【绿地从地产主业转向多元化发展 转型骨感 大股东抛售股票】
“绿地未来将有哪些措施来提升盈利水平和发展质量？” “土地成本在持续增加后，绿地有哪些降本增效的措施？” “绿地对房地产主业是如何做战略思考的？” 这是在5月16日下午的上海绿地会议中心B1层会议室里。参加 绿地控股 （600606.SH，以下简称“绿地”）
2016年度股东大会的22名股东，向绿地总裁张玉良发出的层层追问。
股东对绿地的困惑远非意气之争，而是绿地在过去两年时间里放缓规模扩张脚步进入深度调整期所产生的诸多结果之一。
外界困惑，要从原先的单一房地产公司转为综合性产业集团的绿地，接下来是否会走得顺利、行得稳妥。
绿地在转变。它过去的标签是张玉良，现在的标签则是张玉良亲手勾画的综合性产业集团。 具体到细化类别，则是一手抓房地产主业，一手拓展大基建、大金融和大消费。 这个故事讲了两年，也是当下任何一家房地产公司不曾有过的转型，绿地走得有点孤独。 开篇是良好的。反映在账面上是业绩的总体增长。按照2016年年报显示， 全年实现营业总收入2474亿元，同比增长19%；利润总额144亿元，同比增长37%。 只不过在总体净利率和房地产毛利率上，目前表现并不乐观。按照年报显示，总体净利润率仅为3.8%， 在房地产业务，毛利率为20.65%，更是同比减少3.6%。这引来了当天一位股东的不满和质疑。 在张玉良看来，原因包含多方面，一是业务构成的改变，比如绿地已经压缩了能源行业，转向在大基建和大金融上发力。 二是产品结构的特性，绿地之前的战略发展中有一大部分商办项目的占比。区别住宅的短平快开发，商办项目开发周期长， 此外，这些转入经营的商办资产，在并表时的财务准则上也并不占优势。 但这并不在本质上影响绿地对协同的强调。 注重产业协同发展，是绿地和其他企业比较大的区别。绿地的协同包含对内对外的协同。”张玉良当天对股东解释。 张玉良向股东们讲明了当中的逻辑：绿地的大基建，大金融和大消费跟房地产主业有着极高的关联度， 为的是进一步做强主业，助力主业在资源获取能力上有进一步的增强。 “千亿综合产业投资战略”成为了绿地2017年四大战略重点之一。 大基建的快速扩张，给了绿地造千亿级产业的底气。按照2016年财报显示，绿地的大基建全年新签合同金额971亿元， 同比大幅增长52%，全年成功并购了江苏省建、博大绿泽等一批实力基建企业，已初步形成“覆盖投融建造管、布局东西南北中”的基建产业版图。 2016年度股东大会上，张玉良和绿地管理层在各个维度给股东开出定心丸。捍卫未来的发展，捍卫绿地，在当下也显得尤为迫切。 摆在小股东面前的问题是，绿地的股价正在遭受日益的严重的挑战。截至5月19日发稿，绿地股价报收每股7.38元，相比2015年上市当天的股价已经跌去了70%。 而这一过程中，一系列本该对股价有刺激作用的战略合作，也显现不出效应。当天张玉良本人也向时代周报记者表达了无奈 ：“确实，绿地的股价麻木了一样，而那些战略合作也并不能支撑起股价，投资者好像并不买账。”
一语中的。大股东对绿地股票的抛售小股东们急在眼里。典型的是平安创新资本投资（下称平安）。其通过大宗交易的方式对绿地的减持还在继续。 绿地董秘王晓东向小股东给出了一笔账：从2017年以来，平安总计减持的交易额达到了32亿元。 尽管平安方面处于自身战略需要，而平安的减持幅度在所有大股东中已经达到最大。而在未来12个月内，平安不排除有进一步减持的可能。 糟糕的是，鼎晖嘉熙、汇盛聚智等其他几家股东也在不断出货。显而易见的是，由此未来极可能发生股东结构的改变。 “我们也希望对中小股东负责。”张玉良试图释放积极的信息。 据其介绍，绿地也在两方面做提升，一是绿地基本面上的价值挖掘，另一方面绿地也在和机构投资者做路演和沟通。
庆幸的是，目前绿地的第一大股东依旧是格林兰，即由绿地中高层组成的合伙人。王晓东认为，在这点上和小股东们的利益是一致的。 还有一大好消息即将传来。绿地此前曾在新加坡发行的房地产投资基金， 在今年五一前，新加坡的金管局和监管局已经过会决议，即将拿到批文， 不出意外，年内应该可以正式发行。要知道一旦成功将有望成为新加坡规模最大的信托和REITs产品。 | 
发表于 2017-4-9 21:35:40
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