只做大盘价值股

shaoye

Meng 发表于 2018-12-22 11:34
在没用周的方法后，我也改学价投，这么多年来一直比较排斥技术类书，对于你的价值投资量化策略我有点疑问想 ...

持股的时间长短是由市场行情决定的，并不是为了持有而持有。
就拿1号策略来说，去年9月15号买入华夏银行，今年4月13号才换出，持有差不多7个月的时间。
很多时候我觉得自己的方法和长期持有成长股的方法并不矛盾，但我这轮动的方法，按中国股票市场现状来看，暂时应该比持有成长股要强得多。
长期持有一只股票，你首先得确认这家公司将来会是一家伟大的公司或者继续是一家伟大的公司，这是非常难的。而我的方法，只需要确认价值轮动逻辑将来继续有效。可以这么说，我更容易确认自己的策略是一种“伟大的策略”，但我很难确认一家公司将来是“伟大的公司”。


你说的神奇的公式，本质上就是一种量化策略，只是他的换股周期为一年，而我的策略换股周期是每天检查是否换股，本质上没有大的区别。它用的轮动因子是“股票收益率和资本收益率”两个因子，而我的策略是自己独创的适合中国股市的价值因子。


神奇公式在中国并不神奇这篇文章，点击可以了解一下，这是“持有封基”最近的一篇文章，他现在实盘用的就是巴菲特的选股方法，今年实盘表现不太好，你可以上“集思录”网站看他实盘。


神奇公式网站公布出来的基金业绩也可以看出，“股票收益率和资本收益率”这两个因子在中国市场并不是那么有效：




总的来说，使用什么方法或者策略来炒股，关键还得看自己的能力圈，在不知道自己的能力圈范围的时候，尽量避免使用一些市场上亏损率高的方法，比如频繁交易、追涨杀跌、听消息炒股、猜题材炒股等等。

2018年很快就要过去了，2019年我开一个新帖继续实盘自己的1号2号策略，3号策略到时就不展示了，因为3号占我的总仓位也不多，主打还是1号2号策略，到时候再细述一下他们的优势。

shaoye

今天开始读《股市真规则》第一章，我发现了一个非常好用的工具，就是拍照取字，我可以轻松地把书本上自己觉得不错的文字复制上来，稍微修改就成了原文，我就可以用红字标注出自己觉得比较好的地方，再与大家分享了，蓝色的字是自己的读后感。分享有什么好处，那就是本来只看一遍的东西，因为分享我可能看了3遍以上。


          我经常感到吃惊的是,很少有投资者-----有时甚至是基金经理能清晰地说出他们的投资哲学。没有一个成型的投资架构,即一个思考世界的路径,要想在市场上做得很好必然需要经过一段艰苦的时期。
         我想起几年前,我在参加伯克夏一哈萨维公司的年会时(这家公司由超级投资家、亿万富翁沃伦巴菲特管理),无意中听到一个与会者抱怨说,他再也不想参加伯克夏一哈萨维公司其他的会议了,因为巴菲特每年都说相同的话。对我来说,拥有一个投资哲学并予以坚持是我全部的观点。如果你能做好功课,保持耐心,并且把你自己从流行的观点中隔离开,你可能会做得很好。而当你陷入困境的时候,往往是你脱离开你的能力圈,开始偏离你的投资哲学的时候。
          这里是我们推荐的做好投资的五项原则：
          1.做好你的功课;
          2.寻找具有强大竞争优势的公司;
          3.拥有安全边际;
          4.长期持有;
          5.知道何时卖出。

（上面五条原则我自己觉得是由易到难的，最难的是长期持有和知道何时卖出）

                   拥有安全边际
      发现好公司只完成了投资过程的一半,另一半工作则是评估这家公司的价值。你不能不管这只股票在市场上是什么价格都付钱去买,因为它在市场上或许正处于一个非常高的价位。如果你支付了太高的价钱,你的投资收益率可能就会令你大失所望。
     任何一个投资者的目标都应当是在价格低于股票价值时买入。不幸的是,人们对股票价值的评估往往过于乐观,这经常导致未来等待着我们的是一个令人苦恼的厄运。我们只有通过在股票价格充分低于我们对它的估值时进行交易的方式,来弥补这种过于情绪化的倾向。股票的市价与我们对股价估值的差值就是这只股票的安全边际。

股票满仓轮动其实很好地解决了其中四个原则，就是其中的1345，除了第2原则“寻找具有强大竞争优势的公司”。
我们在实盘操作中，如果单看安全边际这个概念，其实它还只是一个模糊的词汇，到底价格和价值之间相差多大，才是足够的安全边际？满仓轮动只买价格和价值相差最大的股票，就是只买自己逻辑中安全边际最大的股票，所以很好地解决了现实中的苦恼；满仓轮动就等于长期持有了；当另外一只股票的安全边际大于手中股票的安全边际的时候，我们就换股过去，所以很好地解决了什么时候卖的问题。


现在我们要注重分析的是“具有强大竞争优势的公司”，如果2007年你手中持有贵州茅台，它现在看来无疑是一家具有强大竞争优势的公司，再假如上面的5项原则你都做到了，那么到今天你能从贵州茅台中获得968.37%的收益，非常不错，但是如果2007年开始坚持满仓股票轮动，只做一号策略，到今天的收益7101.14%的收益。


股票满仓轮动只是把5项原则中的第2项换成了，“寻找具有强大竞争优势的价值因子”，然后就很好地解决了其它4项原则。

通过今天这次分享，使我总结出了自己低估值策略的本质：通过满仓轮动永远持有自己估值体系中安全边际最大的股票。

shaoye

读到《股市真规则》第二章，里面谈到应该避免的7个错误，其中说的一个错误就是“试图选择市场时机”，就是我们说的择时了。我们一起看看作者是怎么说的吧：

试图选择市场时机

    市场时机的选择是一个空前的投资神话。没有一种策略能持续不断地告诉你,何时应当入市,何时清仓离场,而且也没有人能够做到这一点,否则就会有市场选时服务机构向你兜售生意了。


    在《财经分析师》2001年2月号上有一个有趣的研究,它采用的方法对从1926年至1990年的“买入并持有”和“市场选时”策略之间的差别进行研究。作者根据市场转换频率,基本上找出了从1926年至1999年市场选时变化的所有可能。


    作者假定在任何一个特定的月份,一个投资者既能在国债市场又能在股票市场上投资,然后计算各种可能的组合转换的投资回报(不寻常的是,在两种资产中间有超过2v12或4096种可能的组合),并把“买入并持有”策略和全部的“市场选时”策略进行比较,看一看选时组合比简单的买入并持有能增加多少收益。


    他研究的结果怎样呢?全年大约1/3的月份中“市场选时”组合打败了“买入并持有”策略组合。你也许会认为,“如果我用市场选时策略,我有33%的机会打败市场。我要抓住这些机会!”但是在你跑出去订阅选时服务资料之前,请考虑下面三点:
         1.这篇论文的计算结果夸大了市场选时策略的收益,因为它对每一年的考察用的是不连续的期间,这就意味着它忽略了复合收益(你先假设市场通常会有一个相当长的上升时间段,就是这样计算的)。
        2.股票市场的收益是不对称的。也就是说,在任何一个特定的年份里,大部分的收益(不管正的还是负的)来自有限的几天。这意味着市场选时的风险比依靠长期持有要高。
        3.晨星公司所追踪的数以千计的基金,没有一个在过去20年中能够持续不断地做好市场选时。的确,一些基金也偶尔取得了很大的名气,但是从来没有过基金利用一种计量模型频繁进出市场的超级成功记录。

这些强有力地证明了市场选时不是一个持续可行的策略,因为对运作共同基金来说,如果某人找到了一个可靠的市场选时的方法,他们早就开始那样做了。



（我一直都认为择时策略是一个表面上很好，但并不实际的策略，虽然它有时候让你躲过了大跌，同时也会让你错过大涨，它之所以不实际往往是因为它让你觉得心理比较舒服了，而投资往往是反人性的，让你感觉你越难和越痛苦的方法，比如满仓扛30%的回撤，到最后是让你收获越多的策略。）

丫头

楼主：
你又不做趋势投资者，不做择时投资者，为什么热衷于论述趋势投资不可行，择时投资行不通呢？

我觉得炒股是一个包容性很强的东西，条条大路通罗马。
业余炒股的就不说了，想怎样玩都行；法无定法，自己适合就行。
职业炒股的，评判的标准也很简单，能够养活自己，能够养家糊口，具备了这个能力后，才能不断职业下去的，否则，迟早被市场扫地出门，想职业炒股的也没机会了。

陈先生从一介小散，职业炒股，还要养家糊口，不断发展，做到了私募机构，已经是非常成功了，是我们职业炒股人的标杆。《炒股的智慧》一书的核心就是顺势而为，陈先生自身的成功，就是对本书最大的支持。

你自己通过满仓轮动永远持有自己估值体系中安全边际最大的股票，这种方法没有做过，没有发言权，但相信一点，股市投资，应该是多种方法并存的市场，大家都在努力寻找适合自己的那些。

当然，你个人认为趋势投资行不通，择时投资不行，这也没有什么奇怪的，这正是对事物认识多样性的验证。

闲着也是闲着，码点字打发一下时间！

shaoye

丫头 发表于 2018-12-23 19:49
楼主：
你又不做趋势投资者，不做择时投资者，为什么热衷于论述趋势投资不可行，择时投资行不通呢？

其实并不是我说了趋势投资不行，它就不行了；也不说我说了择时行不通，它就行不通了。只是对股市的理解刚好跟这些大师们的非常相似而已。
我以前说过，炒股跟婚姻很相像，幸福的婚姻都一样幸福，不幸福的各有各的不辛；炒股也一样，就各大师而言，价值投资者最终都成功了，而技术分析之类最后大都悲剧了，巴菲特、邓普顿、马克斯之类vs利佛莫尔、江恩之类；
价值投资的大师们观点非常相似，都说要逆势，你觉得我们应该相信陈老师的顺势而为呢还是相信大师们的逆势而上呢？再加上以我现在对股市的认识，技术分析和趋势投资确实没用，是误人子弟的，当然我并没有要你们去相信和赞同我的认识。
至于炒股养家糊口的问题，今年确实不行，不过过去几年也靠股市买房买车，自己感觉还过得去，而且对未来充满了信心。
如果你的理念和方法得到了大部分自炒股以来还亏损的人的认同和赞扬，其实你是非常危险的，所以我并不希望大家认可我的观念，炒股冷暖自知，一切随缘。

shaoye

零零刘

满仓不择时，有一个优势是可以有打新收入，呵呵

shaoye

华菱钢铁:关于控股股东增持公司股份计划的提示性公告
公告日期：2018-12-25
一、增持主体
本次增持主体为公司控股股东华菱集团。截至本公告披露日，华菱集团持有公司1,819,087,738股股份，占公司总股本的60.32%。
二、增持计划
1、增持目的：维护公司二级市场股价，保护投资者利益，同时基于对公司未来发展前景的信心，华菱集团决定增持公司股份。
2、增持方式：通过深圳证券交易所系统集中竞价或大宗交易方式。
3、增持期限：本公告披露后的3个月内。
4、增持金额：累计增持不低于1亿元人民币。
5、增持价格：本次增持不设定价格区间，华菱集团将根据对公司股票价值判断、二级市场波动情况实施增持计划。

过去一周华菱钢铁和金地集团都受到北上资金的增持：

shaoye

那些年我们经历过的至暗时刻：https://www.ximalaya.com/thirdparty/player/sound/player.html?id=147211698&type=red


听一听别人是怎么度过至暗时刻

shaoye