近因效应——持有封基说股市之一（转帖） - 炒股的智慧网

退休前我曾经在一个大型IT企业负责全国服务渠道多年，遇到过很多客户，因我们公司的产品质量问题而抱怨，甚至指责我们的产品质量一塌糊涂。其实从我的角度来看，我们公司因产品质量逐年提示，故障率逐年下降，导致了我们的服务站维修量也逐年下降，因而遇到的是体现不出规模效应，经营困难。这个事情从理性的来分析，应该说这些客户因为他们不幸遇到的个案，从而推论整体质量差显然是不合理的，虽然对他们来说是100%的遇到了一个不良产品。由此我联想到很多人在股市中也用这样的错误的推导方式，不信我们举出一些例子。
有人在今年年初投入股市后因为遇到了牛市大赚，从而对自己的操作能力信心满满，不断加仓甚至上了杠杆，上了杠杆又大赚，场内融资还不过瘾，场外再配资。直到最后股灾爆仓。
我把类似这样的方法论总结为“临近效应”，即临近你的人或者事对你的行为的影响是最大的。古时候的“三人成虎”的成语其实就是说的这个。临近的人对你的影响肯定是最大的，诸葛亮在《前出师表》中说的“亲贤臣，远小人”，就是告诫后主如何甄选周围的臣子。其实在股市里也是这样，一般的说，你的收益率基本接近你周围朋友的收益率。而临近的事情对你发生的作用也是这样。比如说我在5-6年前过度量化模型，曾经用过很多指标，一旦遇到大的挫折，就会抛弃该指标。
再举一个例子，我在今年的9月29日曾经发过一个预测，因为我统计了10年国庆长假前一天的股市情况，发现有80%的概率是涨的，所以我建议如果对股市没信心的，可以29日收盘前买入，30日收盘前抛出。结果30日果然涨了。很多人就相信了我的预言。但实际上30日跌也是正常的，因为历史上毕竟有20%的概率是跌的，关键是如果真的跌了，你是否在一下次继续的赌？我想如果30日跌了，很少有人会相信我继续参加这个游戏。但你仔细想想，如果跌了，那么11年里有8年是涨的，涨的概率是73%，依然是一个大概率事件，为什么大部分人会停止这个大概率游戏呢？我想这个时候就是“临近效应”在起作用了。我们再设想一下，11次中最后一次不是赌输了而是赌赢了，我相信大部分人都会选择继续参加这个游戏的。
中国股民输多赢少，原因很多，其中一个原因就是因为受“临近效应”的影响而不是理性全面的分析问题。比如说：
1、朋友中到处打听消息
2、一赢就加仓甚至上杠杆，一输就减仓甚至清仓；
3、以“专家”或者朋友的推荐作为选股依据。
凡此种种，都是受了“临近效应”的影响。破解“临近效应”的方法只有一个，就是理性的独立的分析相关的问题。比如说，大牛市中你大赚，固然是好事情，但你能超远多少市场收益？我们把平均市场收益叫做贝塔收益，你的实际收益高出市场平均收益的部分叫做阿尔法收益。我们假定拿沪深300作为比较标准，那么今年上半年沪深300的涨幅是26.58%，如果你今年上半年的收益率是20%，那么你虽然也赚钱了，但比较沪深300，你的阿尔法值是-6.58%，也就是说你在上半年中只是靠大盘赚钱了，你真正的能力是对你上半年的贡献是负数。如果你当时就有这样的认知，虽然不一定在下半年能躲避股灾，但至少也不会因此狂妄而加仓甚至到了爆仓。
让我们用科学，用数学，用分析去战胜市场吧，而不是受“临近效应”的影响。