只做大盘价值股

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华菱钢铁(000932)10月10日晚披露生产经营快报，9月公司铁、钢、材产量分别为143万吨、171万吨和158万吨，钢材销量为159万吨。第三季度公司铁、钢、材产量环比分别增长6.8%、5.1%、4.0%，再创单季度产量新高。

（文章来源：证券时报网）

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何以解忧？唯有读书。

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下午发过了要审核，不知道什么时候才能通过。重新发一遍。
今天整个市场大跌，大盘创了今年新低，1号策略还行，暂时还没有创新低，7月5号至今来看，明显跑赢了指数：


7月5号的净值为1.0603，现在的净值为1.0656；7月5号跑赢300指数10.66%，到今天跑赢300指数17.12%。


满仓股票轮动是一项“马拉松”运动，一定要坚持；轮动的本质是什么，就是锁定市场犯错时的利润，以前我说过周佛郎的“波动博弈”策略，从不做错方向，而价值轮动是更高级别的波动博弈，它也是从不做错方向，只是它的方向是价值的方向，而不是价格的方向。
举个简单的例子，股票A，现在的市盈率为5，股票B，市盈率为6.理论上买股票A五年可以回本。什么叫不猜测市场，只做应对？很多人炒股十年八年都做不到，也搞不清，这里顺便可以说清楚。
接下来市场有两个方向：
第一，假如上涨，如果股票A涨得比股票B快，有一天达到A的市盈率为8，B的市盈率为7，那么就可以把A换成B，锁定缩短了一年的回本时间；
第二，假如下跌，如果A跌得比B慢，有一天达到A的市盈率为4，B的市盈率为3，那么同样要把A换成B,同样是缩短了一年回本的时间；
上面的两种情况，市场的波动都为自己创造了缩短一年回本时间的价值，但是如果将来的上涨或下跌，没有能达成换股条件，比如涨时B比A快，跌时候B比A慢，那么这一次波动是没有多少价值的。
所以说从7月5号至现在，虽然一号价值策略跑赢了指数，但还没有达到换股锁定利润的阈值，所以现在看来这一次的波动价值还不大。如果一次波动没有达到换股票 条件，那么就只能等待了，不用去猜测市场到底是要涨还是要跌。
什么是价值陷阱？如果你买入股票A后，一直换不出去，那么就相当于掉进了价值陷阱，就是掉进坑里爬不上来。

如果你是一直满仓轮动，股票暂时的涨或跌并不重要，重要的是达成换股条件，只有换股才能锁定超额利润，这一点，很多人一辈子都理解不过来。

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首开股份(600376)10月11日晚间公告，9月份，公司共实现签约面积32.34万平方米，签约金额90亿元；1-9月，公司共实现签约面积199.22万平方米，同比下降13.02%；签约金额524.64亿元，同比下降2.99%。

（文章来源：证券时报网）

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今天读完了《投资最重要的事》，写得非常的好，对于现在的行情来说，非常及时，值得再读两遍。
作者对股市的理解跟自己的认识比较相符，更加坚定了自己的价值投资理念，并且更加坚信低估值价值投资是一条永远可行的道路。



我知道自己在做什么，坚持什么，而成功也在慢慢靠近！

                                                                          2018-10-12

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港资策略下星期一，五粮液换分众传媒

股票代码	股票名	占流通比	占总值比	今日涨幅	最新市值	N天金额
002027	分众传媒	10.77%	5.11%	3.98%	56.87	186591.47
600031	三一重工	5.96%	5.93%	0.73%	38.29	143714.18
600585	海螺水泥	9.76%	7.36%	5.55%	137.93	121003.67
000858	五 粮 液	7.68%	7.51%	2.54%	175.44	102814.92
000338	潍柴动力	6.43%	3.47%	0.25%	22.49	93176.14
601888	中国国旅	11.21%	11.21%	4.58%	138.48	89745.53
600271	航天信息	2.56%	2.54%	1.58%	11.59	81538.26
000333	美的集团	13.40%	13.10%	0.00%	350.89	64819.25
600808	马钢股份	5.11%	3.96%	2.73%	12.63	63950.67
600570	恒生电子	2.85%	2.85%	0.85%	8.36	59223.17

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华菱钢铁(000932)10月12日晚披露业绩预告，公司预计今年前三季度实现净利润53.7至55.7亿元，同比增长109%~117%。报告期内，公司铁、钢、材产量再创历史新高，公司前三季度和第三季度业绩均再创历史最优业绩。

（文章来源：证券时报）

（来源：证券时报 2018-10-12 17:43）

钢铁股全年业绩对应PE3.5-6倍，估值优势明显。根据我们预测的全年业绩，主流钢铁股对应PE普遍在3.5-6倍区间，最低的华菱钢铁仅为3.6倍。个股方面，Q3业绩环比增速高且估值低的有马钢、新钢、柳钢、韶钢松山；增速高但估值一般的重钢、方大、河钢；环比增速不高但估值仍低的三钢、华菱、南钢。

　　投资建议：关注低估值、低库存前提下的旺季及三季报行情，兼顾估值与业绩增幅，首推华菱钢铁、新钢股份、马钢股份、柳钢股份、三钢闵光、韶钢松山等；细分行业标的攀钢钒钛；高分红低PB龙头宝钢股份。

　　风险提示：宏观经济下滑等。

（来源：招商证券 2018-10-12 16:25）

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明年计划把A账户的单一策略换成跟B账户一样的3策略组合，这样做会使得收益更加平衡，现在A账户只有一号策略，只持有一只股票，不能做到适度分散。
3策略组合持有四只股票，资金比例大致是按照1：1：2，因为三号策略是持有2只股票，所以基本就是每只股票占25%的仓位。

策略组合比单一策略的优势在哪里呢？
1、3策略间的持股重合度非常小，可以达到适度分散的目的，更适合大资金操作；
2、各个策略的收益曲线相关度不一样，可以得到相对更好的收益曲线；



因为一号策略和二号策略是同一逻辑，所以它们的收益曲线相关度比较高，，正相关系数达到0.77，并不能很好地分散风险；
三号策略与1、2号策略的逻辑不同，收益相关度基本只有0.50，当三号策略占50%仓位的时候，能与1、2号策略配合出更好的日赢率和月赢率，所以选择3策略组合比单一策略在各方面都表现更佳。


计划2019-1-1开始实施。

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港资N天资金进出排名前20名，及其昨日资金进出情况：

股票代码	股票名	占流通比	占总值比	昨日涨幅	港资市值	昨天金额	N天金额
002027	分众传媒	11.05%	5.25%	3.98%	60.68	14865.88	201022.51
600031	三一重工	5.91%	5.88%	0.73%	38.25	-3136.95	138757.15
600585	海螺水泥	9.82%	7.41%	5.55%	146.61	9382.80	121923.65
601888	中国国旅	11.18%	11.18%	4.58%	144.45	-3533.65	93684.99
000338	潍柴动力	6.38%	3.44%	0.25%	22.36	-1797.11	92379.51
600271	航天信息	2.57%	2.55%	1.58%	11.82	447.27	78887.22
000858	五 粮 液	7.57%	7.40%	2.54%	177.30	-24898.88	76127.51
000333	美的集团	13.40%	13.10%	0.00%	350.89	0.00	68848.45
600808	马钢股份	5.30%	4.11%	2.73%	13.46	4623.95	67640.10
002024	苏宁易购	1.87%	1.18%	1.25%	13.51	1893.92	54022.80
601818	光大银行	1.18%	0.89%	2.43%	18.25	1429.26	53134.12
600570	恒生电子	2.81%	2.81%	0.85%	8.31	-1190.05	49360.32
600887	伊利股份	13.77%	13.67%	4.55%	219.70	-1501.75	48936.63
600176	中国巨石	6.42%	6.42%	4.97%	24.42	-450.29	47970.56
600606	绿地控股	1.21%	1.21%	0.34%	8.70	648.33	44438.52
603288	海天味业	5.05%	5.04%	3.23%	105.15	-5470.82	44139.29
002353	杰瑞股份	6.09%	4.28%	0.24%	8.47	1747.85	39982.53
600104	上汽集团	3.12%	3.08%	-0.25%	101.79	-2676.68	39745.62
600028	中国石化	0.97%	0.76%	1.87%	61.48	-5503.10	39683.22
000860	顺鑫农业	2.92%	2.92%	1.71%	6.95	-1292.42	38288.23

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      今天开始第二遍阅读《投资最重要的事》，真的写得非常好，如果做价值投资这本书真的是明灯，还有就是本杰明.格雷厄姆的《聪明的投资者》，再加上邓普顿的《教你逆向投资》，这三本书真的是有异曲同工之妙，阐述的观点也非常相似，作者霍华德.马克思管理基金超过40年，取得了接近巴菲特的成绩，所以他经历过多次牛熊，深谐股市之道。

我认为用“幸福的婚姻都一样幸福”来形容这三本书或者是作者取得的成功是最为贴切的，而走技术分析之路而亏钱的，也恰好可以归纳为“不幸的婚姻各有各的不幸”，比如江恩、利弗莫尔等等，结局都是比较悲惨的，其实他们就是赌徒，而不是投资者。


以这么多的成功人士的经验总结来看，放弃对市场的预测，放弃技术分析，做生意一样来看待股票才是正道，要知道投资是一生的事，而不是一时的判断正确，如果不能形成正确的投资观，并很好的坚持下去，其实结果是不明而喻的。



《投资最重要的事》里面强调第二层思维的重要性，就是分析问题要与众不同的正确，“一是如何用脑来进行与众不同的第二层次的思考和决策， 想法比一般人更深一层：二是如何用心来坚持与众不同的第二层次的思考和 行动，行动上比一般人做得更高一层。”这本书的核心归纳为一句话：逆向思考并逆向投资。


如果你做不到第二层次的思考，就是与众不同的思维，那么你就会被归类到大众之列，那么大众的思维是什么，就是趋势思维，趋势是怎么来的，就是大众形成的合力，如果你是趋势投资者，结局很明显，注定失败，很多人常说“趋势很重要”，没错，但是那并不是赢利的基础，那只是事后用来看清楚一件事情经过的“足迹”，而赢利的基础是你买进的东西的相对价值。




下面是一位网友对《投资最重要的事》一书的总结：
(221) 《投资最重要的事》一本最全面的内功书籍！ - 集思录  https://www.jisilu.cn/question/291339


巴菲特：这是一本难得一见的有用的好书！
霍华德.马克斯《投资最重要的事》。说实话，之前大概翻过这本书，可是没完全看懂。现在经过半年多的时间看了20多本书之后回头再细看这本书发现实在堪称经典，而且涵盖范围非常全面。更多的是理论，但是涉及面非常广，几乎涵盖全套价值投资的内功心法！
先说说恶心的地方：推荐序1里面有肖风的解读个人感觉太差劲了，完全曲解了作者的意思！例如：“对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。”和杰出投资的要素是什么？价格是主要因素。“我们的目标不在于买好的，而在于买得好”，说句难听的，什么狗屎，根本曲解了作者的意思！至少断章取义了！作者是强调了价格的重要性，但是绝对没有把价格放到比价值还重要的程度！只能说国内的价值投资者更多属于伪价投，功力太浅！我们看看作者关于价值和价格本意的描述：
P24：价值投资者追求的是低价。价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者的首要目标是确定公司的当前价值，并在价格足够低时买进公司证券。巴菲特最大的贡献之一是扩充了价值的概念，即价值不仅仅是“便宜”。巴菲特寻找市面上可以买到的、其价格具有吸引力的“好”企业，而成长的概念是被纳入到价值计算当中的。
P33：看看第一句话的原文：对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。（作者第一句话不是单独的，是有后面的前提的！为了强调在投资中价值和价格的对等关系，强调安全边际的作用，而不是价格就是第一要素！如果这么说的话不考虑价值的价格又有何意义？何况按照推荐序的意思段永平买入苹果长期持有那就是错误！这还是有区别的！）
有一章价值和价格的关系专门说明了这个问题。
总之，我觉得看了这本书类似于少林武功的内功心法易筋经，可以树立价值投资的正确观念，但是真正看懂看透并不容易！内功心法会让我们学会正确思考一些股市的问题，同时会保持不一样的视角独立思考问题！
序言系列：
1.关于杠杆：杠杆不会使投资者变得更好，也不会提高获利概率。它只是把可能实现的收益或损失扩大化，这个方法还引入了全盘覆灭的风险！（杠杆的危害，对于无法驾驭杠杆的人来说，杠杆绝对就是只有坏处没有任何好处。驾驭杠杆包括选择时机的能力，承受波动和风险的主观及客观能力）
2. 你的思维必须比别人更好——更强有力、水平更高。其他投资者也许非常聪明、消息灵通并且高度计算机化，因此你必须找出一种他们所不具备的优势。你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。简而言之，保持正确可能是投资成功的必要条件，但不是充分条件。你必须必其他人做得更加正确……其中的含义是，你的思维方式必须与众不同。这种思维就是第二层次思维。（多用脑多用心）
3. 刘建位总结的18件最重要的事：
一，最重要的不是盲目相信股市总是有效或者总是无效，而是清醒认识股市相当高效而且相当难以击败，只有真正的高手才能长期战胜市场。（市场短期无效，长期有效，既然市场很高效又有效，你拿什么来战胜市场？）
二，最重要的投资决策不是以价格为本，而是以价值为本。（价格和价值的关系，建立自己的价值锚）
三，最重要的不是买好的，而是买得好。（这点是建立在前面的基础上的。强调价格的重要性）
四，最重要的不是波动性风险，而是永久损失的可能性风险。（真正的风险来自于本金永久性损失风险和回报不足的风险）
五，最重要的巨大风险不在人人恐惧时，而在人人都觉得风险很小时。（极力避开牛市末期的下杀风险，牛市末期感受到的风险减少，但是真正的风险却提高了！）
六，最重要的不是追求高风险高收益，而是追求低风险高收益！（不是努力去提高贝塔追求收益，而是努力去提高阿尔法追求收益！）
七，最重要的不是趋势，而是周期。（周期是事物的本质，而趋势是过去历史记录的结果！本质的东西可以经过历史和未来的检验，结果却可能明天和今天不同）
八，最重要的不是市场心理钟摆的中点，而是终点的反转！（决定胜负的往往是重大转折点！）
九，最重要的不是顺势而为，而是逆势而为。（战胜市场的最好法门就是逆向投资。）
十，最重要的不是想到逆向投资，而是做到逆向投资。（知易行难）
十一，最重要的不是价格也不是价值，而是相对的性价比，即安全边际。（价差，即安全垫）
十二，最重要的不是主动寻找机会，而是耐心等待机会上门。（耐心等待是最难修炼的一课）
十三，最重要的不是预测未来，而是认识到未来无法预测但可以先做好准备。（不预测，只应对。应对的前提是知道身在何处）
十四，最重要的不是关注未来，而是关注现在。（寻找确定性，今天比未来更确定）
十五，最重要的是认识到短期业绩靠运气，而长期业绩靠技术。（随机性和黑天鹅）
十六，最重要的不是进攻，而是防守。（危机意识，做好悲观假设，重视回撤）
十七，最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。（复利原则）
十八，最重要的不是在牛市时跑赢市场，而是在熊市时跑赢市场。（稳健盈利和复利原则）
4.简化投资行为不是我的目标。事实上，我最想表达的是投资有多么复杂。试图简化投资的人带给受众的是极大的损害。本书最大的贡献在于突出投资过程中风险及其重要性。风险是投资最有趣、最有挑战性的一个重要方面。