只做大盘价值股

shaoye

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下面是个有意思的统计，主要数据来源于公众号“投研帮”，这里就不贴链接了，如果有链接帖子回复就需要审核。

“今天小钻风闲得无聊做了一组数据，因为大家都说周四是“法定砸盘日”，所以它好奇把过去10年的数据找出来，归纳了一下周一到周五每天的大盘涨幅，然后证实了这不是谣言：

过去十年的所有周四加起来，让大盘累计下跌了1928点。你在过去十年每个周四无脑买入上证指数，然后周二卖掉，十年来平均年化收益率7%。

我对小钻风说，你这数据做出来有啥用？他说，就是好玩，我发现研究定量的东西比定性好玩多了，啊哈哈。

我……”

上面内容摘自“投研帮”，主要是觉得这个统计很有意思，而且用来说明真量化和假量化也可能会是一个好的例子，“周四收盘买入上证指数，下周二卖掉“，看数据来说，应该下周一收盘卖出，过去十年即可以获得7%的年化收益。

上面的策略就可以看作是一种指数型策略，有十年的数据作为支持，假如你有1000万或1亿，每年获得7%的收益，对有些人来说也是满意的。但是这样的策略能用吗？

一种策略能不能用关键是看自己能否理解策略背后的逻辑，它的逻辑是否牢固，如果不牢固那是不能用的。

就上面的策略来说，能清楚后面的逻辑吗？显然是不能，这样的统计从实战角度来说意义不大，它只是一种统计，因为没有逻辑。它就像过去十年，一周当中肯定会有一天的天气是最多雨水的，比如是星期一比其它日子雨天都多，它能指导你在以后的生活中每逢星期一就带伞出门吗？显然人们不会这么做，因为它只是以前的概率，注意是概率，是归纳法，在指导将来的操作中是不可靠的，就像是技术分析一样。

所以在做投资中我更注重的是演绎法，1+1=2，它是可靠的。

做量化投资你可能有100种想法，真正能应用于实战的可能不会超过3种，市场上很多打着量化的幌子来招摇撞骗的基金，往往就只是做了数据上的统计，而没有逻辑支持，往往一实盘就露陷了。

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A账户实盘跑赢300指数41.18%，这一数据第一次超过40%，算是跑出了新高度。

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短暂的一轮涨跌下来，A账户实盘跑赢沪深300指数39.40%了，这一数据又创了实盘历史新高了。

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2016年到2017年是价值投资回归年，坚持的有信仰的回报丰厚。但水无长形，如今大环境不好，中长线可以转化为局部短线。

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金地集团(600383)12月7日晚间公告，

11月公司实现签约面积75.6万平方米，同比上升55.31%；实现签约金额143.9亿元，同比上升52.20%。

1-11月公司累计实现签约面积713.1万平方米，同比上升8.43%；累计签约金额1336.9亿元，同比增10.32%。

（文章来源：证券时报）

（来源：证券时报 2018-12-07 16:45）

截至昨天，北上资金持有金地集团63114450股，占流通比例为1.39%，最近北上资金一直处于增持状态：

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今天刚开始看格雷厄姆的《证券分析》，里面有一段说技术分析和价值分析相结合是否能带来可观优势：




其实在中国很多散户炒股的时候也喜欢使用价值投资和技术分析相结合的方法，以为这样比一般的技术分析更有优势，但其实是错误的，就拿次新股策略来说，如果在策略里面加入任何的价值因子，比如净利润、市盈率、净资产或未分配利润之类的因子，最终结果是策略收益大幅下降，小市值策略的情况也差不多，所以很多看似合理的东西很多时候也只是自欺欺人的。


那做技术分析或者说选择了投机这条路的同志该怎么办呢？我觉得做人或做事还是应该纯粹一点，投机也要纯粹，就只看炒作价值，不用分析它的基本面，效果可能反而会更好。

shaoye

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很多人怀疑价值投资在中国是否真的可以赚钱，答案是肯定的，过去十几年，如果你只用动态市盈率因子来做股票，都可以取得15-20%左右的平均年化收益，具体收益看你持有多少只股票。


价值投资大概分两种，一种是成长股的投资，像现在的巴菲特，一生当中主要是做对了10来只股票 ，拿着不动，就靠公司的成长，A股中的股票当然也有，格力、茅台、万科之类的，这种方法一般人还很难成功，要求很高；还有一种就是低估值价值投资，这种方法是巴菲特早期使用的方法，就是所谓的“捡烟蒂”，低估的时候捡起来吸一口，价值合理的时候又卖掉；后面一种方法在资金量不大的时候比前面的方法更容易把握，很多时候我怀疑巴菲特不再使用低估值的方法并不是因为这方法不好，而是因为它的资金量太大了，一口一口的捡烟蒂来吸明显满足不了他的胃口了，还有一个原因可能是美国市场变得比以前成熟和更加有效了，便宜的东西大量减少，靠这个来获取收益越来越困难了。


中国的情况暂时来看跟美国还有很大的差距，还是以散户为主，市场的波动性非常地大，这就给了专业人士很多的机会。
我现在做的低估值策略的收益主要来自两个方面，一是所持股票代表的公司带来的盈利，我长期满仓，只买盈利还算不错的公司，不管我在哪只股票上，只要我是长期满仓，我就可以取得相关公司大概的平均收益，比如5-10%的平均年化分红；二是市场犯错带来的收益，市场波动越大，散户就越容易犯错，这就是轮动的收益，这一方面平均一年大概有20-30%的收益；


以我实盘的A账户为例，现在实盘时间差不多1年半，跑赢沪深300指数32%的收益，这32%的超额相对收益，其中大部分都是来自于第二种收益，就是市场犯错带来的轮动收益。


我只能说我很清楚我赚的是什么钱，所以我能坚持。