2017--老账户股票操作实盘

lizhen

美国百年金融史十大股灾


NO.1：22岁时的错误得等到47岁才能收回成本
　　开始日：1930年4月17日

　　结束日：1932年7月8日

　　熊市历经：813天左右(27个月)

　　道琼斯指数终极顶点：294

　　道琼斯指数终极低点：41

　　跌幅：86%

　　这是一场曾经祖父辈们失去一切资产的大股灾，当时90%多华尔街银行家终生彻底破产。在历时813天的“绞肉机”中，投资者平均至少损失了86%的资产。此次崩盘是1929年9月的继续，前期没有下跌的蓝筹股快速巨幅补跌，抄底者惨败，变成彻底的“无产者”。

　　如果你当时22岁，在1929年9月3日有1000美元的股票资产，到1932年7月8日股灾结束就只剩下108美元了。想要恢复到1000美元？当然可以，不过得耐心等待25年，那可是1954年的事了。因为指数要努力爬升9.5倍才能让你解套，这还不算25年中物价上涨带来的通货膨胀损失。这仅仅是你22岁时候错误的选择在47岁时候能够收回的成本。

　　而且谁也不能保证1929～1932年间买入的套牢股票，长期持有25年后这些公司是否还是伟大的企业，是否存在都不一定，因为一般公司的平均寿命不超过20年，大公司会多维持二三十年。江山代有人才出，资本市场也一样，大崩盘后脱颖而出的都是1929年前鲜为人知的新企业。

　　NO.2：持续时间最长的连环熊市

　　开始日：1937年3月10日

　　结束日：1942年4月28日

　　熊市历经：1875天(61个月)

　　道琼斯指数终极顶点：196

　　道琼斯指数终极低点：93

　　跌幅：53%

　　这次大崩盘恐怖指数位列第二，但却是十大股灾中最具杀伤力的一次。用了5年时间才恢复了新牛市的上升通道，收复原有的崩溃和损失，期间还经历了触发美国参加二战的“珍珠港事件”。

　　这次熊市开始于欧洲二战之前，结束于美国正式参战后4个月。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，共用去3～6个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，历时65个月。这是股灾套股灾，崩盘套崩盘，恐慌套恐慌，熊市套熊市的连环大股灾，也是美国人民从未经历过的极乐到极悲的年代。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机构，就在这样的金融绞肉机市场中破产出局，永无翻身机会。

　　这就是1929年超级大股灾发生后底部不可预测性和难以预测性的危险所在，大股灾后任何预测底部及近期走势都是异想天开的愚蠢之举。

　　NO.3：连环熊市中的熊市

　　开始日：1937年3月10日

　　结束日：1938年3月31日

　　熊市历经：386天左右(13个月)

　　道琼斯指数终极顶点：194

　　道琼斯指数终极低点：99

　　跌幅：49%

　　投资者刚刚从1929大萧条的近8年股灾中恢复点信心，以为指数会继续努力攀升至前期高点。但天有不测风云，欧洲陷入大规模战争在即，日本在亚洲挑起战火。华尔街也不断传出丑闻，指数在短短的13个月内急跌到大萧条经济开始复苏后的一半，辛辛苦苦五六年，一年回到牛市前。

　　不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市确认，历时15个月。但这个急速的下跌过程和底部并不扎实，所以新开始的牛市只维持了1年多，在1939年9月开始到1942年5月的长达2年半的宽幅振荡下跌熊市，指数从155点跌到93点。

　　NO.4：旧金山地震成为恐慌的推手

　　开始日：1906年1月19日

　　结束日：1907年11月15日

　　熊市历经：665天(23个月)

　　道琼斯指数终极顶点：76

　　道琼斯指数终极低点：39

　　跌幅：49%

　　这场股灾史称“1907年大恐慌”，当时“百年美股第一人” 杰西-李佛摩尔整30岁，靠恐慌前空头部位大量做空“太平洋(3.390,0.04,1.19%)联合铁路”股赚到人生第一个100万美元，自此名扬资本市场30年。大恐慌发生后，华尔街根本看不到现金，股价不是跌停，而是无论跌到什么价位都无人愿意买。JP摩根是美国金融业的巨子和勇者，在暴风雨后敢于第一个站出来以个人力量挽救金融资本市场，使纽约证券交易所(微博)避免了关门歇业的命运。

　　1907年的大恐慌，最终以美国财政部买入3600万美元政府债券为市场注入现金流动性而结束，这也是美国政府第一次直接出面以现金注入救市。这也是今天一旦市场进入下跌后，媒体津津乐道的“政府应该有责任直接救市”的原始来源。虽然1906年初旧金山大地震诱发了本次股灾，但真正的原因却是指数在过去两年急剧上涨150%。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市确认，历时25个月。

　　NO.5：宣布1929大萧条开始

　　开始日：1929年9月3日

　　结束日：1929年11月13日

　　熊市历经：71天左右(2.5个月)

　　道琼斯指数终极顶点：381

　　道琼斯指数终极低点：199

　　跌幅：47%

　　虽然这是目前我们看到急剧下跌式熊市中最短的崩盘(2000年3～5月，纳斯达克(微博)指数也出现了为期3个月接近40%的跌幅)，足以让众多利用杠杆透支交易的股神们多次破产和致命的暴跌。当时华尔街自杀盛行，一家著名五星级酒店的前台问候语本来是“先生，欢迎你来下塌”，后来改成“您是来住店的，还是来跳楼的”。

　　华尔街当时三位最成功的金融大亨均为独立操作的独行侠：李佛摩尔、巴鲁其和老肯尼迪(肯尼迪总统父亲，也是美国第一届证监会主席和美国证券法制定者)，全是空头仓位的大熊。单是做空股票就让“伟大的李佛摩尔”在两个半月的空头部位中赚到超过1亿美元的利润，将他的资本人生推到极致。这位躲在纽约最豪华写字楼第五大道735号皇冠大厦顶层操盘室的独行侠，以电话指挥超过50家券商为他分仓下单交易，前无古人也后无来者。

　　而在李佛摩尔疯狂掠夺的同时，几乎有一半的资金在两个月的急剧下跌中蒸发。如果是杠杆交易，瞬间可损失本金几倍以上的资产，而资金断裂的连锁性停损卖单，轻而易举地把几乎当时所有的炒作集团在几天内打倒。这种崩盘的后果往往最能摧毁大多数人的信心。这次股灾从宣布了“1929大萧条”的开始。

　　NO.6：一战后的大熊市，美国进入超级大国前夜

　　开始日：1919年11月3日

　　结束日：1921年8月24日

　　熊市历经：660天(23个月)

　　道琼斯指数终极顶点：120

　　道琼斯指数终极低点：64

　　跌幅：47%

　　这场熊市开始于第一次世界大战结束之时。欧洲战时需求大幅度降低，战后繁荣让美股大火，股价平均上升51%。但一战结束后，美国国内企业盈利成长开始放慢、下滑，导致随后的2年熊市。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市确认，历时26个月。从1921年第四季度开始，在当时的新科技成长产业的引领下，美国股市进入史无前例的8年大牛市，美国经济在整个20年代突飞猛进，取代英国成为世界最新超级大国。这就是金融主导产业实体经济高速发展下的“兴旺的20年代”，70年后美国的网络信息科技产业革命和中国股市1998～2007年的高速发展与之类似。

　　NO.7：100年前的绞肉机

　　开始日：1901年6月17日

　　结束日：1903年11月9日

　　熊市历经：875天(29个月)

　　道琼斯指数终极顶点：57

　　道琼斯指数终极低点：31

　　跌幅：46%

　　这是美国投资策略有限公司数据库中指数纪录最早的数据，在1900年前道琼斯指数没有记录，因此这次股灾堪称最古老的股市大崩盘。当时位于纽约的投机客不少来自于英国和欧洲。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市确认，历时32个月。道指创建后第一个15年的走势和A股上证指数早期很相似。

　　NO.8：石油危机和越战下的大崩盘

　　开始日：1973年1月11日

　　结束日：1974年12月06日

　　熊市历经：694天(23个月)

　　道琼斯指数终极顶点：1052

　　道琼斯指数终极低点：578

　　跌幅：45%

　　这是又一场长期持续的熊市，亲历者记得当时的石油危机、水门事件和越南战争。这场恐怖的熊市持续了694天才结束，一大批股市精英和抄底银行家破产出局。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市确认，历时26个月。

　　NO.9：一战结束前夕

　　开始日：1916年11月21日

　　结束日：1917年12月19日

　　熊市历经：393天(13个月)

　　道琼斯指数终极顶点：110

　　道琼斯指数终极低点：66

　　跌幅：-40%

　　这场恐怖系数排名第九的大崩盘发生在1917年。这是在第一次世界大战结束前夕，当时道指的跌幅高达40%。如果1916年买入1000美元单位的指数基金，到1917年只剩下600美元。如果继续持守住这个部位，要等指数上涨67%才能回本到1000美元。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，历时3个月；整个熊市从高位到新牛市的确认，历时13个月。

图2 纳斯达克走势图

　　NO.10：互联网泡沫

　　开始日：2000年3月7日

　　结束日：2002年10月8日

　　熊市历经：950天(31个月)

　　纳斯达克指数终极顶点：5133

　　纳斯达克指数终极低点：1108

　　跌幅：78%

　　纳斯达克指数在1971年2月8日纳斯达克股市建立时为100点，十年之后突破200点。1987年10月股灾时，纳斯达克指数出现了一些回调，该年年终指数为330点。1987年股市崩盘后不久纳斯达克市场便重拾升势，尤其是进入90年代后，随着越来越多的高科技股票在纳斯达克交易市场上市，电脑技术的广泛应用驱动着股市的上涨。这种上升的趋势在九十年代后期不断加强，1995年7月，指数突破1000点，2000年3月指数创下了5048.62点的最高记录。随后纳斯达克指数便一泻千里，从5048.2的高点一路跌到2002年9月份的1172。06点，一共跌去市值的77%，这便是纳斯达克股灾。(楚墨/整理)

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2019年5月24日

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2019年5月31日持仓

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https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404379048552826596#_0
冯仑：如何改掉一个「坏习惯」
冯仑风马牛                                                                                                                                                    发布于 2019-06-03 10:46:36                                                                                                            [url=]投诉[/url]                                                                                                                                                
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任何一个错误都要在身体上留下记忆。

​​问：冯叔，我发现自己在不自觉中养成了一些「坏习惯」，比如熬夜、工作时总想刷手机……您有没有改掉坏习惯的方法，能不能分享一下？

冯叔：我觉得，一个人要改掉一些坏习惯，无非是两个方面。一是来自外力的监督，二是通过内心的自省，达到觉悟，然后痛改前非。

先说外力。比如，你坐牢了，你的作息肯定会变得很正常。我发现一些坐牢出来的人「三高」都没有了，因为作息太严格细致了。

我曾经听到过一个玩笑，说有一群家长聚在一起谈论给孩子找对象。一人问，「你们家闺女准备找一个什么样的对象？」另一人回答说，「得有正当职业，每天爱学习，早晚作息正常，还坚持锻炼身体。」

立即就有人说，「这样的都在监狱里。你们看看，监狱里的，作息正常，按时锻炼，而且每天都学习，不是学法律就是看新闻联播，然后每天上班、劳动。」

《暴风前夜》｜「外力」对人约束，有时候挺管用

我刚开始做生意时，认识了一位曾经做过很多年生意的朋友。他蹲过监狱，在改革开放初期曾经有过这样一个特别的经历。

我认识他时他是在北京很出名的个体户。我通过朋友认识他，向他请教怎么做生意。他一进屋子就东张西望，当时我那间屋子就 12 平米，他拿个小板凳坐在门口，离门最近的地方，把门留了半尺宽的一个缝，一边和我说话，一边不时地向门外瞄一下。我很疑惑，就说没事，没人外边。他说这是习惯。坐牢坐久了，就习惯性地张望，看管教是不是过来了。这让我记忆深刻。

坐牢能够让人形成如此深刻的「习惯」，当然也能改正某些习惯。所以，外力可以矫正很多很多毛病，外力最大的无非就是坐牢。

《肖申克的救赎》｜强制的力量会「规训」人的行为

而通过内心的自省来矫正错误，也有两种情况。一种是被外部的约束一刺激，他反省一下。比如有的人出了事，被抓起来了，抓起来以后，强制性地改变了行为，这时候他反省一下，但也不进步，一出来就故态复萌了。

还有一种人，犯点错误，他自省，自省完了以后就开始改正以前的坏毛病。只有这样的改正才会彻底、持久。

我有一次去到西点军校参观，看到好多人在跑步。那是一个星期天，我就问同行的朋友，「难道这些军人每天都出操？礼拜天大中午的他们还在跑。」他就开玩笑说，「这些人都是犯错误的人。」我说，「怎么犯错误？」他说，「西点军校有一个教育人的方法。他们认为任何一个错误都要在身体上留下记忆。一个人犯了错，身体不疼，没有记忆的时候，光嘴上说是改不了的。所以犯了错误的人就罚跑操。一直跑到跑不动为止，再停下来，下次就不犯了。」

《我是特种兵》｜不行就跑两圈

在西点军校，上课的时候只要犯错误就会体罚，体罚以后人的记忆就特别深刻，然后就检讨，再也不犯。这就是把外部的强制和内心的反省结合得很好的方式。

所以我觉得改正错误的方法，对于一些圣人，可以要求他内心觉悟；对于一些特别极端的恶劣的坏人，那要通过监狱。至于大多数人，我觉得是通过自己内心的反省和外部的刺激，共同起作用，然后去改变。加强内心的反省和外部的约束，然后不断通过这样的方式来矫正自己的行为。这样的话，人才会不断成长。

lizhen

这两年医药雷特别多，从长生生物假疫苗，到康美药业行贿上市做假账等等，医药政府带量采购政策在加快，药品价格出现大幅下跌。化学药国内都是仿制药利润将受到大幅挤压，中成药的效果似乎医院在逐渐排斥，原来看好医药行业的逻辑发生了变化。今日清仓静思一段时间。

lizhen

投资有太多我们搞不明白的东西，既然整不明白，干脆不要碰就好了。当一个问题超出自己的理解能力和知识范围时，回归常识是最简单有效的方法。往后主要买指数ETF。

lizhen

观点：中国股市是一个“价值陷阱” 2012年12月 http://business.sohu.com/20121207/n359768938.shtml文章来源：华尔街日报中文版  Junheng Li
　　低利率虽在重振美国经济方面收效甚微，但却令美国股市强劲反弹，推动标准普尔500指数(Standard & Poor's 500-stock index)上涨，较2009年2月高出近一倍。
　　然而中国股市却不可同日而语。
　　我们先来看看美国与中国的国内生产总值(GDP)增速吧。2008年10月，中国领导人为消除全球金融危机的影响，迅速采取行动，推出了4万亿人民币的刺激方案。据官方统计，中国GDP恢复了高增长，2009年至2011年这三年分别达到了9.2%、10.4%和9.2%。
　　但再看看标普500指数和中国股指（特别是上证综指和深证成指）的表现，情况就大不一样了。
　　中国A股股指2008年11月探底时，较2007年10月的最高位暴跌了70%，并在经历了2009年7月之前的温和反弹后再次大跌。如今，中国A股市场的规模较2007年峰值已跌去65%左右。
　　也就是说，美国经济虽未获提振，但股市却一路上扬，而中国经济虽急速增长，但股市却惨遭失败。
　　有些投资者看到了“买进”中国股票的信号。他们坚持认为，过去10年中国经济年增长率达到10%，同期人均GDP增长达225%，而股市仅上涨了23%，因此眼下的市场估值没有反映出中国经济基本面的增长。
　　这话看似合乎逻辑，其实大错特错。历史经验告诉我们，仅凭估值进行投资是赔钱的买卖。
　　具体来说，这样的想法可能会让你步入“价值陷阱”，即投资者买入低价资产，但却发现该资产的价格保持持平甚至下降。
　　再者，中国的经济受政治影响很大，这也给投资者带来了独特的投资挑战。在中国，政府在制定经济和公司议程方面扮演着关键角色。
　　正因如此，了解中国市场的历史和外生力量、客观地看待中共的政治职责和中国的发展道路是所有投资者的必修课。
　　政府命令
　　中国的资本市场在国家经济中扮演的角色就是上面提到的外生力量之一。在大多数发达市场中，股市的基本作用提供价格发现渠道，企业可在这里筹资，从而获得有利可图的投资机会。此外，股市还可反映出经济的发展状况，包括增长模型、结构和模式。
　　然而，肇始于上世纪90年代初的中国股市则有着不同的目的：针对大型国有企业进行资产和结构调整，否则这些国企就会破产。
　　企业上市和审批方面的政策干预和法规可确保中国股市向处于垄断地位的国企大幅倾斜，而经济增长的真正推手──那些有竞争力的民营企业则更像是“跑龙套”的。
　　由于中国国企的控股股东是中共，所以这些企业的公司治理之道其实就代表着中国政府的施政方针，而这也使国企受到不同寻常的偏爱。它们依赖国家补贴和政府交易，因此没办法对其增长做出预测。
　　一个近在眼前的例子便是国有企业贵州茅台酒股份有限公司。它生产备受欢迎的茅台酒，是贵州省的一个重要收入来源。在最近下跌之前，该股曾是A股天空的一颗耀眼明星。这家公司原本有着谨慎的存货管理和产品定价办法，然而省政府决定，由于税收收入下降，贵州茅台需要提高产量。这就稀释了其在定价方面享有的溢价。
　　资本与资本家
　　除了大型银行以外，A股市场大部分国有企业都不分红或很少分红。利润被用于业务扩张，因为规模决定着管理人员的个人利益和党内的政治升迁。股东价值怎么也谈不上是一件需要优先考虑的事情。
　　虽有这些明显缺陷，国有企业在A股市值中的份额不降反升，10年前为65%，现在达到75%。因此中国政府监管机构面临的关键挑战，是如何增加反映真实增长动力的股票（消费导向的公司，其中很多恰恰是民营企业）的比重，从而降低传统大企业（银行、电信、公用事业公司）的比重。
　　中国股市的另一个重要特色是散户比重过大。他们占全部市场参与者的85%，而美国这个比例只有25%。
　　另外，中国股市交投活跃，70%的投资者买进股票之后不到六个月就卖出，使中国内地股市成为世界上波动性最大的市场之一。比如，上海证券交易所的总市值在世界上排名第六，在纽约、纳斯达克(NASDAQ)、伦敦、东京和香港的交易所之后，但按成交量计算，上海排名第四，位列纽约证交所、纳斯达克和东京之后。
　　A股的波动性又因捉摸不定的热钱流入而放大。比如在2008年11月市场崩盘之后，热钱吃了大亏，逃离了这个市场，所以在中国经济2009年反弹之际，投资者的需求依然不高。
　　增长潜力
　　中国监管层并非不知道这些问题。中国的证券监督管理委员会和美国证券交易委员会(Securities Exchange Commission)不一样，它有权在一般监管范围之外干预市场。
　　比如证监会最近推出了一条新的股息红利税下调措施，即持股超过一年的投资者股息红利税从20%降至5%。但由于多数上市公司都没有多少股息派发，这一政策很难说是一个利好。
　　然而，尽管经济出现结构性失衡、股市基本无效，中国仍有巨大潜力。放眼中国沿海经济之外，可以看到这个国家还处在城市化和工业化的早期阶段。未来20年，中国6亿左右的劳动力都有望投入这个有助于提高劳动生产率的过程。再加上财富向内陆转移和相关的经济活动，最早在2020年，中国GDP就有望在目前基础上翻一番。
　　消费产品和服务、教育、制药和休闲旅游等，都是有望引领中国消费型增长趋势的行业。考虑到整体负面的市场环境，只要投资者愿意对公司做彻底尽职调查，并主动钻研中国受政治影响的经济，套利机会终将出现。
　　但对于没有足够条件做这件事的人们来说，中国股市的价值主张就是：入市需谨慎，这仍将是一个逃不出的陷阱。

lizhen

A股的雷太多太多，本人将不再买个股或只是少量购买，以后将以ETF指数基金为主。

lizhen

2019年7月31日

lizhen

喜看今朝 发表于 2019-9-13 23:43
前辈你好！
发帖至今，事隔已过两年多了，这票现在看来，走势是下降通道，当然，走势是事后才知道，不过 ...

选股我现在是基本面加长期走势形态。