕见的、独特的现象。


每每新书上市,必洛阳纸贵—— 投资者争相购买、传阅,网上网下议论探讨之声不绝于耳。


我曾给身边好友开玩笑:天南出手,新书受宠,旧书遇冷。


杨先生的译作之所以受人欢迎,我认为主要有如下三点原因:


1、杨先生自己就是一位投资大家,他对投资的认识和理解远超平常人等,这让他在翻译其他投资经典时更能把握分寸、拿捏短长;


2、杨先生的中文表达能力本身就高人一筹,这让他翻译出来的作品具有了一种别样的生动,不似其他译作,诘屈聱牙,生涩难懂;


3、杨先生在用心工作——如果只是上边两点,还不足以赋予译作以生命,杨先生的兴趣和志向,让他把翻译工作当成了一项神圣的使命。


有激情的工作,绝对是一种积极的创新。


无激情的工作,极有可能沦为一种按部就班的应付差事。从阅读这些译作中我们可以感受到,杨先生的热忱和激情无时无处不在字里行间跳动。


比如,在阅读《戴维斯王朝》时,我们立刻就能被那种宏大的叙事和铺排所吸引——很多人说,这是一本写故事的书,而不是一本写投资的书,但是我拿到此书后,仅用一天时间就如饥似渴地读完了,得出的结论却是,这就是一本写投资的书,而不仅仅是一个人或一个家庭的传记。


而且还是一本很别致的写投资的书:它把一个人以及这个人背后的家庭所作的投资决策,完全地放在了历史的背景下进行论述和铺排 —— 这是以往的投资书籍从来都不具备的。


尤其是这本书通过杨先生的翻译、浸染上鲜明的杨先生的温情和洒脱之后,就有了一番别样的唯美的韵味。


书之大成,寓教于乐。杨先生和杨先生的书,就做到了这一点。


杨天南先生是一位性格温和的益友。


投资圈这些年,有一些很不好的风气。比如很多人对写书匠抱着一种天生的成见 —— “炒股不行,卖书行,这似乎成了一种行业标配


写书匠成为众人口中的卖书郎时,无论是写书匠,还是卖书郎都具有了浓厚的嘲讽意味。


也许真有人靠卖书赚了钱,但杨先生显然不是。


第一,杨先生有自己的事业,管理着的私募几十亿的规模,日常工作是非常繁忙的,写作和翻译完全靠在业余牺牲掉原本应该和家人相守、休息的时间。


出书对他而言,会付出很大的机会成本,从付出收益比上看,并不是一件合算的事情。


第二,杨先生是一位赠书狂魔,每出一本书,光客户、网友就会赚送几千本。比如他们公司开一次年会,精装本的套书一送就是几百套。


以腾腾爸的出书经历,出书时一印时出版社顶多赠书10本,二印三印给5本,再往后一本都懒得送了。


所以杨先生赠给网友的书,都是他自掏腰包从网店上买来的。


第三,大众显然高估了一本书能给作者带来的收益。


很多人只看到一本书可以卖50元,而不知道作者从中可能只能得到8%左右的稿费,扣掉20%的个人所得税后,可能只能得到其中的三、四块钱。


一本投资类书能卖5万册就算爆款了,像杨天南先生这样的投资大家,书可能会更好卖些,一年所得稿费也可能不过几万元吧。


把这几万元再除以每本书的50元款费,他自己能购回多少书,您自个算吧。


另外需要特别注明的是,译作只有翻译费,而没有上边所述的稿费”——你知道杨先生翻译一本《戴维斯王朝》,出版社付给他多少翻译费吗?大约1.6万元。此后出版社卖多少书,都与杨先生无关!


著书都为稻粮谋,从来都是无知小民的臆猜。


因此故,杨先生经常自嘲:别人出书好孬都能赚点,我每出一本书却要赔掉好几万。


大众不解:既然出书这样辛苦,又这样不赚钱,为什么你还那么卖命地写作、卖命地出书、卖命地吆喝呢?


其实很简单:说小点,就情怀二字;说大点,就信仰二字。


董存瑞炸碉堡,没赚一分钱,还把命搭上去了;罗圣教跳冰窟窿,没赚一分钱,还把命搭上去了;邱少云趴火坑里,没赚一分钱,还把命搭上去了!


如果只看钱,而无情怀追寻,无信仰支撑,这些人都是傻子!


哦,当然,现在的确有人无法理解这些伟大的英雄 —— 正如无法理解杨先生这样出书亏钱还在写书译书并乐此不疲一样。但是这些质疑和嘲讽的人没有想到,在接受杨先生馈书之恩的人看来,天南兄却是一位备受朋友们尊重和热爱的知心大哥。


谦谦君子,温润如玉。


以腾腾爸为例——我与杨先生网上有神交、生活无深交。若无网络,可谓路人——素昧平生。但他依然给我亲笔签名,送书三套:《一个投资家的二十年》、《巴菲特致股东的信》、《戴维斯王朝》——除了《巴菲特之道》,基本上齐全了。


知道我收到这些书时的心情吗?对杨先生,我心里满满的两个字:谢谢!


对那些嘲笑卖书的人,我心里只有轻轻的一个字:哼 ——


剧透一下,目前杨先生手里还在翻译一本新书——也是关于巴菲特的,尤其关于巴氏早期投资案例的记录和分析,非常具有学术研究价值和实战参考价值——相信很快就会上市。搬个小马扎,吃块西瓜——静待好戏吧!


杨天南先生是一位才思敏捷、心胸开阔的智者和达人。


我一直坚定地认为:我们在生活中学到的道理,可以指导我们的投资;同样,我们从投资中悟出的道理,又可以反作用于生活。


投资和生活一样,都需要修炼。


一个真正成熟的投资者,在生活中也必是一位世事通透的智者和达人。


在这方面,我在杨先生身上同样有很多观察和思考。


两年前,我在雪球上因为写作推送了一篇探讨工作和职业经济价值的文章,备受争议。在雪球上曾经是一个小小的热点。


这番争议自然也引起了杨天南先生的注意,他就在雪球上转发了自己以前写作的一篇旧文——在那篇文章中,他对工作与职业的经济价值推算所引用的公式,与腾腾爸相同。


实际上这是变相声援的意思。


后来我与他交流,表达了自己气愤又无奈的感受,杨先生引用老子《道德经》里的一句话回复我:夫唯不争,故天下莫能与之争。


彼时彼境,看到此言,瞬间释怀。


你看,杨先生同样活跃在网络,雪球粉丝二十余万之众,经常发文、发声,和者众,喷者亦众 —— 但从未见过他与谁发生过正面的冲突。


可能是杨先生太忙了,来不及撕逼 —— 但很显然,更大的可能,这与他的和合众生的态度有关。


file:///C:/Users/ADMINI~1/AppData/Local/Temp/msohtml1/01/clip_image006.jpg


虽然在投资的边角,杨先生的一些观点,我并不能完全赞同 —— 这也许是我的修为不够造成的—— 但有此上述四点,杨先生足以成为我心中的典范和楷模,是我敬仰和学习的目标。


说起来,我与杨先生还有一面之缘。2018年底雪球嘉年华的晚宴上,我在上海终于见到了同样风尘仆仆远道而来的杨天南先生。我举着酒杯,走到杨先生身边,大大咧咧地自报家门。


听到腾腾爸三字,杨先生爽朗大笑,说:你这家伙,不简单呐,居然出了两本投资书了。


时间虽短,相谈甚欢。


正像当年杨天南见到了巴菲特,那天我见到了杨天南 ……


全文完。




作者:杨天南财务健康谈
链接:https://xueqiu.com/1175857472/126036981
来源:雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
看,豆瓣书评

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发表于 2019-5-8 11:53:05 | 显示全部楼层
这本书不错。另外《价值投资实战手册》推荐可以阅读阅读
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发表于 2019-5-8 16:53:00 | 显示全部楼层
确实不错,谢谢分享!
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发表于 2019-5-8 17:12:39 | 显示全部楼层
lizhen 发表于 2019-5-8 10:52
怕买书麻烦您也可以观看这个博客 http://blog.sina.com.cn/tiannanyang 不过要从最后一页开始看哦,这样才 ...

谢谢分享,我也是越来喜欢价值投资,对于苦做技术又学不成的人,真的可以小仓位先试试,几年以后定有不同感受
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发表于 2019-5-9 07:48:50 | 显示全部楼层
你们从价值角度考虑,帮我看看天润曲轴到价值空间了吗?用我自己的感觉到净值附近,企业业绩也没什么问题,前景也还算不错,我自己觉得值;不足的地方就是没有格力那么有名气,小企业容易黑天鹅
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发表于 2019-5-9 09:38:38 | 显示全部楼层
杨天南
北京金石致远投资管理有限公司CEO、财经专栏作家。美国圣地亚哥大学金融MBA。
第一个亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家,具有23年金融市场投资经验,长于资产规划、投资管理,涉及A股、港股、美股等资本市场。
多年从事财务健康投资理念的研究、实践与传播,著有《规划财富人生》、《一个投资家的二十年》,翻译的经典投资《巴菲特之道》一书获得"2015年和讯华文财经图书大奖",并因此荣获"优秀译者"荣誉。
于多家媒体发表财经文章数百篇。自2007年4月起,连续在"中国投资理财第一刊"《钱经》、央行旗下《中国金融家》杂志撰写投资专栏,是迄今国内历时最久的财经投资专栏。至2015年4月的96个月(八年),其专栏记录的投资组合从100万到698.83万元,累计回报598.83%(+598.83%),同期上证指数累计上升21.22%(+21.22%)。其他详情可关注微信公众号"天南财务健康谈"。

点评

如果一本书看看真不错,但想照着操作却没有路,那么这本书就是在讲大道理,在你还没到理念这一层次时,这书可以先放进抽屉里,以后再看了。  发表于 2019-5-9 09:44
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