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标题: 如何看待《股票作手回忆录》（转帖） [打印本页]

作者: 掌控当下 时间: 2017-11-30 23:50
标题: 如何看待《股票作手回忆录》（转帖）
作者：25度空间
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篇首思考：投机作为一种赌术，它的价值是什么?
我的观点是，投机作为一种高难度的博弈之术，类似于围棋，本身并不会直接创造现实价值，它的价值在于人类在这场博弈较量中沉淀下来的博弈技术以及思维上的智慧，这些东西可以脱离它的载体而在人类历史中沉淀下来。
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很经典的一本书，没有交易致胜神技，没有树立什么炒股理论，但胜过任何炒股技巧和理论！随着市场经验的不断积累，越来越觉得，金融交易书籍仅此一本足矣！对没遭遇过挫折的市场新手来说，本书用处不大，如同对夏虫语冰；对市场老手而言，字字珠玑，能让你实现量变到质变的飞跃，值得严肃认真地精读十遍以上，是个人投资者必备的一面镜子，照出你的渺小，照出你身上难以隐藏的缺点，让你明白哪些弯路最好少去走，让你少亏些冤枉钱已是功德无量，主人公就像你的一个老朋友一样无私。
＂股市是人类发明的最大的和最复杂的谜团，解开这个谜团的人是应该得头奖的。＂
利弗莫尔是这个星球上最具智慧的投机天才，是一匹孤独的狼，至死都是单打独斗，切记他面对失败从来不会去怨天忧人，只是严肃从自己身上找原因，这一点足以照明专业交易者的内心。一个人分析决策，一个人交易，不像现代大炒家们基本背后都有一个大团队在支撑运作，正因为这一点，他的经历更贴近个人交易者，将所有的成功与失败，以及细节的心路历程，毫无保留地分享，这一份真诚，在字里行间更能引发散户的共鸣。
他的伟大在于，时光追溯到一个世纪前，那是个投机的原始社会，没有前人可借鉴，所有的东西都来自于自身的高超领悟力，所以他就是那个让后来人可以站在其肩膀上的巨人，以一己之力数次击溃股票的幕后操纵者，是那个投机大时代的个人英雄，影响了后来几乎所有的顶级炒家，包括彼得林奇、索罗斯、巴菲特等，无不对他进行深入解读，值得一提的是，《彼得林奇点评版-股票作手回忆录》更有阅读价值，专业交易者绝不可错过。
＂我没有追随者。我自己的事自己干，而且总单独干。我凭自己的脑子赚钱。股价朝我预测的方向发展时，并没有靠朋友或伙伴帮我推动市价；股价朝不利于我的方向发展时，也没人能使它停下来。＂
＂一个人不能在同一件事上花几年功夫，还形不成正确的做事态度，正是这一点将专业人士与业余人士区分开来。正是看待事物的方法使得人在市场上赚钱或亏钱。一般大众对自已的努力都有一种很外行的观点。往往自以为是因而思考往往不深入彻底。而专业人士注重的是力求行事正确，而不只是赚钱，因为他们知道如果做好每一件事，利润自己会产生的。一个交易商应该象一个职业大玩家那样做，也就是说，他应该高瞻远瞩而不是只注重眼前利益。＂
转载一段对他一生客观评价的话：其他人的存在究竟有没有目的，没人能说的清楚，但他来到这个世界上，一定是为了投机。他自杀于63岁，绝不是因为巨额财富化为乌有。金钱对于他而言只是投机游戏的筹码。只要他还是投机之王，就永远不怕找不到失落的王冠。
华尔街观察家～斯密特恩的这段话很有代表性：＂谢谢你，利弗摩尔，感谢你的智慧，感谢你所做的艰苦工作，感谢你那非凡的悟性，在探寻投机方法的道路上，你从来都没有过终点。＂
大江东去，浪淘尽，千古风流人物。
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从这本书里我真正读懂了做股票最关键的大势观，这比任何具体的方法都更重要。我对市场的视角真正从局部切换到整体，迎来关键的转折点！学会顺着大势资金动能的推动力找到阻力最小的切入路径，然后再逐渐融入市场的潮流，这是所有交易成功的根基，当你真正抓住这一点，自然就踏上了投资的正道。
以下是本书所有文字中最重要的一段话：＂在股票交易上我的第一个变化是对待时间。不象在对赌行时，等到行情已定才动手，仅赢一两个点，而现在，要在富乐顿的经纪行里抓住行情，我必须及早动手，换句话说，我必须研究股市行情，预测其走势。这话听起来乏味，但应该明白我的意思，对待股票投机态度的转变对我至关重要，我渐渐地知道了在股价波动时赌和预测股价必然的升降之间的区别以及赌和投机之间的根本区别。＂。
我对这段话的解读是：从大的格局上看，以波段性的时间为单位，股票要涨还是要跌，根本上是由市场说了算，而不是某些机构或者庄家，市场的趋势无人能挡，机构或者所谓的庄家可以操纵特定的某几只股票，但永远无法操纵整个市场，另外，操纵者也必须视大势而动、据大势及时调整操作计划，这也是控盘运作一支股票的根本，无视它的任何市场参与者都迟早要引火烧身。
这段话彻底地点解了我的正确交易观，以及先胜后战、胜于易胜的投机哲学。
好比三国，最有大智慧的人，是司马懿，而不是诸葛亮，司马懿说诸葛亮违反了天道，诸葛亮违反了＂以强胜弱、先胜后战、胜于易胜＂的天道，纵有千般计谋也是难以在大局上掌握胜算的。
＂譬道之在天下，猶川谷之於江海。＂

＂时者，天之燥也。＂，点火借势的关键，在于等待天干物燥的时候。
何为阻力最小的切入路径？核心在于把握大势的时机，这是利弗莫尔留给后人的最有价值的东西。大势！大势！大势！时机！时机！时机！一个世纪前的炒家已经在敲着黑板，重要的事情说三遍，提醒着一代代怀揣财富梦想的个人交易者。
有心者请仔细去研究本文最后的一段节选，就看你的领悟力如何了！牢记这段文字，在市场波浪的浮沉中反复去思考和感悟，才可能逐渐真正把握好它，对于那些想从别人口中找到财富永动机，不愿真正潜心去思考的人，早点退出市场吧，这里完全不是动动手指就能捞钱的地方。

我解读到的第二个关键点是：耐性，它在利弗莫尔的身上体现得淋漓尽致：＂让我重复一遍，在一个趋势真的出现时，肯定会同期出现一些时机，而且我坚信，任何具有投机天赋且具有耐性的人，都能够设计出一种特殊的方法当作自己的原则，这种原则可以让他在最初入市时做出正确的判断。＂，这段话道出了所有顶级高手的共性和套路。
任何中级及以上的行情，甚至是结构性行情，都需要一个过程，＂它走完自己的逻辑过程是需要时间的＂。有足够的时间让你进出，任何的急躁只能说明你对市场了解的还不够，要有在市场的潮流中扑腾的大局观，无谓长短，什么时候该进入，什么时候该全身而退，由市场来告诉你，而不是由你自己决定，你所能做的只是保持对巿场的客观观察和监测。
这一切的背后，需要的是一个专业炒手必备的耐性，耐性源自一个炒手的自信和野心，它是在任何博弈中时时刻刻要面对的东西，与人类急于求成的焦燥本能对抗，也是投资理念走向成熟的必然过程。耐性两个字也从另外一个侧面反映了职业投资人的不易之处，它意味着无尽的等待，买卖是一瞬间的事情，而思考和等待几乎贯穿了整个投资生涯，包括进场前的等待、持仓中的等待、投资经验和心理逐步成熟过程的等待，漫长的操盘理念磨炼历程，学习-总结-等待-坚持-初尝成功-……-失败-再学习-总结反思-等待-坚持-再失败-……-理念成熟-继续等待-坚持-再次成功……，一步一步向目标靠近，时光就在这个过程中一年一年飞逝，对市场来说，一个循环动辄十年八年，一个投资人从稚嫩走向成熟，耗费十年二十年也是不足为奇的。
在很多时候，利弗摩尔是持币观望，直到合适地行情出现。他的很多成功就在于他能够持币观望，耐心等待，直到尽可能多的因素都对你有利的时候，再进行交易。直到“恰当的行情出现在他的面前”。当行情出现，有很多对他有利的机会出现时，在这个时候，也只有在这个时候，他才像眼镜蛇一样，“噌”地一声窜出去。＂我后来的交易理论的一个关键是：只在关键点上进行交易＂。
只要我有耐心，在关键点上进行交易，我就总能赚到钱。所以，我再强调一遍，投机者必须有耐心，要蓄势待发，要等待。关键点的定义是：进行交易的最恰当的心理时刻。
说到耐性和谋略，不得不再提及历史人物司马懿，他是三国真正笑到最后的大赢家！他有大的谋略，最最主要的是善于等待。他打仗不如曹操，治国不如诸葛亮，识人不如刘备，谋略不如郭嘉、贾诩，勇武不如关羽、张飞，魅力不如孙策、周瑜……之所以能成为最后的赢家，首要是善于等待，把这些大英雄都熬死掉，最后来个一锅端，顺顺当当地得了天下。真正运筹帷幄的人正是司马懿，三国的诸多英雄都做了司马懿的棋子。至此中国进入了西晋，然后东晋，长达一百多年！这样的谋略和格局正是金融交易这一行所需要的，值得任何一个投资人去深入了解。
对做交易的人来说，等待是一种常态，等待的过程应该从烦躁中跳出来，该仔细思考的是，新的一次机会来临时，我该如何做得比以前更好，市场的潮起潮落是有节奏的，如果你感受不到，说明你还未入门，需要拓展你的知识面和视野，要尽可能做到最充分的把握好时间节奏、在当前的能力圈内做到最好，你就不会百无聊赖。微小处见大区别，市场节奏把握及资金管理水平不同，收益率相差极大，这些都是需要反复磨砺的，技无止境，同样的一次机会，你应该知道，一流高手和一般水平的人收益率可以相差几十倍上百倍。

我解读到的第三个关键点是：坚持独立思考，不要盲目跟风和丢弃掉自己最自然顺手的交易方法和系统，勝人者有力，自勝者强。知己知彼，才能百战不殆，比知彼更加重要的是--知已！
＂一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。＂
＂使我失误的是我没有继续坚持我的交易方法。那就是说，只有当市场上有先例支持我的交易计划时，我才做交易。所有的事都要在恰当的时机去做，但我并不知道这个。而这一点正是华尔街许多智力非凡的投资者失败的原因。＂。
成功不是靠加长最短的木板，而是把最长的那块木板做得更长，像把长剑，直击要害！
索罗斯一语中的：你不用什么都懂，但你必须在某一方面懂得比别人多！
过多的勤奋努力盲目广泛学习克隆不同的流派，很多时候是无益反而有害的(好比病人同时找多个医生开药同时混着吃，结果可想而知，不如不吃药)，会扰乱你原本已经成熟的体系。孙子兵法有云：＂军有所不击，城有所不攻，地有所不争！＂，你只需要专注与锋利，专注于你熟悉的市场，切记每个市场的差别都是巨大的，不要以为自己无所不能，坚持你最擅长的交易手法做到极致，绝不可轻易去改变。错误方法引发的盈利比正确的方法引发的亏损要可怕得多，迟早会招致惨败。

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＂大利润不是来自报价纸带，而是来自于系统全面的预判大势。我最大的缺点在于没有考虑市场的趋势，而是醉心于细小的波动。要知道，没有人能把握住所有的细小波动。＂
＂一个人从自己的错误中吸取教益需要很长时间。人们说事物都有两个方面。但对股市而言，只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正确的方面。＂
＂记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确的策略，没有一个简单易行的计划，他就会陷入情绪的陷阱。＂
＂对我而言，我必须用赚的钱来证明自己的观点。＂
【解读】：当你找到一个方法，扭转了资金曲线徘徊不前的局面，并且每一战未开打时心里已经有数～心智已趋于稳定成熟，这种感觉自己是能清楚地感觉到的，只有走到这一步，才足以说明你已经开始稳步走向成功。当然，要做到这些，你必须付出最大的热情去不断思考。
＂我没有多少你所想像的有趣经历。我是说，学习如何投机的过程似乎并不富于戏剧性。我失败过好几次，这当然令人不快，但我输的方式和那些华尔街上的人是一样的。投机是一门艰苦的冒险行当，投资者必须始终关注自己的工作，否则他很快便会失业。＂
【解读】：投机这一行是艰苦的，不断的失败是你无法避开的环节，至少在你真正掌握窍门之前是这样的。好听的话是会害死人的，你必须愿意倾听深刻的一针见血的不那么好听的话，有益无害。
＂如果说我了解这一切太慢，这是因为我是从失败中学会的。从失败到认识再到失败和认识需要时间，认识失败和找出失败原因更需要时间。＂
【解读】：学习就是不断从失败中深入思考并逐步提升完善的过程。学会长期结合大环境跟踪分析自己的收益变动方向及趋势，逐渐反推出交易的突破口。
＂按自己的想法办事，我找到了自信，终于摆脱了的交易旧方法，萨拉托加事件是我最后一次靠冒险，凭运气的经历，从那以后，我开始通盘考虑基本条件而不是只抓个股，我的努力使自己在艰难的投机学习中终于升级了，这实在是漫长而艰辛的一步。＂
【解该】：股市是个有机关联在一起的一个整体，只有通盘考虑整个市场的变化因素，才可能真正把握好股票价格演变的节奏，随机中蕴含着永恒的规律，不能精确描述，但可以从哲学角度深刻领会它。
＂对我而言，象在对赌行那样做交易是再自然不过了，也就是看准股价的波动趋势，抓住微小但肯定会有的差价来赢利(其实就是当今计算机量化自动交易的原型）。初到纽约，我仍然依此行事。没有人告诉我和过去的区别。要是有人说我的办法行不通，那我实际操作一番以检验之。因为只有一件事能说明我错了，那就是“赔钱”。而我唯一正确的时候就是“赚钱”。投机本来就如此。＂
【解读】：'看准股价的波动趋势，抓住微小但肯定会有的差价来赢利'。这就是一个世纪以前的投机天才，凭着直觉从市场里感悟出的交易真谛。
＂世上没有什么比失去你拥有的一切更能教会你什么是不该做的了，如果学会了不做某些事避免亏钱，那么你已学会怎样赚钱，明白了吗？你开始学了！＂
【解读】：人的潜能只有在面对巨大压力甚至濒临绝望的时候，才会被挖掘到极致，所有的积累会在某一刻全部汇聚发酵成洞察复杂庞大系统本质的灵感！社会的转折时期，往往是英雄倍出的时期，时代在变，这一点却从未变过。
＂我犯了个错误，但错在哪儿呢？在熊市遵循熊市的作法，这是英明之举。我做了空头，这也是正确的。我抛得太早，代价太大，我的头寸是正确的，但我的时机错了。……行情记录还是要研究的，这样才能判断出行动的适当时机。如果开始时你作对了，那么你所处的有利情况就不会受到威胁，然后你会发现抱牢手上的头寸，也就不再困难。……我看对了，但是，我破产了！＂
【解读】：看对和做对～严谨把握好进场时机，都是至关重要的，缺一不可。毕竟利弗莫尔是人而不是神，他的经验很有价值是面镜子，功绩在于他坦诚自己的所有失败细节，让后人少走弯路，这才是根本。个人认为，就这个典型案例来说，问题在于，求胜太心切，第一是过早进场，这个可以用有计划地分批进场来解决，第二是犯了重仓大忌，违反了概率法则，我个人认为，投资的概率法则是只要不是100%的胜算(个人投资者基本都是如此)，就绝不可孤注一掷，否则就极有可能应了墨菲定律，最不可能出现的最糟糕情况往往就在此刻出现了，这也是科学的资金管理规则！在人工交易中个人的信念到底是什么，是想战胜市场，还是要稳健地赚钱，不同的人的区别就在这个瞬间体现了。
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人们常说：获利落袋，必能敛财。但牛市里赚4个点就急着套现的人永远也发不了大财。-- 利弗莫尔
当有机会获利时，千万不要畏缩不前。做对还不够，要尽可能多的获取。-- 索罗斯
每个股票投机商都是自己的哲学家，他必须是。-- 彼得林奇
如果牌过三巡，你还不知道谁是桌上的傻瓜，那么你就是那个傻瓜。-- 巴菲特
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书里的思想可以不断穿透新的时代，的确，从本质上说，华尔街无新鲜事，投资如山岳般古老，在信息技术爆炸的现代社会仍然如此，术千变万化，道不变。
对于阅读经典，要注意的是，投资的世界里，学习他人不可一切照搬，盲目克隆他人的术，那是不可能成功的，甚至会导致惨败。针对不同的市场环境，道相同，术可以完全不同，在那个没有计算机的年代，为了精细了解市场，利弗莫尔会动用人力进行大量人工计算统计供自己操盘决策，现在这个繁杂工作可以交给计算机完成，计算机功能强大，但是它没有思想，观察市场的思维和灵感需要靠自己的聪明才智，这也是我们需要反复对先辈炒家们进行深入学习思考的原因。
见到太多把利弗莫尔奉为至上神明和贬得一无是处的人，这两种人都是不适合做投资的，投资是门哲学，凡事讲究辩证看待，不能非此即彼，它类似于太极。我尊敬利弗莫尔，因为他是交易天才，在交易上非常认真严肃对待，将自己的整个生命融入了交易，真正当做事业在做，但我不会把他奉为神明，因为时代在变，游戏的规则在变，用当今的市场环境去批判他的操作细节，这种钻牛角尖的做法是很可笑的，另外没有人有能力达到他当年的高度，纵然拼搏一生也难望其项背，你可以不照搬他的做法，但没资格批判和抵毁，从他的成功和失败特别是失败中去深入思考学习，才是可取的做法。可以说我个人的整个实战交易方法和系统也与他完全不同，但这并没什么关系，对市场的解读和投资的核心思维是相通的，在当今仍然是极有价值的。拥有独立思考的能力，才是真正的学习和成长，不做某某某第二，你也成不了，只做你自己，永远别忘了我们来到这个市场的初衷。
对此，利弗莫尔说过：＂我对自己事业的每个阶段都深感兴趣。我当然从别人和自己的经验中学习。但是今天很难从下午收盘后，流传在号子里的故事中，学习如何炒作股票。当年大部分的手段、绝招和妙招都已经过时、没有用了，或者是非法、不能再用了。证券交易法令和情势已经变了，丹尼尔·朱鲁或小雅各或古德在50到70年前能做的事情，即使是精确详细的事迹，也没什么听的价值了。今天的作手不必考虑这些前辈所做的事情，或是考虑他们怎么这样做，就好比西点军校的学生不必学习古人的箭术，才能增加实用的弹道学知识。另一方面，研究人性因素总会有好处，例如：为什么人这么轻易相信自己希望相信的事情？为什么他们让自己——其实是鼓励自己——受贪心的影响，或是受一般人粗心大意、斤斤计较的影响。恐惧和希望总是相同的，因此，研究投机客的心理，其价值始终如一。武器会改变，但是战略还是战略，无论在纽约证券交易所，还是在战场上，都是这样。我认为对于整个情形最能执简御繁的话，是汤玛斯·伍罗克所说的，他说：'股票投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前所犯的错误。'＂。
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千人有千悟，不必太追究书里面的具体方法和规则，应该关注和反复思考的是利弗莫尔观察市场的思维方式的＂道＂，那正是投资成功之道。
从利弗莫尔的一生，我们可以得到一个启示，人的一生要讲究一种平衡，梦想和快乐生活的一种平衡，过于疯狂地追逐梦想追逐事业，注定燃尽自己，过后会发现，自己最终其实什么都没真正战胜，然而快乐早己离自己远去。人这一生的快乐是有定数的，过度透支和挥霍，前方不远处，无尽的抑郁正等着你。
欧奈尔曾告诫说：“在生活中做一个‘无聊’的人，在市场中做一个敏锐者，你就能避免利弗莫尔的精神痛苦”。认识你自己，淡定过好这一生，其实并不难，只要你愿意让自己接受占生活大部分时光的平淡。事业和生活，讲究适可而止，懂得到了一定程度及时收手，回归平静的生活，才是真正智慧的人生。
“持而盈之，不如其已；揣而锐之，不可长保。金玉满堂，莫之能守；富贵而骄，自遗其咎。功成身退，天之道也。 ” ---- 老子
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【以下的本书节选，隐含着交易的真谛，顶级炒家磨炼心法，贯彻到每一次战斗中，有心人务必用心深入解读】：
我离开丹·威廉森的事务所后，大体上研究了一下形势，并特别研究了自己存在的问题。当时的市场是牛市，这种形势对于我和数以千计的投资者来说一样明显。可是我的资金只能买五百股股票。虽然受限制了，可别无他法。一开始我就承受不起哪怕是小小的挫折。必须用第一笔投资筹措起资金。开始阶段买的五百股一定要带来利润。得赚到实实在在的钱，我清楚，如果没有足够的资本，就不可能做出有效的判断。没有丰厚的利润，就不可能以一种冷酷的不带偏见的态度去面对这一行业；这种态度来自于那种能承受一定的损失的能力，这种损失是我在大举入市之前测试市场时常常遭受的损失。
这时，我认为自己已不知不觉地到了作为股票交易商生涯中最关键的时候了。要是这次失败了，即使可能的话，也谈不上能在什么地方或者什么时候得到另一笔资金来再作一次尝试了。很明显，我必须等待最佳时机。
我远离威廉森-汤姆事公司。我的意思是说，在股价稳定的六周内我一直不到他们那儿去。我担心如果去了交易大厅，了解到可以买五百股的话，就可能受到诱惑，在不恰当的时刻，买卖不能获利的股票。一个投资者，除了研究基本情况，牢记市场先例，把外界公众心理和自己经纪人的局限性铭记于心，还必须认识自己和清楚自己的弱点。既然是人，就别恼怒。我懂得读懂自己和读懂股价行情是同样重要的。我对自己对所承受的压力和活跃市场的不可避免的诱惑力的反应作过仔细研究并思考过，当时的精神状态同我考虑农作物行情和分析收益报告一模一样。
就这样，一天又一天，我心急如焚地等待重新入市。我坐在另一个经纪公司的行情牌前，在那儿我不可能买卖股票，只是研究市场，不错过股价行情记录的任何一笔交易，密切注意上涨铃响的关键时刻。
由于众所周知的原因，在1915年早期那些关键的日子里我非常看好的是贝斯莱姆钢铁公司的股票。简直可以肯定它要上涨，但是为了确保能旗开得胜——因为我必须这样——我决定等到它有明显的上涨势头才入市。
我想我已经告诉过你了，我的经验是：无论什么时候，一支股票首次越过一百，二百或三百点时，它几乎总要继续上涨三十到五十个点。越过三百点后，涨得比越过一百或点时更快。我成功地获利的股票之一是阿拉康达股票，当它越过二百时我买入，一天之后在涨到二百六十时，我把它抛出。我这种刚好在越过票面价值就买下股票的做法可追溯到我早年在对赌行的时候，这是一个古老的投资原则。你可以想象我是多么渴望重新以原来的规模买卖啊！我太急于开始了，其他事情想都没想，但是，我还是控制住自己。正如我所料，贝斯莱姆的股票每天都在上涨，越涨越高。然而，我还是控制住自己不要冲动地去威廉森—布朗公司买入五百股股票。我清楚必须使第一笔投资尽可能获益。
那种股票每上涨一个点就意味着我又没赚到五百美元。第一次上涨的十个点意味着我本该连续投入的。那样的话，现在手里就不是五百股了，而是握着每涨一点就可赚得一千美元的一千股股票了。可是，我却端坐在那儿，我不是倾听心中喋喋不休的希望和闹闹嚷嚷的信念，而是只所以来自经验的平稳声音和常识的忠告。只要我一旦筹集到象样的资金，就可以抓住这些机会。但是，没有资金，抓住机会，哪怕是小机会，都是力不能及的奢望。但是，最终还是自己的常识战胜了贪婪和希望，耐心等待了六周。
正当我开始犹豫不决忧心忡忡之时，那支股票涨到九十点。想一想我因为没买进而没赚到的钱吧，当时可是行情看涨啊！唉，当涨到九十八点的时候，我想，贝斯莱姆看来要涨过一百点，待它涨过一百点时，屋顶都要被掀翻了！行情记录说得再明白不过了。实际上，这记录大家都知道。告诉你吧，当股票行情记录器上只打印出九十八点时，我就看到记录上是一百点。我知道这不是我希望的声音，也不是我希望看到的风景，而是我对行情记录的本能反映。因此，我想，不能等到涨过了一百点才入市，现在就得买入了。只要超过票面价值有钱可赚就行了。
我跑到威廉森—布朗公司，一下子买了贝斯莱姆钢铁公司的五百股股票。这时股市是九十八点。我在九十八点到九十九点时买了五百股。这之后，在晚上收盘时，股票疯涨到一百一十四点或一百一十五点，我又买了五百股。
第二天贝斯莱姆钢铁公司的股票涨到一百四十五点，我套现了。那等待最佳时机的六个星期，是我曾经度过的最使人紧张和疲乏的六个星期。但是，我得到了回报，因为我现在已经有了足够的资本去进行有规模的投资了。要是只以五百股的规模交易，我永远也成不了气候。
第一步走对了非常重要，在投资贝斯莱姆之后，我还干得不错——真的，我干得太漂亮了，令人难以置信的是还是同一个我在投资。实际上，我已变成了另一个人，因为凡是我原来烦恼和出错的地方，现在的我都干得既愉快又正确。没有债权人来烦我，思路不因为资金缺乏而受到干扰，资金充足不会干扰我倾听自己可信的经验之声，因此我不断地赚钱。
......
这就是我怎样东山再起的经过。在完全还清了所有债务之后，我支取了一笔非常可观的钱作为年金。我下决心不再回到那种身无分文、忧心忡忡、投资失利的处境了。自然，在我结婚后，我就为妻子划拨了一笔钱。有了儿子之后，我又为他划拨了一笔钱。
我这样做的理由并不只是担心市场会把钱从我这儿拿走，而是因为我知道一个人会把自己垂手可得的任何东西都花个精光。做了上述安排后，妻儿就不会受到我市场交易活动的威胁。
我认识的许多人都做过这样的安排，可是当需要那笔钱时，却又好话说尽哄骗妻子签字拿出那笔钱，而自己却又拿去亏掉了。但是，我是把这事安排妥当了的，无论我想要什么或者妻子想要拿出钱为我干什么，那一张托管合同起着作用，不可能动用一分一厘，这笔钱绝对安全，不会被我和妻子中任何一个人挪用，不会受到市场需求的打扰，也不会因为妻子对我的挚爱而损失殆尽。

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